【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220516
摘要
正文
一、行业动态
1.1 周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年5月12日，节后上游供应紧张局面未缓解，产业链价格续扬。
【硅料】
硅料产能规模年初至今确有增长，实际产量逐月缓增。5月虽然仍有个别头部硅料企业进行分线检修或因新产能并线影响电力而影响产量，但是得益于年初投产的新产能陆续达产释放的增量，预计5月硅料产量规模约6.5-6.6万吨/月，月度环比增长4%-6%。五一假期后，上游环节供应紧张的局面毫无缓解、甚至受疫情等因素叠加的影响反而有所加剧，硅料难求的局面仍然持续。单晶致密块料的成交价格整体继续抬升，价格范围涨至每公斤252-257元人民币，复投料的成交价格水位高于该范围，各个品类硅料价格全面站在250元人民币以上。5月产量相比1月增幅已达16%，但是受终端需求增长规模影响，以及拉晶环节产能增速过快导致上游环节供需严重错配的原因，硅料价格继续呈现上涨趋势，预计短期仍难以下跌。
【硅片】
单晶硅片价格暂时与之前水位维持，后续变动情况将依据市场实际情形保持更新。受硅料价格持续上涨带来含硅成本持续上升和自身盈利诉求的双重推动，单晶硅片的供应厚度减薄趋势继续加速，目前仅个别龙头企业使用厚度仍在165μm以外，其他绝大部分企业单晶硅片厚度已经降至155μm-160μm，个别企业已经全面完成155μm厚度的产品规格切换过程。因单晶硅片实际供应主流厚度下降，166mm和182mm规格单晶硅片厚度的公示价格在5月11日起依据市场流通量的主流厚度，由165μm调整至160μm厚度公示，后期仍将依据市场变动情况酌情调整。另外，因近期人民币兑美元汇率波动异常剧烈，下游环节产品价格已经有所快速反应，但是硅片环节的美金价格调整尚未充分开启，故本周硅片环节价格因汇率变动而导致的影响尚未充分显现。
【电池片】
国内疫情延续，但物流已有缓解迹象，各环节产品间的流通阻碍减少。5月电池片厂家主流尺寸产线近乎开满，然由于5月组件端开工率仍高，电池厂家持续上调报价试探下游底线，主流尺寸报价来到每瓦1.19人民币水位，而过去对价格较不敏感的M6尺寸受制于各厂家在尺寸转换之下，供应量体更加萎缩，多数电池厂家报价也上行来到每瓦1.13-1.14人民币。而海外价格受制于美元走强，价格持续调整。本周成交价格M6、M10 和G12分别落在每瓦1.1-1.14人民币、每瓦1.75-1.19人民币、每瓦1.15-1.17人民币的价格水位。多晶部分，本周多晶电池片价格维稳，落在每片3.9-4.4元人民币的区间，海外约每片0.55-0.57元美金。随着价格居于高点，已陆续看到一线厂家暂缓拿货，预期5-6月电池价格将出现压力点，在终端无法承受之下或将在下月出现跌价走势。而这段时间基于国内价格接受水位濒临高点，迭加汇率优势下，海外议价能力相较国内更为优秀，输往海外订单小量成长。
【组件】
组件价格持续堆高，5月上旬供应链、玻璃、胶膜价格仍有上调。中国五一假期过后，组件厂家价格成功上调，当前一线厂家500W+单玻组件价格已有约每瓦0.05-0.1元人民币不等的涨幅，终端厂家开始接受价格每瓦1.9元人民币的价格，然后续原物料价格仍持续上调，当前厂家报价仍在调整至1.92-1.96元/W、2元的报价也不在少数。5月新单集中式项目出厂价格上看1.88-1.95元人民币的价位，分布式项目大宗价格约在每瓦1.92-1.94元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。受到高昂价格与疫情影响，5月上旬开动的项目仍旧不多，总体平均约落在每瓦1.9-1.92元人民币左右的水平。