券业行家独家 | 一周券业新闻点评181014

在竞争激烈的证券行业保持优势，

除了不懈努力，更要不断创新。

本文是券业行家『新闻周报』系列181014号，

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东兴证券魏庆华辞任总经理 原华泰副总裁张涛接任

10月12日，东兴证券发布公告称，因公司经营需要以及工作分工调整，公司董事长、总经理兼财务负责人魏庆华向董事会提交辞职报告，申请辞去公司总经理和财务负责人职务。辞任后，曾任华泰证券副总裁的张涛将接任公司总经理和财务负责人。

行家点评

不久之前，东兴证券“闪崩”事件记忆犹新，不知这位出身华泰证券的新任总经理，能否力挽狂澜。

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券商新设营业部速度放缓 年内获批量为去年全年48%

公开信息统计显示，年内仅有光大证券、银河证券、安信证券等52家券商获批373家分支机构，为去年获批数量48%。今年以来获批新设分支机构的超过10家的券商达到12家。其中，光大证券获批新设C型营业部45家，新设分公司1家。中国银河和安信证券分别获准设立21家和17家C型营业部。国金证券有6家营业部公告开业，另有2家新设C型营业部获批。截至目前，中国银行营业部数量已经达到472家，营业部数量超过300家的券商还有国泰君安、安信证券和中信建投。

行家点评

自2013年券商新设分支机构条件放宽以来，券商经历了多年“跑马圈地”式扩张。今年以来，在股市成交低迷、交易佣金收入下滑的背景下，券商扩张的步伐终于减缓，从营业部数量来看，中国银河榜首地位暂时无法撼动，但是第二名的位置正在激烈角逐中。

多券商暂停股票质押业务

中国证券业协会最新公布的《2018年上半年度证券公司经营业绩排名情况》显示，海通证券、中信证券和国泰君安三家券商的股票质押业务规模分别为700.05亿元、584.14亿元和530.10亿元，利息收入分别为21.52亿元、19.64亿元和18.32亿元。而近期已有多家证券公司暂停股票质押业务，其中包括一家综合实力位居行业前十的券商。

行家点评

随着监管加强股票质押业务风险管理，出台严格的股票质押新规，加上去杠杆等综合因素影响，券商股票质押业务出现收缩。

1股只要1.79元，天风证券破净申购

10月9日，天风证券开始申购，成为今年上市的第四只券商股票。发行价格仅为每股1.79元，是今年新股中的最低价，也是A股历史上发行价格最低的券商股票。而根据天风证券招股书披露，发行前每股净资产为2.43元，发行后每股净资产为2.36元，这也就意味着天风证券发行价格处于“破净”状态，跌破幅度达24%，还未上市就“破净”在A股中确实罕见。

行家点评

低迷的大环境为券商新股发行蒙上阴影。随着券商股持续走低，破发破净渐渐成为“常态”。券商们前期大量的股权质押，在不能直接平仓的限制下，对金融市场的影响更加深远。

相关阅读：破发又破净，券商遭雷霆

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券商资管规模连续7个月下滑 降至14万亿元

中国证券投资基金业协会公布的《证券期货经营机构资管产品备案月报》显示，8月份证券期货经营机构共备案667只产品，设立规模1120.96亿元，较7月份增加516.9亿元。截至2018年8月底，券商资管业务管理资产规模已连续七个月下滑，由年初的16.57万亿元降至14.22万亿元，年内券商资管产品规模已下降2.35万亿。

行家点评

资管新规的落地，进一步引导资产管理行业回归本源，券商资管业务也不例外。未来券商资管业务将进入一个回归主动管理并由资金、资产和产品等综合驱动的“长周期”发展阶段。“大资管”将成为券商转型的重点，券商资管行业集中度降低为更多市场参与者带来了空间。

相关阅读：再入寒冬，中小券商如何突围

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两融利率频现“劲爆价” 大券商也在低价揽客

伴随着A股交易量持续下滑，上半年上市券商两融平均利率实质已跌至7.5%左右，大幅低于官方标价8.35%。包括平安证券、东方财富在内的多家券商率先祭出了低于7%的利率，以吸引新客户前往开户。9月28日，沪深两融余额达到两年来的最低点8227.2亿元，该数据曾在2015年5月突破2万亿元。国庆假期后的两个交易日，两市两融余额回升至8275.55亿元。

