查看原文
其他

煤炭专家电话会议20220526

小K侃有色 小K侃有色 2022-10-03

调研时间:2022/5/26

本文转载自网络,侵权立删

文|张小凯有色金属研究团队

上期所优秀有色金属产业服务团队,您值得拥有!

公众号小k侃有色原创,转载请联系授权!


号外重大事件

1、本公众号开通微信交流群,请添加我的微信:amssjackye,备注公司+姓名,赐予名片,拉其入群,获得第一资讯、灵感、策略。

2、本人已开通扑克投资家圈子-小K侃有色,小范围交流,欢迎来交流。    

3、为了保持公众号的活跃度,本公众号决定放开投稿权,如有好想法好文章,请速与我联系,第一时间发表,广而告之。




主题:煤炭现状及展望

提纲:煤炭供需现状及未来展望;煤价后市走势判断;煤炭和火电长协比例情况;进口煤状况;煤炭政策等

【2022年1-4月煤炭运行情况】 

供应端:煤炭的产能进行了有序的释放,供应保障的能力的显著的增强。

1)生产:在多部门的共同推动下,21年年底新增产能有效落地,全国的煤炭产量保持较高的增长状态。22年1-4月,规模以上煤炭企业生产原煤14.5亿吨,同比增加约1.5亿吨,增长10.5%。其中,四月当月产量达到3.63亿吨,同比增长10.7%,较三月增速放缓4.4个百分点。整体来看,前四个月我国的煤炭日均产量保持在1200万吨以上,在全国23个产煤省中,实现产量增长的省份接近70%。

2)进口:我国煤矿进口总量降幅收窄。22年1-4月,我国累计进口煤炭7540万吨,同比减少1462万吨,下降16.2%,降幅较前3月收窄8个百分点。主要有以下三种原因:第一,前期的进口煤订单集中到岸、通关。在我国的煤炭保供政策推动下,各个相关部门加快了进口的通关效率,叠加21年的4、5月份的基数偏低,造成今年四月进口煤同比上涨了8%,而且降幅比前三个月收窄了8个百分点。第二,年初印尼煤炭出口禁令的影响逐渐消退。近两个月,印尼往我国煤炭发运量保持环比15%左右的恢复速度,带动了煤炭进口量的增长。第三,我国煤炭进口源继续向多元化发展。一季度我国进口煤涉及16个国家,同比增加四个国家。涉及进口量287万吨,占进口总量的6%。对能源不足起到了很好的补充作用。

需求端:受疫情影响,制造业需求阶段性减弱,煤炭需求增速大幅回落。

(1)宏观情况:我国经济高质量发展的大趋势不变,22年1-4月的工业增加值、固定资产投资以及出口均保持增长态势。但近期全国疫情的多点散发、部分地区疫情防控形势严峻,对工业短期的生产造成了较大的冲击。22年4月,规模以上的工业增加值、社会消费品总额均出现了阶段性的下降,预计5月的数据会更加难看,导致整个能源需求总量的增幅明显收窄。

2)煤炭下游产品的产量运行情况:煤炭多数的下游主要产品产量延续下滑态势。第一,社会经济活动的阶段性、局部性放缓,电煤消费增幅收窄。22年4月,全社会用电量同比下降1.3%,当月发电量同比下降4%,甚至出现了自2020年3月以来的最大降幅。同时,在水、风、光伏等可再生能源的生产及其利用率显著提升的作用下,挤压了火电的发电量,造成了火电发电量累计同比下降1.8%,进一步导致了电煤的消费增幅明显收窄。第二,从钢铁、建材等行业来看,22年1-4月生铁、粗钢、水泥的产量同比去年分别下降9.4%、10.3%、14.8%,从而影响了煤炭消费量的增长态势。第三,从煤化工来看,在国际油价、天然气价格高位震荡的带动下,煤化工下游如甲醇、粗苯等产品的价格保持稳中偏强的走势,煤化工的用煤需求保持小幅增加的态势,带动了化工用煤需求的快速增长,我们测算化工用煤增长了10%左右。


