2019年值得关注的中国食品消费品投资机构 | FoodPlus·年度榜单
这是FoodPlus第二年推出年度榜单，也是第一次推出投资机构榜单
声明：本榜单内的信息均基于公开信息整理，如有遗漏的信息还请见谅，同时榜单中评论、分析的部分是基于FoodPlus对中国食品消费品创业、投资的理解、观察以及研究得出，仅代表FoodPlus的立场。
作者：FoodPlus团队
FoodPlus从2017年8月份开始专注于中国食品消费品创业与投资，并围绕基于我们对产业的理解来输出有洞察力的内容，我们算是为数不多身处行业之外但能感知行业创投生态冷暖的一个组织，身处行业之外是指我们并没有直接参与到食品消费品行业的创业和投资中。
能感受到中国食品消费品领域的投资，尤其是早期和成长期投资，是最近几年才开始爆发的，从整体中国食品饮料市场创业投资生态的成熟度来看，目前还处在非常早期的阶段。
所以我们在做今年这第一份投资机构榜单时的考量是有在2019年出手过并且投资到细分领域不错项目的都会列入到备选名单中，如果有两次以上出手，则有机会直接进入榜单中。
有这些考量的思考是，中国食品消费品创业与投资生态需要被关注，这个生态也需要更多参与者投入资源、投入资金到其中来，这样整个生态环境好了，才会出现更多伟大的食品公司以及食品饮料投资机构、投资人。
这是我们第一次做投资机构的年度榜单，一定会有提升的空间，同时我们也希望每一年的投资机构榜单中有新的机构进入。（点击此处查看我们昨天发布的创业公司榜单）
同样的，投资机构榜单也不涉及到排名，以下的顺序均基于机构拼音来进行排序，一共有23家投资机构入选，有天使、VC、PE以及CVC、产业控股，在文末有所有入选投资机构的清单图。
话不多说，请看今年入选的23家值得关注的中国食品消费品投资机构。
我们在2019年曾与草根知本总裁席刚做过一次深度访谈，在访谈文章的开篇就提到，如果以投资视角来看待食品巨头公司，会发现其实很多国际食品巨头更像是一家食品行业的投资控股以及管理运营公司。
以投资控股+管理运营的方式进入到食品行业，草根知本是中国市场的先行者。在一个消费和零售环境都非常成熟的市场，这种类型的投资控股公司应该是相对常见的。但草根知本在目前的中国消费市场以及食品行业，显得有些独特、异类。
草根知本的运作方式又不同于传统意义上的CVC，CVC即企业风险投资机构，具有战略投资和财务投资的双重属性，草根知本更像是一家背靠产业巨头，但运作相对独立的产业控股平台，即收购行为服务于控股平台本身的战略。
草根知本在2019年年底控股徽记食品，是其首次进入休闲零食领域，我们此前在与草根知本总裁席刚做访谈时，对方也提到休闲零食将是下一个会进入的领域。截止到目前，草根知本旗下的控股平台已经涉及到5大版块，其中包括冷链、调味品、宠物食品、营养保健品以及休闲零食，同时旗下还有一些合伙人形式的公司，在这五大板块之外做探索。
从过往草根知本并购的情况来看，喜欢控股一些有着悠久历史的公司，在运作方式上相对保守，但不论是销售规模还是供应链端的能力都具备一定水平。通过自身管理运营的经验，以及数字化、科技等方面的能力，对控股的企业进行赋能以及改善管理运营水平，从而支持控股公司的持续发展，而这也是国际上做控股运营比较常见的方式。
比国际PE巨头不同的地方在于，草根知本的资金都来自于新希望集团，作为集团母公司，可以提供产业资本、产业资源，甚至进行人才输送等，所以相对而言没有那么大的退出压力，而这也可以让草根知本做产业控股这个事情更加着眼于长期。
草根知本把产业资本、产业资源与并购运营管理的能力结合起来，对于旗下各个控股板块有机会实现很好的发展，如若将来旗下不同的控股板块单独进行上市的话，对于整个中国食品消费品行业就会成为一股不可忽视的力量。
从整个中国食品产业的角度来看，也需要草根知本这样的产业控股平台，同时也需要更多像草根知本这样的机构。
过去2019年，对于达晨创投在食品板块的布局来看是丰收的一年，2010年投资的天味食品，经过近10年的时间成功在上交所上市，成为复合调味品赛道在二级市场的重要玩家。
