西门子医疗、GE医疗：或竞购美敦力分拆业务

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近日，据Reuters（路透社）及Bloombery（彭博社）报道，西门子医疗和GE医疗有意收购美敦力拆分的两个业务部门。此外，这两项业务也吸引了私募股权公司的兴趣。

过去几年中，美敦力一直在重组业务，以加快其收入增长速度。此前，美敦力于今年10月宣布，为了精简其投资组合，计划在未来12至18个月内完成对患者监护和呼吸干预业物的剥离拆分。并表示一旦公司找到买家，交易需要满足成交条件。这包括美敦力董事会的最终批准、收到税务意见和其他监管批准。

彭博社根据知情人士的消息做出报道：美敦力对出售业务持开放态度，并且对这些业务的估值超70亿美元。

01

分离业务，成立互联护理公司

据悉，美敦力的患者监护和呼吸介入服务包括内外科产品组合中呼吸、胃肠道和肾脏部门的一部分。2022财年，合并后的业务带来了约22亿美元的全球收入。

患者监护

患者监护技术组合包括：Nellcor™ 脉搏血氧仪、微流™二氧化碳图、BIS™ 脑监护、INVOS™ 灌注监测和 HealthCast™ 连接护理解决方案；通过可操作的见解，能够及早发现病情恶化，改善结果，降低成本。

呼吸干预

呼吸干预技术组合包括：清教徒贝内特™呼吸机、Shiley™ 气道产品组合、麦格拉思™ MAC 视频喉镜检查、DAR™ 呼吸系统，以及 PAV+、NIV+ 和 IE Sync 通气软件解决方案，这几个解决方案；从而达到预防发病，改善呼吸衰竭的管理。

据悉，这家医疗巨头早在一年多前就对业务分拆产生了兴趣。当时，分析师认为，其糖尿病和脊柱业务似乎是最有可能的分拆选择。

但在公司 2021 年 11 月的第二季度财报电话会议上，美敦力首席执行官Geoff Martha 表示美敦力目前没有专门剥离糖尿病业务的计划。然而，他承认，该公司花了“很多时间”研究投资组合和资本配置，以“确保我们是正确的所有者”。

此外，今年8月，Martha 在公司第一季度财报电话会议上表示，在未来，美敦力将会有更多的投资组合管理，包括潜在的收购和业务剥离。

02

利润下滑，下调全年业绩指引

在不久前发布的2023财年第一季度业绩财报数据显示，该公司报告的全球收入为73.71亿美元，同比报告下降8%，有机下降4%。

▲美敦力 2023 Q1 财报

据分析，营收下降的原因主要是国际供应链短缺，以及与前一年相比呼吸机销售同比下滑50%，需求 "远远低于新冠前水平"。

2022年11月22日，美敦力公布了2023财年第二季度的财务业绩， 其利润达4.27亿美元，营收为75.85亿美元。与2021年第二季度相比，利润下降了67%，营收下降了3%。

▲美敦力 2023 Q2 财报

尽管2023财年第二季度面临挑战，但美敦力首席执行官 Martha坚称，公司部分业务的战略和执行逐渐取得成效。并表示，公司预计在其2023财年下半年实现有机营收的加速增长，从而在2023年4月底前实现3.5%至4.0%的收益。

此外，该公司将2023年全年调整后的每股收益下调至5.25-5.30美元，低于之前5.53-5.65美元的指引。

03

在Martha的领导下美敦力投资组合的“增减”

据悉Geoff  Martha在 Omar Ishrak retired退休后于2020年4月接任，而在他掌舵的短时间内，他已经在公司上留下了独特的印记。他实施的变革为所谓的“新美敦力”铺平了道路，这似乎是一个更加灵活和有竞争力的组织。

而在 Martha担任美敦力首席执行官不久之后，该公司就开始推动和交易以增强其投资组合。而在他的领导下，目前已发生了以下收购：

Medicrea（2020年7月公布，2020年11月完成）

美敦力在COVID-19大流行期间正在进入并购领域，以加强其脊柱产品。

以每股约7.00欧元的价格收购定制脊柱植入物制造商Medicrea，比时7月14日的股票收盘价溢价22%。该交易于2020年11月完成。

Avenu Medical（2020年9月公布）

美敦力将收购Avenu Medical，该公司将使其能够支持透析血管通路护理连续体的程序。这家总部位于都柏林的公司没有透露这笔交易的总和，这是一系列收购中的最新一笔，旨在进一步推动这家医疗技术巨头在大流行期间重新调整重点的计划。

位于加利福尼亚州圣胡安卡皮斯特拉诺的Avivenu专注于为接受透析的终末期肾病患者提供动静脉瘘的血管内产生。为此，该公司开发了椭圆通路血管系统。

Ai Biomed（2020年10月）

美敦力在宣布最后一笔积分交易一个多月后收购了Ai Biomed。这使得这家总部位于都柏林的公司于2020年宣布了第七次收购。其有助于确认医生在视觉上识别的甲状旁腺组织。

Intersect ENT（2021年8月公布，2022年5月完成）

总部位于都柏林的美敦力将以每股约28.25美元或11亿美元的价格收购Intersect ENT。美敦力称将该司产品与其导航，动力仪器和现有的组织健康产品相结合。这将扩大CRS患者的服务范围。

美敦力于2022年4月报告称，它将从阿库图斯医疗公司购买部分产品。在7月时奠定了基础，可能收购以色列公司CathWorks，该公司致力于改变冠状动脉疾病（CAD）的诊断和治疗方式。

这也是该公司在 Martha的领导下宣布的首次重大资产剥离。然而，美敦力于2022年5月宣布与DaVita成立合资企业，将创建一家由美敦力肾脏护理解决方案业务组成的新肾器械公司。

该公司将由美敦力和DaVita共同拥有，并由独立的管理团队领导。美敦力将贡献其肾脏护理解决方案目前的产品组合（肾脏通路，急性疗法和慢性疗法）和产品线，以及全球制造研发团队和设施。两家公司都将提供初始投资，为新公司和未来的运营资本提供资金。

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西门子医疗和GE医疗同为排名仅次于美敦力的医疗器械行业顶尖企业，面对美敦力这个蝉联营收前三强的巨头，最后究竟鹿死谁手，我们拭目以待！

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