​2022年券商中考“交卷”：25家亏损，净利润跌回三年前

上半年亏损25家，净利润跌回三年前

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虽

然上市券商2022年中报尚未披露完毕，证券业协会的行业统计已经出台。有鉴于此，行家独家梳理了券商2022年上半年度经营数据。

亏损比例大幅上升

8月23日晚间，证券业协会发布了2022年上半年券商未经审计的财务报表统计。

140家证券公司中，有115家实现盈利，占券商总数的82.14%。与2021年上半年相比，亏损券商增加10家，亏损比例增加7.79个百分点。

2022年上半年，券商营业收入合计2,059.19亿元，净利润811.95亿元，同比降幅约为10.06%。这一数据不仅原逊于历史大年2015年，也逊于2020年和2021年，仅比2019年数据有所增长。

从历史数据来看，自2018年以来，首次出现营收和净利润双降。营业收入的同比降幅约为11.40%，净利润同比降幅约为10.06%。而自有可比数据的2011年起，证券行业营收的平均年化增速约为9.60%，净利润的平均年化增速约为10.89%。

在已经正式披露中报的上市券商中，仅有中原证券一家宣告亏损：上半年营业收入7.88亿元，同比减少66.28%；净利润由正转负，亏损1.25亿元。

业绩构成风格回归

从各项业务占比来看，与2019年以来的趋势逆向而行：

经纪业务重回首位，占总营收的比例为28.32%，同比增加3.34个百分点。

自营投资类位列第二，占比20.87%，同比减少9.16个百分点。

信用业务（以利息净收入计）排名第三，占14.40%，同比增加1.13个百分点。

承销保荐收入占比13.00%，同比增加1.48个百分点。

资产管理业务占6.47%，同比增加0.24个百分点。

财务顾问和投资咨询业务分别占1.52%和1.37%，同比增幅分别为0.21和0.34个百分点。

代理买卖略有起色

单看代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁），揽收583.07亿元，同比略增0.46%。

行家近期曾经统计了相关的行业数据：

2021年上半年，累计新增投资者1020.43万户，净增投资者883.06万户。截至2022年上半年末，投资者总数为2.06亿户，同比增长9.34%。2022年上半年日均股基成交额同比增长8.7%，驱动证券经纪业务同比增长。

用户增长与交易活跃，创造了不菲的税收。财政部数据显示，2022年上半年证券交易印花税1,599亿元，同比增长11.3%。

财富管理管中窥豹

作为监管纳入分类评价的财富管理指标，投资咨询业务净收入在2022年上半年为28.18亿元，同比增长17.37%。

由于中证协未列出代销金融产品业务数据，行家查看了已披露中报的上市券商业绩。

关于财富管理业务，开源证券近期研报指出，今年上半年偏股基金新发同比下降83%，并认为这是券商代销金融产品收入同比承压的重要原因。

承销保荐不进反退

投行业务是券商的高光领域，尤其是叠加全面注册制的预期BUFF。

数据显示，2022年上半年A股首发上会企业共计250家。其中，228家通过，整体通过率为91.20%；15家未通过，6家暂缓，1家暂缓后撤回材料。

2022年上半年，A股市场共计150家公司敲钟上市，同比减少38.62%；募集资金总额达2,967.85亿元，同比增加39.24%。

然而，券商的承销保荐业务，却是“不温不火”，甚至“不进反退”。

2022年上半年，证券承销与保荐业务净收入267.71亿元，同比略降0.04%；财务顾问业务净收入31.37亿元，同比增长2.72%。

资管业务竞争格局

2022年上半年，券商资产管理业务净收入133.19亿元，同比下滑7.94%。

自2021年以来，多家券商申请资管子公司有了新的进展。截至目前，申万宏源证券、中金公司和中信证券均已收到了监管反馈意见。预计未来一段时间，券商资管业务竞争将更加激烈。

信用业务规模压降

2022年上半年，利息净收入296.59亿元，较2020年同期的308.54亿元下降3.87%。

这可能与两融业务的规模削减有关，今年上半年日均两融余额为1.65万亿，同比微降2%。

投资收入看天吃饭

以证券投资收益（含公允价值变动）计，2022年上半年券商自营业务收入429.79亿元，较2021年上半年的697.88亿元大幅削减38.41%。而这已经是2016年上半年以来的最大跌幅。  

据统计，今年上半年上证综指下跌6.63%，深证成指下跌13.20%，沪深300下跌9.22%，而创业板指的跌幅达到15.41%。

显然，券商的自营业务，似乎还没有走出“看天吃饭”的模式。

总资产破十万亿

2022年上半年，证券公司总资产首次突破十万亿大关，达到11.20万亿元，同比增长15.23%。净资产为2.68万亿元，同比增长12.13%；净资本为2.06万亿元，同比增长10.75%。

由于今年以来未有上市敲钟的券商，包括多家头部券商在内的上市券商再融资落地，很可能是券商资产规模增长的原因。

中证协列出了另外两项指标，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）为2.13万亿元，同比增长18.99%；受托资产总净值10.99万亿元，同比增长5.17%。

对股民来说，在证券市场付出的成本与回报是否成正比；券商的表现，又是否能让人满意呢？

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