【2022年1-4月进口煤情况】

22年1-4月我国煤炭进口总量为7540万吨。

(1)自印尼进口情况:印尼为我国煤炭第一大进口国,22年1-4月我国向印尼进口4000多万吨,但是同比仍减少了21%。

2)自俄罗斯进口情况:俄罗斯为我国煤炭第二大进口国,22年1-4月我国从俄罗斯进口煤炭1350万吨,同比减少了8%。针对“俄乌冲突下欧洲停止向俄罗斯采购煤炭,俄罗斯的煤炭能不能转向我国出口”的问题,我们经过分析之后,觉得这个量有限。从俄罗斯去年煤炭的出口量来看,其第一大出口国就是欧洲,有将近5000多万吨煤炭出口到欧洲,第二个是中国,出口4700多万吨。从俄罗斯煤炭出口的路线来看,其出口到欧洲的煤炭大部分与俄罗斯和欧洲的接壤处较近,而离中国较远。因此,如果俄罗斯将运往的西部的煤炭转运到东部,再出口到我国,没有现成的铁路,有也是很少的运量,运量严重不足。并且,运距过长,运费高昂。所以基于这方面的考虑,俄罗斯在欧洲的那一部分煤炭出口量,短时间内无法转移到我国。但是,俄罗斯出口到日本的煤炭可能转向我国。

去年俄罗斯大约有2300多万吨的煤炭出口到日本,而日本追随欧美的制裁政策,也宣布今年八月份开始将停止向俄罗斯进口煤炭。俄罗斯去年向日本出口的这部分煤炭跟我国在同一个出海口,都是在远东的一个出口。从现在的情况来看,这部分煤炭可能可以转移到我国。但是这个量有多少目前难以确定,因为当前国际煤价仍在高位运行,国内煤炭企业向外采购的信心不足。

3)自蒙古进口情况:蒙古为我国煤炭第三大进口国,22年1-4月我国向蒙古进口煤炭370万吨,同比减少52%。从蒙古进口煤炭的主要问题是,现在中蒙没有铁路连接,运煤主要是靠汽车运输。在当前疫情管控严格的情况下,货运司机可能还需要隔离,从蒙古进口煤炭的运煤效率很低。并且,在国际煤价高位运行的情况下,蒙古政府的一些官员“吃拿卡要”现象比较严重。因此,我国现在从蒙古进口煤炭的积极性不是很高,所以这两年自蒙古进口煤炭的降幅也非常明显。

4)自其他国家进口情况:22年1-4月,我国自菲律宾进口煤炭将近300万吨,自加拿大进口煤炭将近300万吨,自美国进口煤炭260万吨,自南非进口煤炭100多万吨。除此之外,我国自哥伦比亚、新西兰、哈萨克斯坦、坦桑尼亚等国家都有少量煤炭进口,进口范围与之前相比扩大了很多。2020年,我国煤炭进口国只有8、9个,但现在我国煤炭进口国已扩大到14个国家了。主要是在全世界煤炭需求旺盛、供应不足的形势下,我国煤炭进口范围呈多元化发展态势。


长协煤情况

根据我们统计,2022年1-5月,5500大卡下水动力煤中长期合同的均价是722元/吨。22年5月,长协煤的均价为719元/吨,较年初回落6元/吨,低于中长期合同的价格区间上限(770元/吨)51元/吨。煤炭企业中长期合同的签约率都达到了80%,很多央企甚至超过了90%。但从执行情况来看,长协煤合同执行比例不高。长协合同的履约问题主要体现在,煤炭市场价格高位运行的情况下(高于长协煤价格近两倍),煤炭企业以铁路运量已满、检修、安全检查等正当理由,不供应长协煤,转而卖向市场。下一步,发改委将重点关注长协合同的履约情况,预计未来长协煤合同的执行情况可能会有所改善。


