【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220606
摘要
正文
一、行业动态
1.1 周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年6月2日，硅料价格涨势不减，组件利润承压。
【硅料】
上半年硅料价格一路飙涨的趋势不减，预计六月硅料价格仍将继续攀升。近期陆续进入买卖双方签单集中时段，在硅料供不应求的市场氛围下，大厂之间硅料长约的订单价格或有少许折让，但是仍然难以阻拦价格中位值继续上浮的涨势，散单价格更加高位坚挺。虽然国内疫情形势、内陆运输通行情况有明显好转信号，但是硅料难求的供需局面没有缓解迹象，硅料采购方面临的压力仍在加剧。价格方面，单晶致密块料的成交价格范围涨至每公斤259-266元人民币，复投料的成交价格范围约每公斤263-268元人民币，海外产地硅料价格持续存在溢价。供应方面，二季度末将有个别硅料企业的新产能或技改产能投产的规划，但是对当期供应增量并不会出现立即反应，对应新产能转化为产量的爬坡将需要3-4个月，将会对三季度供应形成增量，若下游需求趋稳，上游硅料价格短期内仍难以形成下跌动力。
【硅片】
单晶硅片价格，两大龙头厂家主流规格的价格均持平，美金价格由于汇率变动和调整原因均有不同幅度下降。在相同尺寸和规格的单晶硅片价格之下，龙头厂家报价略高于其他二线厂家的报价，但是价格差异暂未见继续扩大，整体单晶硅片价格继续上涨的动力减弱，预计6月价格以维持趋势为主，另外近期市场氛围中的硅片贸易交易活跃度提升。供应方面，目前单晶硅片供应环节仍然面临硅料紧缺、稼动无法拉满、新产能提升受限和硅片产出量遭遇瓶颈期的窘境。截止本周观察，供应端硅片库存尚在合理水位，虽然需求端硅片库存陆续有所恢复正常，但是目前硅片库存压力尚在风险级以内，预计短期硅片价格下行几率不高。受制于硅料价格持续高昂、拉晶环节几乎各家都难以达到完全满开的稼动水平，对生产成本造成负面影响，部分新进入的拉晶企业也面临各式严峻挑战，单晶硅片供应方面除了大尺寸产出比例逐月增加以外，在降本目标追逐下，硅片厚度的下降速度超乎预期。预计截止二季度末，210mm尺寸规格厚度将有希望降至155μm，182mm尺寸规格的厚度将下降到155μm-160μm。
【电池片】
M6尺寸供应能力持续萎缩，出现反翘的情形。而在电池大厂M6订单几乎锁定下，甚至听闻组件厂家期望抬价加量的方式来维持货源。除了小尺寸价格反翘，主流尺寸价格也微幅上扬。本周电池成交价格M6,M10,和G12尺寸分别落在每瓦1.13-1.16人民币,每瓦1.175-1.19人民币,以及每瓦1.16人民币的价格水位。多晶部分价格持稳，落在每片4.2-4.5元人民币的区间，海外约每片0.57-0.59元美金。展望六月电池片供应，电池厂家除了部分尺寸转换，多数电池厂M10产线开工率持续满载，随着厂家在涨势中报价相对理性，预期M6尺寸电池价格在当前供应水平下将维稳，但仍不乏有上涨动作。至于M10尺寸在下游接受度有限下涨价动能明显趋缓，市场热烈讨论价格拐点时机。
【组件】
本周价格暂时稳定。执行新单集中式项目出厂价格约在每瓦1.9-1.92元人民币的价位，分布式项目大宗价格约在每瓦1.93-1.95元人民币，500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。低价部分，仍有前期订单以集中式项目出厂价格约在每瓦1.88-1.9元人民币，分布式项目在每瓦1.92-1.93元人民币。6月新单实际成交少之又少，终端观望情绪仍未有缓解，价格居高不下也将影响下半年需求的趋势看法。此外值得注意逆变器供应紧张，海外也有部分地区反应未及时交付导致项目出现递延1-3个月不等的情况，逆变器价格在后续走势也呈现上扬趋势，需关注整体是否会影响下半年组件需求。