目前海外地区价格暂时稳定，因美金汇率波动最近恐会小幅波折，其中亚太地区价格因汇率小幅调动，Q2-Q3仍有部分订单在签、价格约在每瓦0.265-0.27元美金(FOB)左右。当前欧洲执行价格开始触及底线、高昂组件价格开始影响需求，终端拿货动力疲软，当前500W+单玻组件约每瓦 0.27-0.275 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.30元美金以上的水平，户用分布式项目价格已来到每瓦0.285-0.30元美金的水平。黑背板组件价格可达到每瓦0.295-0.35元美金的价位。而美国的部分，5月初的变化主要为越来越多终端厂家开始接受涨价摊提税率追溯的风险，美国当前仍仅有小量单子进关，当前价格稳定，东南亚及美国本土售价仍有上调趋势，后续美国需求需端看政策走向。
1.2 光伏行业市场资讯
1.2.1 政策资讯
（1）国常会：再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴
5月11日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出“要求财政货币政策以就业优先为导向稳住经济大盘”。他提到，要确保能源供应，在前期的支持基础上，再向中央发电企业拨付500亿元可再生能源补贴，通过国有资本经营预算注资100亿元，支持煤电企业纾困和多发电。据悉，此前相关部门已经拨付了首批500亿元资金，此次资金拨付为第二批。
（2）央行：加大对大型风电光伏基地支持力度
中国人民银行2022年第一季度中国货币政策执行报告，报告指出：加大对大型风电光伏基地及周边煤电改造升级的支持力度，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。增加 1000 亿元再贷款额度支持煤炭开发利用和增强储能，综合施策支持区域协调发展。
（3）国家能源局4月份分析会：重点推进 大基地+整县推进
4月29日，国家能源局召开4月份可再生能源开发建设形势分析视频会。国家能源局党组成员、副局长任志武出席会议并讲话，局总工程师向海平主持会议。
会议围绕研究促进2022年风电光伏开发建设，听取了2月份形势分析会意见建议落实情况、一季度全国可再生能源发展情况汇报。一季度，全国可再生能源新增装机2541万千瓦，占全国新增发电装机的80%，风电光伏发电新增装机2111万千瓦，较去年同期翻番，并继续保持高利用率水平。第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地进展顺利，开工建设近九成。
会议指出，各地要认真贯彻落实国家发展改革委、国家能源局关于以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设的相关部署，未开工的项目尽快开工，配套接入工程需要纳规的尽快纳规，纳规后尽快核准建设，做到源网协调；要按照“五不”原则整县推进分布式光伏建设，合理有序开发建设，不强制推进；要加强碳足迹、产业链安全供应、新能源用地、新型电力系统等问题的研究；要坚持发挥可再生能源开发建设按月调度机制作用，扎实推动风电光伏发电年度开发建设任务落实。
国家发展改革委、国家能源局有关司（局），内蒙古、新疆、青海、宁夏、四川5省（自治区）能源局和新疆生产建设兵团发展改革委，3个电网公司，有关发电企业，水规总院、电规总院、国家发展改革委能源研究所，中国可再生能源学会风能专业委员会、中国光伏行业协会、中国电力企业联合会电力装备及供应链分会相关同志参加会议。
（4）苏州：国资厂房100%安装光伏，新厂房同步设计安装
为加快推进全市光伏发电开发利用，落实国家能源安全战略，聚焦碳达峰、碳中和目标任务，苏州市政府办公室印发关于加快推进全市光伏发电开发利用的工作意见。