2022年下半年煤炭走势预测

供应端:预计今年下半年煤炭供应总量将延续较快增长,煤炭进口量将进一步下降。

(1)国内情况:第一,预计国家各个部门将进一步加快并优化煤炭企业生产、项目建设等核准和审批政策。随着地方稳产保供责任落实,先进产能充分释放,推动煤炭产量继续保持高位运行状态。预计今年通过核增产能、扩建和新投产等方案,可以新增煤炭产能三亿吨,进一步提升我国煤炭的供给能力。第二,预计中长期合同的签订量会进一步增加。煤炭价格持续高位运行的情况下,发改委对煤炭价格非常关注。今年年初出台了一系列的政策要求实现两个“全覆盖”,就是煤炭企业30万吨以上的煤炭矿井产量要签订中长期的合同。各地区的各个部门,预计接下半年会以中长期合同签约、履约的工作为抓手,规范超出价格合理区间的价格行为,保障煤炭工业有效、有力。

2)国际情况:预计进口总量将在保持偏低水平。主要是有两方面的原因:第一,受煤炭主要出口国出口政策、物流以及生产瓶颈的限制,国际煤炭市场供应将延续弱势,国际煤价高于国内煤价。目前,从整个国际的大环境来看,各国都在抢煤。受俄乌冲突影响,欧洲为摆脱俄罗斯对其石油、天然气的制约,短期内提升了对煤炭的需求。因此,印尼、澳大利亚、南非、哥伦比亚等传统的煤炭出口国,有很大一部分煤炭出口被欧洲市场抢占。这将进一步加剧我国从国际煤炭市场进口的紧张程度。第二,我国煤炭进口意愿不强。从运距来看,哥伦比亚、南非等国家运往欧洲的距离比运往中国的距离短,所以在海上运费方面,我国不占优势,跟其他国家相比,我国煤炭进口的竞争优势很小。

需求端:预计煤炭需求的降幅将会有所收窄。

(1)宏观情况:李总理刚刚开了稳住经济大盘的会议,个人预计六月以后甚至五月底就会出台一系列的经济刺激政策。届时经济运行有望逐步复苏,可以带动能源及煤炭需求恢复到正常的水平。

2)主要的耗煤行业情况:第一,随着大多数地方的疫情得到有效控制,制造业、服务业等经济活动将有序恢复,进而带动五、六月份用电量增速回升。据中电联预测,今年上半年全社会用电量会较去年同比增加3.5%-4.5%左右。在这个震幅下,我们预计将带动电煤的消费量也保持在小幅增长状态。第二,部分重大基础设施建设保持适度超前的态势。随着六月疫情得到足够控制,我们预计新型城镇化的建设,以及各地重大施工项目将陆续复工。尤其是基建可能保持较快的施工进度,将会带动钢铁及建材需求的回升,相应的煤炭需求降幅将会有所收窄,甚至会保持增长态势。第三,从国际油价来看,短期内,我们预计国际油价仍然保持高位。那么,化工产品在良好的利润和发展前景的共同作用下,其产能利用率将延续高位。随着改扩建项目和新项目的不断投产,会带动化工用煤保持增长态势。

总体情况:预计后期煤炭市场的价格将会保持高位震荡。个人觉得5500大卡的煤炭港口价,将以1300元/吨为基点、以上下200元/吨为区间,保持震荡态势。


【十四五时期煤炭市场预测】

供应端:预计十四五期间,国内煤炭供应量的增长量有限,进口煤将有所回升。

(1)国内煤炭供应量的增长有限。目前,晋、陕、蒙三个省份占我国整个煤炭工业的80%-90%,如果加上新疆就是在90%以上,即晋、陕、蒙、新这四个省份是我国煤炭的主要供应地。从我国现在的煤炭开采程度来看,十四五期间中、东部有很大一部分矿井将要退出,而退出的量首先要通过晋、陕、蒙、新四个省份来补充。但是,晋、陕、蒙、新煤炭供应的增量是有限的。主要是由于晋、陕、蒙、新都是偏西部地区,生态环境比较脆弱,煤矿开采条件有限。尤其是习总书记对黄河流域发展的重要批示中提出“要以水而定”。在水资源、环境资源、林草资源等资源约束之下,晋、陕、蒙、新的煤炭供应数量不可能会有大幅度的增长,所以说这部分供应的增量是有限的。即使在保供措施下,有一部分煤矿暂时突破了环境的限制以全力保供,其对环境的破坏可能在短时间内可以忍受,但如果十四五期间一致保持这样的强度,对环境的影响将不容小视。

