【CIGI】《宏观不确定性与研发投资》

From 学术plus 学术plus 2019-03-28

编者按

近日，国际治理研究中心（CIGI）发布报告《宏观不确定性与研发投资》，以二十国集团（G20）国家的30年数据为研究对象，分析了宏观环境的不确定性，对创新研发投资的相关性，并提出了有益的意见建议。现将论文摘要编译如下。版权归原作者所有，观点不代表本机构立场。

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政府刺激经济增长的努力正在从要素投入，转为寻求建立一个创新友好的环境。本文就宏观层面的不确定性对研究与开发（R＆D）的影响进行了研究。讨论了二十国集团（G20）及其成员国在促进创新的一些做法。

本文利用1982-2012年的数据，研究了宏观不确定性波动与研发增长之间的关系。分析表明，宏观不确定性的增加与研发的低增长有关，而企业在研发方面的支出（BERD）似乎是在较高不确定性时期研发支出降低的主要因素。

考虑到国家特定效应的潜在内生性，回归分析进一步揭示了研发对某些不确定性可能不敏感：例如可能反映高于正常收益的潜在的交叉企业每日股票收益分布，以及更易受他人影响（如汇率日常波动）。特别是，在更大的不确定性面前，工业研发的增长似乎更低，而且没有证据表明政府资助的研发在这些时期的增长速度更快、或者说更能对抗不确定性对投资的不利影响。

本文讨论了几种解释和缓解因素。分析强调了G20及其成员国减少不确定性的重要性。实现目标的一种方法是明确他们对未来政策的意图，建立有效、一致和可预测的专利制度。通过实施研发税收优惠和精简适用的政府项目，可以进一步降低不确定性对创新的影响。

（全文完）

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