目前海外地区价格暂时稳定，其中亚太地区价格约在每瓦0.26-0.27元美金(FOB)左右，其中印度目前价格报价持续因税率而有所上扬，但报价上调、实际成交尚未落定，不少项目动工时间因价格高昂而摇摆不定，本周价格暂时未有变化。当前欧洲500W+单玻组件约稳定在每瓦 0.27-0.28 元美金，现货价格来到每瓦0.28-0.295元美金以上的水平。组件供应方面，总体组件开工水平并无大幅度的提升、与5月相比差距不大，主要仍是受限高昂组件价格，当前组件订单主要依靠海外需求支撑、国内终端观望情绪氛围持续增长，组件厂家的库存持续堆栈、部分组件厂家库存略高于正常水平，组件厂家也正在努力转嫁压力至辅材料、电池片环节藉以稳定成本。
1.2 光伏行业市场资讯
1.2.1 政策资讯
（1）交通部：在高速公路、港口码头等建成一批分布式新能源+储能+微电网项目
交通运输部印发《扎实推动“十四五”规划交通运输重大工程项目实施工作方案》。根据《工作方案》，“十四五”交通运输重大工程是根据”十四五”交通运输系列规划确定的发展目标和重点任务，按照意义重大、影响深远、效益突出、技术领先、示范带动的遴选原则，提出“十四五”时期重点推进的11项交通运输重大工程项目。
其中，绿色低碳交通可持续发展工程方面，“十四五”时期，以营运交通工具动力革命和低碳基础设施建设运营为重点，强化交通基础设施对低碳发展有效支撑，在高速公路和水上服务区、港口码头、枢纽场站等场景建成一批“分布式新能源+储能+微电网”智慧能源系统工程项目；支持新能源清洁能源营运车船规模应用。
（2）九部委发布“十四五”可再生能源规划
6月1日，发改委等九部门印发“十四五”可再生能源发展规划的通知。
“十四五”可再生能源发展主要目标锚定碳达峰、碳中和与2035年远景目标，按照 2025 年非化石能源消费占比20%左右任务要求，大力推动可再生能源发电开发利用，积极扩大可再生能源非电利用规模，“十四五”主要发展目标是：
——可再生能源总量目标。2025 年，可再生能源消费总量达到 10 亿吨标准煤左右。“十四五”期间，可再生能源在一次能源消费增 量中占比超过 50%。
——可再生能源发电目标。2025 年，可再生能源年发电量达到 3.3 万亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。
——可再生能源电力消纳目标。2025 年，全国可再生能源电力 总量消纳责任权重达到 33%左右，可再生能源电力非水电消纳责任 权重达到 18%左右，可再生能源利用率保持在合理水平。
——可再生能源非电利用目标。2025 年，地热能供暖、生物质 供热、生物质燃料、太阳能热利用等非电利用规模达到 6000 万吨 标准煤以上。
（3）习近平：推动能源清洁低碳安全高效利用，持续降低碳排放强度
6月1日出版的第11期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《努力建设人与自然和谐共生的现代化》。这是习近平总书记2021年4月30日在十九届中央政治局第二十九次集体学习时的讲话。
关于碳达峰碳中和工作，习近平提出：
推动绿色低碳发展是国际潮流所向、大势所趋，绿色经济已经成为全球产业竞争制高点。要坚持不懈推动绿色低碳发展。3月15日，中央财经委员会第九次会议，研究部署了实措。要把实现减污降碳协同增效作为促进经济社会发展全面绿色转型的总抓手，加快推动产业结构、能源结构、交通运输结构、用地结构调整。
要抓住产业结构调整这个关键，推动战略性新兴产业、高技术产业、现代服务业加快发展，推动能源清洁低碳安全高效利用，持续降低碳排放强度。要解决好推进绿色低碳发展的科技支撑不足问题，加强碳捕集利用和封存技术、零碳工业流程再造技术等科技攻关，支持绿色低碳技术创新成果转化。要发展绿色金融，支持绿色技术创新。
