持股9年，大家人寿减持金地集团超1亿股！险资与地产不再“相爱”了？

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撰文|蜜姐&编辑|凯

今年银行、地产、保险，在投资者眼中由曾经的股市“三宝”变成了“三傻”。而险资也不再偏爱地产股了。

9月16日，金地集团发布公告，其第二大股东大家人寿9月份先后通过集中竞价和大宗交易，合计减持金地集团1.06亿股，占总股本的2.34%。

这是大家人寿入股金地，持股9年以来首次且大幅度减持。而这并非险资退出房企的个例。

曾经对于房地产行业未来前景的一种主流看法是：万科的标准化+碧桂园的执行力+平安的钱。

但如今险资们却在不断撤退，是对房地产行业的预期变了吗？

01

首先来看这次大家人寿的减持。

金地集团今年的半年报披露，大家人寿的传统产品持股比例为14.56%，万能产品持股比例为5.87%，合计持有公司普通股股票累计达9.22亿股，占金地总股本的20.43%，是其第二大股东。

但9月3日-9日，大家人寿通过集中竞价累计减持金地集团4505万股，占金地总股本的0.99%；9月14日，大家人寿通过大宗交易减持金地6054万股，占金地总股本的1.34%。

减持后，大家人寿目前持有金地普通股股票合计8.17亿股，占金地总股本的20.43%，依然是其第二大股东。

前不久，金地集团发布了半年报，业绩还不错。

上半年，金地累计实现签约金额1628.3亿元，同比增长60.22%，在克尔瑞今年上半年的房企销售排行榜中，位居第8名；实现营业收入342.74亿元，同比上升72.45%。

不过，受毛利率下滑等原因影响，上半年，金地集团归属于上市公司股东的净利润18.25亿元，同比下降38.79%。（详见：重返前十！金地集团逆势扩张 “后遗症”凸显？）

楼市调控之下，房地产行业回归合理利润空间，房企的利润率普遍有所降低。

而险资对房企的减持也并非个例。

02

险资与地产股的“相恋”，要从2014年说起。

原保监会对险资投资非自用不动产的额度限制，从2010-2014年，有较大的变化。

2010年，该部分投资额度为保险公司总资产的10%；2012年提升至15%；2014年进一步提升至30%。

值得注意的是，在此之前，2009年底，按当时国资委要求，78家央企陆续退出房地产业务。

一方面是房企们对新资金的渴求；一方面是投资限额的松绑，险资至此开始大举进入房地产行业。其中，最为大家津津乐道的无疑就是中国平安了。

中国平安先后通过参与定向增发、认购或旗下子公司投资等方式成为了碧桂园、朗诗、旭辉、华夏幸福、中国金茂等房企的股东，成为隐形的地产大佬。

中国平安旗下还有一家子公司平安不动产有限公司，作为专业的不动产投资及资产管理平台，其业务包括投资、金融产品、商办投资、租赁住房、园区发展等领域。

据中国平安今年的中期报告披露，截至6月底，其债券计划及债券型理财产品结构和收益率分布中，不动产的投资占比为19.3%，仅次于基建和非银金融。

除中国平安外，中国人寿、泰康人寿、生命人寿、太平人寿等多家险企均有投资或与房企合作。险资+地产也曾一度被视为房地产行业未来的主流形式。

但随着楼市调控的持续和房地产行业发展时期的变化，险资投资房企的效果也发生了不小的变化。

比如，中国平安投资华夏幸福“踩坑”一直让投资者耿耿于怀。

财报披露，今年上半年，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及其他权益调整金额为359亿元，对税后归属于母公司股东的营运利润影响金额为61亿元，也因此导致上半年中国平安的归母净利同比下降15.5%。

而险资进入房地产行业，是否存在“炒作”嫌疑？也备受大众关注。

在中期业绩会上，中国平安就对此公开进行了澄清，声明其坚持“房住不炒”政策，对不动产的投资主要是用来获取长期持续稳定的租金收入，而非炒作。

然而，不少险资则是已经开始撤退。

03

据媒体报道，今年上半年，中国人寿、前海人寿、阳光保险等分别对万科A、华侨城等房企进行了不同程度的减持。

除了对房地产行业的前景判断外，险资减持更重要的是应监管政策的要求。

去年9月，银保监会对险企险资运用进行排查，5家保险公司被通报，原因是保险资金违规通过直接投资或金融产品投资方式流入房地产领域。

去年11月，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，明确规定保险资金不得用于投资直接从事房地产开发建设的标的。

预计未来，随着监管的趋严，险资还将进一步减少对地产股的投资。

当然，蜜姐并非是说保险公司不再投资房地产行业，而是想提醒蜜友们注意风向的变化。

我们习惯相信过去成功的经验，踩上风口获得的财富，却更多归功于自我的能力强。然而当风向变化之后，很有必要认清现实。

中国平安对投资不动产的看法：长期持有获取稳定的现金流，并非是为了应付投资者的冠冕堂皇之词，而是实话。其实，这种看法对于个人投资者而言同样适用。

此外，值得一提的是，9月16日，被大家保险减持后，金地董事长凌克增持了金地10万股，以提振市场信心。对投资者而言，此举还是颇有担当。

然而，险资的钱逐渐减少，房企们的压力也更多了一分，需要更加努力，才能熬过转型时期。

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今日词汇：认知错觉

指人们在从事判断、推理、决策等智力活动过程中所犯的系统错误和偏差。比如，某个人在做投资判断时，对统计数据或逻辑、规则视而不见，而是凭直觉进行决策。

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