2)进口煤将有所提升。随着进口煤限制的解除,欧洲能找到新的石油、天然气来替代从俄罗斯进口,不再需要进口煤,整个国际的进口煤将重新恢复到原来的状态,我国进口煤总体将会有所提升。

需求端:预计我国十四五时期的煤炭需求仍然是以“稳中有增”的趋势为主。

2021年,中石油研究院、煤炭工业发展中心等机构都对我国的煤炭需求进行了预测,预测的模型多种多样,预测的结果大多是到2025年我国煤炭需求在37-42亿吨左右。但现在来看,这个预测的结果偏小。主要是俄乌冲突下,国际煤炭供应紧张,叠加疫情影响,导致我国煤炭需求超预期。

个人预测在疫情发展到这个阶段,我国十四五时期的煤炭需求仍然是以“稳中有增”的趋势为主。整个十四五期间,煤炭需求仍然处于高位平台期。主要有两方面原因:第一,今年下半年开始,将有一大批基建投资项目,这将会拉动煤炭需求的增长。第二,在当前俄乌冲突形势下,西方已经有意淡化了“碳达峰、碳综合”的理念,“双碳”观念向我国传导的“碳”压力有所减少。预计我国会抓住这个窗口期,先发展经济。在发展经济的同时,再来实现“碳达峰、碳综合”。十四五后期,随着俄乌冲突结束,“双碳”压力将重新传导到我国。因此,预计在十四五时期我国煤炭需求将是“先升后降”的态势,预计到2025年我国煤炭需求至少在40亿吨左右。

总体情况:预计未来五年煤炭市场总体仍处于一个紧平衡的态势,煤炭价格会逐步回落。预计到十四五末,煤炭价格会回落到900元/吨左右。这一判断主要出于两个原因:第一,整个煤炭市场仍处于“紧平衡”状态,所以煤炭价格不会回到很低的价格。第二,“碳达峰、碳综合”的压力下,煤炭将逐步退出市场,因此退出前必须保证一定的盈利能力,才能给煤炭企业转型、转产的空间和时间。目前,煤炭行业的从业人员还有300多万人,加上家属将是五六百万人的规模,这么大规模的转型是非常艰难的。如果煤炭价格过低,整个煤炭企业都是亏损状态,不利于煤炭企业的退出和转型。因此,个人预计煤炭价格在十四五末会回落,但是也不会回落到500-600元/吨的开始状态,900元/吨是一个比较合理的转型价格。预计到十四五末,除了山西、内蒙、贵州、陕西、新疆这五个省是煤炭净调出省之外,其余的省份均成为煤炭净调入省。


Q&A

Q1

CCTD的数据显示,目前各发电厂的煤炭库存量较高,可以说是近几年的最高水平,但煤炭生产企业和港口的数据却是偏低的,为什么会有这种矛盾表现?并且,在今年5月用电情况不是很好的情况下,煤炭现货价格却很高,甚至突破了发改委规定的1.5倍长协最高价限制,为什么会出现这种情况?

这主要是由于供需双方的预期不同。

1)对于电力企业而言,其电煤库存较高,煤炭采购的动力就不足,所以港口的出煤量在减少。

2)对于煤炭生产企业而言,除了电煤之外,其他市场煤的需求量仍然较大。我近期了解到,部分矿场还存在排队购买煤矿的情况。在远端,港口当地仍有很多汽运来运煤。并且,国外煤价也仍然较高。因此,煤炭企业预期即使不降价销售,煤炭也有市场。综上,由于供需双方的预期存在偏差,电力企业和煤炭企业处于“顶牛”状态,导致煤价难以下跌。

Q2

今年四月,发改委将一部分进口煤指标转为内部煤保供的长期协议,但这部分内贸煤的产能是否是在原有产能上划拨出去的,并没有增加新的产能?

