【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220530
摘要
正文
一、行业动态
1.1 周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年5月26日，组件价格高昂，终端拉货僵持。
【硅料】
上游环节供应由于供需产能持续错配，硅料供应紧张趋势持续。同时硅料现货难求、订单执行情况不甚理想、等各种复杂情形依旧得不到有效缓解，硅料环节的买卖双方仍然处于焦灼态势。单晶致密块料的成交价格整体继续抬升，价格范围涨至人民币每公斤255-260元，复投料的成交价格范围约每公斤258-266元，海外产地硅料价格存在溢价。5月产量相比1月增幅已达16%，6月硅料产量有希望突破7万吨/月的新一个产量台阶，受终端需求增长规模影响，以及拉晶环节产能增速过快导致上游环节供需严重错配的原因，硅料价格继续呈现上涨趋势，预计短期仍难以下跌，但是预计随着三季度硅料产量的增幅有望加快，高价区间的上涨空间也已经在逐渐收窄。海外硅料由于其具有相对特点和优势，而且在供应量方面短期几乎看不到新增能力，与国产硅料的价格差的范围有进一步扩大趋势。
【硅片】
主流规格的价格仍然以维持为主，整体价格继续上涨的动力减弱。相同尺寸和规格的单晶硅片价格、龙头厂家报价略高于其他二线厂家的报价，预计6月价格以维持趋势为主，个别大尺寸硅片价格可能存在松动迹象，近期市场氛围中的交易明显更加旺盛和积极。受制于硅料价格持续高昂、拉晶环节几乎各家都难以达到完全满开的稼动水平而对生产成本造成负面影响，部分新进入的拉晶企业也面临各式严峻挑战，单晶硅片供应方面除了大尺寸产出比例逐月增加以外，在降本的目标追逐下，硅片厚度的下降速度超乎预期。预计截止二季度末，210mm尺寸规格厚度将有希望全面下降到155μm，182mm尺寸规格的厚度将下降到155μm-160μm。
*备注：因近期人民币兑美元汇率波动异常剧烈，下游环节产品价格已经有所快速反应，但是硅片环节的美金交易价格调整尚未充分开启，单晶硅片价格因汇率变动而导致的影响预计需要时间反应。
【电池片】
电池片环节面对下游的压力在本周持续放大，部分组件厂家空手居于观望外。此举最终也将抑制电池开工，使电池厂家推动价格中承受更大压力。本周全尺寸电池价格持稳，成交价格M6,M10,和G12尺寸分别落在每瓦1.1-1.15人民币,每瓦1.17-1.2人民币,以及每瓦1.16-1.18人民币的价格水位。M6尺寸价格在海外低价水位出现上扬，主因为海外市场的持续萎靡导致。多晶部分，随着多晶硅片本周价格持平，落在每片4.2-4.5元人民币的区间，海外约每片0.57-0.59元美金。近期博弈结果将告一段落，主流尺寸价格在六月上旬或将出现小幅上扬迹象，然面临终端传导压力持续，上游供应能力逐月缓慢增加下，预期电池价格已逼近临界点，本周仍静观月底硅片价格公示结果。
【组件】
组件报价维持高位，终端观望情绪增加。即便终端厂家已部分接受价格每瓦1.9元人民币初头的价格，5月执行新单集中式项目出厂价格约在每瓦1.9-1.93元人民币的价位，分布式项目大宗价格约在每瓦1.93-1.95元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。低价部分，仍有前期订单以集中式项目出厂价格约在每瓦1.88-1.9元人民币，分布式项目在每瓦1.92-1.93元人民币。然而500W+组件报价持续上调至每瓦1.95元人民币以上的水平，当前新单实际成交少之又少，买卖双方仍在僵持价格，终端定标后、尚未确定拉动的时间节点，终端观望情绪增加，也有不少销售反馈订单走单不畅、有部分减单的迹象。因高昂的组件价格、二季度需求再度出现变动。此外值得注意逆变器供应紧张是否会影响全年组件需求。目前海外地区价格暂时稳定，因美金汇率波动最近恐会小幅波折，其中亚太地区价格因汇率小幅调动，Q2-Q3仍有部分订单在签、价格约在每瓦0.26-0.27元美金(FOB)左右。当前欧洲500W+单玻组件约每瓦 0.27-0.28 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.30元美金以上的水平。