意见提出：
1、关于国企：国资为主标准厂房100%安装；
2、机关单位：党政机关、文体设施、学校医院等梳理排查“宜建尽建”；
3、工业企业：年用电1000万千瓦时以上的工业企业“宜建尽建”；
4、商业企业：年用电500万千瓦时以上的商业企业“宜建尽建”；
5、新建厂方：新建3000平米以上的工业建筑需同步设计安装；
6、重点梳理排查开发区、产业园区、高耗能企业，并有序开发；
7、简化分布式光伏发电项目并网流程“能并尽并”。
8、电网企业要优化配电网规划设计运行，提高配电网智能化水平，简化分布式光伏发电项目并网流程。供电公司收到自然人并网验收和调试申请后，5个工作日内完成并网；收到非自然人并网验收和调试申请后，15个工作日内完成并网，并网工作纳入电力接入营商环境考核。
（5）吉林：支持中小企业建设自发自用分布式光伏发电项目
吉林省能源局发布关于支持中小企业建设自发自用分布式光伏发电项目的通知。
通知提出：中小企业可利用厂房屋顶及附属设施建设自发自用分布式光伏发电项目，项目所发电量全部用于满足企业自身用能需求。
市（州）一级电网企业要统筹把握辖区内电力接入及消纳情况，对满足条件的自发自用分布式光伏发电项目及时出具电力接入和消纳意见。
各地区能源主管部门要对自发自用分布式光伏发电项目审核把关，严格执行国家关于分布式光伏发电项目建设管理规定。
（6）河北省发展和改革委员会、河北省自然资源厅联合发布《关于进一步明确存量光伏复合项目占用耕地政策的通知》
2022年5月11日，河北省发展和改革委员会、河北省自然资源厅 联合发布《关于进一步明确存量光伏复合项目占用耕地政策的通知》。
文件要求对未形成工程实际占用的存量光伏复合项目，不得占用耕地；已形成实际占用耕地的，市县有关部门加强事中事后监管，确保项目以农为主、光伏为辅，农业与光伏产业互补共赢，同时不对土地形成实际压占、不改变地表形态、不影响农业生产，严禁“只有光、没有农、未互补”。
（7）福建厦门：光伏项目满足三项条件可申请技术创新基金“白名单”项目
5月12日，福建省厦门市工信局印发《关于厦门市技术创新基金有关事项的通知》。
文件明确满足以下条件的太阳能光伏项目可申请技术创新“白名单”项目：
（一）项目申报企业为工业企业；
（二）企业主营业务为电力、热力生产和供应业；
（三）项目实施地在工业企业，且直接为工业企业提供服务。
（8）丽水：以整县光伏开发试点为抓手 力争新增光伏装机350MW以上
5月11日，浙江丽水发改委发布关于丽水市2021年国民经济和社会发展计划执行情况及2022年国民经济和社会发展计划草案的报告，其中指出，2021年丽水积极推动光伏发电项目建设，全市9个县（市、区）均被纳入国家整县推进分布式光伏开发试点，为全省唯一，全市光伏发电新增并网29.14万千瓦时，同比增长653%。
2022年将加快推进能源绿色低碳发展。以整县分布式光伏开发试点为抓手，全面实施“光伏+”工程，全年力争新增光伏装机35万千瓦以上。围绕打造华东（丽水）抽水蓄能基地的目标，全面推进抽水蓄能项目前期工作，力争完成3个项目预可研审查、2个项目核准。全面实施重点行业企业用能预算管理、电力市场化改革等工作，推动能源资源优化配置。
（9）广东东莞：因地制宜布局建设地面光伏项目
4月28日，东莞市人民政府发布《东莞市生态环境保护“十四五”规划》的通知，通知指出，加快本地可再生能源发展。持续鼓励太阳能等可再生能源发展，加强太阳能光伏发电宣传力度，积极探索光伏建筑一体化、 工业厂房屋面光伏项目开发新模式，在新农村建设中支持光伏发电应用，因地制宜布局建设地面光伏项目。
1.2.2 市场资讯
（1）山东：11.25GW海上光伏招标
5月12日，水电总院官网上发布了《山东省2022年度桩基固定式海上光伏项目竞争配置公告》，共10个项目，总规模为11.25GW。
