小米又回购了！他们却早已减持套现，投资者啥时候能解套？

撰文|蜜姐&编辑|楚琦

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昨天（6月23日），小米集团发公告称，股东大会已投票同意授权董事回购不超过本公司已发行股份总数10%的股份。

此次回购金额上限，预估或高达300亿港元。

据证券时报报道，这已经是小米第42次回购了。而小米上一次大手笔回购，仅仅发生在10个月前。

而近期小米的财报都还颇为亮眼，但小米的股价却一直不尽人意，2019年甚至一度跌到腰斩……

小米和雷布斯心里的委屈可想而知，投资者更是只能默默关灯吃面，数次回购能否挽救股价呢？

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蜜姐身边曾有一位“米粉”，对雷布斯赞赏有加甚至颇为崇拜。尤其是2018年7月，小米上市时，雷军豪气承诺：（未来）让上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍！

从手机到股票，这位“米粉”几乎跟身边所有人安利过小米。不过，小米上市一年后，这哥们却鲜少再谈及小米了。

2018年7月9日，小米上市，每股发行价格为17港元，当天遭遇破发，跌到16.8港元。

彼时，因为大环境不好，无论是雷布斯还是股民都将原因归咎于：近期大市不好。

上市仅5天，小米迎来了第一个小高潮，股价涨到了21.25港元每股。3天后，2018年7月18日，再次创新高，涨到每股22.2港元。

然而，股民们的发财梦还没做多久，小米的股价却开始了跌跌不休。

上市仅半年，股价较发行价跌去三分之一；上市一年后，跌去约47%。2019年9月2日，小米股价再创新低，仅8.35港元每股，较发行价腰斩；较最高点22.2港元每股，已跌去60%。

赚一倍没来，跌一半倒是先来了。

虽说小米数次回购，但直到今天（6月24日），在回购利好消息下，大涨9.12%，股价攀升到13.88港元，依然没有回到发行价。

仅靠回购，小米要让投资者赚一倍够呛。

一方面，小米的财报数据虽不错，但增长不及市场预期，同时它也并未成为自己标榜的“互联网公司”；另一方面，机构和大股东的不断减持，回购的利好也在一定程度上被减弱。

02

据今年小米公布的一季度财报来看，其总收入497亿元，同比增长13.6%；经调整净利润23亿元，同比增长10.6%。

其中，智能手机出货量为2920万部，收入303亿元，依然是小米的主力收入来源。

从增速来看，智能手机业务同比增长12.3%；IOT和生活服务业务同比增长7.8%；互联网服务业务在所有业务中，增长最快，同比增长38.6%，但占总收入的比重依然不高，为11.9%。

雷布斯一直对小米期望很高也很自信，究其原因，正如小米官网所言，小米要做的是“一家以手机、智能硬件和IoT平台为核心的互联网公司”，落脚点在互联网公司。

所以，雷布斯曾经才发出了小米估值能达到2000亿美元的豪言壮语。毕竟作为互联网公司的估值和市盈率，小米对标的可是腾讯、苹果等大牛股。

毕竟真要是手机生产这类制造业的估值和市盈率，比起互联网公司这种高大上的概念，就低太多了，甚至砍去一半也常见。

不过，小米的理想和现实之间，距离还颇为遥远。

小米的招股书显示，它的智能手机业务营收占总营收的67.5%，而互联网服务业务的收入仅占比9.4%。这些数据到2018年年报时，变化不大。

据小米2019年财报披露，全年智能手机业务占收入占比为59.3%，虽所有下滑，依然是绝对大头。

小米的确在往互联网方向努力，早在2019年初，就提出了要“All in AIoT”，宣称未来五年将至少投入500亿元，以在智能生活领域成为领头羊。

但从上市至今，营收结构显示，小米依然是一家实实在在的手机制造商，而非互联网公司。

现实和预期的错位，未来或许能通过长时间努力的发展得以扭转，但短期内，资本市场难以认可，甚至是不理解、不接受。

前香港交易所集团行政总裁李小加，在小米上市当年的一次公开演讲中，很不给面子地diss了小米对自身的定位：“小米上市之前，很多VC将小米类比成为苹果，不理解为什么小米坚持自己是互联网公司的定位。但实际上，如果小米真的被类比成为苹果的话，对于小米是灭顶之灾。”

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理想总是要有的，万一要实现了呢。说实话，蜜姐一向是很敬佩有远大理想和抱负的公司及个人的。

相信当初小米上市之初，就紧紧追随的股民朋友，也对小米的热血奋斗充满了期待。

不过，机构和大股东的不断减持，却让投资者的信心似乎越来越不足，小米数次回购的利好也被一定程度上减弱。

比如，其中特别典型的晨兴资本和小米集团副总裁林斌套现3.4亿元。

说实话，投资都是为了赚钱，套现能理解的，只是大手笔套现，就不禁让投资者担心，是否是因为投资机构和高管自己都不看好小米的未来？

晨兴资本早在2010年就对小米进行了投资，到2018年小米上市时，它是小米最大机构股东。但小米上市后，晨星资本卖出627，257，000股股份，套现超百亿港元，虽说要兑现投资收益，如此大规模减持，怎么可能不让投资者多想？

今年1月，晨星资本向LP分配5.27亿小米股份，直接丢掉了小米第二大股东的位置，对小米的持股降至5.36%。

而更让投资者心里哇凉哇凉的，要数2019年8月，小米集团副总裁林斌的套现。

2019年8月20日，小米发布了2019年的半年报，这份年报不太靓丽。然而投资者们还没来得及遗憾，第二天，小米集团副总裁林斌开始了骚操作：连续三天卖出共计4130.7万股小米股份，套现约3.7亿港元，折合人民币3.4亿！

不知道雷布斯和小米当时是何种心情，资本市场是直接炸锅了，小米本来就不高的股价来了个继续下滑，到9月2日，跌出新低，对比发行价“完成”腰斩。

此后小米虽然大手笔花了120亿港元（折合人民币110亿元）对自家股票进行回购，但也导致负债攀升……

期待小米还是有一个光明美好的未来，不负它的“米粉”们的信任。

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今日词汇：反担保

反担保：反担保又称“求偿担保”、偿还约定书或保证书。是指为保障债务人之外的担保人将来承担担保责任后对债务人的追偿权的实现而设定的担保。

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