行家点评

具有更大资金量、能为证券公司创造更高价值的两融客户历来是券商争抢的优质客源。为了换取大额交易及市场份额，大券商也已经放低身段主动向核心大客户示好，一度坚固的两融业务也开始暗涌价格战。一旦市场回暖，拥有两融大客户的券商也会率先受益。

券商设立境外子公司门槛抬高 70家券商符合60亿元净资产要求

近日，证监会正式发布了《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》。从净资产门槛来看，目前全国131家券商中有70家券商有资格设立境外子公司，占比53%。目前已在境外设立的子公司和孙公司的31家证券公司的最新净资产均在60亿元人民币以上。数据显示，2017年全年，30家设立境外子公司并实现营收的券商的境外业务收入共计262.83亿元，其中26家为正增长，境外业务排名前五的券商，占市场份额七成。

行家点评

在境内竞争逐渐加剧、马太效应日益显著的背景下，不少券商早已积极布局境外子公司。境外业务已经成为券商拓展新赢利点的关键业务，同时，境外业务收入正逐渐成为券商收入的重要来源。与实力雄厚的龙头券商相比，中小券商境外证券业务优势不强，在市场份额的占领上仍有一定难度。

证券账户都实名了吗？50家券商被要求自查落实情况

中国证券登记结算公司向部分券商下发通知，要求券商开展2018年度账户实名制管理落实情况自查。 此次自查仅针对2017年和2018年未开展现场检查的50家证券公司，自查重点关注事项包括五大方面：开户代理机构的账户管理制度建设情况；证券账户开户环节实名制落实情况；证券账户使用环节实名制落实情况；证券账户信息更新及其他账户业务办理情况。此前，中国结算已经对54家证券公司开展过现场检查。

行家点评

证监会严查场外配资、严厉打击资本市场违法违规现象，而非实名使用账户往往是违规违法案件的高发地。内幕交易、市场操纵等异常交易行为中，通过借用他人账户来掩盖自身违法违规行为的问题比较突出。

逾250家上市公司购千只券商类理财品 总金额达400多亿元收益凭证产品是最爱

WinD资讯数据显示，今年前三季度，至少已有250家上市公司购买了1000只券商类理财产品，合计金额达416.64亿元。超过七成的上市公司在购买券商理财产品时，选择了收益凭证产品，其平均预计最低收益率在4.7%左右，并以3个月左右的短期的产品最多。从券商角度来看，国泰君安发行的收益凭证等理财产品最受上市公司欢迎，共有31家上市公司购买了国泰君安理财产品，认购金额达43.49亿元；海通证券位列第二，共有30家上市公司购买了102只券商理财产品，认购金额为42.75亿元；中国银河证券发行的券商理财产品证也十分受宠，共被29家上市公司认购了69只券商理财产品，认购金额为30.75亿元；认购金额超过20亿元的还有广发证券、中信证券、中信建投、申万宏源和华泰证券。

行家点评

随着理财新规、资管新规逐步落地，银行理财“保本”优势正在悄然减退，而券商理财逐渐成为上市公司的“新宠”，尤其是不属于资管产品范畴的券商收益凭证优势愈加明显。上市公司认购收益凭证的热情逐渐上升，券商收益凭证发行规模也持续上涨。

东吴证券65亿元再融资计划终止

继国信证券之后，东吴证券成为今年以来第二家终止配股的上市券商。10月8日，东吴证券公告称，已收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，历时近一年半，最高募资额可达到65亿元的配股计划正式“下线”。截至10月10日收盘，东吴证券A股市净率为0.92倍，距离新股发行价格下限依然有8%的空间，不确定性极高。而配股要想顺利发行，必须给予投资者一定折扣空间，但又必须满足不低于每股净资产，显然两者矛盾。

行家点评

联想到此前东吴证券还被曝出投行部门裁员、拖欠工资等行为，这家曾经想要对标华泰证券中型券商，未来之路依旧坎坷。

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