人脸、指纹识别供应商熵基科技，海外收入超5成！即将科创板上会

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撰文|蜜姐&编辑|凯

12月2日，熵基科技股份有限公司（以下简称“熵基科技”）在创业板IPO上会。

这家科技公司颇为传奇。

它在海外市场的销售收入占比超5成，专利多达526 项，但今年上半年其净利润却不到去年同期的一半，同时还涉及借款合同纠纷、股权转让纠纷、不正当竞争纠纷等数起诉讼。

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蜜姐常常看到科技公司、技术企业的招股书，都会感慨“读书无用论”的荒谬，熵基科技也有一个典型的知识创富的创业故事。

熵基科技的业务是以生物识别为核心技术，提供智慧身份核验、智慧出入口管理、智慧办公产品及解决方案。简单来说，比如蜜友们可能天天都会用的人脸识别门禁、打卡等。

其创始人车全宏1968年生人，1991年毕业于兰州大学半导体物理专业，其父亲和祖父均是兰大毕业生，可谓是书香门第。

车全宏在此前兰大的一篇访谈中，曾提及自己创业的想法是受大学辅导员点拨。

早年，车全宏曾给一家美国公司做代理，其大学时的辅导员牟老师转去中科院理论物理所工作后，两人经常见面，这位牟老师鼓励车全宏做企业，“一定要自主研发、自主知识产权”。车全宏当时心里也打鼓，毕竟自己做代理的外企当时是全球同行中最大的公司，不知道创业的胜算有多大。

而牟老师则激励他想做就做：“兰大的校训不是‘自强不息’吗？我们的老一代不就是这么发展起来的吗？”

天眼查显示，1998年，车全宏创办了熵基科技的前身“东莞市中控电子技术有限公司”，2016年更名为“中控智慧科技股份有限公司”，去年6月再次改名为“熵基科技股份有限公司”。

创业成功后的车全宏以祖父的名义设立了“车晓岚奖助学金”，数次捐资超千万，支持家庭困难的兰大学子顺利完成学业。

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有意思的是，作为熵基科技的实控人车全宏，充分运用“上阵父子兵，打虎亲兄弟”的策略。

招股书披露，车全宏直接持有发行人23.50%的股份，并通过控股股东中控时代间接控制发行人40.41%的股份，合计控制发行人63.91%的股份；

而其弟弟车全钟持有中控时代23.98%的股权；其父亲车军持有发行人股东礼信投资 98.68%的财产份额；其表弟德旺为发行人股东礼信投资的普通合伙人。

图片来源|天眼查（特此感谢！）

再来看熵基科技所处的行业前景。

据Frost & Sullivan报告显示，全球生物识别市场2015—2019年的市场规模年均复合增长率约为17.9%，而预计未来将以19.1%的年复合增长率从2020年的240亿美元上升至2024年的483亿美元。

分区域来看，2019年亚太区占据全球最大的生物识别市场。而我国生物识别行业的市场规模增速更快，2015-2019年年均复合增长率为20.6%，预计2020-2024年这一增速将达到22.6%。

不过，也正因为行业前景不错，涌入的企业也很多，仅2019年相关新增企业就多达428家。

熵基科技在行业中的位置，以2019年国内市场占有率为例，在生物识别门禁领域其市场份额占比约为11.3%；生物识别身份认证领域的市场占有率约为6.1%。

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具体来看熵基科技的成色如何。

招股书显示，2017至2021年1-6月，熵基科技实现营收分别为13.94亿元、16.55亿元、17.51亿元、18.01亿元、9.20亿元，表现不错。

但今年上半年，其毛利率有所下滑，净利润水平更是不足去年同期的一半，归属于母公司所有者的净利润7366.88万元，同比下滑35.60%；扣非净利润同比下滑43.52%。

而招股书也提示：“公司的业绩仍存在进一步下滑的风险”。

原因与2020年其业绩表现较好和大环境的不确定性密切相关。

2020年，熵基科技根据海外疫情情况适时推出防疫测温门禁产品，并主要销往美、意等海外疫情严重的地区。其防疫测温产品当年实现的销售收入和毛利分别为25,526.98万元和15,330.02万元，占主营业务收入和毛利的比重分别为14.19%和18.75%。

值得一提的是，这类产品的毛利率高达60.05%，大幅高于公司当年的主营业务毛利率45.46%，因此对2020年的经营业绩起到了较大的提升作用。

今年上半年，因疫情逐步得到控制，这类产品的订单也相应减少，熵基科技在招股书中坦诚，未来可能会降低该类产品的价格以提振销售，这意味着其毛利率将下滑。

实际上，海外市场对于熵基科技十分重要，2019—今年上半年其外销收入占总营收的比例均超51%，且国际业务收入占比总体呈上升趋势。

尤其是在美市场，2017—2020年1-6月，其产品销售收入分别为7,365.30万元、8,755.50万元、11,923.29万元、18,861.33万元和8,337.20万元，占公司海外主营业务收入的比例为10.78%、10.86%、12.75%、19.16%和17.65%；而同期销售毛利率也颇高，分别为66.66%、73.74%、72.94%、70.69%和78.81%。

优势是其海外市场的开拓成效较好，但也面临大环境及海外市场政策的不确定性，以及存在汇率变动的风险。

此外，其经销占比高、应收账款发生坏账损失、存货跌价等风险也值得关注。

招股书显示，报告期内，熵基科技的经销模式销售收入占当期主营业务收入比重分别为 69.88%、69.49%、64.86%和 64.14%；其经销的毛利率均低于直销的毛利率。

以今年上半年其门禁产品为例，其经销模式的毛利率为43.78%，直销模式则高达61.21%，两者相差17.43%。

而2020年，受疫情影响，其渠道市场需求出现下降，经销收入已出现下滑，同比下降 3.94%。

同时，报告期内，公司应收账款账面余额增幅超同期营收增幅。2018至2021年6月30日，公司应收账款逾期比例分别为45.30%、50.39%、55.71%、53.44%，增长明显。招股书解释，主要受下游终端客户回款较慢影响。

另外，招股书中还提及了数起借款合同纠纷、股权转让纠纷、不正当竞争纠纷等诉讼。

据国际金融报报道，除了招股书中的诉讼，“熵基科技似乎还与4起刑事案件有关，而在申报稿和上会稿中，公司对这些刑事案件只字未提”，文章列举了这些案件在中国裁判文书网上的相关内容及截图。如果要投资，这些内容也值得关注。

总的来说，还是期待这类本土的知识创业的科技公司未来能能越来越多。

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