1.2 光伏行业市场资讯
1.2.1 政策资讯
（1）国务院全国稳住经济会议：加快风光大基地项目开工建设
5月25日，国务院召开“全国稳住经济大盘”电视电话会议，国务院总理李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调，把稳增长放在更突出位置，着力保市场主体保就业保民生，保护经济韧性，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。
会议强调，加快风光大基地项目开工，确保国家能源安全。要求按照应开尽开，能开尽开的原则，认真做好第二批大型风电光伏基地项目的组织实施工作。将加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的第二批大型风电光伏基地的建设，项目开工节奏有望前置。
（2）水利部要求不得在河道、湖泊、水库内建设风电、光伏项目
水利部印发《水利部关于加强河湖水域岸线空间管控的指导意见》。
意见指出：光伏电站、风力发电等项目不得在河道、湖泊、水库内建设。在湖泊周边、水库库汊建设光伏、风电项目的，要科学论证，严格管控，不得布设在具有防洪、供水功能和水生态、水环境保护需求的区域，不得妨碍行洪通畅，不得危害水库大坝和堤防等水利工程设施安全，不得影响河势稳定和航运安全。各省（自治区、直辖市）可结合实际依法依规对各类水域岸线利用行为作出具体规定。
（3）国务院：鼓励田间地头装光伏
中共中央办公厅国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》。
方案提出：发展太阳能、风能、水能、地热能、生物质能等清洁能源，在条件适宜地区探索建设多能互补的分布式低碳综合能源网络。按照先立后破、农民可承受、发展可持续的要求，稳妥有序推进北方农村地区清洁取暖，加强煤炭清洁化利用，推进散煤替代，逐步提高清洁能源在农村取暖用能中的比重。
（4）山东：推进分布式光伏厂站信息接入及自动功率控制功能改造
5月26日，山东省济南市济阳区人民政府印发《关于推进地方电厂及分布式光伏厂站信息接入及自动功率控制功能改造的通知》，要求国网济阳区供电公司、地方电厂、分布式光伏运营商（业主）按照该文件要求，对济阳区电厂及10千伏及以上分布式光伏场站信息接入及自动功率控制功能改造工作，同时，增量地方电厂及分布式电源场站AGC功能部署纳入并网验收必要条件。
文件要求，电网企业要简化接网业务环节，优化流程、缩短时间，推广全流程线上办理平台应用；做好分布式光伏建设、运营相关主体宣传、告知、沟通、解释工作;指导分布式光伏场站运营商（业主）做好并网运行管理工作，整改安全隐患。进一步优化营商环境，不得擅自提高并网接入门槛，增加分布式光伏运营商（业主）负担。
（5）苏州30%进行补助：全力推动全市光伏开发建设
苏州市日前出台《关于加快推进全市光伏发电开发利用的工作意见（试行）》，助推光伏项目建设。据悉，这是江苏省内首个市级分布式光伏专项补贴政策。
据了解，去年9月，吴江区、常熟市、吴中区、相城区入选全国整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点名单。为进一步加强分布式光伏开发利用，苏州市制定出台“意见”，将屋顶光伏建设范围扩大至苏州全市，对纳入全国整县光伏试点的县级市（区），按其年度实际发放光伏发电专项补贴总额的30%进行补助，对其他县级市（区）按照15%进行补助。
“意见”涵盖了工业建筑、公共建筑、绿色建筑等多个领域，要求国资为主投资建设的既有标准厂房及配套用房，具备安装条件的，应100%建设；新建屋顶面积3000平方米以上的工业建筑，应同步设计和建设光伏发电设施；推动机关办公楼宇、学校医院、自来水厂等公共机构建筑和公共基础设施开发建设屋顶分布式光伏，鼓励大型商超、仓储物流等开发建设光伏发电设施，年用电量500万千瓦时以上的商业企业，在符合安全条件的前提下“宜建尽建”；大力推广建设光伏建筑一体化，优先使用光伏瓦、光伏幕墙等构件替代传统建筑装饰材料。
