罕见信号！股市、楼市都被“警告”了
文|凯风
种种迹象表明，中国股市、楼市不愿重蹈覆辙。
01
牛市刚刚起步，一盆盆“冷水”就浇了过来。
近日，银保监会发出预警：
一些高风险影子银行死灰复燃，有的以新形式新面目企图卷土重来。企业、住户等部门杠杆率上升。部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。
对此，银保监会表示，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。
无独有偶，就在前两天，证监会集中曝光了258家非法配资平台机构。
从银保监会到证监会，一场针对“场外配资”的战役，正在空前打响。
场外配资被认为是2015年“股灾”的罪魁祸首之一。借助加杠杆，股市获得了前所未有的资金加持；同样是加杠杆，让市场在行情转换时连续多天遭遇了“千股跌停”的踩踏行情，加剧了市场波动风险。
所以，在牛市刚有起步迹象之际，严查场外配资，打击股市违规加杠杆，无疑有着强烈的现实针对性，更有着对历史教训的超前防范。
显然，无论官方多么重视资本市场，都不希望再一次上演“暴涨暴跌”的“疯牛”行情，慢牛、稳牛，当是有关方面的共识。
02
有人套现离场，也有人疯狂买票进场。
和历史一样，排队入场的是散户，离场的是大资金。
7月份以来，已经有132家上市公司发布了股东拟减持计划。
据中国基金报统计，2020年年内，A股上市公司的重要股东已减持股数高达225.98亿股，总套现金额已超过3116.99亿元，较2019年同期大幅增长105%，涉及上市公司数量多达1525家。
减持离场的身影中，不乏国家队的身影。
近日，社保基金计划减持不超过8.84亿股中国人保。按最新收盘价计算，全部减持将套现金额高达67.5亿元，整体浮盈比例接近200%。
同时，国家集成电路产业投资基金计划减持汇顶科技、北斗星通、太极实业等科技企业股份。按最新收盘价计算，大基金合计套现超87.5亿元。
这一系列动作都表明，有关方面不愿意看到“疯牛”重新上演，而大股东们也不相信市场上涨的可持续性。
03
在许多人看来，中国股市只有“疯牛”和“长熊”，没有“慢牛”和“长牛”。
就连一些投资机构，都毫不掩饰呼吁投资者快进快出，打一枪就走。
历史上的两次大涨大跌，进一步强化了这种心理预期。
2007-2008年、2014年-2015年，中国股市曾经两度创出新高，又两次从高处断崖式下跌。这两次牛熊之变，让市场形成了 “牛短熊长、暴涨暴跌”的惯性认知。
正如《再说一次，不要“卖房炒股”》一文所论，每一次大涨，都容易陷入“非理性繁荣”的陷阱。无数投资者只想赚一波块钱，没人在乎资本市场的长期发展，所谓的“牛市”，最终往往成了散户的绞肉机。
吊诡的是，牛市竟然成了散户亏钱的主要原因。
研究发现，从2014年7月到2015年12月，收入最低的85％的投资者损失超过2500亿人民币，而在这18个月期间，收入最高的0.5％的家庭却获得高达2540亿回报。
这背后的原因不难理解，大资金早已潜伏在市场内，并在高位集中变现。而散户们，则是“追涨杀跌”的主力。在行情高涨期跑步入场，直接站在山顶上，等到行情下行，又成了踩踏的急先锋。
这一次也不例外。
04
股市获得空前预警，楼市也无法置身事外。
在对股市发出预警的同时，银保监会同时表示：
住户部门杠杆率上升，部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫。
每一次宽松周期，虽然楼市高筑大堤，都挡不住资金暗度陈仓。一些资金通过消费贷、房抵贷、经营贷等途径，违规输入房地产，这成了部分热门城市房价再度上涨的重要支撑。
所以，打击楼市违规加杠杆，遏制房地产金融化泡沫化倾向，就成了重中之重。
今年以来，虽然货币宽松不断，M2增速重回11%的高位，但事实上全国房价上涨不及预期，除了个别城市之外，大多数地方的房地产仍在横盘调整。
央行数据也证明了这一点：2020年上半年，新增贷款创出新高，但住房贷款在其中的占比却在不断下滑，从前两年的40%以上下降到如今的29%。
显然，这背后的原因除了楼市正处于恢复期之外，货币宽松而信贷并未同步松绑，则是关键中的关键。
货币宽松，说的是货币供应量的狂飙突进，以M2增速提高为象征。信贷，则是放水的流向，于楼市而言，以首付比例、房贷加点比例、资金流入房地产的难易程度为核心政策。
今年以来，试图松绑信贷的城市遭遇了“朝令夕改”，楼市利率降息远远不及预期，资金违规流入楼市遭遇了空前的政策高压。
只要这些政策能够得到维持，楼市就只会是维稳行情。