同时达晨在2019年也第一次进入到宠物食品、保健品行业，投资了拥有台资背景的信元发育宝。信元发育宝是台湾一家老牌的动物营养品制造商，深受台湾养宠消费者的喜欢。在大陆运营的主体是2016年成立，不过更早以办事处的形式拓展中国市场。
目前信元发育宝在大陆的业务除了动物保健品之外，还推出了犬粮、猫粮的产品线，这也契合中国宠物食品行业的发展趋势，拥有药品、保健品的背景，可以在获取养宠人士信任上得到一定的背书。
从达晨创投的投资历史来看，在布局食品消费品领域，可以看出一家老牌VC的稳健，即投资食品，就是投资实业、制造业，基于产业的逻辑来布局食品板块，这也和达晨创投整体的投资风格有关系，在制造业上布局了非常多的行业。
所以在投资食品饮料板块的时候，更多看重产业基础和被投公司在生产供应链方面的能力，这不失为一种稳健的投资策略，某种程度上和草根知本挑选的投资标的有些类似，但不同的地方在于达晨创投并不做控股也不做管理运营，所以也会看重本身团队以及项目的成长性。
德迅投资进入食品消费品领域进行投资其实比大多数早期投资机构都要早，在2016年年底就开始有投资食品饮料的项目，作为一家此前专注在TMT领域的投资机构，算是比较少见的情况。
在2019年年初投资了王饱饱，又在年底王饱饱的新一轮融资中继续跟投，而王饱饱也是去年中国麦片市场做得比较突出的品牌。德迅所投资的另外一个食品饮料项目超级零，在2019年也表现不错，在体重管理类别的初创公司里算比较明星的公司。
从德迅投资在整个食品消费品领域的投资来看，还是保留了TMT投资的一些风格，即侧重线上的品牌，注重数字化，而线上的表现如何，增长如何，投放的效率如何。这对于TMT投资背景的投资机构，也算是比较容易去判断的食品消费品投资标准。
峰瑞资本在2015年投资的项目三只松鼠成功IPO上市，如果按照三只松鼠目前的市值计算，给峰瑞资本的账面回报是7倍多，在10亿人民币左右。这一笔投资，可以奠定峰瑞资本在食品消费品领域第一梯队的位置，在食品消费品VC里是一股不可忽视的力量。
在2019年峰瑞资本还投资了咖啡品类的明星创业公司三顿半，并且有持续跟进。从我们对峰瑞资本的观察来看，其非常重视行业深度研究，以研究来强化自身投资的确定性，从而获取高额回报。
从过往投资来看，布局了咖啡、休闲零食、冰淇淋品类，在这几个品类里也都投资到了比较明星或头部的项目。
投资风格来看，虽然峰瑞资本核心合伙人团队也出自TMT投资领域，但其投资风格结合了TMT投资的特点，也结合了中国传统行业应该遵循的规律，并且将两者融合的很好。
期待峰瑞资本能够布局到更多的食品饮料品类之中，同时中国也有更多重视深度行业研究的投资机构，尤其是在食品消费品领域中。
行业里常说高瓴资本另类，不仅仅体现在其他投资领域，在食品消费品领域也是一样，既做早期投资，也做控股型投资，既布局国内，也布局海外，大多数都是行业头部项目。
从过往布局的情况来看，对酒类有偏好，开山和江小白都属于白酒，两家都以年轻消费者为核心目标群体，不同的点在于开山做中高端，江小白做中端以及中低端。而Loch Lomond Brewery是美国一家威士忌制造商，旗下拥有多个威士忌品牌，高瓴资本在2019年并购而来，也在准备发力中国威士忌市场。
其实可以看到高瓴资本投资的一些逻辑，在新兴领域以及有市场变革潜力的领域里更希望做并购以及运营管理，并且通过并购整合来垄断市场，比如中国宠物领域、连锁药房领域，威士忌在中国其实是一个新市场，高瓴资本看好其潜力，所以直接并购国外成熟品牌来做这个市场。
而白酒、儿童辅食、零食、保健品属于成熟市场，很难去通过并购整合来垄断市场，所以不如直接投资这一领域里最优秀的创业公司，通过财务投资来实现回报。
从目前投资的情况来看，许多项目都是在较早阶段进入，目前有一些项目已经比较成熟，比如良品铺子在2019年年底已经过会，下一步就是IPO，这给高瓴资本打开了项目退出渠道，江小白也从一家以营销著称的年轻白酒品牌发展成为一家拥有生产基地、庞大销售网络、多品牌多产品线的白酒企业，规模超过20亿RMB，预计在30亿RMB左右。