降低二氧化碳排放、应对气候变化不是别人要我们做，而是我们自己要做。实现碳达峰、碳中和是我国向世界作出的庄严承诺，也是一场广泛而深刻的经济社会变革，绝不是轻轻松松就能实现的。现在，一些部门和地方上马高耗能、高排放项目的冲动依然强烈。在今年1月举行的省部级主要领导干部学习贯彻党的十九届五中全会精神专题研讨班上，我专门强调要注意防范八个认识误区，其中一个认识误区就是借扩大内需、形成国内大市场之机，大搞高能耗、高排放的项目。有关部门和地方要严把关口，不符合要求的项目要坚决拿下来！各级党委和政府要拿出抓铁有痕、踏石留印的劲头，明确时间表、路线图、施工图，推动经济社会发展建立在资源高效利用和绿色低碳发展的基础之上。
（4）财政部印发《做好碳达峰碳中和工作意见》，支持光伏等可再生能源替代化石能源
5月30日，财政部发布关于印发《财政支持做好碳达峰碳中和工作的意见》的通知。
意见指出，到2025年，财政政策工具不断丰富，有利于绿色低碳发展的财税政策框架初步建立，有力支持各地区各行业加快绿色低碳转型。2030年前，有利于绿色低碳发展的财税政策体系基本形成，促进绿色低碳发展的长效机制逐步建立，推动碳达峰目标顺利实现。2060年前，财政支持绿色低碳发展政策体系成熟健全，推动碳中和目标顺利实现。
意见强调，支持构建清洁低碳安全高效的能源体系。有序减量替代，推进煤炭消费转型升级。优化清洁能源支持政策，大力支持可再生能源高比例应用，推动构建新能源占比逐渐提高的新型电力系统。支持光伏、风电、生物质能等可再生能源，以及出力平稳的新能源替代化石能源。完善支持政策，激励非常规天然气开采增产上量。鼓励有条件的地区先行先试，因地制宜发展新型储能、抽水蓄能等，加快形成以储能和调峰能力为基础支撑的电力发展机制。加强对重点行业、重点设备的节能监察，组织开展能源计量审查。
意见提出，支持重点行业领域绿色低碳转型。支持工业部门向高端化智能化绿色化先进制造发展。深化城乡交通运输一体化示范县创建，提升城乡交通运输服务均等化水平。支持优化调整运输结构。大力支持发展新能源汽车，完善充换电基础设施支持政策，稳妥推动燃料电池汽车示范应用工作。推动减污降碳协同增效，持续开展燃煤锅炉、工业炉窑综合治理，扩大北方地区冬季清洁取暖支持范围，鼓励因地制宜采用清洁能源供暖供热。支持北方采暖地区开展既有城镇居住建筑节能改造和农房节能改造，促进城乡建设领域实现碳达峰碳中和。持续推进工业、交通、建筑、农业农村等领域电能替代，实施“以电代煤”、“以电代油”。
（5）国办发布促进新能源发展21条
国务院办公厅转发国家发展改革委 国家能源局关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知。通知提到21条内容支持新能源高质量发展。包括加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设；促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展；推动新能源在工业和建筑领域应用；引导全社会消费新能源等绿色电力；全面提升电力系统调节能力和灵活性；着力提高配电网接纳分布式新能源的能力；稳妥推进新能源参与电力市场交易；完善可再生能源电力消纳责任权重制度；持续提高项目审批效率；优化新能源项目接网流程；健全新能源相关公共服务体系；推进科技创新与产业升级；保障产业链供应链安全；提高新能源产业国际化水平；完善新能源项目用地管制规则；提高国土空间资源利用效率；大力推广生态修复类新能源项目；助力农村人居环境整治提升；优化财政资金使用；完善金融相关支持措施；丰富绿色金融产品服务。
（6）广东深圳福田区：所有政府投资新建项目必须为超低能耗建筑
