黄光裕背后的敌人
黄光裕获得假释。
6月24日傍晚，北京第一中院发布消息。
此前24日的白天，多家媒体引述各自的消息源称，黄光裕已经重获自由回到家中。
回忆过去，2006年的福布斯中国富豪榜，黄光裕以180.90亿元人民币，登顶首富。这是他人生最高光时刻，那一年他只有37岁。
而在胡润百富榜上，他更是2004、2005、2008年三度问鼎我国大陆地区首富。但天堂和地狱，隔得很近。
12年前的2008年，比今天动画片《熊出没》中的光头强还知名的这位“光头首富”，从那一年的11月末开始，丧失自由，直到如今。杠杆游戏记得当年，我写过文章，探讨他们那一代企业家的“原罪”问题。
对于黄来说，这些已经不重要。重要的是，他出来后面对的是怎么一个国美？他的霸业能否逆天从头来过？
今天，杠杆游戏从几个直观的角度，将国美与零售业几个标杆同行做个比较。方便杆友清晰理解，黄光裕的国美目前到底处于怎么一个位置。
明白这一点，我们才知道黄光裕的敌人到底是谁。
1
国美市值和阿里、京东、拼多多完全不是一个量级，和苏宁比也只有一半不到
近期，国美零售的股价表现应该说很优秀。
特别是近一个月，走势非常不错。受6月24日，黄光裕出狱消息提振，股价更是大涨17.39%。
当然，绝对股价还是只有1.62港元。如下图。
而总的市值为349.23亿港元。如果单看这个数字，并不会觉得很低，似乎还不错。
同期，阿里今年以来的股价表现杠杆游戏认为是不好的。前两年，大家对腾讯的评价，如今又放到了阿里身上。
加上这几个月，阿里“太子”蒋先生出轨门，以及公关部门的一些事，阿里股价比较震荡。
当然，即便如此，阿里总市值依旧高达6136.73亿美元。美东时间6月23日，也喜获3.32%的涨幅。
如果简单计算，杠杆游戏发现，阿里的市值，是国美零售的百倍级别。而2006年，黄光裕登顶福布斯中国富豪榜时，马云老师和黄老板的财富还完全不是一个量级。
说完阿里，我们又看看京东。这一年多以来，刘强东受美国桃色事件影响，逐步淡出公司的直接管理，但是京东的股价却是登上一个又一个高峰。
一路上涨，让人感觉京东的灿烂又回来了。886.03亿美元的市值，这比国美零售的市值依旧高出10多倍。
和阿里一样，美东时间6月23日，京东股价也收获上涨，涨幅为1.4%。
说完大佬阿里和京东，我们看看新秀拼多多。
好家伙，美东时间6月23日，拼多多报收83.64美元，涨幅也有2.26%。
过去一年，拼多多的股价也一路高歌猛进。目前市值已经突破1000亿美元。差不多是国美零售的20倍。
一个成立仅仅4、5年的公司，势如破竹，超过国美零售就不说，比线上零售业界仅次于阿里的京东市值，也高出了100来亿美元。不得不佩服。
刚才3个比较对象都是线上零售企业，杠杆游戏再比比线下，即国美一直以来最大的对手苏宁。
虽然6月24日，苏宁易购的股价上涨0.9%，收盘价8.93元。但过去一年，苏宁易购股价整体是往下的。
可即便如此，苏宁易购目前的市值依旧有831.39亿元，是国美零售的2倍还多。
不得不说，国美这12年落伍了。股价就是最好的体现，投资者用脚投票，被上述所有标杆零售企业甩远。
不否认，黄光裕旗下还有ST美讯、国美金融科技、拉近网娱、中关村等上市公司。但即便如此，差距是明显的。
2
营收近些年一直徘徊，连续3年下滑，早被京东、阿里、苏宁易购拉开距离，拼多多大概也很快要超国美
比较完市值，杠杆游戏再来谈谈营收。
遗憾的是，过去3年，国美零售营收连连下滑。如下图，2016年营收还有766.95亿元；2017下滑至715.75亿元；2018年继续滑坡，700亿元也没守住，直接垮到643.56亿元；到了2019年，跌破600亿元，只有594.83亿元。