是在原有产能上划拨的,但新增产能也正在增加。即先放出原有的一部分产能,后续再补充进来。

Q3

听说6、7月有一条中蒙铁路会通,是否会对我国焦煤供应产生一定的影响?

预期7月以后中蒙会通一条铁路,但现在来看还没有通车的一个迹象,估计会延期。通车之后将便利我国从蒙古进口煤炭,但是在国际煤价持续高位的情况下,能从蒙古进口多少量仍然未知。目前焦煤价格高,主要自澳大利亚的进口部分存在缺口。目前,自蒙古、俄罗斯进口的焦煤品质与澳大利亚之间仍存在差距,而炼钢对焦煤品质的要求很高的,蒙、俄的焦煤难以替代。因此,高品质焦煤的供应不足导致焦煤价格仍在高位运行。

Q4

澳大利亚换亲华总理后,我国进口煤状况是否会有所改善?

对于澳大利亚而言,不太受中国是否向其进口煤的影响。在当前世界煤炭供应紧张的情况下,澳大利亚出口到中国和出口到其他国家是一样的。因此,即使澳方放开煤炭市场,我国自澳大利亚进口煤炭也需要一定的时间恢复。

Q5

电厂长协煤的兑现率,目前时点与五月前相比改善多少?

一季度电厂长协煤的兑现率在50%左右,二季度可能在60-70%左右。经过一系列的查处、督导,目前长协煤的兑现率有很大的改善,尤其是晋、陕、蒙三个产区的长期兑现率有很大改善。

Q6

传言会有130%产量的核增,或者增加生产天数,是否存在可能?

1)在当前紧张的情况下,生产天数行业内已经默认放开。

2)超产违法,煤炭企业不敢轻易超产,只能尽量加快审批手续,释放产能。

Q7

完全放开的话,能释放多少产能?

放开产能,50亿吨以内国内都能保障。但不会完全释放,主要原因有两个:

1)对环境影响太大,风险较大。(2)超产部分受客观条件限制,需要申请用地和增加车辆投入,耗费大量时间。个人预计产量增幅有限。三亿吨产能,乐观估计能有1.5亿吨生成产量。

Q8

政府能否用强制手段,保证煤炭价格稳定?

目前政府主要是保证长协煤价格稳定,下一步是督查长协煤合同的兑现率。预计6月将成立专项组,去各个主产区督导,预计后续的长协兑现率会提高。

Q9

是否目前国企的长协煤兑现率已经比较高?

目前国企的长协煤兑现率在70-80%左右。

Q10

在当前国内、国际的特殊形势下,煤价是否有可能退出市场化、恢复指导价?

目前已经有向计划煤发展的趋势,但不会完全退出市场化。主要有两方面原因:1)完全“计划煤”不利于塑造中国的国际形象。目前变相“曲线救国”的道路是,先组织调查煤炭的生产成本,在此基础上加上运费和合理的利润,制定一个煤炭长协的基准价区间。今年已经提出“两个全覆盖”,就是要求电厂用煤100%长协、30万吨以上的煤炭100%长协。(2)目前主要的精力还是在长协煤的管控上。煤炭市场的50%属于电煤,如果这50%的电煤通过长协稳定住,相当于定下一个锚,市场煤价格也不会偏离太远,更不会出现这种偏离长协价一倍的情况。

Q11

政府后续有哪些提高长协兑现率的手段?

如果企业兑现率不好,其下一步的产能核定、生产等都会受限,甚至会动用纪委约谈企业的主要负责人。

Q12

焦煤是否比动力煤更加市场化?焦煤是否有长协价格?