广东省深圳市福田区发改局、福田区住建局联合印发《关于政府投资项目适用超低能耗建筑技术的通知》，通知要求，从即日起，所有福田区政府投资新建房建类项目（截至通知印发之日已成功申报概算审批的项目除外），需在项目设计、施工和运行管理阶段使用超低能耗建筑技术，通过对设计方案及材料选择优化，提升建筑室内环境品质质量，降低建筑能耗，实现超低能耗建筑要求。改建和扩建项目结合项目实际情况参照执行。
（7）山西2022版风电、光伏项目管理暂行办法
2022年4月22日，为加强风电、光伏发电项目管理，促进山西省风电、光伏发电产业高质量发展，山西省能源局发布关于印发《风电、光伏发电项目管理暂行办法》的通知。
办法对山西省风电、光伏的政府职责分工及风电、光伏发电项目管理内容和各环节进行了进一步明确。
（8）新疆：市场化并网的新能源项目给予补贴10万元/100MW
为贯彻落实党中央、国务院关于实现碳达峰碳中和的重大战略决策，近日，自治区发展改革委会同自治区工信厅、中国人民银行乌鲁木齐中心支行联合印发关于开展新能源项目及节能降碳项目贴息支持试点工作的通知，旨在采取贴息方式鼓励引导各地积极推进新能源项目建设和重点行业领域节能降碳改造。
文件指出，此次文件支持范围中，包括纳入2022年自治区新能源发电项目清单中按照源网荷储一体化和多能互补方式建设、采取市场化路径推动，本年内计划建设的风电和光伏项目。此类项目支持标准为，对市场化并网新能源发电项目使用贷款的，按每10万千瓦10万元予以贴息补助。贴息补助期限一年，采取一次核定、分批安排，补助规模50万以下的，一次性予以安排；补助规模50万以上的，首次安排补助规模的50%，2022年10月10日前，各地发改、工信部们对照施工计划进行核实，达到计划进度的安排剩与50%，未达到计划进度的不再安排补助。
新能源项目中，建设规模50万千瓦以下的年内需全都建成；建设规模50-100万千瓦（含）的项目，年内需建成总规模80%以上；建设规模100万千瓦以上的，年内需建成总规模60%以上，按照年内建成规模比例测算投资规模并安排贴息。
1.2.2 市场资讯
（1）工信部：多晶硅3-4月份全国产量约12.2万吨，硅片49GW
工信部发布2022年3-4月全国光伏制造行业运行情况。
2022年3-4月，我国光伏产业运行整体平稳，产业链主要环节均保持增长态势。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，全国晶硅电池产量超过44GW，环比增长12.8%。部分产业链供需仍较紧张，相关产品价格持续高位运行。
多晶硅环节，3-4月份全国产量约12.2万吨，3月、4月致密料均价分别为243元/kg、247元/kg。硅片环节，3-4月份全国产量约49GW，出口3.7GW。
电池环节，3-4月份全国晶硅电池出口4.1GW,单晶PERC M6和M10电池均价分别为1.10元/W和1.15元/W。组件环节，3-4月份全国晶硅组件出口22.9GW。逆变器环节，3-4月全国逆变器产量超过31GW。
（2）美国拟对来自新疆的进口产品实施禁令
最新消息显示，美国正准备在6月晚些时候实施一项法律，对来自我国新疆的进口产品实施禁令。
（3）大唐公布351MW光伏电站EPC项目中标结果
6月1日，大唐公布351MW光伏电站EPC项目中标候选人结果：
1、大唐万宁和山70MW农业光伏储能电站项目中标候选人公示，第一中标候选人中国能源建设集团广东火电工程有限公司&中国有色金属长沙勘察设计研究院有限公司联合体，投标报价111286406.00元，折合单价1.22元/W；第二中标候选人中国能源建设集团安徽电力建设第一工程有限公司&中国能源建设集团安徽省电力设计院有限公司联合体，投标报价114204314.00元，折合单价1.25元/W。
2、大唐华银冷水江市锡矿山重金属污染区光伏发电项目中标候选人公示，第一中标候选人上海电力建设有限责任公司&上海勘测设计研究院有限公司联合体，投标报价236823496.00元，折合单价0.91元/W；第二中标候选人中国电建集团山东电力建设第一工程有限公司，投标报价258626487.00元，折合单价1元/W。
