【华创食饮】7月线上数据分析专题：行业增速略有下降，品牌份额加速集中

事件：7月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品及奶粉等子行业线上销售情况进行分析。从7月线上销售情况来看，多数子行业销售增速略有放缓，但龙头品牌依旧强势，品牌份额集中趋势更为显著。

白酒：销售增速有所下降，名酒均价持续提升。7月阿里渠道酒类总计销售额10.14亿元，同增53.31%，均价148.68元，同增25.06%。国产白酒线上销售额4.59亿元，同增113.23%，销售量143.18万件，同增19.63%，均价320.58元，同增78.24%。茅台增幅明显。从销售额排名来看，7月茅台、白水杜康、五粮液占据前三。从品牌看，7月茅台销售额同增 325.35%，五粮液销售额同增23.45%，洋河销售额同增26.94%，泸州老窖销售额同增52.91%。

乳制品：线上销售稳定增长，蒙牛均价有所下降。7月液奶行业销售额为12亿元，同增119.4%，销售量2096.56万件，同增131.12%，平均产品价格57.25元，同比下降5.07%。伊利销售额为2.38亿元，同增89.39%，销量398.07万件，同增88.23%，均价59.75元，同增0.61%。蒙牛销售额为1.03亿元，同比下降12.84%，销量209.21万件，同增3.9%，均价48.98元，同比下降16.11%，线上份额有所下降。

调味品：龙头品牌增速明显，海天千禾依旧亮眼。7月阿里渠道日常调味品子行业销售额为1.39亿元，同比增加3.81%。分品牌来看，海天、千禾、李锦记销售额位居前3名，分别占比18%、6%、6%。从主要调味品牌来看，海天销售额为2568.44万元，同增90.65%；千禾销售额为878.08万元，同增18.51%；李锦记销售额为819.07万元，同增53.44%；厨邦销售额为443.02万元，同增60.33%；欣和销售额为272.56万元，同比下降11.82%。

保健食品：行业销售增长明显，汤臣Swisse稳居前二。7月阿里渠道保健品销售额22.02亿元，同增46.91%，仍保持较快增速，销售均价142.49元，同增1.19%。海外保健品7月销售额9.52亿元，同增36.63%，环比下降37.14%，主要系天猫618基数较高。分渠道看，天猫渠道销售额达6.58亿元，同增37.63%，淘宝渠道实现销售额2.94亿元，同增34.46%；天猫渠道销售占比69.13%，同比提升0.53pcts，品牌店占比相对稳定。

休闲食品：行业销售稳步增长，卤味保持较高增速。7月阿里系休闲食品线上销售额50.25亿元，同增7.84%；销量为2.00亿件，同增14.50%；均价25.10元，同比下降5.82%。分子行业看，7月糕点类销售额10.98亿元，同增6.53%，位居行业第一；饼干类销售额9.00亿元，同比下降2.99%，位居行业第二；卤味零食类销售额8.58亿元，同增29.79%，位居行业第三。

奶粉：行业同比保持高增，龙头企业地位稳固。7月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额8.15亿元，同增26.46%，销售量303.90万件，同增20.16%，均价268.18元/件，同增5.27%。分品牌来看，7月爱他美、飞鹤、君乐宝销售额位居前3名，分别占比18.53%、13.76%、7.34%。从主要奶粉品牌来看，爱他美销售额为1.51亿元，同增24.08%，均价为281.09元/件，同增9.29%，销量为53.75万件，同增13.54%；飞鹤销售额为1.12亿元，同增132.22%，均价为308.02元/件，同比下降5.39%，销量为36.41万件，同增145.46%；美素佳儿销售额为4315.53万元，同比下降3.85%，均价为331.08元/件，同增2.75%，销量为13.03万件，同比下降6.43%；a2销售额为5932.64万元，同增13.14%，均价为377.42元/件，同增0.51%，销量为15.72万件，同增12.57%；惠氏销售额为2063.59万元，同比下降35.67%，均价为299.51元/件，同增16.09%，销量6.89万件，同比下降44.58%。

风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。

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正文部分

一

白酒：销售增速有所下降，名酒均价持续提升

销售增速有所下降，高端白酒依旧强势。7月阿里渠道酒类总计销售额10.14亿元，同增53.31%，均价148.68元，同增25.06%。国产白酒线上销售额4.59亿元，同增113.23%；销售量143.18万件，同增19.63%；均价320.58元，同增78.24%。茅台增幅明显。从销售额排名来看，7月茅台、白水杜康、五粮液占据前三。从品牌看，7月茅台销售额同增 325.35%，五粮液销售额同增23.45%，洋河销售额同增26.94%，泸州老窖销售额同增52.91%。

