在上周彭博最新采访中，ARK 木头姐分享了对 BTC 以及 AI 等新兴技术趋势的独特看法。
关于加密货币，即使是在面对高达 50% 的 GBTC 与 NAV 之间的差额时，木头姐对 BTC 依旧乐观，同时也谈到了对于利率以及通胀趋势的看法。
关于 AI，木头姐已经在采访中确认投资了 OpenAI 的竞争对手 Anthropic，她认为 Anthropic 是围绕 OpenAI 的主要受益者。
以下为木头姐采访的全部内容，enjoy～
我们对 BTC 的乐观程度和以往一样高，但是存在一些监管和税收的不确定性，我们一直在等待 GBTC 和净资产价值（NAV）之间的折扣缩小。去年在 Crypto 普遍动荡时期，这一折扣一度高达 50%。而现在它已降至个位数，目前市场上还有其他产品可以让我们在这一时刻投资 BTC 。现在到 1 月 8 日至 10 日之间，这是一个不确定的时刻。但我们出于谨慎考虑，不想冒任何风险。我们讨论的是 ARK 下一代互联网 ETF，代码是 ARKW。我认为让许多人关注的是，你们完全卖掉了剩余的 Grayscale BTC 信托股份。而同一天，你们买入了 ProShares BTC 策略 ETF，当然，这是跟踪 BTC 期货的。它实际上并不持有实物 BTC 。你能解释一下这次调整吗？背后的思路是什么？正如我之前提到的，作为这个过程的一部分，仍然存在一些税收和监管的不确定性。我们不确定谁会获得批准，以及他们是否满足了 SEC 提出的所有标准。我们知道我们自己符合标准，但我们不知道其他人，包括 GBTC 是否也符合。我们只是不知道。那么？再次强调，出于谨慎考虑，GBTC 的折扣再次出现，相对于 NAV 高达 50%。所以不仅我们享受了今年 BTC 本身的增长，而且我们还看到了这一折扣的缩小。对我们来说是双重好消息。但你们提到了。你在另一份报告中提到了 1 月 10 日， 是否有可能，无论是你们还是其他人，获得首个实物 BTC ETF 的批准？我们认为可能性已经上升，因为与之前相比，SEC 的参与度很高。之前它只是拒绝批准，我们就不断地重新提交申请，坚定不移。因此，我们认为我们是排在第一位的，这就是为什么有这个 1 月 10 日的截止日期。但我们喜欢 SEC 如此积极参与的这一点。这不仅是针对我们，也包括其他人。我们认为可能会有多个基金同时获得批准，他们不仅提出了一套问题，还有后续问题，这是一个非常好的迹象。最近的几个问题非常技术性，并且更加严格，你会期望在我们接近批准的时候他们会问这些问题。现在并不是 100% 确定，所以我们也想明确这一点。这是 SEC，我们永远不知道在路上可能会发生什么。监管机构确实会有些棘手，这是肯定的。嘿，听着，你提到了参与。让我们谈谈你的基金整体的参与情况，特别是 ARK 创新基金年初至今上涨了 72%，轻松超越了一些主要市场基准，但自 2021 年 2 月的高点以来仍下跌了 65%。不过对你来说，很多批评者提到你的名字，提到 ARK，你有很多粉丝，也有很多批评者。有很多讨论。但是，今年感觉有点像胜利的一圈吗？我们非常高兴发生了几件事，即利率将继续上升的观点已被证明是错误的。我认为甚至联邦储备局，虽然可能性很小，现在也开始讨论利率变动的另一面。所以我确实相信我们迄今所看到的只是对那种宏观现象或判断的反应。我们的旗舰策略和所有策略从 2021 年 2 月到 2022 年 12 月都经历了非常艰难的时期，首先是利率被假设或预测会上升。然后当它们确实上升时，几乎就像是双重打折。因此，我们已经看到了我们基金第一次修正，向上修正，这是基于利率将下降的预测。如果利率出于我们认为的原因下降，最重要的原因是通货紧缩，那么我们的基金将处于良好状态，因为我们的公司在通货紧缩环境中能够蓬勃发展。技术驱动的创新是通货紧缩的。那我们将转向通货紧缩环境。我们稍后会回到大的宏观预测。在我问你关于基金流入的问题之前，让我们先澄清一下，你预计明年的利率降幅是多少？我们在其中一个“我们所知道的”视频中，这是我每个月的就业日发布的 YouTube 视频，里面放了一个图表。