在1901年的《辛丑条约》中，英国所获赔款约为5062万两，加上年息4厘，折合英镑约为1657万英镑。
在1909年美国决定开始退还中国庚子赔款的时候，英国政府态度很坚决，认为对庚子款项没有任何理由做出改变，意思不会退还中国的赔款。但是在1922年，英国政府却作出惊人的改变，正式通知中国，将要退还庚子赔款。那么，促使英国态度发生巨大转变的原因是什么呢，这其中有什么关键的因素呢？
一、英国退款的背景
首先，在一战前（1914-1918）英国还没有感到危机，还是那个庞大的日不落帝国。但是一战后，欧洲作为主战场，英法都受到重大的打击，尤其是经济方面，战争严重破坏了英国的经济，曾经的日不落帝国已经不在辉煌，被美、日超越。尤其是日本，曾经的英日同盟，原本英国方面是想通过日本限制远东俄国势力，但是日本趁欧战，迅速在中国扩张，威逼利诱袁世凯政府签订灭亡中国的“二十一条”。这让英国政府感到威胁，一直想均衡为外交手段的英国人，绝不会让日本在中国一家独大。而且在1923年12月英国正式宣布退款的前几个月，日本已经通过国会议案宣布，要退还中国的庚子赔款。这使英国在外交上相当的被动和孤立。所以英国也宣布准备退还中国的庚子赔款。这是其一。
美国退还庚子赔款，使其在政治、商务上大受其益。首先博得中国政府和人民的好感，再者留学生人数激增，在20世纪20年代，已经将近有由原来的300名不到增加至2000多名。中美贸易也有所增加。不得不说，退款使美国在政治和经济贸易上大受裨益。（以至于在1919年巴黎和会上，中国政府与民间团体上仍相信美国总统威尔逊会帮助中国）这是英国政府非常羡慕的。这是其二。
英国与美国一样，想通过文化渗透影响中国的思想，培养一批亲英人士。也想仿效美国，采用投资中国教育的方法，影响新一代的中国青年，从而加强对中国政治经济的影响。这是其三。
当然、英国退款离不开中国政府、民间团体及个人的积极要求。北洋政府段祺瑞、吴佩孚当政时也积极与英国交涉，催促其退还庚款，而且各省教育界人士也在奔走相告，著名教育家蔡元培也亲往英国与当时身为议员罗素商谈还款事宜。
二、英国退款的过程及数额
英国退款整个历程长达八年，从1923年确定还款开始，直到1930年才正式退款，是所有退还庚款的国家中最为复杂的。这里不仅有中英之间交涉的问题，就是英国内部对于这笔不义之财该怎么还给中国也存在争议，这丧失了英国士绅该有的风度。大概因为20年代末经济危机的打击，国内经济危机严重，对于资金的需求和市场的渴望。
英国国内来说，各派振振有词，有说用于教育，有说用于交通、还有说用于水利。其实就是教育与实业之争。在中国国内同样，教育界希望作为教育经费用于教育，而实业派和军阀们希望用于实业如修筑铁路、开矿等等，（军阀自不用说，暗藏私心，想乘机扩大势力。）
在1925年，英国国会终于通过了《中国赔款议案》。就是这个议案，从而引发了关于中英庚款的主权之争。为何呢？该议案指出：“以用于教育或其他事业，应互惠于中国与英吉利人民。由英国外交大臣总管，下设11名委员，其中选取两名中国委员。”剩余都是英国官员。也就是说中国人是没有话语权的。还有“每年年终报告要送呈给英国上下议院审核”。所以中国政府和民间团体对于英国的这个议案是非常反对的，纷纷要求英国政府放弃庚款的控制权，交于中国政府。但英国政府一直没有妥协，加之中国政局跌宕起伏，所以这个争议一直持续到了1930年的南京国民政府。
1930年9月，中国外交官王正廷会见英国公使蓝普生，正式商谈中英之间的争议问题，最后将这个争议消除，当然是有一定代价的。10月8日，南京国民政府公布了《解决中英庚款换文》。主要内容：
1、英国退回自1922年12月后的庚子赔款，设置基金，用于经营事业，但所取得的息金，用于文教事业。
2、在伦敦设置购料委员会，凡中国铁路等其他事业需要购买原料，必须交于购料委员会在英国购买。（这才是英国政府的目的）
3、现存庚款提取26.5万英镑用作香港大学中国学生的费用。
三、英国还款的具体数额
经查相关资料显示，英国从1922年底到1945年（本来1940年但是一战列强让中国延期五年还款），应得到赔款为：约1118.7万英镑，但是在1938年12月，日本全面侵华，中国经济崩溃就没有进行退款。所以1922年至1938年，所得退款为约793万英镑。按照中英庚款董事会的指示，基本是用于中国的生产建设。
英国退回的庚款主要是用于铁路建设，浙赣铁路、粤汉铁路的建设全部由英国退回的庚款建设。而且英国所从事的中国教育事业弥补了美国对中国教育的不足，英国退回的庚款主要用于基础教育如青海的湟川中学，甘肃的河西中学等。还在重庆创办中国地理研究所，中国美术学院等等。
四、作者的后话
总的来说，由于二十世纪二十年代中国民族主义的抬头，（五四运动后）列强们觉得直接的武力侵略会激化与中国人民的矛盾，从而影响自己经济利益。转而从文化等软实力来慢慢影响新一代中国人，使他们从思想上切合本国的利益。而他们的方法只能投资教育，但由于英法和美日不同，英法在一战中经济受到重大的创伤，所以在退款的过程中附带经济条件，这也再所难免，毕竟国与国之间，利益为首。我们在争取庚款的主权时，不管政府还是个人都已经做出最大的努力，但由于国际地位不高，自身经济军事实力不强，不能完全掌握庚款主权，也无可奈何。但英国的退回的庚款在中国也已经发挥其作用，用于中国的经济文化事业，这样是前辈们所努力的最好结果。我们应不忘近代的屈辱，发奋前进！