又一IPO终止，或因不符合创业板新规，2月以来已终止17家，其中…

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昨日（3月5日）申报创业板IPO的广州竞远安全技术股份有限公司（“竞远安全”）终止IPO审核，保荐人选择了撤回申请。

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业绩同比向好，发行人却撤回了材料

公司属于软件和信息技术服务业，其终端用户主要分布在政府机关、公共事业（教育、卫生、人社、市监、交通等）、电力、运营商、互联网、金融、烟草、 IT、商务服务等领域，上述用户一般在下半年尤其是第四季度集中验收，因此公司营业收入集中在相应时间确认，存在一定季节性特征。

报告期内，公司主要财务指标和各季度收入情况如下：

公司2022年度财务数据审阅情况如下：

结合以上表格可以看出，公司业绩是存在一定季节性波动的，虽然2022年1-6月公司整体是亏损的，但是这个亏损其实相比2021年1-6月的经营情况已经是有所向好的，主要系由于公司的业务安全咨询和安全培训的收入确认方式均为向客户交付工作成果后再确认收入，属于“终验”的性质，因此公司收入确认、成本结转、体现利润要等到工作全部完成之后，所以其季节性波动比较明显。

而且从全年审阅数字来看，公司的经营业绩明显是同比2021年上涨的，营收2.5亿元，净利润接近6500万元。但是发行人还是选择了撤回IPO申请材料。

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或因不符合创业板新规

业绩本来算是向好的，但是发行人还是选择了撤回材料，笔者认为或许最大的原因是发行人不符合创业板新规。

2022年12月30日，深交所发布了《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》（下称“推荐规定”）。在该文件中对发行人的研发投入、营收复合增长率、营业收入绝对金额等等指标进行了规定。

彼时笔者曾对创业板在审企业进行了梳理，发现有46家在审企业是不符合创业板推荐规定的，具体可见：

根据当时的数据分析，竞远安全就在那46家企业名单中。总而言之就是以2019至2021年数据来看，竞远安全的营收不超过3亿元，营收增长率也不足30%，研发投入也较低，是不符合该推荐规定的，虽然说其符合彼时创业板的5000万利润的门槛：

如上所示，竞远安全无论是研发费用绝对投入金额、研发人员的平均薪酬以及研发费用率这三大项指标均是明显低于同行业可比公司的。

笔者揣度，或许是因为保荐人审阅了发行人年报数据后发现发行人仍不能满足指标，无奈就撤回了申请。

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创业板新规发力，2月以来已终止17家

创业板2月份以来已终止了17家企业，具体如下所示：

值得一提的是，上述终止企业中重数传媒、色如丹、文依电气、华慧能源和竞远安全等等企业均在笔者此前分析的46家企业名单之内，感兴趣的可以再去看看那篇文章的统计分析和结论。

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总结

随着此前发布的创业板新规和全面注册制一系列规定的发布，可以明显看出，监管机构衡量企业价值，不再只是看净利润这一项指标，否则华慧能源、竞远安全之类的企业也不会选择撤材料，这就要求企业在选择申报IPO时还是要好好对照下各板块的要求、规定，否则匆忙申报可能也只是劳民伤财，得不到一个好的结果还把企业自身搞得伤了“元气”。

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