（4）华能邵阳市邵东屋顶分布式光伏EPC总承包项目中标候选人公示
5月31日，华能湖南清洁能源分公司邵阳市邵东屋顶分布式光伏EPC总承包项目预招标公示中标候选人，湖南迪泰尔综合能源规划设计有限公司为第一中标候选人，报价21775824元，湖南上臻建筑有限公司为第二中标候选人，投标报价23682307元。
根据招标公告，本次EPC总承包不含光伏组件采购。
1.2.3 企业资讯
（1）中国石油建成我国首条零碳沙漠公路
6月2日，中国石油股份有限公司塔里木油田分公司对外宣布，塔里木油田在塔克拉玛干沙漠腹地正式建成98座光伏电站，实现沙漠公路绿色灌溉，彻底告别了柴油机发电灌溉沙漠公路两旁植被的历史。
塔里木油田表示，今年1月开始，塔里木油田对以往在塔克拉玛干沙漠公路服务灌溉的水井进行了进一步改造，对剩余的86口柴油机发电水源井进行光伏发电更换(2010年，塔里木油田试点建设了12座光伏发电灌溉示范站)，经过工人几个月辛苦建设，86口柴油机发电水源井转换为光伏发电，至此塔里木油田沙漠公路百余口柴油机发电水源井全部实现光伏发电。
（2）华润电力发布“有关成立合伙基金的关连交易”的公告
公告称，于2022年5月25日，华润电力工程就与内蒙古绿能私募、内蒙古环投、国家能源内蒙古电力、国家电投内蒙古能源、大唐内蒙古新能源、华电内蒙古新能源、三峡投资、北方联合电力、中广核风电及TCL实业控股成立合伙基金订立合伙协议。
各订约方对合伙基金注册资本的认缴出资总额为人民币100亿元，其中：
内蒙古绿能私募将认缴出资人民币0.1亿元；
内蒙古环投将认缴出资人民币9.9亿元；
国家能源内蒙古电力、国家电投内蒙古能源、大唐内蒙古新能源、华电内蒙古新能源、三峡投资、北方联合电力、中广核风电、TCL实业控股及华润电力工程将各自认缴出资人民币10亿元。
公告指出，成立合伙基金的目的为合理高效地配置能源资源，于内蒙古构建完整的能源产业价值链，推动能源结构向绿色低碳转型，促进产业结 构及能源结构调整优化，支持节能减排及绿色发展，助力实现“碳达峰、碳中和”目标。
合伙基金的经营范围为股权投资、投资管理及资产管理（以相关登记备案为准）。合伙基金优先投资于风能、光能、氢能、储能等新能源高端装备制造产业。其亦投资于新能源开发、能源科技创新、能源基础设施建设、能源运维服务、低碳产业及 其他能源相关产业等领域，以推动内蒙古绿色高质量发展。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1 硅：
市场分析：本周硅料价格恢复上涨走势，根本原因在于供不应求。供给方面，根据6月份国内外硅料和硅片企业最新生产运行计划，国内硅料总供应量预计约7万吨（包括国产和进口），环比增幅在4%左右，虽然硅片企业在相对高利润的支撑下，原有企业和扩产企业开工率均维持高位，同期硅料企业原有产能基本维持满开，扩产产能也在逐步释放中，但国内个别企业新增产能达产时间延后，进口方面德国瓦克运输等问题依旧持续，使得供给仍不及需求。需求方面，硅片企业包括高景、双良等具备投产条件的产能陆续增加，对应的硅料需求随之增长，并且硅料5月超前签订部分6月份订单，同时因无余量可供，部分6月长单的集中签订期略微延后，导致硅料短缺的气氛更加浓厚，因此加剧了下游抬价求供的市场情绪。
行情展望：在硅片利润水平调整之前，硅料需求将维持高位，硅料短缺的局面暂无法缓解，预计价格继续上涨。
2.2 玻璃：