高瓴资本是一家眼光很有准度的投资机构，从我们了解到的信息来看，同时也是一家以研究著称的机构，并且将之研究成果、对于市场和公司的判断同时应用到一级市场和二级市场，这是另类的另一种解释。
高榕资本在食品消费品领域出手次数不多，第一个投资的食品饮料项目是曲奇品牌AKOKO，也是当年在资本市场热度比较高的项目，第二次出手成为了元気森林新一轮融资的投资方。
从这上面提到的信息来看，可以看出高榕资本在投资上的谨慎，同时也在不断修正自己对于食品消费品领域的投资策略与投资判断，即押注头部项目。这种策略也有许多机构在采用，比如下面会提到的华映资本。
不过这种方式其实也会带来一些挑战，头部项目之所以头部，一方面是取得的成绩足够突出，另一方面则来自于估值，这里提到的挑战即是高估值的情况之下，带来高回报的可能性就会降低，而这需要其对项目未来的成长性、确定性更高。
但对于刚进入食品消费品领域进行投资的机构来说，会蛮难的，因为要熟悉这个行业需要时间，在熟悉的基础上深入了解这个行业，需要更长的时间。
这可能就是所谓的风险投资，确实有风险，但风险的背后是带来更大回报的可能性和机会。
光控众盈是光大控股与分众传媒成立的产业投资基金，这种有着金融背景和产业背景的新兴投资机构在未来应该会越来越多，一方是为了财务回报，一方是为了产业资源以及进行产业布局，双方可以实现很好的互补。
消费升级是光控众盈的核心投资方向之一，作为一家2016年成立的基金，可以看到布局了两家食品饮料项目，相比于其他机构来说，出手频次还是比较高的。
这两个食品饮料项目都是在2019年投资的，其中作为唯一外部股东投资了休闲零食品牌小白心里软，也与其他机构合投了格瑞兄弟糖果。
可以看到对于部分好的项目，还是希望独家投资，即便可能的投资资金会有些庞大，会超过平均投资额度，但如果项目发展好，在退出时也能够尽可能获取较大的投资收益。
这和前面提到的类似，对于机构而言需要对行业有非常深入的了解，这种投资策略的确定性才会更高。
海富产业基金作为一家老牌PE，在食品领域的投资比较丰富，而且过往投资项目都成为了行业相对头部的公司，百草味目前是线上三大休闲零食巨头，现在属于上市公司好想你旗下，天地壹号则在醋饮料领域是行业第一，尤其是其针对的餐饮等特殊通路渠道。
作为PE，在投资上都比较侧重后期，即项目的规模、质量都是比较好的，同时退出时间、退出渠道&方式都可以预期，作为早期优质投资项目成长起来后，其也可能成为接盘方。PE的风格是出手次数不多，但一旦确定出手，投资手笔都比较大。
2019年以联合领投的方式投资福贝宠食，目前持股比例接近10%， 属于第二大机构股东。这也是海富产业基金在宠物食品领域的第一个项目。
在整个食品消费品创业投资生态里，PE的角色是至关重要的，不过眼下中国市场的这个生态环境还没有达到很成熟的阶段，需要生态中不同的角色来做一些推动性的事情。
红杉资本以老股转让的方式进入江小白投资者阵营，这在某种程度上来说，这家老牌VC在食品饮料的布局思路开始做调整，即追求更高的确定性。
虽然食品饮料并不是红杉资本中国的主要投资领域，但是可以看到过往投资成绩在整个中国投资领域里是比较不错的，而且布局了多个细分领域的第一二名。
不过最近这几年红杉资本出手就开始显得谨慎起来，2018年只投资了沃隆，2019年只投资了江小白，两次投资进入的阶段其实都是公司相对有一定的成熟度了，如果红杉资本在食品饮料上的布局，整体往后移的话，在结合前面提到的很多家机构都在追求相对高确定性、头部的项目，这某种程度上也在说明眼下食品饮料的投资环境在变差。
这其实是双向的，作为创业公司来说需要更加夯实基础，而作为投资机构来说需要投资那些基础更好的公司，以此来增加自己投资上的确定性。