在那个图表中，你会看到一个比率。它是金属与黄金的比率。所以是金属价格对黄金价格。这个比率和长期利率之间有着极为紧密的相关性。我们在 10 月或 11 月初发布了这个图表，你会看到当时出现了一个非常大的差距。金属对黄金的比率接近过去 12 到 15 年的最低点，而利率却在 5% 的高点。如果你只是看一眼那张图表，相关性暗示利率应该降至 2%。也许它们不会完全降到 2%，但我们认为长期利率远高于它们最终将达到的水平，因为通货紧缩。好的，我们稍后会回到这个问题，看看我们是否能达到 2% 的水平。我必须问你关于基金流入的问题，你现在似乎有点胜利的气氛。但这是流出的第一年。这些流出停止了吗？今年下半年你们的表现很好。流出是否已经停止，这种流失是否已经结束？是的，我们对 2021 和 2022 年我们的资产保留感到非常满意。事实上，如果将这两年合并起来，我们的净流入超过了 180 亿美元。而今年，人们可能会期望那些在 2022 年尤其是深度下跌期间平均成本降低的投资者可能会获得一些利润。因此，我们确实遭遇了流出，我知道对于我们的旗舰策略大约是 5 亿美元的流出，也许对于我们所有策略是 180 万。所以大概是我们在 2021 和 2022 年享受到的流入的 10%。再次强调，我们对客户持续给予我们的支持感到非常感激和满意。我们最近确实有过几天的资金净流入，是的。我认为这其中的一部分原因是许多人会在年底进行税务管理。因此，一些资金流出可能与那些以高成本基础进入的客户有关，他们只是在收割一些税收损失。但我认为我们已经度过了这一阶段。考虑到股价上涨，你对此感到有些意外吗？我很好奇你和投资者的对话，考虑到你今年的表现，然后看到这些资金流动，这可能有点令人沮丧。哦，一点也不。实际上，我们为我们的分销商 Resolute 发布了一份报告，我们向他们展示了如果在我们的策略出现大幅波动时进行定期或基于规则的再平衡，比如当基金相对于其他所有东西上涨了 15% 时获利了结。这项研究表明，如果你这样有纪律地操作，在任何 5 年滚动期内，几乎 100%（我不确定是否真的这么高）都会击败市场，以纳斯达克或标普为衡量标准。因此，我们的很多基金都是由非常精明的顾问管理的，他们可能在这一年的税务管理阶段对这个信息有所回应。我觉得我们不得不谈谈 Tesla 和 Elon Musk 。我知道你刚在 Twitter X 上和他进行了对话。我认为从你刚开始的第一天起，你就对 Tesla 进行了投资。我记得我们第一次交谈时，你谈到了他是下一个爱迪生。他和他的车辆将颠覆美国经济。话虽如此，电动汽车领域已经发生了变化。你现在对 Tesla 的故事有何看法？它仍然是你的重要持仓。你现在怎么看待这个故事？ARK 即将庆祝它的十周年纪念，你给了我们这个机会。世界实际上正在演变，我认为甚至比我们预期的更接近。因为我们预计许多传统汽车制造商会看到形势的严峻性，并尽快大规模转向电动汽车。最近发生的事情是，通用和福特都表示我们要退后一步。我们不会在这不盈利的情况下做这件事。问题是，要想盈利，他们需要扩大规模。这就是它的运作方式。这些是他们正在下降的学习曲线，这些体现在成本下降中。所以他们的退缩意味着 Tesla 和其他选择全力以赴的公司将获得更多份额。我想继续谈论 Elon Musk ，但我想把话题转向 ARK 风险基金。当然，这不是一个 ETF。你们在其中投资私人公司等。你看看投资组合，你们拥有 SpaceX，还有 X，以前被称为 Twitter。7 月份，你告诉《华尔街日报》你们将 Twitter 的投资减记了 47%，请告诉我们过去几个月的情况。你们是否进一步减记，或者情况如何变化？不，我认为它还在那里。我们必须非常小心。这是一个间隔基金。它是一个 40 法案基金，我们必须每天按市值计算。好消息是，我们的客户只需 500 美元就可以进入，并获得这些令人惊叹公司的季度流动性。这是好消息。减记仅仅是因为我们在二级市场看到员工股票以较大折扣交易时，我们必须考虑这一点。