市场分析：5月玻璃供应量小幅增加。5月浮法玻璃复产点火3条产线，浮法玻璃开工率、产能利用率升，产量环比4月小幅增加，供应压力较大。5月玻璃需求表现仍然偏弱。5月浮法玻璃下游需求表现较差，玻璃深加工订单数量较少。受疫情等因素影响，国内房地产行业持续下行，对玻璃需求造成拖累。近期南方地区进入雨季，玻璃需求季节性走弱，短期需求难言乐观。后期继续关注疫情形势化和稳增长政策对玻璃需求的影响。5月玻璃库存继续累积。受需求弱势弱影响，5月样本玻璃企业玻璃总库存环比4月增加6.87%，同比增加430.78%。当前库存已处于同期最高水平，对价格有明显利空影响。近期国内疫情形势明显缓解，但需求季节性走弱。后期继续关注需求变动情况和库存拐点出现时点。
行情展望：布局09合约多单，玻璃期现价格跌至成本价附近，往下空间较为有限，后期稳增长政策有望对房地产行业形成提振，玻璃需求有望改善，价格反弹概率较大。
2.3 铜：
市场分析：上海的疫情已经显著缓和，复工复产有序推进，加上稳增长、促销费政策发力，诸多前期利好发酵，商品市场的反弹支撑得到加强；从经济数据来看，国内PMI 有所回暖，美国经济表现出较强韧性，经济形势面临弱预期、强现实，也对商品价格的短期反弹提供了支撑；基本数据方面，近期铜库存持续去化，继续验证需求回暖，而供给端依旧面临不确定性，因而铜的供需有较大概率迎来阶段性张，并刺激铜价反弹。
行情展望：CU2207 合约前期多单建议继续持有，伴随上涨逐步减仓止盈。
2.4 铝
市场分析：海外通胀压力仍然较大，6 月美联储加息或存增强预期。国内基本面看，重复质押事件短期对贸易环节造成明显冲击，节后影响略有减弱，预计下周现货贸易将有所恢复。供应端增量有所放缓，需求端持续改善，预计6 月电解铝库存仍将去化，沪铝短期仍具反弹动能。LME 库存的持续去化，以及注销/注册仓单比的提升，使得伦铝存在潜在逼仓风险。短期操作上建议逢低做多为主。
行情展望：宏观风险仍存，基本面边际改善。预计07 合约下周波动区间20500-21400 元/吨，操作上建议逢低做多为主。
2.5 白银
市场分析：上周金融市场波动较大，在美联储强化其加息前景的影响下，美债利率周内大幅反弹，10年期美债利率全周累计上涨超过20基点，欧债同样在其紧缩货币政策预期下反弹，德债收益率创八年新高。大宗商品市场在原油的带动下偏强运行，但美国经济数据不佳，市场对于滞胀的忧虑进一步加深。美股在周五再次显著走低，带动通胀预期回落。总的来说，目前全球宏观景气周期都出现了同步性走弱，供应链压力，高物价成本，高劳动力成本对全球主要经济体的经济前景以及通胀预期均产生了显著的影响。而另一方面，俄乌冲突持续，并且其影响不断从商品市场传递至金融市场，对全球信贷稳定以及货币结算体系的冲击也日益显现。
行情展望：沪银2212参考区间4600-4900元/千克。操作上，白银区间操作。
2.6 热轧卷板：
市场分析：随着华东防控措施解除，贸易流通逐步恢复，不过产业链全面恢复仍需时间缓和。随着稳经济举措的出台，市场信心好转，热卷价格呈现回升走势。就目前钢厂反馈，6月份订单压力得到一定缓解。就短期看，厂家库存前置，贸易商环节库存压力增加，手中资金占压的问题依然存在。
行情展望：预计端午节后热轧板卷价格偏强运行，市场主流价格依然维持在4750-4900元/吨水平。
2.7 锡
市场分析：宏观方面，美国5月ADP就业数据远低于预期，市场风险转移情绪降低了美元吸引力，使得美元指数承压，但美联储继续释放鹰派信号，以求稳住美元信心。供给方面，冶炼厂生产基本恢复正常，上游锡矿进口同比保持高增长，供应端逐步恢复。需求方面，光伏仍然保持高景气，但下游汽车、电子行业有转弱态势，海外方面出口订单减少，随着国内疫情好转、复工复产加快，需求有望边际改善但仍然较弱。库存方面，本周相对有所回升但幅度有限，目前仍处于历史低位，对锡价存在支撑。
行情展望：总的来说，目前供给在逐步恢复，但下游需求分化仍然存在，国内经济恢复速度仍需进一步观望，预计锡价将区间震荡，建议下游需求企业可逢低买入少量套保。
三、价格预测与风险管理策略建议
END
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