华映资本在2019年食品消费品领域的投资来看，和前面提到的情况有非常多的相似，案子在往头部项目转移，项目成熟度也较高，而且投资金额超过以往平均水平。
自嗨锅新一轮投资由华映资本独家投资，熊猫精酿是B轮的项目，在A轮时拿了超过1亿RMB的投资，想必B轮也不会是小金额。同时华映资本还是一个明星项目李子柒的投资方，其投资的MCN公司微念孵化了李子柒这个IP。
华映资本再早之前是一家侧重文娱领域的投资机构，文娱带有内容和流量，往消费领域投资时，前面投资的资源和经验其实可以复用到消费领域，而有可能基于这些因素，李子柒往自有食品品牌方向发展会在一定程度上受到华映资本的影响。
回到投资标的往头部项目转移这个点上，如果把其他PE投资策略调整结合来看，会有一个蛮有意思的点，即VC与PE会在食品消费品领域抢项目的情况，因为VC整体投资策略往确定性走，而PE又看重一些成长性比较好的早期项目。
从加华之前的投资动作中，可以清楚看到这家老牌PE的稳健风格：投资偏后期，以有一定体量、行业壁垒较明显的成长期和成熟期公司为主，同时出手不多。
加华也是本土老牌PE中在食品饮料板块比较专注的一家机构，2011年领投洽洽食品、2015年定增投资加加食品、2017年领投东鹏特饮和投资来伊份。加华在对标的的判断上偏好细分行业里的龙头和“优等生”。
而在2018年，加华投资了小罐茶，并在2019年再次追投，这引起了我们对这家老牌PE的一些新思考——可以看出，加华在消费品投资上在尝试往更早期走，同时也更加看重一些在增长表现上有亮眼成绩的公司。这也代表了当下许多老牌PE在投资判断上的一些新课题。
另外还比较值得关注的一点是，加华是一家在行业里比较有号召力的投资机构，这也可以从加华的LP构成中看到——很多加华的投资组合公司，在成长成巨头、大公司后，会成为加华的LP。这种正向构建投资-创业生态的做法，在加华逐渐走向更早期、也加注更多新兴消费领域的创业公司后，可能会带来新的想象空间。
从投资行业业内的“风评”来看，今日资本是一个出手相对不多、比较“手紧”的机构，其在食品饮料赛道上出手的案例也并不多。然而，从过往的投资历史来看，今日资本对休闲零食行业“情有独钟”。
今日资本最早在2011年左右就独家投资了良品铺子，这也是这家零食公司的第一轮融资。当时良品铺子还在线下兢兢业业做门店业务，在湖北等区域市场发力，开了700多家门店，而基于淘宝天猫的线上零食消费市场爆发的风口，是一年多以后的事情。
今日资本又在2013年、2014年先后两次与IDG资本共同投资三只松鼠，总计投资超过2000万美金。在三只松鼠这家公司上的判断，也使得五年后的2019年成为了今日资本的丰收年——凭借对线上零食消费红利的牢牢把控，增长迅速的三只松鼠成功A股IPO，上市前今日资本为其第三大股东，持有16.78%股份，而如今三只松鼠的市值已经超过了270亿人民币。
2015年，今日资本又独家领投了烘焙零食品牌麦吉士，这是一家专注线下、在浙江等区域市场有较强表现的食品企业。今日资本同样作为其第一个也是目前唯一一个投资方。
而近两年，今日资本在食品消费品公司上出手只有一家——创立于2015年的零食创业公司A1（爱逸食品），这是一家由快消行业资深人士创办、注重线下、专注“下沉市场”的公司。今日资本在2017年领投了这家公司，又在2019年再次追投。
今日资本“手紧”在硬币的另一面看，其实是一种投资的笃定：对看好的方向、思考清楚的逻辑和下定的判断的一种坚定。近日，良品铺子披露招股书，离上市也仅“一步之遥”，2020年可能成为今日资本又一个丰收年。
君联资本作为联想系的投资机构，也是一家经验丰富、在中国本土有众多投资案例的老牌机构，同时也是一家市场化运作程度很高的投资机构。和其他老牌机构类似，君联的投资有比较强的互联网、科技和产业基因。
君联资本此前也比较早地就在传统食品行业板块有布局，在2011年-2012年先后投资了水产品公司恒兴集团、白酒公司迎驾贡酒、以及乳品公司纽瑞滋。而非常值得关注的是，动物蛋白、酒类等业务板块也是联想控股旗下佳沃的重要布局方向。