照2020年的局面，是不是还要下滑？
我们看阿里，近几年营收则是连连提高。2019年4月1日-2020年3月31日财年，收入高达5097亿元人民币，足足是国美零售的8倍多。
如果看增幅，过去几年，阿里动辄30%多，高则超过58%的营收增速。这和国美零售的倒退，俨然两个感觉。
国美丢了线上，消费结构和潮流的改变，国美失去12年。
接着看京东。2019财年，京东收入高达5769亿元人民币。虽然京东的收入增幅，今年是逐年放缓，但量级却是一步一个台阶。
2014年时只有1100亿元出头，接着2015年冲向1800亿元，2016-2019年，则是一年一个台阶，超2000亿元、超3000亿元、超4000亿元、超5000亿元。
拼多多、苏宁的财务图表杠杆游戏就不列了。
先说拼多多，2019财年，实现301.4亿元收入，增长高达129.74%。2016财年时，拼多多收入仅5亿元。当时和国美比，简直是蚂蚁。
但这个成长速度，不得不让所有零售大佬佩服，超国美可能也快了。
4月份，隔壁阿里的储君“某同学”深陷感情绯闻，小黄（黄峥）哥突然宣布牵手国美，他要和还没出来的老黄一起搞事情。
详见杠杆游戏所写《两位“黄爷”合作搞事情！拼多多国美有戏吗？》，大家都有彼此的意图。
如今两位黄爷终于可以奔现，会是何感觉？
最后，杠杆游戏说一下苏宁易购。2019年为2692亿元。从2013年突破千亿营收后，苏宁易购算是稳步增长。而反观国美，这些年，一直就是400-700亿元这个量级徘徊。
3
净利润连续3年为负，国美压力山大
比较了市值、营收，最后杠杆游戏谈谈利润。
从2017年开始，国美的归母净利润就一直是负，简单说公司不赚钱、亏。
如下图，2017年归母净利润为-4.50亿元，2018年高达-48.87亿元，2019年也不低-25.90亿元。
国美和京东、拼多多这种冲击规模的线上路子不同，早就是成熟企业，不赚钱往往都是不合理的。一定是自己的问题。
上文杠杆游戏财务数据图比较多，杆友看着估计也累，接下来比较阿里、京东、拼多多、苏宁易购，我就不列举财务图表，直接比数据。
还是从阿里说起，2019年4月1日-2020年3月31日财年，阿里归母净利润高达1494亿元。同比增幅更是高达70.03%，过去3个财年，一直都是维持较高增长。
作为老牌零售王，国美不得不服。
我们再看京东。2019财年实现121.8亿元归母净利润，这是京东这些年来首次真正意义上盈利。
归母净利润增长高达589.00%。京东过去一年股价好看，市值升势不错，是有支撑的。看上去吊儿郎当，几乎不穿西装的徐雷，没有辜负刘强东的信任。
拼多多总共也才4、5年，从来不盈利，但是2019年归母净利润-69.68亿元，其实相较于2018年的-102.2亿元，大幅减亏。
作为一个创业公司，拼多多再亏几年，也是可以接受的。
最后杠杆游戏说国美的老对手苏宁易购。2019年，苏宁易购归属净利润98.4亿元，比2018年的133亿元，下降26.15%。
回顾苏宁易购近8、9年，反正是没亏过。
简单比了一下市值、营收、净利润几个指标。不得不好说，黄光裕的国美，江湖地位已经大不如前。
要想要逆天重回铁王座，难度真的不小。
无论如何，12年来第一次可以和家人一起过端午节，祝黄光裕先生及家人快乐。发财和复兴大业，过了节再说吧。
也祝所有杆友节日快乐、阖家团圆。节后见。
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