名酒均价持续提升，茅台老窖增速领先。分品牌来看，7月茅台销售额11128.83万元，同比增长325.35%，位居行业首位，均价1908.89元，同比增长149.55%；五粮液销售额2819.43万元，同比增长23.45%，均价798.71元，同比增长83.76%；洋河销售额1587.99万元，同比增长26.94%，均价567.14元，同比增长22.25%；泸州老窖销售额1891.62万元，同比增长52.91%，均价516.84元，同比增长41.85%。 

二

乳制品：线上销售稳定增长，蒙牛均价有所下降

线上销售稳定增长，酸奶均价持续下降。7月液奶行业销售额为12亿元，同增119.4%，销售量2096.56万件，同增131.12%，平均产品价格57.25元，同比下降5.07%。分子品类来看，白奶销售额为5.82亿元，同增60.15%，均价68.37元，同增4.56%；酸奶销售额为2.86亿元，同增83.17%，均价58.68元，同比下降0.58%；与去年7月相比，白奶、酸奶销售额占比均有下降。

液奶线上景气持续，蒙牛均价有所下降。7月阿里渠道伊利销售额为2.38亿元，同增89.39%，销量398.07万件，同增88.23%，均价59.75元，同增0.61%。7月阿里渠道蒙牛销售额为1.02亿元，同比下降12.84%，销量209.21万件，同增3.90%，均价48.98元，同比下降16.11%。7月光明销售额为0.56亿元，同增82.45%，销量85.74万件，同增64.22%，均价65.57元，同增11.10%。伊利7月线上份额为19.82%，同比下降3.14pcts，蒙牛线上份额为8.54%，同比下降12.95pcts。

盼盼花生牛奶热销，认养一头牛常温原味酸奶位居酸奶榜首。酸奶方面，认养一头牛常温原味酸奶销售额2990.66万元，位居酸奶品类榜首，完达山俄式酸奶销售额1805.75万元，位居酸奶榜单第二位。白奶方面，盼盼特浓牛奶销售额5950.35万元，位居白奶榜首，伊利金典纯牛奶销售额1907.27万元，位居白奶榜单第二位。蒙牛销售最好的酸奶和白奶销售额分别为401.52万元、1223.21万元，伊利销售最好的酸奶和白奶销售额分别为1407.72万元、1907.27万元。光明仅有一款纯奶产品上榜，蒙牛无产品上榜。

三

调味品：龙头品牌增速明显，海天千禾依旧亮眼

龙头品牌增速明显，行业集中度加速提升。7月阿里渠道日常调味品子行业销售额为1.39亿元，同比增加3.81%。分品牌来看，海天、千禾、李锦记销售额位居前3名，分别占比18%、6%、6%。从主要调味品牌来看，海天销售额为2568.44万元，同增90.65%；千禾销售额为878.08万元，同增18.51%；李锦记销售额为819.07万元，同增53.44%；厨邦销售额为443.02万元，同增60.33%；欣和销售额为272.56万元，同比下降11.82%。

千禾稳居第一，海天依旧强势。从7月热销产品来看，在酱油热销产品前十名中，千禾产品继续占据榜首；海天占据七名，分列二、三、五、六、七、八、十位；李锦记、味事达分别位列第四、九名。酱油产品品牌集中度高，前十榜单中海天占据“大半江山”。

四

保健食品：行业销售保持较快增速，汤臣Swisse稳居前二

行业销售保持较快增速，品牌店占比相对稳定。7月阿里渠道保健品销售额22.02亿元，同增46.91%，仍保持较快增速，销售均价142.49元，同增1.19%。海外保健品7月销售额9.52亿元，同增36.63%，环比下降37.14%，主要系天猫618基数较高。分渠道看，天猫渠道销售额达6.58亿元，同增37.63%，淘宝渠道实现销售额2.94亿元，同增34.46%；天猫渠道销售占比69.13%，同比提升0.53pcts，品牌店占比相对稳定。

汤臣倍健Swisse稳居前二，线上集中度略有下降。2020年至今CR5市场份额稳定在18%以上，汤臣倍健稳居市场第一，Swisse位于第二。7月汤臣倍健、Swisse、爱司盟分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣倍健7月线上销售额约1.73亿元，位居第一，同增46.83%；Swisse销售额约0.95亿元，同增34.85%；爱司盟销售额约0.61亿元；姿美堂销售额约0.59亿元，排名第四。集中度来看，线上CR5占比为19.94%，同比下降1.00pcts。Swisse天猫销售占84.79%，同比提升3.39pcts，Muscletech天猫销售占比90.81%，同比提升0.85pcts。

无糖蛋白粉产品销售火爆。保健食品热销产品总榜中无糖蛋白粉较受欢迎。分品牌看，汤臣倍健无糖蛋白粉较为热销，20年7月销量前三名均被无糖蛋白粉所占据；Swisse产品中钙片则受到热捧，在20年各月的销量排行中均位居前列。