2019年，君联资本投资了乖宝宠物集团，在宠物食品上的投资继续延续了其比较稳健的风格：选择有一定行业体量、经过一定市场验证，同时在供应链等方面有行业壁垒的优秀公司。
另一个关于君联资本值得思考的点，在于背靠的联想控股旗下还有专注农业和食品板块的产业平台佳沃，以产业投资控股的方式在饮品、水果、肉类、零食等领域有比较深的布局。在整个联想大体系下，君联资本如果能将其投资组合和背后的产业资源打通，并进一步形成业务或资本方面更好的协同，例如发挥佳沃平台在供应链、渠道等方面的资源效应，可能有机会在食品消费品投资上具有更强的产业色彩和竞争力，也有机会形成一种新的投资打法。
成立于2015年的凯珩资本是一家典型的本土年轻基金，投资时间不长、投资案例也不多。但凯珩资本在消费品行业有比较高的专注度，其目前为止公开披露的5家投资组合公司都集中在大消费品行业上下游。
此前，凯珩资本投资了生鲜传奇、张飞充电等，还没有直接布局食品消费品行业。2019年，凯珩则在食品消费品行业有3次直接出手：包括参与投资宠物食品公司福贝和宠幸、肉类食品公司大希地。
从这几起投资也可以看出凯珩资本投资策略上的思考，一方面体现了关注品牌定位精准、主营业务聚焦的细分领域的品牌企业，如定位新一代有一定家庭烹饪习惯的城市消费人群的冷冻食品和3R食品，面向年轻人群、定位中高端本土的宠物食品等。
另一方面，凯珩资本在去年投资的都是一些有了一定体量，规模在几个亿的公司，以跟投的形式或占股不高的形式进入，未来回报的绝对收益被一定程度压缩，但对于新基金来说会有比较广泛去布局、出手的可能，也不失为一种打法。
不同于美国和欧洲的食品巨头，中国本土的食品此前的投资并购更多还是基于供应链布局、强化研发能力、区域市场整合等因素考虑进行，主动对一些发展阶段相对早期的食品消费品品牌进行并购甚至是少数股权投资的案例并不多。
这也一定程度上反映了现阶段中国食品创业投资发展水平以及本身食品消费品行业发展阶段的问题。在这样的背景下，亲亲食品这家老牌食品大公司成立战投部门，并在去年接连投资了汉口二厂、圃田冰清，在行业层面其实释放出一些积极的信号。
本土食品巨头和大公司参与到食品创投生态中，尤其是在早期消费品品牌投资上进行积极尝试，一方面能给整个创业投资带来更多信心、活力和变化可能，另一方面也能一定程度上影响整个食品消费品竞争态势乃至行业发展格局的演变。
如果这一趋势发展，本土巨头们有机会通过对有更强发展潜力的品类、细分市场进行判断和补充，并找到在这个领域已经有所建树的创新品牌进行间接布局，未来甚至有机会将这些公司纳入自己体系，从而推动增长；另一个角度，创业公司则有机会在更多阶段分享到巨头和大公司花费数十年建立起来的供应链、渠道基础，更好实现差异化增长，也推动整体市场水平的提升。
当然，以上这些可能的影响并不一定都是亲亲的本意。但从目前的投资动作来看，布局早期项目，涉及的饮料、酒类品类也是亲亲核心零食业务之外的领域，同时以非控股的方式进行，这些细节足以反映亲亲在投资参与上有一定的开放心态，这对整个行业来说是非常好的现象。
SIG是一家非常典型的有海外基因同时又在中国本土市场有过多年的投资布局的老牌机构，也和很多同类机构一样，经历了上一波中国TMT和互联网行业爆发带来的创投红利期。SIG此前投资也以科技类和互联网类公司为主，在消费行业中更多的布局偏向餐饮，投资了乡村基、一茶一坐、小天鹅等连锁餐饮品牌。
2019年可以说是SIG在食品消费品早期投资上释放出明确判断信号的一年，先后领投了宠物食品和用品品牌未卡Vetreska的A+轮，以及参与投资了方便食品品牌拉面说。这一布局也意味着这家老牌投资机构也进入了创新食品消费品品牌的创业投资竞争中。
老牌机构们在多年深耕中国创投市场中通常积累了丰富的投资经验和案例，从中又能沉淀出更加凝练的投资判断能力、培养出更老练的团队。其中一些机构虽然在食品消费品行业不具有先发优势，但如果能将此前的经验积累拓展、迁移过来，则有机会对整个行业的创业投资生态带来不小的影响。