“意见”指出，在创新光伏利用场景方面，要推动建设“农光互补”“渔光互补”等特色项目，积极发展“光储充一体化”“光储充检一体化”项目。在配套储能建设方面，加大新型储能技术应用与推广，鼓励装机容量2兆瓦以上的光伏项目，按照不低于装机容量8%的比例配建储能系统，同时，进一步推广综合能源服务市场，稳步发展用户侧储能。除了正常补贴以外，“意见”还鼓励金融机构设计多元化金融产品，加大对光伏项目绿色信贷的支持力度，并积极推行光伏、储能等相关领域保险产品，通过多样的金融手段提高投资热度，加快光伏建设进度。
据介绍，为推动“意见”出台，苏州供电公司加强与市发改委沟通对接，协助开展配网适应性研究、分布式光伏开发总量预测等支撑性工作。下阶段，苏州供电公司将积极落实“意见”的具体要求，加快研究适应光伏规模化接入的有源配网技术路径，推动实施光储一体化示范项目建设，探索建立分布式光伏碳普惠市场，全力推动全市光伏开发建设。
（6）湖北要求11.38GW风光指标落实到具体项目
5月26日，湖北省能源局印发《省能源局关于加快风电、光伏发电项目开发建设有关工作的通知》，要求各市州发改委(能源局)要组织所辖县(市、区)加强新能源开发建设规划和项目储备，积极服务支持市场主体加快项目前期工作。
相关发电企业要将鄂能源新能[2021]53号安排的10个风光火互补百万千瓦基地各40万千瓦建设规模，鄂能源新能[2022]14号安排的新能源发电738万千瓦建设规模明确到具备建设条件的具体项目。
（7）云南19个连片光伏资源区配置方案发布
云南省发展和改革委员会云南省能源局发布关于征求云南省省级统筹连片光伏资源市场化配置方案意见建议的函。
文件提出：按照集中开发、规模化开发原则，以光伏资源丰富的县（市、区）为划分基础，形成省级统筹管理的19个连片光伏资源区，总规模为3639万千瓦，涉及12个州（市）中的38个县（区、市）详见附件。要求同一集团公司下属各企业参与配置规模不得超过19个连片光伏资源区总装机规模的30%，获配规模不得超过资源区总规模的25%。本方案印发后10日内，由连片光伏资源区所在州（市）政府按已明确的各片区光伏规模（详见附件），确定“十四五”期间光伏发电项目清单，向省发展改革委 提出开展光伏资源市场化配置申请。
（8）河南：推进分布式新能源参与调峰辅助服务市场
5月21日，国家能源局河南监管办发布《关于进一步完善河南电力调峰辅助服务市场交易规则的通知（征求意见稿）》意见的通知，通知指出，根据河南省电力调峰辅助服务市场运行实践，结合新能源快速发展情况以及运行特性，为确保有关各方公平参与市场，根据“谁提供、谁获利；谁受益、谁承担”的原则，将省内10（6）千伏及以上电压等级并网的分散式风电、分布式光伏（不含扶贫项目）纳入市场主体范围，参与河南电力调峰辅助服务市场管理，按现行交易规则中新能源电厂调峰费用分摊办法进行辅助服务费用分摊。根据市场发展情况，逐步将所有新能源发电企业纳入辅助服务市场交易主体范围。
1.2.2 市场资讯
（1）华能平和整县屋顶分布式光伏EPC总承包（框架）项目预招标
5月26日，中国华能集团有限公司电子商务平台发布华能(平和)清洁能源有限责任公司平和整县屋顶分布式光伏EPC总承包（框架）项目预招标公告，招标公告显示，招标人为华能（福建）能源开发有限公司。本项目由华能(平和)清洁能源有限责任公司在福建省漳州市平和县辖区内开发建设，利用平和县辖区内现有党政机关、学校、医院、工商业、农户等水泥建筑物或彩钢瓦屋顶安装光伏发电系统，暂估直流侧装机容量约8.2万千瓦。
（2）工信部：2022年3-4月全国光伏制造行业运行情况
5月28日，工业和信息化部官方政务新媒体账号——工信微报发布“2022年3-4月全国光伏制造行业运行情况”。
信息显示，2022年3-4月，我国光伏产业运行整体平稳，产业链主要环节均保持增长态势。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国晶硅电池产量超过44GW，环比增长12.8%。部分产业链供需仍较紧张，相关产品价格持续高位运行。
多晶硅环节，3-4月份全国产量约12.2万吨，3月、4月致密料均价分别为243元/kg、247元/kg。硅片环节，3-4月份全国产量约49GW，出口3.7GW。
电池环节，3-4月份全国晶硅电池出口4.1GW，单晶PERC M6和M10电池均价分别为1.10元/W和1.15元/W。组件环节，3-4月份全国晶硅组件出口22.9GW。逆变器环节，3-4月全国逆变器产量超过31GW。
