聚灿光电：合计减持超10%约7.5亿元，到底谁在支撑企业发展

日前，创业板上市公司聚灿光电（300708）披露公告称，收到公司控股股东及实际控制人兼董事长潘华荣、持股5%以上股东孙永杰、京福投资、监事王辉、刘少云和高级管理人员陆叶提交的《股份减持计划告知函》。上述股东拟合计减持公司股份不超总股本的10.08%。

截止2020年10月16日，聚灿光电前复权后收报28.74元每股（下同），总股本2.60亿，总市值74.80亿元。依此计算，此次减持大约2620.80万股，约7.53亿元。

查询聚灿光电近几年业绩，公司2018年扣非净利润亏损1.22亿元、2019年亏损5983.62万元，2020年上半年扣非净利润亏损2669.74万元；净利润分别为2037.16万元，814.43万元，1367.83万元。经营活动为公司带来的净利润已经持续两年半处于亏损状态。

01

股价拉升后减持股份

聚灿光电成立于2010年4月，主营业务为LED外延片及芯片的研发、生产和销售，并围绕LED照明应用为核心提供合同能源管理服务。

从公开资料可知，聚灿光电2020年2月19日在互动平台称，公司的主要产品为GaN基高亮度蓝光LED芯片及外延片。即目前市场炒作热情较为持续的氮化镓，第三代半导体。

2020年7月15日，公司又在互动平台回复：公司目前产品涉及氮化镓的研发和生产，外延片的技术就是研发氮化镓材料的生长技术，芯片的技术就是研发氮化镓芯片的制作技术。

在2月19日至7月15日之间，聚灿光电公司股价跌幅为5.93%，从16.36元每股跌至15.39元每股，最高触及18.21元每股，最低触及11.18元每股，振幅达42.97%。

聚灿光电7月15日在互动平台再次解释公司产品涉及氮化镓的研发和生产后，从7月15日至10月16日，股价总体涨幅约75.57%，最高触及45.70元每股，最低14.01元每股，振幅达193.59%，收报28.74元每股。

回顾聚灿光电二级市场经历，2017年10月16日正式交易，2018年4月18日开始持续下跌，大约在2018年6月初股价进入平台期，2020年7月15日互动平台上回复称参与第三代半导体研发后，于2020年9月4日开始拉升股价，突破2019年7月份高点20.78元每股，并在25个交易日后开始减持超10%股份。

02

股东增资、利润积累对企业发展贡献不大

从公司2020年半年报可见，公司2020年上半年资产总计约25.99亿元，2019年12月31日约为26.93亿元，减少约9357.91万元。

需要强调的是，一家公司的总资产和负债和所有者权益总计只是概念不同，但是其对应的金额总值是完全相同的，所以览富财经网查询公司资产负债表发现聚灿光电近年来的发展与负债密切相关。

具体来看，聚灿光电流动资产2020上半年比2019年底减少约6433.11万元，其中货币资金减少约2356.23万元，应收票据和应收账款共计减少约4866.75万元，其他项目如应收款项融资、预付款项、其他应收款、其他流动资产合计减少1526.05万元，共计减少约8749.03万元，而存货增加约2315.92万元，故此流动资产一共减少约6433.11万元。

此外，公司股本、资本公积和盈余公积、未分配利润增幅均不明显，其中2020年上半年公司股本增加35.80万元，资本公积增加840.68万元，库存股从1562.34万元降低至929.75万元，所以等同于为所有者权益贡献约632.59万元，盈余公积没有变动，公司未分配利润增加约848.95万元共计仅增加2358.02万元。

所谓库存股，是指已公开发行的股票但发行公司通过购入、赠予或其他方式重新获得可再行出售或注销的股票。库存股股票既不分配股利，又不附投票权。在公司的资产负债表上，库存股不能列为公司资产，而是以负数形式列为一项股东权益。就金融概念而言，库存股对一家企业有利有弊，感兴趣的读者可自行搜索。

综上，聚灿光电2020年元旦至2020年上半年，股东增资和公司自身经营的盈利积累对公司总资本增长贡献并不大，尤其是经营活动对企业业绩提升贡献不大，这点从公司2018年、2019年、2020年上半年扣非净利润也可见一斑。

03

资产负债率居高不下

由于一家企业的总资产和负债和所有者权益总计对应数值完全相同，所以览富财经网继续查询聚灿光电资产负债表发现公司流动负债降低对公司总资产影响较大。

2020年6月底，聚灿光电流动负债减少9904.24万元，非流动负债减少1811.69万元，合计减少约1.17亿元，结合公司股本、资本公积和盈余公积、未分配利润增加总计2358.02万元，恰好对应聚灿光电2020年上半年比2019年底总资产减少的约9357.91万元。

聚灿光电流动、非流动负债减少，从公司财务费用增加也能看出，公司2020年上半年财务费用较上年同期增加77.65%，从大约1771.26万元增加至大约3146.62万元。聚灿光电对此解释为主要系利息支出大幅增长所致。

由此可见，聚灿光电的发展和债务有密切联系，从公司另一个财务指标也能看出，即资产负债比率。聚灿光电2014年至2017年资产负债比率一直在54.41%左右，但是2018年大幅增长至73.36%，2019年则为72.89%，2020年上半年则为71.01%。

关于聚灿光电未来时间的资产负债率，览富财经网将持续关注。

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