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乡村基卷土重来,更新招股书!“中式快餐第一股”仍有悬念|IPO笔记

闺蜜财经 2022-09-23

The following article is from IPO蜜姐笔记 Author 蜜姐

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撰文|蜜姐&编辑|凯


 这是@闺蜜财经的第1097篇原创

 

7月29日,港交所官网显示,中式快餐企业乡村基更新了招股书。

今年以来,餐饮企业扎堆IPO。

1月,乡村基赴港IPO;5月和7月,老乡鸡和老娘舅相继在上交所提交了招股书。

本来抢占先机的乡村基,却因招股书失效,失去了时间上的优势。

谁将成为“中式快餐第一股”仍有悬念。

01


肯德基、麦当劳的成功,刺激着每一家想要走向全国,乃至走向世界的中式快餐企业。乡村基也不例外。

乡村基成立于1996年,是一家以川菜为主的中式快餐连锁企业,旗下有乡村基和大米先生两大品牌,川渝地区的蜜友们应该相当熟悉。

上世纪90年代,标准化的中式快餐连锁店相对较少。

1991年,乡村基的创始人李红取得了四川师范大学中国语言与文学专科文凭。5年后,28岁的李红创办了第一家乡村基餐厅。

1988年,乡村基的共同创始人张兴强,从南开大学毕业,获得了经济学学士学位。10年后,30岁的张兴强开始参与乡村基的业务运营管理。

早期,乡村基也曾模仿洋快餐,主打汉堡、炸鸡等食品。1998年,李红、张兴强这对夫妻档联手后,让乡村基从一家店逐渐走上了以川菜为主的连锁店。

不过,没有资本的加持,据公开报道,直到2007年,乡村基的单店仅9家。

2010年,乡村基成功赴美上市,成为“中式快餐第一股”,但这一荣光仅维持了6年。

上市后,乡村基的开店数量快速增加。2010年-2012年,其新开店面分别为:51家、72家和68家。

然而,步子太大,运营等多方面难以跟上,乡村基上市后的业绩并不好看,2011年出现亏损,2013年后业绩下滑趋势明显。

最终,乡村基因股价大幅下跌,估值不理想等原因,在2016年选择了私有化退市。

02


和大多数区域发展起来的中式快餐企业一样,因口味等原因,如何从本地拓展到全国,始终是乡村基面临的难题。

前不久,蜜姐在乡村基吃饭,隔壁两位中学生的对话让人印象深刻。

“你的(套餐)味道如何?”

“没什么感觉,还行。我从小吃乡村基,一放寒暑假,我爸妈要上班,没空管我,就叫我吃乡村基。”

乡村基主打川菜,强化“好吃不贵”、标准化操作更加卫生,相对性价比高,在川渝地区发展不错。尤其是退市后,更加强调深耕川渝。

而重庆作为乡村基起家的大本营,门店众多。截至今年5月底,乡村基在全国共有564店,其中重庆324家,四川208家,川渝地区合计占比94.3%。 

招股书显示,2019—2021年,乡村基品牌在重庆地区的收入占总收入的比例分别为41.1%、32%、32%,同期,其在四川地区的收入占比分别为20.4%、21.4%、18.1%。两个区域的收入占据了其总收入的半壁江山。

2022年前五个月,这一情况有所改善,江苏、浙江的收入占比从0提升至0.3%,但其他地区的营收占比则逐年下滑,同期分别为2.2%、1.9%、1.6%和0.9%。

03


乡村基也一直想开拓更多外地市场,旗下的另一品牌大米先生则更多承担了这一功能。

2011年,乡村基创立大米先生品牌,经过多年尝试运营,确认了其发展路线:以大都市的中央商务区为主,主要为上班族提供中式快餐。

相比乡村基品牌,大米先生在口味上进行了更多探索,比如湖南、江浙和广东风味等。目前,其在湖北市场最为成功。

2019—2021年,大米先生在湖北的门店数量分别为:134家、152家、191家,收入也从2020年的3.816亿元,增加到2021年底的7.798亿元。

此外,大米先生在湖南的发展也较快,从2019年的78家增加至2021年的100家,但在截至今年5月底,减少了8家。

2020年疫情之后,大米先生品牌抓住时机,在一线城市快速扩张,尤其是上海。

2020年6月,大米先生在上海首家门店开业,同年开店14家,2021年激增至96家,截至今年5月底,增加到105家。其收入从2020年的1670万增加到2021年的3.162亿元。

2021年11—12月,乡村基继续加快全国化布局的步伐。先后在苏州、杭州分别开了3家和2家乡村基品牌店,在深圳开了一家大米先生店。

截至今年5月底,其在杭州的乡村基品牌店为7家,在深圳的大米先生店为4家。

04


退市6年后,重振旗鼓的乡村基,再次成为“中式快餐第一股”的机会有多大?

图片来源|天眼查(特此感谢!)

相比其他餐饮企业,乡村基对于资本市场颇为熟悉。

天眼查显示,2020年6月,乡村基获得红杉中国的战略投资,金额达数亿人民币。这大概也是其能在疫情后,快速在一线城市扩张的原因。

而早在2007年,红杉中国就参与了乡村基的A轮投资,如今再次入局,也可见这位投资者对于乡村基的信心。

招股书显示,2019年—2021年,以及2022年前五个月,乡村基的营收分别为32.57亿、31.61亿、46.18亿和17.93亿元。

但其盈利能力并不稳定,同期,净利润分别为8,270.2万、-242.4万、1.1亿元和-2,224.4万元。

疫情对乡村基的影响明显。仅今年前五个月,乡村基就亏损了2224万。

而乡村基的利润空间本身也不太理想。2019年—2021年,以及2022年前五个月,其净利率分别为2.5%、0.4%、3.9%、3.8% 和-1.2%。

和每一家致力于做大做强的中式快餐企业一样,乡村基对于扩张依旧执着。

招股书显示,乡村基计划今年开设约80-100家乡村基餐厅、约100至140家餐厅大米先生餐厅;2023年将开设约140-160家乡村基餐厅、约200-240家大米先生餐厅;2024年将开设140—200家村基餐厅、约200-280家大米先生餐厅。

截至今年5月底,乡村基共有1146家自营餐厅。其中,乡村基餐厅564家,大米先生餐厅582家。

而按照计划,仅2023—2024年,将新开设280—360家乡村基餐厅,400—520家大米先生餐厅,合计约为680—880家店。

目前来看,受疫情反复等因素影响,乡村基要实现如此目标,难度颇大。

如果乡村基能再次成功上市,恐怕更大的困难依然是如何面对快速扩张带来的种种问题。

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