（3）湖南岳阳市公示“十四五”集中式光伏项目清单
5月24日，湖南省岳阳市发改委公示该市上报省“十四五”集中式光伏发电项目名单，根据市政府专题会议研究，市委常委会审定，确定岳阳市此轮申报全部为集中式光伏发电项目，共75个，总装机规模6415MW。
（4）昆明西山启动1GW整县光伏招标
云南省昆明市西山区启动“整区光伏+乡村振兴产业发展能源示范基地项目社会合作伙伴”招标，据了解，该区光伏项目共计约1GW，其中，地面集中式光伏约718MW，地面分布式光伏约72MW，屋顶分布式光伏约210MW。项目计划分三期进行开发，其中：一期项目约556MWp；二期项目约294MWp；三期项目约150MWp。
具体开发时序为：一期项目主要以地面集中式光伏为主，同时兼顾一部分党政机关、工商业分布式光伏，规划约556MWp，计划2023年全部建成；二期项目主要为地面分布式和地面集中式，规划约294MWp，计划2024年全部建成；三期项目主要为户用分布式光伏，规划约150MWp，根据当地农网改造情况进行开发建设，计划2025年全部建成。
1.2.3 企业资讯
（1）阳光电源储能新品上市，全系列液冷储能引人关注
5月26日，“三电融合 专业集成”阳光电源2022新品发布会成功举办，重磅发布了覆盖大型地面电站和工商业应用场景的全系列储能新品——PowerTitan、PowerStack，引起了热烈的反响。
阳光电源在新品研发中融合了电力电子、电化学与电网支撑技术，引领行业一体化集成技术发展方向。区别于简单叠加的传统储能集成方式，阳光电源通过产品一体化设计、控制一体化逻辑，实现软硬件高度兼容、各环节数据互通，保障储能系统从电池、PCS到EMS等各环节协同运行，打造出专业的储能系统集成，真正做到“三电融合”，推动清洁能源产业向数字化、智能化转型。
（2）光伏业务遭问询，嘉寓股份暴雷
嘉寓股份4月29日发布的年度业绩报，因门窗幕墙业务受恒大地产流动性危机影响，2021年净利润亏损13.48亿元，同比下降1767.76%。亏损额超过上市以来净利润总和。
为此，创业板公司管理部也在5月13日向嘉寓股份发去了问询函，并长文对其收入划分“刨根问底”。对于业绩亏损，嘉寓股份将其归为了被部分地产客户所拖累。嘉寓股份还特别说明，称受恒大集团债务违约风险影响，恒大集团及其成员单位开具的商业承兑汇票已大面积违约，公司不能如期收回对该客户的到期应收款项。
据业绩报显示，2021年全年，嘉寓股份在营收、净利润双下滑的情况下，应收账款余额达到了22.68亿元，计提各类减值损失合计约13.08亿元，其中计提信用减值损失8.46亿元，计提资产减值损失4.62亿
此外，嘉寓股份5月16日还公布了有关公司累计诉讼的公告，显示公司连续12个月累计诉讼事项金额合计3449.69万，占公司最近一期经审计净资产的34.49%。
而从2021年年报来看，嘉寓股份全年因被告涉及的诉讼超150起，累计涉诉金额2.59亿元，其中存在多笔借贷合同纠纷。报告期内的计提预计负债7992.99万元，同比增长14173.19%。而这一数值的激增也同样引起了监管部门的关注。
问询函中要求嘉寓股份说明公司报告期预计负债的计提依据及充分性，以及相关诉讼对公司未来财务数据可能产生的影响。按照问询函要求，监管部门要求嘉寓股份5月20日前将有关说明材料报送并对外披露，同时抄送北京证监局上市公司监管处。
（3）刘明胜任中国大唐总经理，寇伟卸任
2022年5月23日，中国大唐集团有限公司召开领导班子（扩大）会议。受中央组织部领导委托，中央组织部有关干部局主要负责同志宣布了中央关于中国大唐集团有限公司总经理任职的决定：刘明胜同志任中国大唐集团有限公司董事、总经理、党组副书记，免去其国家电力投资集团有限公司副总经理、党组成员职务；免去寇伟同志的中国大唐集团有限公司董事、总经理、党组副书记职务。相关职务任免按有关法律和章程的规定办理。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1 硅：
