超前瞻｜STA 创始人 Frederik Bussler：数字证券合作组织，行动起来

Original Blocklike采编室波浪Blocklike 2021-04-10

Frederik Bussler，Security Token Alliance 创始人，截至目前，Frederik已经在STO领域发表了多次演讲，他同时也是人工智能公司Bitgrit 的首席执行官，WDSF主席、SHORTEX及klimazone的顾问。

年轻的 Frederik Bussler 有着多重身份：STO 产业演讲者、bitgrit 首席执行官、 Security Token Alliance 创始人、WDSF 主席、SHORTEX 及 klimazone 的顾问等等。

自 2019 年 5 月份以来，作为 STO 行业的演讲者之一，Frederik 为 STO 产业发出的声音越来越强，并致力于为数字证券行业「布道」。现在，其在 STO 产业中的合作伙伴已经遍及全球各地。

他把参与数字证券市场的基础设施分为四类：发行平台，经纪自营商，市场和资产托管。除了资产托管，每个类别中都已经有着超过 15 个以上的竞争团队，以及分布各地的 10 个以上的行业组织。每个 STO 项目背后都有这些设施或组织的身影，其发展也较为不平衡。

今天，他将全方位多角度地为 Blocklike 展示出他眼中的世界各地的 STO 发展状况。

美国、欧洲与亚洲

Frederik 告诉 Blocklike，在数字证券行业的合作伙伴里面，美国、欧洲和亚洲的成员分布非常均匀。

他看到，数字证券的发展与监管环境严格程度有着非常明显的相关性。就美国而言，相比于爱沙尼亚、英国、香港、新加坡等欧洲及亚洲的一些监管机构，美国的监管环境相对会有着更多的不确定性，同时，各州的证券立法存在差异。不乏一些项目由于难以在所有 50 个州都遵守相关规定，从而导致其开发陷入停滞。

然而，美国比较明显的 STO 行业趋势之一却在于，许多 ICO 和 Crypto 项目只是改名换姓为「数字证券」而已，很多相关的咨询公司也是如此，这便让一些所谓的「STO 顾问」数量成了真正要发行 STO 的项目的 10 倍。其趋势之二便在于，很多失败的数字证券项目其下滑速度比预期的要快得多。

Frederik 认为这是一个好迹象，因为这意味着很多不及格的项目将会被淘汰掉，洗掉市场中存在的许多浮躁的东西，使得人们的重点最终落在高质量的项目上。

根据他的经验，到了欧洲，对于项目方来说，这里的监管结构与美国相比似乎更为有利一些，即是说，「失败的」 STO 项目更少了。如前所述，在美国，已经出现了一些曾规划 STO、又由于法律的复杂性而中止的项目，这些项目最终会转向 ICO、IEO、私募，或选择完全不同的业务和融资模式。这类项目并非一无是处，但也更不是成功的标志，这类情况在欧洲就会更加少见。

谈及亚洲，Frederik 以日本为例。

到目前为止，日本尚未出现正式推出的数字证券。前段时间，Frederik 曾受邀参加了在日本大阪举行的 G20 峰会的周边会议——V20 虚拟资产服务提供商峰会，在这里，日本政府对数字证券进行了非常大量讨论。反洗钱金融行动特别工作组 FATF 也对数字证券展示出了更多的重视，日本虚拟货币交易所协会（JVCEA）也在考虑放开交易。

（注：反洗钱金融行动特别工作组 (Financial Action Task Force) 是西方七国为专门研究洗钱的危害、预防洗钱并协调反洗钱国际行动而于1989年在巴黎成立的政府间国际组织，是目前世界上最具影响力的国际反洗钱和反恐融资领域最具权威性的国际组织之一。）

Frederik 对 Blocklike 分析到，日本政府目前对于数字证券的态度完全可以反映出 FATF 的观点：数字证券不能免于传统的证券法，必须遵守相同的 KYC/AML/CFT 规则。此外，所有的 STO 都必须得到许可和注册，并受相关监管机构的约束。

