全球股市动荡！这只股票却逆市大涨，只因这一举动……

全球股市正掀起风暴，港股今日也未能幸免，恒生指数下跌4.18%，腾讯控股、中国平安、海底捞、小米集团纷纷走出跟跌行情。

但有一只股票却逆市大涨，原因何在？

3月17日晚间，中国忠旺（01333.HK）发布公告称，全资公司忠旺精制与中房置业股份有限公司（下称“中房股份”）签订了框架协议，前者拟将持有的辽宁忠旺集团有限公司（下称“忠旺集团”）约96.55%股权注入中房置业，实现忠旺集团在上交所的上市。

同一时间，中房股份也表示，正在筹划以重大资产置换及发行股份购买资产的方式购买忠旺集团的全部或控股股权，预计本次交易将构成重组上市。

受此消息影响，中国忠旺开盘股价大涨7%。截至今日收盘，公司股价收报2.63港元，上涨3.54%。

值得一提的是，中国忠旺与中房股份早在2015年就筹划了上述重组上市事宜，但在去年8月份曾宣布终止。如今，时隔半年后，双方又决定重启，不知是出于怎样的考量？

一位忠旺集团的内部人士对IPO日报透露，“公司一直在积极寻求回A，此前在调整分拆方案，重组一直都有在推进。现在公司内部业务范围和股权结构调整完毕，因此按照既定计划刊发公告。”

另一边，IPO日报也致电中房股份，中房股份方面回复称，“关于重组事项的相关情况，以公司后续公告为准”。

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按下借壳“重启键”

忠旺集团的这场借壳上市之路，也可称为“中国忠旺的分拆回A之旅”，最早始于2015年。

彼时，双方约定，中房股份将旗下的新疆中房100%股权作为置出资产，与忠旺精制持有的忠旺集团100%股权中的等值部分进行资产置换，将新疆中房置出之后，上市公司剩余资产、负债不构成业务。

其中，置出资产作价2亿元，置入资产最终作价282亿元，对于280亿元的差额部分，中房股份则以发行股份的方式向忠旺精制购买。业绩承诺方面，2016年-2019年，忠旺集团实现的扣非后的净利润分别不低于28亿元、35亿元、42亿元、48亿元。

这是一次非常明确的借壳上市计划。

然而，重组方案虽一改再改，中房股份也持续停牌，最终交易还是未能成行。2019年8月，双方因“市场环境及相关主体经营情况发生了变化”，宣布终止本次重大资产重组。值得一提的是，中国忠旺还在原因中解释道，正考虑调整忠旺集团的业务范围及股权结构，这又给市场释放了新的信号。

不出所料，时隔大半年后，双方对未完成交易按下了“重启键”，同样采取资产置换及发行股份购买资产方式，置换的标的也相同。不过，IPO日报发现，这次将置入标的忠旺集团“100%股权”变为了“96.55%股权”。

这就不得不提中国忠旺说到的调整。

2019年10月，在上述交易终止后不久，中国忠旺分别与国家军民融合产业基金签订了对忠旺集团的增资协议，并与嘉兴力鼎昌浩股权投资合伙企业（有限合伙）、淄博盈科百耀创业投资合伙企业签订了股权转让协议，但与后两家基金的交易因受疫情影响未能完成。

截至目前，国家军民融合产业基金通过增资10亿元取得了忠旺集团3.45%的股权，忠旺精制的持股比例也随之变为96.55%。也就是说，忠旺集团在重新踏上借壳上市道路时又加入了一位新的战略投资者。

作为拟分拆回A的主体，中国忠旺有着不容小觑的实力。据悉，中国忠旺系亚洲最大的工业铝型材产品制造商，生产及销售各类铝型材产品。公司于2009年在港交所上市，彼时募集资金达100亿港元左右，成为当年全球最大IPO。

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是否双赢？

而另一边，“保壳”一直是中房股份多年来的头等大事。

作为上世纪90年代上市的房地产企业，中房股份并没有功名利禄双丰收，其房地产开发业务自2008年以来处于停滞状态，在出售徐州天嘉房地产开发有限公司55%股权后，公司实质已无新增房地产开发业务。

2016年-2018年，中房股份实现营业收入1083.35万元、7654.22万元、1222.54万元，对应净利润分别为-4201.93万元、892.78万元、-4202.25万元。至于为何每年业绩数据差距较大，主要因公司的收入和利润来自于对剩余尾房的销售及自有物业的出租。

卖房自救对于中房股份并不是一件稀罕事。2017年、2018年、2019年的每年年末，公司都会通过频繁卖房来保壳。根据披露的2019年业绩预告，公司全年业绩预计盈利2500万元到2800万元之间，成功扭亏为盈，主要是由于出售了新疆兵团大厦裙楼的投资性房地产。

彼时，筹划重大资产重组时，中房股份表示，本次交易可以置出盈利性较弱的房地产业务，同时置入行业前景良好、竞争优势突出、具有较强盈利能力的工业铝挤压业务。

业内人士认为，忠旺集团选定中房股份这个“壳”资源，对于双方来说是“双赢”的局面。那么，为何忠旺集团不选择IPO的方式？

上述忠旺集团内部人士对记者表示，

目前这一方式是最适合公司实现回归A股融资平台的途径，符合公司业务发展的需要，有利于长远发展。因此公司积极考虑对回A的方案加以调整，希望能按部就班前行。

对此，香颂资本执行董事沈萌认为，“双方已经建立了较长时间的联系，虽然有其他上市方式，但合作也不好轻易放弃，加上借壳也有一些估值等方面的好处。”

对于本次忠旺集团借壳上市的动态，IPO日报也将持续关注报道。

值得一提的是，上个月，证监会废除了借壳上市执行IPO标准的文件，这对A股市场借壳上市的影响将逐渐显现。但自去年并购重组新规放开了对创业板借壳上市限制后的状况来看，目前创业板还未有公司明确表示重组上市的意向。此前发布收购方案的吉药控股仅十几天就终止了收购，之后的山鼎设计、达志科技也只是变更了公司控制权，并未有进一步的动作。

由你来审

记者 杨紫薇

排版 王莹

编辑 王莹

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