估值为0，四川信托重整进行时？

来源丨城市与城市

信托圈的事儿，就没消停过。

这次的主角是被宏达股份“估值为0”以及受到天价罚单的四川信托……

估值为“0”的 四川信托

今年，四川信托收到了四川银保监的一张创下信托业罚款数额最高纪录的罚单。2021年3月12日，四川银保监局在官网挂出一张罚单，因四川信托存在的13项违法违规事实，合计对四川信托罚款3490万元。

紧接着，四川信托又收到了一个为0的估值。这个估值来自于四川信托的三大股东之一 —— 宏达集团。

2021年4月21日，四川信托大股东宏达股份发布2020年度业绩报告，显示：公司2020年归属于上市公司股东的净利润预计为亏损21亿元至23亿元。

对于亏损，宏达股份方面表示，由于四川信托未提供2020年年度财务报表，公司将持有的四川信托股权2020年末的账面价值减计为0元。

作为四川信托的大股东，宏达股份不可能不知道四川信托的内部情况。给出为0的估值，恰恰是因为再清楚不过了。

在四川信托未公布报表之前，就把信托股权减计为0，传递出的危险信号是什么？四川信托一文不值了？！就算卖掉牌照，也不够填补窟窿了？！

这一波操作，也引来了上交所的问询。

四川信托破产清算不是小概率事件

照此发展下去，四川信托的命运将如何？

业内普遍认为，被大股东认定为不值钱的四川信托，很难找到接盘方了。除非，先进行债务重组，确定四川信托主要的产品TOT资产的处置，然后才能确定下一步怎么走。

然而，TOT资产能打折是一回事，不能打折的话，那很可能就要进行破产清算了。

据说目前市场上，已经有四川TOT产品进行的份额转让，最低已经到了3折。那其实已经跟P2P无异了，如果折扣再低一点，可能就连P2P都不如了。

TOT变P2P，四川信托破产清算已不是小概率事件了。

有知情人士透露，四川信托窟窿太大，已经严重资不抵债，此前各种自救基本宣告失败，而地方政府也不愿意出钱，只负责维稳，破产重整恐怕是唯一的选择，而破产重整的前提就是老股东的权益基本上要清零。

当然，四川信托走到如今这一步，股东们也有不可推卸的责任。

四川信托风险爆发的原因主要是由于股东及关联方违规占用信托资金或有固定贷款、开展大量违规业务等导致公司经营陷入困境。

给出0估值的宏达股份，也同样存在挪用四川信托项目资金的情形。如今，业绩巨亏，也是自食其果了。

信托业整顿，牌照也不吃香！

对于四川信托来说，可能这样操作对其来说是一个比较有利的结局：

在监管部门和本地政府的协调下四川信托公司通过增资引入新的控股股东。公司通过增资和资产变现，实力增强且获得充足流动性，让信托投资人的产品得到较好的兑付。原有股东特别是原有大股东的股权将会以较低甚至是为0的价格转让给新的控股股东，为公司之前的问题买单。

但，当下，信托业在清理整顿，拍照也不吃香了，又有哪个胆大的机构愿意受让股权，收拾残局呢？

四川信托的资金池运作模又主要是通过发行TOT产品进行的。各种违规操作，层层嵌套，四川信托TOT产品兑付的黑洞，又在哪里？

一切都不得而知。

又有雪松信托受让中江信托之后，不堪其累，撕毁协议……

四川信托，前途更是迷茫。

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