【建投之声】黑色系延续强势，焦煤涨幅居前

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今日期市

图：今日期市资金流向

7月29日，国内商品期货收盘多数上涨，黑色系涨幅居前，焦煤、热卷、不锈钢涨超3%，铁矿石逆势跌近1.6%；能化品普遍上涨，LPG、动力煤、PTA、聚丙烯、乙二醇涨超2%；油脂油料涨跌分化，菜油跌超2%，豆粕、菜粕涨超1%；有色金属多数上涨，沪铅、沪镍、沪锡涨超1%；沪银涨近2%，沪金涨0.54%。

今日关注

1、交通运输部：今年上半年，交通运输经济正在加快回到疫情前的运行态势，主要指标运行趋于平稳、稳中加固、稳中向好；上半年，我国完成交通固定资产投资超过1.5万亿元（15708亿元），比2020年同期增长8.3%。

2、银行间主要利率债收益率快速下行，10年期国债活跃券210009收益率下行3bp报2.90%，5年期国债活跃券210002收益率下行3.25bp报2.7125%。

3、中证报发文称，在经济基本面稳中向好、人民币资产高性价比、A股生态持续优化的背景下，人民币资产将保持强大吸引力；而在进一步深化改革、扩大开放，持续加大科技创新力度和推动消费升级的未来，人民币资产的吸引力还会稳步提升。

夜盘策略

铜

今日铜价震荡偏强，收出下影线，抛压得到初步消化，短期内下行风险降低。美元指数持续走弱，符合此前的判断，短期内对美金铜形成支撑，利好铜的金融属性。不过，当前市场仍有压力。LME库存继续大增，而国内显性库存去化速度放缓，显示抛储期间市场观望情绪升温。综合来看，今日走势表明可对未来保持谨慎乐观，建议多单继续持有。

焦煤&焦炭

焦煤基本面偏强，日内主力合约强势上涨3.56%，焦炭亦收涨1.89%。焦炭方面，孝义部分焦企因违规已推空焦炉，山西地区后期限产预期较强，叠加原料成本过高，焦炭供应收紧；受降雨天气影响，钢厂补库稍显困难，叠加焦企限产预期强，钢厂采购心态转变；部分焦企对焦价提涨120元/吨，盘面继续走高，期价升水走扩，做多风险与逼仓风险并存，焦炭（J09）建议暂时观望，可关注9-1正套。焦煤方面，山西出台严禁超产政策，叠加山东保电煤、内蒙能耗双控严格，导致焦煤供应收紧；中蒙主要口岸日通关100车以上，但因降雨汽运受阻，另需关注港口已卸货澳煤通关情况；下游焦钢限产，但原料煤库存降低，补库意愿较强；期价升水280元/吨左右，焦煤（JM09）做多风险增加。

钢矿

钢材方面，钢联数据显示，在产量收缩消费量下降的同时，钢材库存仍保持去库态势。收盘后，财政部、税务总局发布关于提高铬铁、高纯生铁的出口关税，取消钢铁产品出口退税的公告，该公告力度低于市场预期，对出口影响有限，预计出口回流量1000万吨左右，限产如此严格的背景下，回流量不足以弥补缺口。另外，环保部近期将同有关部门制定钢铁企业秋冬季错峰生产方案对远月合约形成利好。需求端，建材终端需求明显转弱，投机需求暂无，板材内需整体表现疲弱，但因为产量受限，库存反而下降，低库存支撑价格维持高位。

铁矿方面，供给端，本周澳大利亚、巴西铁矿发运量均环比增加，45港铁矿石库存总量环比上一周有明显的累库。需求端，各地粗钢限产政策执行力度史无前例，生铁下降幅度超预期，极大冲击了对铁矿的需求。铁矿供需转弱，建议偏空操作为主。

沪铝

今日第二批抛储铝锭拍卖完毕，河北和浙江标段，最高成交价分别为18474与18610元/吨。第二批抛储铝锭高端价格较当日SMM现货铝价价差为600-900元/吨，价差较第一批铝锭有所收窄。主因目前铝价重心再次抬高，且市场预计后期供应偏紧，下游企业对高铝价接受程度提升，因此成交价亦有所提高。抛储结束之后，短期下游采购需求或有所回落，同时考虑到近期铝锭到货量增加，铝价短期震荡概率较大。

铅锌

铅锌今日震荡偏强，受美联储会议偏鸽影响，市场情绪有所改善，商品价格偏强运行。分品种看，第二批储备锌竞拍于今日结束，预计短期下游采购情绪较有所回落。夏季用电高峰来临，限电区域有所扩大，后期炼厂开工率有进一步下滑可能。消费端表现一般，库存压力暂不明显，短期锌价区间震荡概率较大。沪铅目前消费表现一般，库存压力再次上升，短期价格低位运行概率较大。

碳排放交易

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜多单22手，铅空单98手，铝空单163手，锌空仓，镍多单112手，锡多单35手，明日建议铜空仓，铅空仓，镍多单56手。

黑金一号

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注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜多单22手，铅空单98手，铝空单163手，锌空仓，镍多单112手，锡多单35手，明日建议铜空仓，铅空仓，镍多单56手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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