哈啰单车终于走对了路 | 深论
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文 ▍陈博
从2016年到2018年，短短三年时间，共享单车谱写了一曲险象环生的商业交响曲。
一众共享单车公司，在经历了野蛮生长、百团大战之后，摩拜和ofo率先亮相。但资本牌局环环相扣、险象丛生，导致这两家公司，在烧掉数十亿美金后，不仅爆发了商业史上罕见的合并失败案，而且还惨遭被巨头或吞灭、或遗弃。双双从商业世界里锣鼓喧天地登场、了无音讯地消失。
而在这场共享经济兵荒马乱的大洗牌中，目前只有哈啰单车成为了“唯一幸存者”，还在美国上了市。
4月24日，哈啰出行向美国SEC提交了招股书，拟于纳斯达克上市，计划通过IPO筹集至多1亿美元资金。
壹
前几天，我就曾说过：“滴滴给中国的互联网创业圈以及投资圈都带来非常不好的影响。”
都说凡事都要有一个好的开头，才能让未来的发展走向愈发顺利。但当年滴滴的故事却不一样。在那场来势汹汹的烧钱大战中，滴滴给整个互联网创业圈都埋下了隐患，导致一众创业公司，在战略上只会埋着头玩了命地烧钱，但能挣到钱却少得可怜。等体量发展到一定程度后，就只能通过合并取得垄断地位。
当然，在先烧钱补贴，后再垄断的过程中，那些早期的投资人也能赚个盆满钵满，砸进去的资本都能翻个好几百倍。虽然这样的投资方式确实能创造财富奇迹，但对于大多创业者和投资人来说则无疑是一个错误范本。
为什么说滴滴烧钱模式是为未来的发展埋下隐患？
因为共享单车已经提前为滴滴写好了后续的故事。滴滴的烧钱大战兴起不久之后，共享单车又上演了同样的剧情，想要复制滴滴的模式，但市场却不再愿意与它们一起完成这个问题百出的剧本。比如，ofo的戴威就牺牲了自己，给全行业上了一堂深刻的教育课。
2017年12月，ofo资金链断裂，运营困难，一路从神坛跌向了深渊。而光环褪去后，ofo的创始人戴威也从当初的创业明星、资本宠儿，变成如今的“老赖”，短短四年经历了人生的“过山车”，不仅烧光了150亿投资资金，同时还欠下了1600万人99元的押金。
戴威的故事在无形之中给整个互联网创业圈浇了盆冷水，又像是一针镇定剂狠狠地扎在了那些已经兴奋过头的创业者和投资人身上。
把时间拉回到2017年年底。当时，摩拜和ofo合并传闻四起，如果在那时双方真的如各方所愿走向合并，说不定将会改写共享单车行业格局，现在就不会落得个摩拜卖身美团、ofo艰难求生的凄凉下场。但现实就是这么残酷，没有如果，更不会重来。
这件事情给了所有人教训，几乎除了个别投资人之外，大部分都亏了大钱。这样的烧钱生意是不可扶持的。对于像是滴滴这样的公司来说，烧钱有一定意义在里面，但换来的价值却并不高。烧钱要是绝对有用，那么为何滴滴烧钱这么多年，至今为止还没有盈利？
说白了，烧钱换来的增长都是一瞬即逝的烟火，闪耀过后就是一地的烟灰。如果滴滴真的已经形成了垄断，那曹操出行、神州专车、T3出行、花小猪之类的共享出行品牌，还能在马路上飞驰得那么欢快吗？
可见，滴滴当年是野心勃勃隆重出场，但终究没有得偿所愿完成在中国垄断的梦想。
滴滴烧的钱，好比奔涌入海的水，流得出去，却收不回来。整个滴滴网约车也是空有规模，却没有利润，更为关键的是，这种规模在中国并不能实现可持续发展，只会被竞争对手不断地挖墙脚或者蚕食。好在当年摩拜和ofo没有合并，虽然押金在当时造成了许多社会问题，但是站在更高的维度来看，这对于整个互联网创业圈和资本圈来说是好事一桩。
贰
成为共享单车第一股
在摩拜和ofo都销声匿迹后，取而代之的是阿里系的哈啰出行，美团系的美团单车以及滴滴旗下的青桔单车。