在 Frederik 看来，日本是一个值得期待的地方，他称：「从文化上来讲，日本原本有着传统的、保守的文化。而日本数字证券的发展，会给其他亚洲国家带来启示，其他亚洲国家可能会认为：如果日本能做到，我们也能做到。」

联合起来

Frederik 指出，目前，许多数字证券项目在法规遵从性、使用何种技术协议、如何获得流动性等方面的操作仍比较低效。为了让项目在更规范、更有竞争力的环境中获得成功，一些强大的、世界级的、具有整合能力的组织的存在是非常有必要的。

根据他的预计，对于大部分基础设施和项目组织的大规模整合或将出现。现在的基础设施项目和组织联盟甚至多于了实际的数字证券，那么并购与整合将会在不久的将来出现。事实上，许多高度相似、相互竞争的行业内公司正在慢慢增加，而且范围越来越广，基础设施或项目间的并购是有意义的，最终将形成几个规模更大、更好的行业领导机构。所以，进入并购领域已经不是一件为时过早的事情。

发行数字证券对于那些通常难以投资的事物是非常有意义的，除了股票和债务之类的东西，有着自然增值属性的真实资产也在 STO 中越来越多地显现出来。Frederik 曾对这个行业做过统计，大约 90％的欧洲和北美银行正在探索这项技术，其中绝大部分技术投资来自金融部门，到 2022 年，全球在区块链支出预计将增长至 117 亿美元。

那么，从业者该如何迎接这一波趋势的到来呢？

Frederik 告诉 Blocklike，在这个行业，仍在存在着一些问题，有缺乏可共享的标准的问题、有缺乏行业认知的问题，有缺乏对于监管理解的问题，等等，但是，除了「流动性」这一问题需要通过整个市场去解决以外，其他每个问题都可以通过更多的资源聚合来解决——由行业内的组织相对轻松地地来解决。

比较乐观的是，从加密货币到数字证券，或者说，从传统证券到数字证券的过程中，通过市场教育及组织合作是可以促成流动性发生转变的，数字证券未来是否能真正「飞向月球」，需要各个组织发挥作用，让数字证券行业内的领导者们联合起来，进行协作，这就是答案。

附：与 Frederik 交流中提到的全球 STO 产业合作组织不完全整理

STOCOOP：于 2019 年 1 月宣布启动成立，是全球数字证券产业核心建设者发起建立的国际数字证券发行合作组织，也是首个以业务合作为根本基础，围绕于全球数字证券产业链而成立的非政府开放型的多边合作组织。

Security Token Alliance：成立于 2019 年 5 月，是一个旨在推动数字证券行业发展的国际间组织联盟，致力于打造一个让产业参与者更好地合作并受益于数字证券。

Security Token Academy：成立于 2018 年 10 月，采用会员制，致力于领导、组织、覆盖并促进数字证券产业向前发展，以及提供数字证券行业的新闻信息与会员观点。

Japan Security Token Business Association：成立于 2019 年 1 月，该组织位于日本，其主要负责内容包括监测数字货币交易、制定有关数字货币交易的标准、市场教育、与相关行政组织进行合作与协调等。

Security Token Network：STN 成立于 2019 年初，致力于连接数字证券生态系统，为 STO 投资者们提供深入的行业研究。

Security Token Group：这是一个致力于通过咨询、技术解决方案和投资银行服务，帮助企业、资产经理、基金经理、投资者和金融机构通过数字证券获益的组织。

NEO Digital Asset Alliance：成立于 2019 年 5 月，旨在为为证券和区块链的合并做准备。DAA 联盟由来自不同行业的参与者组成，包括流动性提供者、KYC/AML 提供者、发行平台、律师事务所和项目。其成员主要分布在美国、欧洲和亚洲。

Japan Security Token Association：致力于促进日本数字证券生态系统顺利发展的非盈利组织，该协会致力于通过对相关技术、系统和业务的研究，来传播并启发数字证券行业从业者，不断提高数字证券质量。