市场分析：目前硅料市场紧张态势依旧存在，主要表现为订单超签、催货频率高，并且高价散单也在不断成交。随着复工复产的推进，多晶硅企业基本恢复至正常生产状态，据安泰科统计，5月国内多晶硅产量6.22万吨，环比增加7.2%，预期6月产量环比增加3%。但海外供应收紧，4月多晶硅进口量5222吨，环比减少21.3%，主要原因是战争影响运输受阻，预计5-6月多晶硅进口量依旧维持在低位。
行情展望：总的来看，在下游需求不变的情况下，受硅料不足影响，新增硅片产能无法提高产出，多晶硅供不应求，短期内具备上涨支撑。
2.2 玻璃：
市场分析：本周玻璃供应量小幅增加。本周浮法玻璃产线无变动，开工率持稳，产能利用率上升，产量环比小幅增加，供应端对价格有较大压力。本周玻璃需求表现仍然偏弱。当前浮法玻璃下游需求表现较差，深加工订单数量较少。受疫情影响，国内房地产行业持续下行，对玻璃需求造成拖累。部分地区深加工订单有所增加，但对玻璃需求仍处弱势。后期继续关注疫情变化和稳增长政策对玻璃需求的影响。本周玻璃库存继续累积。受供应增加和需求弱势拖累，本周样本玻璃企业玻璃库存环比增加7.81万吨，当前玻璃库存已处于近五年同期最高水平，对价格利空较为明显。近期国内疫情形势明显缓解，短期继续关注需求变动情况和库存拐点出现时点。
行情展望：稳增长政策有望对房地产行业形成提振，玻璃需求在下半年出现改善的概率较大，投资者可待短期利空使价格大跌后布局09合约多单。
2.3 铜：
市场分析：国内方面，经济下行压力大，房地产市场底未出现，不过考虑到疫情形势缓和，消费刺激和复工复产有望提振需求，在铜库存整体处在低位的状态下，将对铜价有提振。综合来看，宏观经济指引铜价下行，但复工复产和库存变化则对铜价形成支撑，在经济尚未崩溃的情况下，6 月铜价存在较大反弹可能性。
行情展望：72000 元/吨以下可考虑逢低买入CU2207 合约，轻仓押注反弹。
2.4 铝
市场分析：美联储加息预期仍存，市场风险偏好有所回落。基本面看，海外需求尚可，LME 库存持续下降创近10 年新低，且注销/注册仓单比持续走高，存在潜在逼仓风险。国内供应压力仍存，但投复产节奏有所放缓。需求端韧性十足，主流消费地库存持续去化。随着全国性稳经济会议召开，以及上海地区全力推动复工复产复，6 月消费有较强复苏预期。且在电解铝社会库存再次累库之前，市场会持续交易该种预期。短期铝价仍有反弹动能。
行情展望：宏观多空交织，基本面边际改善。预计07合约下周波动区间20500-21300 元/吨，操作上逢低做多为主。
2.5 白银
市场分析：目前地缘冲突依然有加剧的风险，俄罗斯与欧洲的分裂以及矛盾进一步恶化；并且由于近期美联储不断暗示将加快货币政策正常化的进程，使得全球金融市场估值压力加大。但是另一方面，全球宏观经济近期出现了明显回调，景气周期开始边际下滑，市场对于滞涨甚至衰退的忧虑使得美联储近期的鹰派态度有所弱化，市场风险偏好略有回升，金融资产反弹。
行情展望：综合来看，市场因素多空交织，波动率逐渐放大，贵金属依然存在配置价值。沪银2212参考区间4600-5100元/千克。
2.6 热轧卷板：
市场分析：上周热卷价格继续大幅下降，钢厂订单压力有所增加，低价抛售回笼资金的情况有所体现。由于市场资源偏多，压力在市场流通端也逐步体现，南北价格呈现明显收缩，拿货积极性相对偏低。目前市场基本面依然不佳，但预期信心给予市场的支撑则相对较强，因此强预期与弱现实的问题再度体现。
行情展望：就短期看，商家资源偏多，手中资金占压的问题依然存在。后期物流与补库有所好转的情况下，消费提升，价格表现依然是区间震荡。
2.7 锡
市场分析：上周沪锡持续受挫，5月26日主力合约SN2206收盘256260元，创下近日低点，周五时偏强震荡上行。从供给端看，SMM4月国内精炼锡产量为15103吨，1-4月累计产量同比变动-2.75%，预计5月国内精炼锡产量在15825吨。从需求端看，虽然汽车、PC、智能手机等表现较弱，但光伏行业高增速不改。从库存端看，锡市场供给弹性较小，虽然当前库存有所回升但回升幅度有限，库存依旧处于低位，对锡价仍有支撑。
行情展望：随着复工复产逐步推进，需求端有望加快复苏，库存低位形成支撑，有望延续反弹。
三、价格预测与风险管理策略建议
END
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