（2）安徽合肥高新区启动2022年度市光伏基地资金支持项目申报工作
5月11日，安徽省合肥市高新区经贸局组织开展2022年度市光伏基地资金支持项目申报工作，申报项目按研发类、产业类2种类型分类申报，其中：研发类、产业类项目必须为在建项目，其中产业类项目必须为2021年1月1日以来开工且项目建设周期原则上不超过2年。
（3）安徽庐江县发布整县屋顶分布式光伏开发项目招标公告
安徽庐江县发布整县屋顶分布式光伏开发项目招标（第1次）公告（电子招标投标）招标分为四个标段。一标段区域为：台创园片区；二标段区域为：冶父山片区；三标段区域为：化工园片区；四标段区域为：高新区片区。
（4）国投电力雅砻江水光互补一期1GW光伏电站组件设备采购招标
国投电力发布雅砻江两河口水电站水光互补一期项目光伏电站太阳能光伏组件设备采购招标公告，项目场址位于雅江县西部柯拉乡境内，总规划规模320万kW，其中，一期项目光伏电站装机容量100万kW，预估直流侧装机1165MWp，一期项目项目分为三个标段。
1.2.3 企业资讯
（1）美国选定隆基、阿特斯、天合、晶科、比亚迪、韩华等八家光伏企业为反规避调查重点
5月13日，美国商务部公布了正在进行的反规避调查（AD/CVD）强制性受访者名单。该部门正在调查柬埔寨、马来西亚、泰国和越南使用中国组件的太阳能电池和电池板制造商，以及这些公司在这一过程中是否规避了中国关税。该部门在4月初发出了调查问卷，以了解出口细节。
共发放了76份问卷（柬埔寨：12份、马来西亚：20份、泰国：18份、越南：26份），每个国家有两家公司将接受进一步调查。商务部之所以选择这些公司，是因为它们对美国的出口量很大。这八家企业分别是：
柬埔寨：比亚迪和New East Solar
马来西亚：Hanwha Q CELLS和晶科
泰国：阿特斯和天合光能
越南：Boviet Solar和Vina Solar Technology (LONGi)
其中，Boviet Solar、NewEast Solar均为中国光伏企业，Vina Solar Technology 为隆基控股。美国商务部表示，由于每个受影响的国家都有“大量的出口商或生产商”，因此“单独检查每家企业以确定该企业是否在规避AD/CVD是不切实际的，检查所有这些出口商/生产商将需要大量资源。”
美国商务部现在将深入研究这八家公司的制造和出口流程。该部门将调查出口电池和组件中是否使用了任何中国晶圆、硅烷、银糊、太阳能玻璃、铝框、接线盒、EVA板和背板，以及这八家公司是否与中国制造商有直接关系，暗示存在规避AD/CVD的企图。
根据计划，美国商务部将于2022年8 月30 日提交调查的初步结果，以及受影响产品所有进口商的初步关税税率，并于2023年1月26日作出最终决定。
（2）腾讯入股协鑫钙钛矿
5月12日，广西腾讯创业投资有限公司新增投资企业昆山协鑫光电材料有限公司，注册资本从约“6259.26万元”增加到约“7357.68万元”。
资料显示，协鑫光电成立于2019年12月24日，法定代表人为范斌，注册资本约7357.68万元，经营范围包含光电材料科技领域内的技术开发、技术咨询、技术服务、技术转让等。该公司主要由昆山高新创业投资有限公司、湖北凯辉智慧新能源基金合伙企业（有限合伙）等13个股东共同持股。
广西腾讯创业投资有限公司成立于2020年1月6日，法定代表人为李朝晖，注册资本为3000万元，经营范围包含创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务等。该公司由深圳市腾讯睿见投资有限公司全资控股，经股权穿透， 马化腾为实控人，最终受益股份60%。该公司有151家对外投资企业，包括云势天下（北京）软件有限公司等。
