你举牌我改选，股权争夺连续剧
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破门而入的野蛮人，疲于应对的管理层
「Previous前情提要」
2017年9月30日，绿庭投资因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查，至今尚无调查结果
2017年11月21日，上海炳通仅用9个交易日在二级市场买入绿庭投资触及5%举牌线，公告举牌
2017年11月28日，绿庭投资停牌筹划重大事项，数日后公告构成重大资产重组
2018年1月26日，绿庭投资公告重大资产重组所涉主体为绿庭房地产及W-G资本，绿庭房地产为上市公司实控人控制，W-G资本主要通过持有长租公寓等物业从事商业地产运营
2018年2月24日，绿庭投资公告称因市场及政策变化，与交易对手未能就重组方案协商一致，故终止筹划重组，将召开投资者说明会及股票复牌
「Rivals交手双方」
一场大戏在旗帜鲜明的两方之间徐徐拉开序幕。
绿庭投资，沪上一家老牌的上市公司，自1993年上市至今主业几经更迭业绩平平，目前定位为资产管理规模超70亿的不动产投资服务商，始终保持不温不火的经营风格，每年卖卖房子卖卖股票，净利润也算是稳定维持。
实际控制人俞乃奋，美籍华人，复旦大学经济学硕士，自带复旦大学首任女性学生会主席及全国学联副主席的学霸光环，绿庭投资及绿庭集团创始人及董事长。
上海炳通，名不见经传的私募基金管理人，大股东及法人范晓磊系上海松江平安人寿一名入职1年的普通员工，核心小伙伴包括为其提供3亿元举牌资金借款的上海康斐，背后的股东、参股公司和管理层（四川斐迅数据、中哲环球控股、顾建华、陈海东等）则频繁出现在顾国平领衔的多家斐迅系公司中。
顾国平，主导慧球科技收购闹剧，后欲借壳中银绒业未果，于2017年5月被证监会终身证券市场禁入，并被北京一中院列为失信被执行人。
关于本次举牌事件背后，顾国平作为市场禁入主体能否绕道关联方举牌的探讨、举牌资金来源中隐匿的P2P平台资金等问题，可以重温寻瑕君的历史文章深度|终身禁入，尚能举牌？及深度|市场禁入，尚能举牌之二。
股东大会藏玄机 深夜邮箱发提案
「Drama临时提案风波」
延续前情提要，绿庭投资在终止筹划重大资产重组前后，进行了精妙的布局。
2月14日，春节假期前一天，绿庭投资公告，定于2018年3月7日召开临时股东大会，议题为增加经营范围暨修订公司章程，中间预留了公司法和公司章程要求的15天通知期，但公告次日，就是7天的春节假期。
2月24日，股东绿庭（香港）有限公司，提出临时提案，内容是董事会监事会的换届选举及其津贴。由于2月24日（周六）是调休的工作日但不是交易日，上市公司于2月26日盘后公告了临时提案的内容。
2月28日，戏剧性的一幕发生了。
绿庭投资公告，2018年2月27日早9时，公司对外邮箱收到上海炳通于2月26日晚间22时发送的临时提案，内容是提议增加高建先生、康丽娜女士、高飞先生、沈斌先生四人担任公司第九届董事会董事候选人。书面临时提案在27日下午3点送达上市公司。
但公告称，由于上海炳通该未能在股东大会召开10日前（即2018年2月25日当日及之前）向召集人书面提交临时提案，视为逾期，董事会不予采纳或提交审议。
3月1日，绿庭投资公告了2月27日上海炳通发出的公司股票增持计划完成通知函，内容是上海炳通调用资金1059万余元，在二级市场继续进行增持，增持完成后股权占比 5.138%，完成了此前举牌的增持承诺。
3月4日，绿庭投资公告了3月1日上海炳通发出的函，内容是提请延期召开股东大会，以保证其他3%以上股东考虑是否提名董事会候选人，并接受上海炳通的临时提案。董事会回函称，股东大会的召集程序及绿庭香港临时提案的提出合法合规，董事会改选有利于维持公司生产经营稳定和全体股东的权益，上海炳通的临时提案超出了提交截止日期系其自身原因，如因此延期对其他股东有失公平，故不采纳对方的诉求。
「Timeline时间线」
为了便于理解，寻瑕君画了一条时间线来协助各位看官消化这其中的关键。
