“垫资开户”屡禁不止，“突击科创”小心后果！

科创板突击开户？最新回应说“不”！

券业行家，新闻首发。

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说春江水暖鸭先知，连日来，行家通过朋友圈里随处可见的科创板，深深的感觉到：科创板离我们越来越近了。

与此同时，之前网传沸沸扬扬的科创板垫资开户问题，已经引起了监管层的注意。

监管：投资者适当性管理

5月13日，上交所主持开展科创板相关业务培训，近百家券商相关业务负责人参加了本次培训。

在此次培训中，上交所再次向各券商传达了关于科创板投资者适当性管理的相关要求。

据上交所介绍，在前期开展的科创板客户适当性管理情况专项现场检查中发现了较多的问题：

部分证券公司在客户适当性管理方面，特别是在对投资者“垫资开户”的主动甄别方面存在问题：一些券商对垫资账户的筛选条件较为简单；部分券商尚未制定客户资产异常变动的监控流程和业务制度；部分券商未主动对资产异常变动的投资者的资金来源、资金性质及在一定时期内账户资产分布异常情况等进行核查；还有一些券商对客户的知识测评流于形式。

上交所重点针对专项检查中暴露出的问题，要求券商严格承担主体责任，让所谓的“垫资开户”等问题在科创板开板前清理干净。

在此之前的4月，多地证监局就曾下发《关于做好科创板有关准备工作的通知》，要求券商规范“开户”环节营销行为，严禁过度营销，严格审核投资者科创板开户条件、强化客户资金来源核查、严防“垫资开户”、捆绑开通融资融券交易权限等违规行为发生。

核查：全行业启动相关核查

上交所在通知中明确规定，对于申请开通科创板股票交易权限前账户内资产出现异常变化的，券商应重点核查投资者的资金来源、资金性质等是否异常等情况。而对于在该通知发布前已开通科创板股票交易权限的个人投资者，券商应当对其进行全面核查，确保其符合投资者适当性管理要求。

媒体报道称，近期，业内多家券商都已经根据监管要求在对科创板“垫资”开户的情形进行核查。

如果投资人被券商查到存在“垫资开户”科创板等不符合投资者适当性管理的情形，即使此前已经成功开通科创板交易权限，也会被取消资格。

券商：重点关注可疑账户

“因为资金要求是20个交易日日均不低于50万，所以有些人是直接转进1000万或者500万，这么大的资金量进入，只需等一天两天就可以符合标准，直接开通，不需等待20个交易日。” 

一位券商营业部的投资顾问表示，这样的人会成为监管关注的主要对象，另外只要账户里的资金和平时相比没有很过分的波动一般就不会被查。

另一家券商营业部的人士表示，上周便收到了上级关于开通科创板权限的合规的提示。根据上海证券交易所《监管工作函(上证会【2019】032号)》的要求，“在我司已开通科创板权限的个人投资者，同时符合以下两种情况的，将成为重点关注账户。”

第一， 以科创板股票交易权限开通日为T日，在T-20日至T-1日期间有一一笔大于或等于人民币50万的资金进入证券账户及资金账户内；

第二，以科创板股票交易权限开通日为T日，在T-60至T-21日期间证券账户及资金账户内终资产大于或等于人民币50万元的交易日少于5天(含5天)。

据悉，这些规定主要就是为了审查突然有大量资金转入的账户。但具体操作情况要看各家券商各自安排和处理。

“如果在我们这里遇到这种大量资金涌入从而开取科创板账户的情况，针对这样的账户，未来再次申请就存在一定难度。”

对如何处理确有存在“垫资开户”情形或者有嫌疑的存量客户，各家券商的做法不尽相同。

华东地区某券商表示，针对核查后发现存在“垫资开户”科创板风险的客户，公司将要求其重新开通科创板交易权限，并提供合法的相关证明材料。

某头部券商内部人士指出：“我们现在还没有发现有‘垫资开户’科创板的情形，一旦发现有此类情形，会对这类账户进行重点监控。”

某区域性券商内部人士表示，公司对已开通科创板权限的存量客户情况进行了自查，并对开通前后资金变化较大的客户进行了核查，对其中存在“垫资”嫌疑的客户予以风险警示，而对核查后确有“垫资”情形的客户账户经警示后将取消其交易权限。

不过，也有券商表示，即便是这次被查取消资格，只要未来符合制度安排，还是可以开通科创板账户。

观点：清除“垫资开户”的土壤

垫资开户为何屡禁不止？中国证券报评论员文章表示：

一方面，部分券商仍保持传统的通道业务思维，依赖客户量获取利润，热衷游走于灰色地带获取各种“非标”客户从而增厚业绩，却不愿意在深度挖掘客户价值上下功夫。在这些券商那里，适当性管理成为表面文章，导致“垫资开户”等问题时有发生。

另一方面，也有不少投资者对于科创板的市场特性和功能认识不清，对科创板的市场风险认识不足，对自身的风险承受能力更是缺乏考量，抱着“逢新就炒”的老思维，一厢情愿地把科创板以及科创板有别于传统主板的特殊交易机制当成投机炒作的机会，挖空心思想冲入科创板“淘金”。

凡此种种，对于科创板的成功开板，对于科创板市场功能的正常发挥，都将带来潜在危害。

或许，有些券商会担忧，券商没有权限和能力对用户资金账户进行“穿透”，核查手段有限，“垫资开户”难管。其实，科创板相关规则对客户适当性管理及相关券商职责，是有明确的规范和程序的。这些券商应首先自问，自己是否真正尽到主体责任，是否已做到关关严把。上交所在现场检查中发现的种种问题，显然不能简单地归类为券商能力问题。

上交所已明确表示，将持续跟踪评价证券公司科创板各项工作落实情况，发现落实不到位或发生投资者投诉纠纷的，将采取相应的监管措施或纪律处分。情节严重的，将上报中国证监会。

这是对相关券商的郑重提醒：如果在科创板投资者适当性管理问题上“耍花腔”，在“垫资开户”等问题上“掩耳盗铃”，后果会很严重。

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