浮动管理费率重启试点，六家公募基金“抢鲜”
浮动管理费率重启试点，六家公募基金“抢鲜”
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行家接连发了两篇基金主题的推送之后，圈内的朋友又开始热议“浮动管理费率”了。这是什么情况？
首批试点，上海六家公募
11月21日，浮动管理费率基金重启试点。首批6只浮动管理费率基金正式获批。国泰基金、富国基金、华泰柏瑞、兴全基金、中欧基金、富国基金、华安基金和国泰基金成为首批试点公募基金。
值得一提的是，此次获批的均为上海的头部基金公司。
来自证监会的信息显示，这6只基金分别是华安汇智精选两年持有期混合型基金、中欧启航三年持有期混合型基金、富国阿尔法两年持有期混合型基金、兴全社会价值三年持有期混合型基金、华泰柏瑞景气回报一年持有期混合型基金、国泰研究精选两年持有期混合型基金。而申报日期集中在今年8月底至9月初。
据了解，此次获批的产品将采取逐笔计提业绩报酬模式。浮动管理费率基金试点有两批12家，除了这一批6家外，还有另外6家基金公司将成为第二批试点。
此外，安信基金于9月11日申报了价值回报三年持有期混合型基金，9月16日泓德基金也申报了丰润三年持有期混合型基金。两家公司分别于9月30日、10月8日收到第一次意见反馈。
背景知识，浮动管理费率
所谓浮动管理费率基金，是指基金管理人收取管理费与业绩表现直接挂钩的基金。
浮动管理费率基金与普通基金的区别，主要体现在收费方式上。当基金业绩优于业绩基准时，管理费向上浮动；反之则同等水平向下浮动。
此举旨在激励基金经理，增强基金经理和投资者的利益一致性。由于基金管理人与投资者利益捆绑，在非牛市环境中尤其会收到更好的效果，可以避免投资者认为管理人旱涝保收。
事实上，浮动管理费率基金并非首次登场：国内首只浮动费率基金首发于2013年，在2013-2015年期间发行数量相对较多，而2016年后则逐渐沉寂。
星矿数据显示，截至11月21日，浮动管理费率基金共有43只，其中债券型基金共有13只，混合型基金有14只，10只股票多空基金、5只货币型基金和1只股票型基金。从基金收益率来看，最高的一只中欧精选E年内收益率高达61.63%，而最低的信达澳银慧管家E年内收益率仅为1.78%，收益率相差较大。
关于浮动管理费率，行家之前在《浮动管理费的金融产品》一文中，举了两个例子。
2018年7月，工商银行理财子公司发行了一批“特殊的”理财产品，与之前发行的产品不同之处在于，明确标称“浮动管理费率”。
其中一款固收类非保本产品显示：扣除0.3%的销售手续费、0.02%的托管费和0.1%的固定管理费之后，如果年化收益率低于4.50%，不收取浮动管理费；超过4.50%的部分，20%归客户所有，其余80%作为投资管理人的浮动管理费。
而另一款固收类封闭式非保本浮动收益型产品，扣除包括增值税、0.4%的销售手续费、0.02%的托管费之后，年化收益率低于业绩基准，不收取浮动管理费；超过业绩比较基准，则收取80%的浮动管理费。
2019年5月，华泰资管发行的华泰紫金丰泰债基A/C就采取了“或有管理费”收取方式。最终基金管理人是否收取管理费，根据的是投资者持有期限和产品的盈亏状态而定。该基金承诺“如持有期限满1年且亏损，则不收取管理费”。
多方热议，观点交锋争辩
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，基金的申购和赎回费率应该随行就市，也可根据基金公司自身战略，在必要的时间调整费率，从而鼓励基民长期持有、申购、减少赎回，这是适用于成熟市场的。
“基金公司实行浮动费率可以起到引导作用，是个精明的投资行为。现在很多投资者把基金当股票炒，持有期非常短暂，对基民不利，而基金要获得稳定的收益，必须要长期投资。在国外成熟市场，基民持有基金的期限通常在3年以上。”董登新进一步解释称。
某公募基金内部人士透露，今年的科创主题基金、日经225指数这类创新型产品的试点首批都是大公司。监管层也在往主动权益引导，保证投资者利益。随着业绩的变化，浮动费率可以让基金经理有更好的动力去管理产品。
另一公募基金内部人士表示，监管层希望通过此行为传达基金行业是具有赚钱效应的，而且掌管浮动费率的基金经理是各家公司精挑细选的精英，也给基金经理更好的激励。
2018年4月资管新规实施以来，在“去刚兑、净值化”的过程中，投资者越来越重视产品的收费以及费率情况。
财富管理的核心是为客户降低风险、提高收益，享受到财富的增值，或在逆周期当中保持相对稳健收益。而不是因为费率约束，使得财富管理变成了一个“旱涝保收”的行业。
采用浮动管理费率的结果，无疑对于投资者是一件降低成本的好事情。而对于财富管理机构，如何利用自身的专业性服务好客户，则是一件更为重要的事情。特别在净值型产品的趋势下，产品波动性较大，投资者甚至会出现逆向选择。
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