也就是说，举牌方在一开始收到临时股东大会通知时，并没有防备股东大会可能审议改组董事会事项；绿庭投资也没有打算给举牌方预留时间，来应对临时增加的董事会改选议案，而举牌方的临时议案被拒之门外后，又没有足够充分的理由阻止股东大会的如期召开。
如此精确的时间计划和控场能力，一波巩固控制权的反击，完全在证监会《上市公司股东大会规则》和《公司章程》的规则边界内，筑起了铜墙铁壁，拦阻闯入者改组董事会，可谓高明。
值得玩味的是，2月27日上交所发出了监管工作函，请上市公司和上海炳通严格依法行使权利，维护上市公司全体股东利益。请上市公司及董监高勤勉尽责，维持公司生产经营稳定。大概的画面是，两队你来我往激战正酣，裁判下场吹了个哨说，二位打架注意纪律，别伤及无辜，别影响经营。
0元购搭上区块链，配资马甲吹又生
「Puzzle资金谜团」
在“A股大股东爆仓第一人”专访一文中，顾国平称斐迅在2017年靠智能家居、区块链业务打了个翻身仗。
智能家居产品如K2路由器、S7体脂秤，均采用了“0元购”模式，消费者先购买399元的K2路由器，下载联璧金融或华夏金服客户端，用路由器附带的K码激活，兑换399元30天的理财产品，到期可全额取回本金和理财收益。这一硬件厂家导流互金平台的“创新”销售模式，迅速延揽大量理财客户，甚至催生了一条贴吧和某宝K码转卖、路由器回收的“薅羊毛”灰色产业链。
另一方面，作为斐讯的“跨界合作伙伴”，联璧金融的身份始终存疑。其前任股东陈海东和金伟都是本次举牌风波中的重要角色；而寻瑕君随机购买了几款华夏金服理财产品，底层借款则借给了陈海东和金伟控股的上海学清投资、上海千竺投资等。是硬件销售还是关联方融资，是深度合作还是平台自融，相信各位看官心里应该有数。
斐迅的N1天天链，搭上了区块链这趟时代号列车，在0元购的基础上，增加了购买399会员获得挖矿权的玩法，甫一推出#寻瑕观察#就有过跟踪点评。不得不说，在硬件与金融结合创（hu）新（you）的道路上，斐迅一直走在市场的前列。
此前市场多支个股闪崩引发了对场外配资的关注，当时寻瑕君起底了场外配资的前世今生、模式、罪过与攻防。由于配资账户的名义股东体现为信托计划或担任劣后的自然人，成为了野蛮人隐藏真实身份和一致行动，伏击上市公司，争夺控制权的利器。
有迹象显示，这场举牌大戏亦有配资马甲搅局，据中证报报道，2017年9月30日至上海炳通举牌前，众多温州籍、松江籍股东开始大量增持，并出现了三个信托计划，其中不乏与温州小贷公司、上海配资私募等瓜葛颇多的市场活跃人士。杠杆好撬不好降，期间的持仓成本，监管的风向也是难以测算。
尚无结局的结语
这出股权争夺连续剧的男女主角特点鲜明：一边出身平顺容易野心不足，四平八稳，对企业经营但求稳健不求激进；一边屡战屡败难免急于求成，吃相难看，紧绷着现金流也要孤注一掷。
我们看过太多的举牌戏码，总是依喜好观感分出正义和非正义，但归根到底，商战无需道德评判，赢者就是最大的正义。
从举牌方的角度，上市公司财务干净，盘子不大，主业不突出，持股较分散，看起来是一个诱人乘虚而入的“轻壳”，于是押上了贴钱赊销的供应商、外围支援的关联方、P2P和配资户，破釜沉舟想干票大的。
从上市公司的立场，不请自来的举牌人给公司运营掀起波澜，而背后资本玩家的历史劣迹令人忌惮，筹谋的体外公司早已蠢蠢欲动，更有大量配资马甲虎视眈眈，所以这一波教科书式的时间防御仗，技术上无懈可击，策略上无奈之举。
但是，大股东、管理层和举牌方的对抗会产生猛烈的摩擦，此后上市公司重大事项的推进都面临胶着，而胶着和摩擦背后，管理成本和时间成本损耗巨大，可能严重影响公司正常经营，最终损害的还是股民，君不见股权争夺战过后，市场带血筹码满地，韭菜片甲不留。
在一个相对规范的市场里，规则是每一方都可以公平运用的工具，动机不同，能力有别，高下立现。但在尊重规则、运用规则之外，真正需要研判的是能否给公司带来正向的改善，能否给市场带来积极的信心，才能够最终赢得筹码，赢得人心。
3月7日的股东大会现场，会有怎样的针锋相对和精彩对决，留待公告出炉下回分解。这一场股权争夺连续剧，会有什么样的大结局？欢迎参与投票或留言讨论。
*声明：寻瑕君在本文所列公司中均无投资/任职/潜在关联关系，本文系依据公开资料撰写，不构成投资建议。
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