行业研报BUG？笔误还是数据有误？

笔误还是数据有误？

券业行家，事实说话。

欢迎留言，如果认同，请传播正能量。

为

探究券商投行业务，行家查看了证券行业最新的研报，意外发现某家知名券商，出现了明显的笔误。

投行最新排名

中报季业已收官，在普遍表现惨淡的业绩指标中，相对“抗跌”的投行业务，引起行家关注。

中证协数据显示，2022年上半年全行业营业收入2,059.19亿元，同比降幅约为11.40%；净利润811.95亿元，同比降幅约为10.06%。证券承销与保荐业务净收入267.71亿元，同比略降0.04%；财务顾问业务净收入31.37亿元，同比增长2.72%。

41家上市券商中，中信证券投行业务收入34.53亿元，同比增长4.42%。中信建投跃居次席，揽收28.32亿元，同比大增44.50%。中金公司为26.81亿元，同比下降0.48%。海通证券同比下滑3.56%，揽收24.35%。同为“魔都”券商的国泰君安，揽收20.74亿元，同比增长22.53%。TOP10中还有东方证券（8.59亿元）、申万宏源（8.13亿元）、光大证券（8.08亿元）和招商证券（8.04亿元）。

两家“华泰证券”？

为了解券商同行的真知灼见，行家打开了平安证券发布于今年9月1日的《证券行业半年报综述：市场波动自营拖累业绩，头部券商相对稳健》。

在这篇研报的投行业务部分，列示了41家上市券商的股权承销和债券承销数据。猛一看，信息量巨大。逐行研读后，行家发现债权承销部分居然出现了两家“华泰证券”。究竟是什么情况？

行家查看了分析师署名，据中证协从业人员信息，两位均是资深分析师。

王维逸女士于2014年8月登记入职海通证券，同年12月获得分析师资质；其后她相继在东吴证券和中银国际担任分析师；2020年4月加入平安证券，任分析师至今。

李冰婷女士于2018年2月首次登记执业于上海华信证券；同年6月加入方正证券；2020年4月，她加入平安证券。

从数量上看，平安证券现有35名分析师，从数量上看，与国海证券并列行业第30位。2022年上半年，平安证券的分仓佣金排名第35位，揽收5,616.97万元，同比下滑11.07%。

原始数据存疑

行家手头正好有可用的Wind，并据此追查了2022年上半年股权承销和债券承销的原始数据。

遗憾的是，这组数据不仅排序与前述研报的正常部分不同，也不能与上市券商中报披露的数据一一对应。

创利能力如何

趁此机会，行家查看了上市券商中报列示的分部数据，在相同口径下比较了投行TOP10的“创利”能力。

从投行分部营业利润来看，中信证券、中信建投和国泰君安均超过10亿元，而中金公司为-2.94亿元。从创利同比来看，国泰君安录得137.94%的同比增幅，中信建投和中信证券分别为52.14%和44.92%，申万宏源仅略增4.87%。从毛利率来看，光大证券高达72.59%，招商证券、中信证券和国泰君安均超过50%。

至于平安证券，其公司债券中期报告仅列示了合并利润表数据。2022年上半年投行业务投资银行业务手续费净收入4.76亿元，同比下降7.76%。

就在今年6月，乐视网罚单落地，证监会暂停平安证券保荐机构资格三个月。这也意味着，接下来的投行业务数据，可能会出现尴尬的场景。

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

券业行家，服务券商二十年，携手业内顶尖精英，汇聚国内一流商务智慧，与您共同：

探讨财富管理行业格局变化

解析未来券商业务转型“新赛道”

探索打造差异化优势“新机遇”

券业行家·走近券商

券业人的高端人际交流平台

扫码关注了解券业行家

精彩回顾

券业人都关注的公众号

数十万同僚的交流平台

期待你的加入

↓↓↓

戳这里，与券业行家一起成长！