Lifespace销售保持高增，销售均价略有提升。7月Lifespace海外益生菌销售额1156.30万元，同增64.33%，销量6.71万件，同比上升53.92%，均价为172.33元，同增6.76%；国内益生菌销售额15.80万元，同比下降39.16%，销量1646件，同比下降39.64%，均价为95.96元，同增0.80%。

五

休闲食品：行业增速放缓，卤味增速领先

行业销售稳步增长，卤味保持较快增速。7月阿里系休闲食品线上销售额50.25亿元，同增7.84%；销量为2.00亿件，同增14.50%；均价25.10元，同比下降5.82%。分子行业看，7月糕点类销售额10.98亿元，同增6.53%，位居行业第一；饼干类销售额9.00亿元，同比下降2.99%，位居行业第二；卤味零食类销售额8.58亿元，同增29.79%，位居行业第三。

坚果销售额持续下降，均价同比大幅下降。7月坚果线上销售额6.81 亿元，同比下降7.09%，销售量1875.09万件，同增2.47%，均价为36.32元/件，同比降低9.32%。

销售额同比下滑，线上集中度下降明显。7月阿里系休闲食品销售额Top3仍为三只松鼠、百草味和良品铺子，其中三只松鼠7月销售额3.37亿元，同比下降57.41%，销量945.28万件，同比下降60.72%，均价35.69元，同增8.42%；百草味销售额2.54亿元，同比下降23.07%，销量817.76万件，同比下降26.97%，均价31.03元，同增5.34%；良品铺子销售额1.96亿元，同比下降41.89%，销量658.70万件，同比下降39.98%，均价29.68元，同比下降3.18%；7月休闲食品行业线上集中度下降明显，CR3为15.65%，同比下降15.79pcts。

芝士培根卷销售火爆，礼包仍受欢迎。7月阿里系休闲食品热销榜榜首为Keto铺子产品。三只松鼠7月热销Top3为零食大礼包饼干薯片、孕妇干果大礼包和网红零食礼包，销售额分别为2538.08万元、2130.27万元、1239.53万元。百草味7月热销Top3为孕妇零食干果大礼包、小吃饼干组合和麻辣零食大礼包，销售额分别为2153.91万元、1539.80万元、678.94万元。良品铺子7月热销Top3为干果大礼包、麻辣零食大礼包和肉松海苔吐司，销售额分别为773.32万元、512.95万元、439.23万元。

六

奶粉：行业销售保持高增，龙头企业地位稳固

行业同比保持高增，爱他美龙头地位稳固。7月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额8.15亿元，同增26.46%，销售量303.90万件，同增20.16%，均价268.18元/件，同增5.27%。分品牌来看7月，爱他美、飞鹤、君乐宝销售额位居前3名，分别占比18.53%、13.76%、7.34%。从主要奶粉品牌来看，爱他美销售额为1.51亿元，同增24.08%，均价为281.09元/件，同增9.29%，销量为53.75万件，同增13.54%；飞鹤销售额为1.12亿元，同增132.22%，均价为308.02元/件，同比下降5.39%，销量为36.41万件，同增145.46%；美素佳儿销售额为4315.53万元，同比下降3.85%，均价为331.08元/件，同增2.75%，销量为13.03万件，同比下降6.43%；a2销售额为5932.64万元，同增13.14%，均价为377.42元/件，同增0.51%，销量为15.72万件，同增12.57%；惠氏销售额为2063.59万元，同比下降35.67%，均价为299.51元/件，同增16.09%，销量6.89万件，同比下降44.58%。

飞鹤表现亮眼，占据热销榜五名。从7月热销产品来看，在婴幼儿牛奶粉热销产品前10名中，飞鹤位列一、三、四、五、六名，表现亮眼。爱他美产品位列第二，惠氏启赋与a2亦上前十榜单。

七

风险提示

阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。

团队介绍

组长、首席分析师：欧阳予 

荷兰伊拉斯姆斯大学研究型硕士，金融学专业，4年食品饮料研究经验。曾任职于招商证券研发中心，2017年新财富第一、2018年水晶球第一、2019年新财富第三团队核心成员，2020年加入华创证券研究所。

分析师：于芝欢

厦门大学管理学硕士，2年消费行业研究经验，曾就职于中金公司，2019年加入华创证券研究所。 

分析师：程航

美国约翰霍普金斯大学硕士，曾任职于招商证券，2018年加入华创证券研究所。 

研究员：沈昊

澳大利亚国立大学硕士，2019年加入华创证券研究所。 

研究所所长、大消费组组长：董广阳 

上海财经大学经济学硕士。11年食品饮料研究经验。曾任职于瑞银证券、招商证券。2015-2017连续三年新财富、水晶球、金牛奖等最佳分析师排名第一，2019年获新财富、金麒麟、上证报等最佳分析师第一，金牛奖最具价值分析师等奖项。 

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相关研究报告：

具体内容详见华创证券研究所8月12日发布的报告《食品饮料行业7月线上数据分析专题：行业增速略有下降，品牌份额加速集中》

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