（3）爱士惟携光-储-充全系列产品重磅亮相Intersolar Europe
太阳能技术知名企业爱士惟在展会上集中展示了公司在光-储-充以及智慧能源管理系统等方面的创新技术、产品与解决方案，包括全新一代智能充电桩以及多款明星产品，也向欧洲乃至全球的客户和合作伙伴发展绿色能源展现了爱士惟在产业布局上的探索。
在此次展会上，爱士惟带来了集光伏逆变器、储能逆变器、智能充电桩及智慧能源管理系统等于一体的系列产品，展现了安全、可靠、高效、高颜值的清洁能源解决方案。在大组件的趋势背景下，爱士惟全系列功率段逆变器可完美适配210大电流组件，灵活适配户用、工商业等各种场景。1.5倍过配比能够极大提升发电效率，提高电站发电收益。Phoenix 端子的应用赋予产品更加可靠的特性，并节省用户安装成本。同时，轻量化以及IP66防护等级的设计，不仅让安装、维护变得便捷，更可轻松应对严苛的户外使用环境，这使得产品深受欧洲市场的认可。
（4）协鑫光电获数亿元B轮融资
钙钛矿光伏技术领军企业协鑫光电宣布完成数亿元人民币B轮融资，由国内某知名机构领投，光源资本担任财务顾问。此次融资将用于进一步完善公司100MW钙钛矿生产线和工艺。
在学界和产业界共同努力下，钙钛矿太阳能电池当前在稳定性、效率等方面已获得与晶硅电池同等或更佳的效果。协鑫光电作为目前最大尺寸钙钛矿电池记录的保持者，正致力于开发1m×2m大尺寸钙钛矿组件，在度电成本比晶硅更低的情况下，开启钙钛矿电池的商业化量产。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1 硅：
本周国内多晶硅价格维持涨势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅在2%左右。从供应端看，协鑫、通威、新特、亚硅等硅料企业均不同程度受到疫情运输不畅的影响，扩产增量不及预期，导致在执行原有订单和满足新增产能方面均不能满足需求，根据6月份国内外硅料和硅片企业最新生产运行计划，多晶硅供应量将环比增加7%左右（包括产量和进口），但对于同期硅片陆续具备投产条件的产能增量对应的硅料需求而言，硅料供应仍明显不足，供应端持续紧缺。从需求端看，高景、双良、京运通等硅片企业大幅增量产能陆续具备投产条件，在硅片利润水平相对较高的情况下，新老企业开工率上调的意愿均较为强烈，导致硅料需求量大幅增加。目前产业链各环节利润情况尚好，硅片和硅料环节基本维持在零库存甚至负库存状态，后续中间环节价格高点或许出现在组件端库存积压到极限导致开工率大面积下调的阶段，上游环节价格调整将出现在中间环节调整之后。预计多晶硅价格将继续上涨。
2.2 玻璃：
市场分析：本周玻璃供应无变动，产量环比持稳。本周浮法玻璃复产点火1条产线，开工率、产能利用率暂时持稳，产量环比略减，供应端对价格有较大压力。本周玻璃需求表现仍然偏弱。当前浮法玻璃下游需求表现较差，深加工订单略有增加。受疫情影响，国内房地产行业持续下行，对玻璃需求造成拖累。进入5月后需求略有好转，但仍然偏弱，后期继续关注疫情变化和稳增长政策对玻璃需求的影响。本周玻璃库存继续累积，但累库速度放缓。受需求弱势拖累，本周样本玻璃企业玻璃总库存环比增加1.02%，当前玻璃库存处于高位，对价格形成利空影响。短期需继续关注需求变动情况和库存拐点出现时点，预计近期国内疫情形势有望缓解，库存有望出现拐点。
行情展望：偏弱震荡运行，区间操作为主。09合约上方关注2000附近压力，下方关注1700附近支撑，区间操作为主。中期：超跌后布局09合约多单。稳增长政策有望对房地产行业形成提振，玻璃需求在下半年出现改善的概率较大，投资者可待短期利空使价格大跌后布局09合约多单。
2.3 铜：