焦煤属于市场煤的一种,更挂钩国际价格,没有长协价格。需要焦煤的钢厂是固定的,发改委会倡导它们签订长期合同,但是不纳入监管范围。

Q13

从今年的供需情况来看,今年的焦煤进口量会不会减少?能否展望一下今年下半年的焦煤的供需形势?

个人感觉焦煤的供需形势仍然偏紧,预计今年焦煤价格将整体处于高位震荡。1)如果自澳大利亚的进口一直无法恢复,在我国对高品质焦煤的刚性需求压力下,焦煤价格很难下降。(2)即使恢复了自澳大利亚的进口,在当前也国际煤价高位运行,与国内煤价倒挂的情况下,澳煤也很难进口。在这种形势下,国内焦煤需求方最终会与厂商达成一个妥协价格。

Q14

最近蒙古新开了一个口岸,其他口岸每天的吞吐量也较大,您认为整体来看今年下半年从蒙古进口煤炭的量是否会有较大增加?这个增加是否会影响到国内的焦煤价格?

(1)从蒙古的进口煤肯定会大量增加。因为前四个月自蒙古的进口量已经较去年减少了50%,去年比前年更是减少了30%,这相当于今年比前年减少了

60-70%,这一差距将在下半年逐渐弥补。2)自蒙古的进口煤对低品质的焦煤冲击较大,对高品质的焦煤冲击有限的,因此焦煤价格下降幅度有限。(3)相对来讲属于高品质煤,但钢厂还是需要掺杂些其他高品质煤才能达到入炉要求。

Q15

煤矿从获批开建到投产,大约是什么样的流程跟时间点、节奏是怎么样的?

煤矿从获批、开建到投产、达产,差不多要三年左右。整个流程一般会进行建设、建设完成、联合试运转(3-6个月)、投产初期(6-12个月),到最后完全投产。联合试运转是设置设备和人员,这一阶段的产能可能是设计产能的30%左右。试运完之后,由政府或者当地机构组织验收,验收完成后可以投产。投产开始的6-12个月,属于投产初期,能实现产能的70%左右。一年之后,能够完全实现达产。

Q16

夏季来临后,煤炭价格会不会再出现结构性上涨?

个人觉得不大可能。(1)从国内整体情况来看,我国的煤炭供应能力可靠,完全放开50亿吨以下都没有问题。如果短期内需求旺盛,电厂可以在这十几天的时间段内消化自身存煤。(2)在当前煤炭供需形势下,为保证社会经济的平稳运行,国家会组织政策措施释放产能。(3)电煤价格锚定后,市场价波动也会减少。因此,综合来看,煤价大幅上涨的可能性不大。

Q17

进口煤目前很多国家受限,能否从俄罗斯补充?出口结算是否会有限制?

(1)自俄罗斯进口煤,在结算方面没有障碍。中俄之前有石油合作的基础,在结算方面没有太大问题。2)自俄罗斯进口煤,关键问题在于运距、运

量。俄罗斯没有大量煤供应我国,唯一可能转运到我国的是原来出口日本的2600多万吨煤矿。但这对我国进口煤的整体缺口来说影响很有限。个人预计今年我国进口煤缺口在一亿吨以上。

Q18

我国今年新增的煤炭品质和热值如何,能否补上进口煤缺口?

目前我国主要煤炭产量集中晋、陕、蒙三个省,热值大概是5000大卡左右。这部分产量可以补充进口煤的大部分缺口。但煤炭产量上来之后,还需要通

过环渤海地区下水,再运到各个电厂。但环渤海港口的出煤量是恒定的,之前的进口煤不但有价格优势,而且有运量的优势,当北方出口量满负荷运转之后,可以从别的国家转运。因此,这个补充作用有限。综合来看,大概能补充80%左右的进口缺口。


END


欲了解更多,请参考公众号近期发布的文章


您可能也对以下帖子感兴趣

文章有问题?点此查看未经处理的缓存