【灼识•新基建专题一】特高压规划超预期，建设提速响应新基建

特高压工程具有投资大、链条长的特点，可有效带动电源、电工装备、用能设备、原材料等上下游产业链发展，中长期经济效益显著。2020年初以来，国家电网陆续出台多个文件，大力支持特高压项目建设发展，特高压产业链发展有望成为“新基建”重头戏。预计2020年在特高压、配电网、智能电网、电力物联网、新能源发展等因素带动下，全国电网投资有望超预期。

中国特高压输电技术全球领先

特高压指电压等级在交流1,000 KV及以上、直流±800 KV及以上的输电技术，具备输送容量大、传输距离远、运行效率高和输电损耗低等特征，是目前全球最为先进的输电技术。
特高压输电工程可分为特高压交流输电和特高压直流输电，特直特交的配合使用共同构成了输电骨干网架。特高压应用场景要求实际输电需求应存在满足大容量、跨区域等诉求。其中，特高压直流的应用场景主要是点对点长距离传输、海底电缆、大电网联接与隔绝等，而特高压交流的应用场景主要是构成交流环网和短距离大容量传输。
来源：CIC灼识咨询
我国的特高压建设始于2006年，主要建设战略是以1,000 KV交流特高压线路为主形成特高压电网骨干网架，实现各地区电网的同步互联，并以±800 KV特高压直流输电进行远距离、中间无落点的大功率输电工程，主要用于能源基地的清洁能源外送。目前，中国特高压输电技术与设备处于世界领先的水平，其输电工程是全球范围内电压最高、容量最大、损耗最低的特高压输电工程，其特高压交流输电标准电压已被推荐为国际标准电压。

中国特高压建设迎来第三轮发展高峰，投资规划超预期


我国特高压建设主要可划分为四个阶段，尽管四轮特高压建设的背景各不相同，但特高压项目凭借高投资规模、强输送能力等特点，始终是国家电网拉动基建投资、托底实体经济、改善能源结构的重要手段。1试验阶段（2006-2008年）：各方就项目经济性与技术可行性的争论较为激烈，推进试点示范工程；2

第一轮发展高峰（2011-2013年）：加强建设智能电网的重要任务，国内特高压工程历经首轮建设高潮；

3第二轮发展高峰（2014-2016年）：迎合《大气污染防治行动计划》要求，开展第二轮建设高潮；

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第三轮发展高峰（2018年至今）：顺应清洁能源输送需求并拉动基建投资，规划于2018、2019两年内核准12条输电线路，标志迎来第三轮建设高潮。来源：国家电网，CIC灼识咨询

2020年以来，在“新基建”背景下，特高压核准、开工、建设明显提速，国家电网方面多次出现出现超市场预期的消息：

• 反转信号初现：2月7日，为响应常委会“稳增长，加码投资”号召，国网发布《全力恢复建设助推企业复工复产的举措》，首次出现恢复特高压等“重基建”信号；
• 第一次超预期：2月26日，国网出台《2020年重点工作任务》见诸媒体，要求“5直7交”剩余未核准“2直5交”全部核准；
• 第二次超预期：政治局会议要求加快包括特高压在内的新基建力度，且上镜新闻联播，特高压成为“新基建”重点建设方向之一；
• 第三次超预期：3月11日，国网公布2020年特高压和跨省500 KV及以上直流项目前期工作计划，新规划三条直流特高压，要求6月份完成预可研。同日国网董事长视频调研南瑞、许继、平高、山东电工复工复产，并且明确全年特高压投资达到1128亿元，工程量投资量之大超出预期；
• 第四次超预期：3月15日，《国家电网报》消息宣布国网全年特高压建设项目总投资规模达1,811亿元，预计可带动社会投资3,600亿元，整体规模 5,411 亿元，较去年预计规划的330亿元的总投资预算规模提高近六倍。

来源：发改委，国家能源局，国家电网，CIC灼识咨询

截至2020年3月17日，目前我国有25条在运特高压线路（10交15直）、7条在建特高压线路（4交3直）、7条待核准特高压线路（5交2直）以及3条待预可研新特高压线路（3直）。在不考虑十四五规划的情况下，保守估计2020至2021年之间国家电网的特高压年度投资金额将达到约656亿元与733亿元。

响应“新基建”国家战略需求，特高压引领电网建设长期可持续发展

为响应“新基建”国家战略需要，国家电网发挥了“顶梁柱”作用，其在除“高铁与城铁”建设之外的特高压、新能源汽车充电桩、5G基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网等六大领域均有涉及，并将在未来进一步加大5G、充电桩投资。
特高压作为新基建的重要组成部分，在目前疫情影响、未来经济下行压力下，将充分发挥托底作用。与此同时，从过去发展经验来看，特高压能够在新能源消纳、煤炭基地外运、缓解中东部用能紧张、减少大气污染等方面发挥充分有效的社会和经济效应。
另外，在电力行业清洁化发展背景下，电力供给侧中清洁能源的占比提升成为大势所趋，未来国内清洁能源基地外送需求依然强烈，电网必将围绕清洁能源消纳进行系统化的投资升级。一方面，通过特高压骨干网架的大规模、长距离稳定输送，能够有效解决三北、西南地区的消纳问题；另一方面，中东部地区兴起的大量间歇性分布式并网也需要智能配电网络的支撑，并通过微电网技术将分布式电源分散、多点接入配电网，最大限度发挥分布式发电的效能，提高清洁能源的利用效率。
考虑到目前电力格局下，未来国网发展方向将保持不变：以信息通信、互联大电网为未来发展重点方向，继续坚强以特高压电网为骨干网架、各级电网协调发展的智能电网，转型升级电力物联网。因此预计未来特高压线路建设将进一步发展，市场空间广阔，并带动整体智能电网/电力物联网/清洁电网的长期可持续发展。


国内特高压市场格局高度集中，龙头企业竞争优势显著

目前国内特高压主设备市场份额高度集中，在设备价值量较大的换流阀、换流变压器、直流控制保护、交流变压器、GIS组合电器等关键设备领域中，国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工等企业占据较高的市场份额，具备明显的竞争优势。

来源：国家电网，CIC灼识咨询

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