2019年是天图投资不太平凡的一年，一方面其并购基金跨出了并购的第一步，收购了通用磨坊旗下优诺乳业在大中华区的业务，另一方面天图投资成立了早期基金，用来专门布局早期项目，也正是这支早期基金投资了三顿半、WonderLab这两家公司。
从天图投资早期基金的投资项目类型来看，会发现其在食品消费品领域的投资策略和逻辑在发生变化，之前投资的食品饮料项目相对传统，而且基于品类、定位的理论做投资，最近投资的几家，包括钟薛高、三顿半、WonderLab都是目前以线上为主的食品消费品公司，其实需要以更场景化的方式来理解这些项目以及更加侧重到消费者需求上。
从整个中国食品消费品投资领域来看，天图投资是为数不多成立专门并购基金、组建专门并购团队的机构，早期、增长期、成熟期都能布局到，是少有的带有产业布局逻辑来做食品消费品投资的。
其实挑战者资本在2019年最受瞩目的并不是投资了拉面说和格瑞兄弟糖果这两家初创公司，而是其控股的元気森林在2019年的表现，至少挑战者资本和元気森林完成了很多食品消费品VC不太可能完成的事情。
从元気森林的股权结构去看，核心的资源来源并不是来自于挑战者资本对外募集的基金，而是自有基金，这也可以让挑战者资本以更长期的心态和方式来支持元気森林的发展。
其实在中国食品消费品创业与投资还处在一个早期阶段，作为行业参与者应该乐于看到不同类型的投资方式，这能给这个行业带来想象空间，也可以吸引更多的投资者、创业者参与到这个生态中来。
在元気森林之外，挑战者资本此前还投资了许多家食品饮料项目，分别来自精酿啤酒、白酒、咖啡以及冲调类的固体饮料。
既做早期阶段的食品消费投资，也以孵化的形式直接下场做，中国目前食品消费品的创业投资环境，还蛮需要更多像挑战者资本这样的投资者。
同创伟业是本土比较老牌的投资机构，其投资风格也较为保守，不少投资项目是建立在对国家产业宏观发展的理解和洞察上，尤其是一些在先进制造、医疗健康、企业服务、环保等领域的成功案例。
同时，同创伟业也是一个投资阶段和模式比较广泛的老牌机构，同时拥有PE基金、VC基金、新三板基金、证券基金、地产基金、夹层基金等。
在食品饮料领域中，同创伟业的投资案例其实并不少，但都是一些更为传统的项目。同创伟业在2005年左右开始布局农副产品赛道，先后在水产品、大米、茶叶、植物油等品类上有出手，且多为领投。从投资逻辑来看，可以推测这些案例还是基于产业的投资判断，在大品类行业中找到有一定壁垒和体量的公司。
在2019年，同创伟业在坚持其历史投资风格的同时，开始明显投资一些面向年轻人群、新场景的消费类项目，包括领投了UGC泛二次元创作社区触漫的B轮投资，投资聚焦于网生内容的惊鱼文化，以及投资了定位年轻消费者、与消费者产生“情感共鸣”的单身粮。
同创伟业这家老牌机构对食品饮料板块的投资策略变化，有明显的新消费群体变迁的影响痕迹。而能将此前在传统行业中积累的扎实投资经验和判断延展到面向新一代人群的消费类项目上，或许有机会做出更具有洞察力的判断。
在中国创投行业中，K2VC是一家出手相对较多、在互联网、消费、医疗等行业的很多赛道和细分品类都有布局的机构。
这家成立于2010年的投资机构已经投资了接近500家公司，发展成险峰长青、险峰旗云两大板块，前者专注天使、Pre-A轮投资，后者则主攻AB轮投资。
在食品消费品行业上，K2最早在2014年就投资了蜂蜜品牌等蜂来的天使轮，是布局较早的机构。又先后在2017年、2018年领投了健康草本饮料品牌Tmoji、参投了专注三四线城市的白酒品牌酒香天下。这些投资都是在被投公司处于发展初期阶段的天使轮、Pre-A轮进行的，且在当时来看，无论是农副产品还是草本饮料，在投资市场层面都不是特别热门的赛道，这也反映了K2在早期投资上相对开放的风格。
2019年，K2VC投资了宠物食品品牌Babypet的天使轮，以及海鲜3R食品不等食品的A轮，两个项目均为领投。
祥峰投资背靠新加坡大PE淡马锡，是一家全球化的基金。祥峰也比较早就进入了中国市场，并设立了单独的基金、建设了本土化团队。
