恒大暴雷，让领导先走

文丨难得君

01

1883年，满清帝国爆发金融危机。

这场危机的导火线，就是红顶巨商、帝国首富胡雪岩的破产。

胡雪岩为对抗洋商垄断，高价囤积生丝。年初，金嘉记丝栈倒闭，亏欠40家钱庄白银56万两；年中，大买办徐润投资房地产和股票失败，无法偿还22家钱庄100多万两白银；年末，胡雪岩也资金链断裂，无奈从自家的阜康钱庄调现银周转。

拆东墙补西墙，对大商人来说，这是千年来的惯用手段。

但这次问题严重，胡雪岩的钱庄遭遇挤兑，四处筹钱。但李鸿章早就打过招呼，他分文借不到。

1883年12月5日，上海、杭州、南京、北京、湖南、湖北等地20余家阜康钱庄宣布破产，一代巨商灰飞烟灭。

接着，开平矿务局的股价从1883年5月的每股210两跌到了1884年的30两；轮船招商局的股票从1882年9月的253两暴跌到1884年的34两。上海钱庄大量倒闭，客户存款无法偿还，市场陷于萧条。

当然，引起这场萧条的原因很多，既有中法战争的影响，也有外国资本的兴风作浪，还有国内政治格局的变化等多种原因。

胡雪岩破产了，他没有向海外转移资产，为偿还债务，散尽家财穷困潦倒，最后郁郁而终，但留下了一世美名。

胡雪岩倒了，盛宣怀 站了起来。

帝国时代，没有哪个商人可以恒久不倒。

02

恒大的英文名字，典型的中国式英文：evergrande。

ever就是永远，grande就是大，合起来就是永远都大。

2017年，59岁的许家印以2900亿元的身价首次成为中国首富。

距离他1997年在广州创立恒大地产，仅仅过去了20年。

也就在这一年，恒大冲进世界500强，在全国180多个城市拥有地产项目超过500个，成为宇宙第一房地产企业。

那么宇宙第一房企现在的收支和负债状况如何呢？

2020年，恒大地产实现营收4459亿元，毛利为1129亿元。总资产1.86万亿元，总负债为1.5万亿元。

也就是说，中国的房企之所以能高速发展，很重要一个因素就是高杠杆，高负债。

而房企高负债能够持续的原因，就是房价高速的上涨。

2020年9月国家公布的地产行业三条红线指标，目的就是控制房企扩张债务规模，打击高杠杆高周转。

而恒大千万年薪请来的任泽平，对中国房市的预判是：

中国未来10年一二线城市房价翻二倍，三四线城市房价翻三倍；

我国城镇化率比到60%，发达国家平均80%以上。中国的城镇化还有至少一二十个百分点，一二十年的空间；

所以恒大的战略是建立在高速扩张基础之上的，简言之就是继续高杠杆高负债。

然而，这个预判是完全错误的，与国家的战略背道而驰。

这一切已经为恒大的暴雷埋下了伏笔，差的只不过是一个导火线而已。

03

这个导火线是恒大财富。

恒大财富的前身叫恒大金服，成立于2015年，是恒大集团的全资子公司，法人代表为杜亮。

恒大财富是全国P2P火爆时期的产物，是恒大集团旗下的P2P平台。

9月12日晚间，数百名投资者来到位于深圳卓越后海中心的恒大总部，维权者中，有不少居然还是恒大自己的员工。

恒大财富暴雷了。

然而，在恒大财富暴雷前夜，恒大高管却提前跑路了，他们无耻地上演了“让领导先走”的一幕丑剧。据报道：

许夫人丁玉梅已于7月8日全部提前兑付完毕，让2331万多元本息全回；

恒大财富法人杜亮早在5月份就以“家里有急事”的理由提前取出730万，还有其父杜永平有巨额资金也已本息全回全部提前兑付；

恒大高管唐法俊投资的100万已经本息全部提前兑付：

……

相比于其他爆雷的P2P平台不太一样，这次恒大爆雷的主要受害者都是恒大的员工。

据多家官媒报道，恒大大量的员工在公司的宣传下参与了恒大财富的相关理财项目，还将自己的亲朋好友拉了进来。

加入恒大如果无法到期兑付，不但员工自己损失惨重，还面临着客户逼上门来的风险。

有恒大员工说：“我这还算少的，其他同事上百万、几百万的很多。恒大集团4月份专门搞了一个员工福利，高收益理财，而且各部门各地区公司下任务、下考核、搞排名，表扬先进，批评落后，公司领导，中层甚至员工无一幸免。”

当了恒大的员工，买了恒大的理财，买了恒大的房子，还拉着亲朋好友跟客户，一起买了恒大的理财和房子。

受此影响，今天恒大系港股又遭重挫，恒大汽车跌24.66%，恒大股价跌11.87%，恒大物业跌12.01%。

而恒大集团旗下的四大主力：恒大地产、恒大汽车、恒腾网络、恒大物业，也几乎是断崖式的股价暴跌。

然而，就算恒大高负债早就是公开的秘密，但许老板依然年年能拿股票分红，据说到今年提现了300亿。而就在三个月前，许老板还在债务缠身的恒大身上分走了15亿。

04

恒大的债务究竟能解决吗？

先来看看恒大的半年报。

2021年1~6月合约销售额为3567亿元，这么多期房，我们算3600亿元。

据恒大财报，其一年内到期的有息负债超过2400亿元，一年内到期的应付款项，金额高达5824亿元。

恒大今年6月、7月、8月销售额分别为716.3亿、437.8亿、380.9亿元，全年满打满算最多7600亿元期房款。

恒大一年内到期的贷款+商票达8200亿元，也就是说把营收全部拿来填窟窿，还差1600亿。

恒大能不能靠出售资产自救？

从恒大疯狂地要求自家员工购买理财产品，大致可以判断出，恒大的资金来源已经枯竭了。

估计可以抵押的资产都已经抵押了，还能够换来现金的资产应该不多。

否则恒大财富也不至于为到期未兑付的这点钱爆雷。

王健林也遭遇过债务危机。

但两者有些不同，王手上是商业地产，主要靠物业收益，他的资产是可以变现的。

恒大主要是住宅，房子是卖出去了的，唯一值钱的资产主要在两个方面，恒大物业和土地储备。

但问题是储备土地大概率是抵押给银行的，银行怎么能允许他转卖。

胡雪岩遭遇兑付危机的时候，能拿出钱救命的有李鸿章、花旗银行和盛宣怀，只不过落井下石的也是他们。

那么恒大这次的救兵在哪里呢？

05

从王石王健林到许家印，无论媒体曾经怎样美化他们，我们每个普通百姓一定要保持内心的理性。

现在的大佬，不会像胡雪岩那样，自己与企业同生死，就算是企业跨了，他们依旧是亿万富豪。

只是可惜了那些买了理财的散户，因为，理财投资风险自担。

但是，恒大地产，大概率不会被拖下水，毕竟，住房问题是民生问题，关系到社会稳定，因为这涉及到恒大楼盘上百万的业主，这事最后总得有人管。

作者简介：难得君，一个三观比五官正的温情大叔，985硕士，曾任企业高管，大学教师。为防走散，关注微博@我是难得君。

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