目前全球市场对于美联储激进紧缩和经济衰退的担忧升温，导致市场风险偏好继续下行，有色金属预计将持续偏弱运行，但经过连续大跌之后，最大抛压预计已经过去，短期内进一步大跌的可能性降低；目前通胀压力依然存在，美联储保持紧缩态势，多个经济指标走弱，全球经济从滞胀陷入衰退的风险显著上升，基于对需求下滑的预测，预计铜的牛市已经结束，未来的趋势大概率向下；4月份信贷数据不及预期也体现了疫情的影响，国内也因为散点疫情导致对经济形势的进一步担忧；从基本面数据来看，目前LME铜库存持续积累，国内仍然可以关注复工复产带来的需求回暖，若观察到库存的去化，则铜价有望迎来一次反弹，但反弹高度不宜太乐观。综合来看，铜价有望逐步企稳，建议关注反弹机会。
2.4 铝
随着宏观情绪的改善，短期铝价企稳小幅反弹。若5月库存持续去化，消费改善预期兑现，则铝价仍具备一定上行空间。中长期看美联储货币收紧将是贯穿全年的主要逻辑，下半年全球消费或受到不同程度抑制。国内在上海解封后汽车行业或存在补库小周期，对加工企业开工有短期拉动。但终端消费无法持续改善的话，又将再次对生产端形成负反馈，届时铝价再次回落的概率较大。
2.5 白银
美国4月份的通胀数据，CPI与PPI虽然环比均回落，但是同比增速依然处在高位，并且从各分项的领先指标来看，未来高通胀的压力仍将持续一段时间，预示着美联储想要实现2%的通胀目标非常困难，这在一定程度上驱使美联储对于货币政策紧缩的态度更加鹰派，推升美元指数走强。
上周美联储多位官员发表讲话，均透露出将加速紧缩的鹰派态度。鲍威尔重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的，并表示，从事后来看，此前早点加息可能会更好。美国最新通胀数据将重新激起市场对美联储加息75个基点的讨论，目前市场预计美联储在今年余下时间里加息接近200个基点，早些时候仅为185个基点。
美国密歇根大学当地时间13日公布的数据显示，美国消费者信心指数5月初降至2011年8月以来最低水平，对通胀的持续担忧影响了美国民众对经济的看法。数据还显示，美国消费者对当前经济状况的评估值有所下降，达到自2013年以来最低；36%的消费者认为通货膨胀是当前经济状况下降的主要原因。
总的来说，目前俄乌冲突持续，全球地缘政治风险加剧；并且由于近期美债收益率快速走高，使得全球金融市场估值收益，股市大幅下跌，带动大宗商品普跌，市场风险偏好快速回落，通胀预期也显著回调。
操作上，白银区间操作，沪银2206参考区间4600-4900元/千克。
2.6 热轧卷板：
当前全国疫情虽已得到有效控制，但区域间疫情“散点式”爆发的态势仍在，京津冀地区出口港口封闭、物流运费大涨、原料供应紧缺、供需错配等负面影响，导致市场心态谨慎，贸易商降低库存储备，下游仅按需采购，全产业呈现供需双弱格局。目前销售压力向贸易商转移，在途物资增多；受终端需求差影响，现阶段部分钢厂实施减量检修计划，降低库存。目前市场基本面略差，预期本周产量下降，库存累积的情况会继续维持，价格继续承压。
2.7 锡
本周锡价出现大幅下跌，主因美联储大幅加息预期强烈，推动美元指数上行，此外，供应端修复也推动锡价下行。从供应端看，目前冶炼厂开工率继续维持在较高水平，且精炼锡进口继续走高，整体来看供应端已有明显改善，出现明显增长。从需求端看，光伏行业保持高增速，但消费电子受疫情影响需求承压，随着上海复产复商信号已经明确，国内需求有望出现修复，但程度有限，并且锡焊料出口订单减少，未来需求可能继续偏弱。从库存角度看，截至5月16日，上期所库存2120吨，相较上周有所回升，LME库存3115吨，与上周基本持平，但库存仍处于历史低位，一定程度上对锡价形成支撑。预计锡价将进入高位震荡状态，短期内涨跌空间均有限。
三、价格预测与风险管理策略建议
END
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