此前，祥峰投资在中国市场的布局主要围绕先进制造、移动互联网、大消费、人工智能、在线教育、医疗服务等领域。与SIG等具有海外背景又较早进入中国市场的机构类似，祥峰在投资上也有比较强的“互联网基因”，包括其之前在大消费类领域布局的创新内衣品牌内外、潮牌电商app有货、眼镜电商LOHO等，也是在打法、团队基因上比较偏互联网的消费类项目。
之前，祥峰没有在中国投资过食品饮料，而其在2019年则有了直接布局：在1月投资了速食面品牌拉面说，12月则与源码资本、德迅投资联合领投了速食麦片品牌王饱饱。
从投资标的来看，祥峰在食品消费品领域的投资判断延续了其一贯的“互联网基因”：都是定位新一代消费人群、品牌和产品呈现上年轻化，且目前以线上为主并在推广和投放上做的不错的食品品牌。此外，祥峰在去年还投资了乐乐茶，也都是针对新流量、新场景、新人群的新品牌。
源码资本创立于2014年，当前管理资金15亿美金、35亿人民币。虽然是一家相对年轻的机构，但源码基于专注研究进行投资，在互联网、互联网消费、金融科技等领域取得了不错的成绩，投出了包括字节跳动、美团点评、链家、趣店等明星项目。
过去，源码在投资上形成了自己一套“三横九纵”的逻辑和方法论：围绕“互联网+”、“智能+”、“全球+”三个浪潮与金融、产业企业、媒体内容、消费服务、零售、车与房、教育医疗等九个大类行业形成投资地图进行布局。
沿着这个投资蓝图，此前源码在跟“吃”相关的消费领域主要围绕餐饮场景，例如美团点评等。而在过去的2019年，源码比较明显地进入到食品消费品行业的投资中，领投了速食麦片品牌王饱饱、婴幼儿食品品牌妈咪星球、白酒品牌开山。
直接围绕食品消费品布局，可以看出源码在对赛道和品类发展有新的判断后，对投资方法论也在拓展。另外，也可以看出这家具有较强互联网基因的投资机构，也在更新自己对项目的认知逻辑。
去年投资的三个食品项目中，妈咪星球的创始人是美丽说前高管、王饱饱目前的打法也集中在线上，而开山的“互联网基因”相对不那么明显，这一定程度上可以看出源码在项目判断上的一些新思考。
食品消费品行业的发展趋势下，越来越多过去在互联网领域有优势、团队强劲的基金正在进入这个赛道，新的投资逻辑和判断思路也在不断融合。
最近在查阅单身粮的股权结构时，看到琢石资本已经成为其第一大股东，持股比例已经超过51%，达到了控股的阶段，这个信息让我们感到有一些意外、惊讶，因为这在食品消费品领域的VC中比较罕见。而单身粮本身作为休闲零食领域比较明星的项目，要达到控股，说明需要一定体量的资金才能实现。
罕见之处在于VC来控股一家创业公司，与创始团队一起将公司做到新的台阶，和挑战者资本控股元気森林一样，虽然都是控股，但又有些不一样的地方是，元気森林更加接近孵化，琢石投资控股单身粮不属于孵化。
不禁思考，这种方式是否真的会成为食品消费品领域VC的常态，不论是孵化也好，还是投资控股也好，最终实现控股的程度。
如若单身粮持续发展，未来有可能成为琢石资本旗下在休闲零食板块上的一个孵化、投资、控股、运营管理的一个平台，这也有可能开创国内食品消费品VC的先河。
同时琢石资本还在2019年年底时投资了茶叶品牌茶里，更早之前的2018年年初投资休闲零食品牌菇滋菇滋。
整体而言，琢石资本眼下在食品消费品领域的布局可能会给行业带来一定的想象空间。
(投资机构榜单完）
结尾的话：关注食品消费品领域的投资事件以及投资机构是我们日常工作的核心部分，我们也会去思考不同机构的投资逻辑是怎么样的，同时也会结合我们对于行业的理解、判断与研究来思考有没有更具确定性的投资逻辑和策略，也希望投资机构榜单能够给你带来好的参考。
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（2019年FoodPlus·年度榜单完）
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