今天最大的赢家当属哈啰单车，它的故事跟美团很像。当年在千团大战中，美团既是最注重运营效率也是最不愿意去烧钱的一家公司。
战略与他人完全不同的美团获得了什么？
美团不仅成为了团购战场中唯一生存下来的公司，而且还摇身一变成为了超级巨头，到目前为止仍牢牢把守着中国第三大的互联网公司的位置。
哈啰单车的打法与美团别无二致。虽然哈啰单车在共享单车的后期进场，可行动轨迹却与其他人画风完全不一致。在其他玩家卯足了劲儿烧钱的时候，哈啰单车拼的是运营效率，注重的是把每个业务做到位，让每个点都能实现盈亏平衡，不急于求成，专注于每一步稳健的发展。反观其他参赛选手，当退潮的时候，才发现小丑竟是我自己，大家都在裸泳，唯独哈罗单车穿了裤子。
现在，在资本退潮之后，哈啰单车的价值终于显现了出来，并且还拿到了阿里的投资，绑上了阿里的战车。一旦跟阿里合作后，哈啰单车就有了资金，再辅以哈啰单车本身优质的运营效率，它们将极有可能在短期内实现快速向上发展。
更难能可贵的是，哈啰单车正在以正循环的方式稳步向前迈进，这一点在哈啰单车的招股书上就能反应出来。从盈利情况看，2018-2020年，哈啰出行共享两轮业务的营收分别为21亿元、45亿元和55亿元。2019-2020年，哈啰出行的共享两轮业务毛利分别为2.9亿元和3.7亿元，毛利率分别为6.4%和6.7%，而且还在不停地向上增长，完全进入了良性增长的赛道。
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做生意就应该是这个样子。我一直不赞成做烧钱的生意，可以短暂性、战略性的烧一点钱，但决不能把烧钱当成持续性的发展模式。做生意要拼只能拼核心竞争力和效益，而不是拼谁人傻钱还多。
同样是烧钱，我就非常认可下拼多多的烧钱补贴。拼多多的烧钱补贴并非是盲目的漫天撒钱，而是一种战略性的发展模式。事实也证明，拼多多的毛利率也是正的。但是滴滴和ofo当年的烧钱就完全是另一回事儿，因为事情出发点就不一样。
哈啰单车的成功再次向大家展示了正能量的范本。正循环的发展永远要以注重运营效率和良性的财务指标为前提，在这种健康的情况下，才能实现迭代与成长，而创业者和投资人也更应该去关注这类样本。
（图片源于子弹财经 侵删）
我前两天跟别人打了赌，就赌蔚来和理想最后到底谁能赢？
我赌的是理想，原因何在？
这是因为理想和哈啰单车的发展模式非常相似，它们把发展的重心都集中在了公司的效率运营上。反观蔚来，它的模式就好比是当年的ofo，在烧钱的路上疯狂成长，但这种非良性成长，只能让蔚来获得暂时的高光时刻，以后的路并不如预期的那般明朗。
有人会说，蔚来都已经是中国最贵的车企了，蔚来怎么就没有未来了。
事实不然，蔚来现在的成长，基本上都是用亏损换来的，所以才会需要大量的募资。如果说蔚来早期的发展，为了战略性的投入烧了一部分钱，这在所难免，但是长期的负毛利运营必然会导致一些非良性结果产生。
作为消费者，大家去买蔚来是件好事儿，这就相当于你在割蔚来的韭菜，跟去瑞幸咖啡厅用资本家的钱喝咖啡一样。但是作为投资人，我还是奉劝各位要三思而后行，因为像是蔚来这样的发展模式并不具有可持续性，最终只会飞得越高，跌得越狠。
总的来说，我个人还是更看好像美团、哈啰单车和理想这样公司，因为它们的运营模式始终是以提升企业效率为核心，将发展建立在了健康的财务基础之上。只有这样稳健成长的公司才不会让你投资的资金付之东流。
希望未来哈啰单车也能像美团一样，于战火之中长成一棵参天大树，成为行业发展中充满正能量的创业板。
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