神奇的毛戈平“化妆术”能否创造上市奇迹？｜氪外活动

  个人IP与产品，两者难合二为一。

文丨毛球

头图丨毛戈平教学视频

10月21日，毛戈平化妆品股份有限公司首发过会，有望成为国内化妆师自创彩妆第一股。

公司主要从事“MGPIN”和“至爱终生”两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售，以及化妆技能培训业务。

毛戈平在2016年就递交了招股书谋求A股IPO，但IPO进程在2017年出现了停滞，此后的五年间均无消息更新。5年等待，毛戈平终于迎来了上市的曙光。

产品图/来源毛戈平官网

毛戈平的手，不等于彩妆

毛戈平的创业史，最早可最追溯到1998年。

彼时，国内还未形成多角格局的国货化妆品牌势力，市场基本被国外品牌占据。毛戈平凭借刘晓庆从十八到八十岁的武则天妆容一战成名后，最初的创业方向是化妆培训，首店就开在杭州庆春路上。

时至今日，毛戈平在全国9个城市开设了9所分校，共有常设班、短期班和网课三类课程。化妆培训一直是毛戈平的主营业务，这也是他被誉为专业彩妆品牌的主要原因。

如果说化妆培训奠定了毛戈平的“大师”地位，那么彩妆品牌则是其上市的主要动力。

B站搜索“毛戈平”截图

招股书显示，2014年-2017年上半年，彩妆品牌MGPIN系列的销售收入分别为1.92亿元、2.14亿元、2.47亿元和1.42亿元，占各期主营业务收入的7成左右。

大量消费者为毛戈平系列彩妆买单，但从市场反馈来看，仍存在性价比不高与不适合新手两大问题。

从价格上看，毛戈平一盒超600元的定妆粉饼，一套三千多的护肤精华套装，让许多消费者望而却步。与此同时，高定价并没有匹配高质量。“粉质差”“容易脱妆”是网友对质量的普遍质疑，“新手不适用”则是对毛戈平产品设计理念的质疑，毛戈平的彩妆离开了毛戈平的手，似乎就变得平平无奇了起来。

两大短板：研发与渠道

从消费者的反馈声中，往下深挖，可以发现，毛戈平最大的问题主要在研发与渠道上。

以研发为例，据毛戈平的招股书显示，2014年至2017年上半年，毛戈平旗下所有产品均为代工，无自主生产线，其成本构成均以委外加工模式为主，委外加工成本在总产品成本中占比超过50%。

不仅没有自主生产线，毛戈平的研发投入也是其短板之一。招股书显示，2014年至2017年上半年，毛戈平的研发投入分别为244.69万元、305.11万元、342.27万元和157.17万元，仅占同期营收的0.88%、0.95%、1.00%与0.78%。

研发费用/来源毛戈平招股书

横向对比上海家化，2014至2017年，其研发费用分别为1.40亿元、1.31亿元、1.25亿元、1.61亿元，营收占比分别为2.62%、2.24%、2.35%、2.48%，各期营收占比均高于毛戈平的数值。

销售渠道上，百货销售收入从2014年的占比69.35%到2017年上半年的74.07%，呈持续增长的状态。电商渠道营收金额占比不高，2017年上半年占比仅有2.10%。

销售模式/来源毛戈平招股书

这和国内同样主打国风的彩妆品牌完美日记与花西子，在渠道布局上，有着明显差异。

身在局中，毛戈平也意识到了两大问题的重要性。

此次IPO，毛戈平拟发行不超过2000万股，拟募集近5.12亿元，其中2.29亿将用于渠道建设项目，7158.42万元用于研发中心建设项目，6094.68万元用于形象设计培训机构建设项目，其余1.5亿元用于补充流动资金。

但护城河非一日可建，短板也不能仅凭靠资金补齐。毛戈平的IPO之路，还有待观望。

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