如果我们看到其他更传统的资产管理世界的公司，如富达等，降低他们的持股价值，我们需要在我们每天的市值计算中考虑这一点。这是出于谨慎。我们有 5 年的投资时间范围。我们认为 X 的估值是否合适？绝对不是。大约 200 亿美元的估值，对于我们认为真正会成为“一切应用”的 X 来说，这是一个非常好的估值。想想微信支付。Elon 最初的创业生涯是在支付行业开始的，他已经思考这个问题很长时间了。他现在已经在超过一半的州获得了资金转移许可证，我们在 Twitter 空间，或者我应该说 X 空间，前几天在和他的采访中了解到这一点。所以这是令人兴奋的。他正全力以赴。他正在努力尝试。我们会看到结果如何。但让我们再多谈谈私人市场，因为显然私人信贷市场现在引起了很多关注。你们通过这个间隔基金来关注私人市场。当你考虑你们拥有的 5 年时间范围内的机会时，你认为公共市场和私人市场现在哪个更有机会？现在我们经历了今年非常好的涨势，我们认为对这个问题的答案在私人市场。它们非常接近。对我们来说有趣的是，过去三年，公共市场一直引领着私人市场。当我们的基金在 21 年下跌时，私人市场的估值却创下了历史新高，与纳斯达克一样。我想他们可能是受到纳斯达克的影响。但真正的创新，如果你看看我们的投资组合，开始向下重新估值，2022 年更是如此。我们仍然看到私人市场发生重大的降价轮。我总是对这种情况感到惊讶，因为你会认为私人市场应该引领公共市场。但在过去几年并非如此。我认为每当我们想到 Elon Musk 时，我们会认为他聪明但也反复无常。我很好奇你是如何看待个人 Elon 与他创造的公司、他所做的事情的。因为我认为其他任何一位大型上市公司的 CEO 在某些时候都不可能像他那样行事。那么请教教我们，你是怎么看待你多年来一直关注和交谈过的这个人的？首先，我们通常只看他所做的事，而不完全是他所说的话，这些话通常可能是分心的，或者可能是他的汽车、X 或 SpaceX 等的广告。但我们在评估公司及其创始人和管理团队时有一个评分系统。其中有六个指标。其中之一是护城河和进入壁垒。我认为 Elon 是通过创新来提高进入壁垒的大师，这种创新速度远远超过其他人。为什么？因为他在分析新想法、大想法时非常注重基本原理物理学。如果你看看你支持的 CEO 群体， Brian Armstrong 达到了这个标准吗？他是不是比 Elon 更高，还是一样？有人能比得上 Elon 吗？还是 Brian Armstrong 可能与 Elon 旗鼓相当，甚至超过他？我们实际上并不是那样看待世界，不是把一个管理团队和另一个相比。我们确实根据我们的评分系统来查看分数，其中包括护城河、管理、人员和文化、执行、估值（这可能会让人惊讶）、产品和服务领导力以及论点风险。这些是六个评分。而这三个都得分很高。哪个得分最高？老实说，它们实际上彼此非常接近。他们彼此非常接近。显然，Coinbase 是你们的重要持仓之一。我们稍微谈到了这个，还有一个我们想谈的话题是人工智能。我很好奇在 OpenAI 的估值在 800 亿到 1000 亿之间。你会在 OpenAI 上持有仓位吗？作为你探索人工智能发展的持仓的一部分？在我们的私人投资组合中，我们已经对 Anthropic 有所投资，Anthropic 是几个月前我们都见证的围绕 OpenAI 的争议的主要受益者。但如果你看看 GPT-4，这是 OpenAI 发布的最新的 LLM，它在性能方面远超其他模型。所以你看，这就是优点和缺点。我们不能告诉你我们会在那个投资组合中做什么，但我们对 OpenAI 如何引领行业印象深刻。我们同样印象深刻的是开源模型，我们希望鼓励这种运动的更多发展。我们知道 Meta Platforms 正在开发 Lama 2 和其他模型，正在迅速前进，并以更低的成本取得了巨大进步。开源是免费的，公司可以接近但不完全达到 GPT-4 的水平。所以我们想在风险基金中看到开源运动的发展。我们还在伦敦收购了一家公司。他们有一些非常有趣的基金。创业手册 🍊
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