2021年前6个月收入1.24亿，小黄鸭三闯港交所 |雷报
作者：something
编辑：努尔哈哈赤
11月5日，小黄鸭（B.Duck）的母公司德盈控股国际有限公司（以下简称“德盈控股”）第三次向港交所递交招股书。
招股书显示，在2018年~2020年及2021年前6个月，德盈控股的收益分别为约2.02亿港元、2.43亿港元、2.34亿港元及1.24亿港元，归属于公司拥有人应占年内溢利（净利润）分别为986.2万港元、2410.2万港元、5454.8万港元及1746.1万港元。
德盈控股如此丰厚的利益，不得不归功于它旗下那只憨态可掬的小黄鸭——B.Duck。
德盈控股创作26个知识产权角色，5个产生主要收益
自2005年推出标志性知识产权角色B.Duck以来，德盈控股目前已创作出其他25个角色，截至到2021年6月30日，德盈控股已经在商业上推出五个主要产生收益的知识产权角色，分别为B.Duck、Buffy、B.DuckBaby、Dong duck（周冬雨的联名款）及Bath’NDuck。截至2021年6月30日，德盈控股已开发超过2.5万个SKU以B.Duck家族角色为特色的产品，并于约18个司法权区销售该等产品。
（家族成员图片）
招股书显示，B.Duck、Buffy、B.DuckBaby、Dong duck及Bath’NDuckB.Duck五个角色都有各自不同的特色以吸引不同的目标消费群体。其中B.Duck和Bath’NDuckB.Duck的目标消费者为6至34岁的男性及女性，Buffy和Dong duck的目标消费者为15至34岁的女性，B.DuckBaby的目标消费者为0至6岁的婴儿、幼儿及儿童。目前，五个IP的主要用途涉及服装及配饰、家居生活用品、护理、鞋履、玩具及婴幼儿个人等领域。
在2018年至2020年，B.Duck的年度收益占比最高，分别为84.4%、75.4%和76.5%，收益分别为5389.2万港元、6155.5万港元和7503.5万港元；Buffy的年度收益分别为608.2万港元、862.5万港元和783.1万港元，占比分别为9.5%、10.6%和8.0%；B.DuckBaby的年度收益分别为335.1万港元、781.6万港元和1345.1万港元，占比分别为5.3%、9.6%和13.7%。
（五个角色收益图）
而Bath’NDuck和Dong duck作为2019年推出的家族新成员，在2019年至2020年，收益都有所下滑。其中，Bath’NDuck的年度收益分别为231.9万港元和72.5万港元，占比分别为2.8%和0.7%；而Dong duck的年度收益分别为37.9万港元和13.6万港元，占比分别为0.5%和0.1%。对于2020年收益的下降，德盈控股在招股书中指出，COVID-19疫情导致了中国内地角色授权商品的零售额下降。不过，从2021年前6个月的业绩来看，收益将有望回暖，Bath’NDuck和Dong duck的收益分别为38.7万港元和115.5万港元。
B.Duck作为德盈控股标志性且经久不衰的角色，于往绩记录期间对角色授权业务的收益贡献最大。为减少业务对B.Duck的过多依赖，德盈控股将采取措施推动角色组合多元化包括就新角色举行发布会及开设快闪店、使用数码媒体营销、委聘KOL、名人或代言人和主办或赞助线下推广活动，此外，德盈控股还将通过多元化持续开发B.Duck家族角色，并致力于将B.Duck家族角色加入到多元化的产品、内容及服务。
德盈控股的两大业务：角色授权业务和电子商务及其他业务
德盈控股的业务主要分为两大类：角色授权业务和电子商务及其他业务。其中，知识产权及品牌为其业务核心。
在2018年至2020年，角色授权收益在逐年增加，分别为6382.7万港元、8163万港元和9803.9万港元，而仅在2021年前六个月，德盈控股的角色授权收益便达到5897.2万港元，远超2020年角色授权收益的一半；电子商务及其他业务的收益则分别为1.38亿港元、1.61亿港元和1.35亿港元。
从业务占比来看，角色授权收益从2018年的31.8%增长至2020年的42%，电子商务及其他业务则从2018年的68.2%减少至2020年的58%，而在2021年前六个月，角色授权收益占比已增至47.6%。
角色授权业务
在业务的细致划分方面，角色授权业务大致可分为“商品授权”“实景娱乐授权”“内容及媒体授权”“推广授权”及“设计咨询”五大类。不同服务种类的服务互相关联及互相配合，且按单一、多服务或综合基准提供。
德盈控股的角色授权业务收益主要分为授权金和服务费两大类。在2018年至2020年，授权金的收益和收益占比都在逐年增加，收益分别为4368万港元、6335.7万港元和8254.5万港元，收益占比分别为68.4%、77.6%和84.2%；而服务费即设计咨询的收益和收益占比则与其呈相反态势，收益分别为2014.7万港元、1827.3万港元和1549.4万港元，而收益占比也从31.6%减少至15.8%。
（角色授权业务细分图）
在授权金方面，其中又以商品授权的收益最高。在2018年至2020年，商品授权的收益分别为2394.9万港元、4143.9万港元和6339.3万港元，占比分别为37.5%、50.7%和64.7%；实景娱乐授权的收益分别为754.6万港元、1035.8万港元和1035.3万港元，占比分别为11.8%、12.7%和10.6%；内容及媒体授权的收益分别为515.6万港元、717.9万港元和560.5万港元，占比分别为8.1%、8.8%和5.7%；推广授权的收益分别为702.9万港元、438.1万港元和319.4万港元，占比分别为11%、5.4%和3.3%。
这也与德盈控股在招股书中所述“商品授权为其主要收入和盈利来源”相一致。据悉，德盈控股的自有及授权角色知识产权用于各式各样消费品类别的第三方产品，主要分为家居生活用品、服装及配饰、玩具及婴幼儿个人护理、鞋履、消费电子产品和其他六大类。
（商品授权六大类具体收益图）
在商品授权的六大类产品中，又以家居生活用品、服装及配饰和玩具及婴幼儿个人护理为主要收益来源。在2018年至2020年，家居生活用品的收益占比均超30%，服装及配饰的收益占比均超25%，而作为三者中收益占比最低的玩具及婴幼儿个人护理也均在20%左右。在2021年首六个月，上述三类产品的收益分别为969.4万港元、1432.3万港元和1047.9万港元。
在实景娱乐授权方面，德盈控股专注于开发“主题公园及景点”“餐饮”“推广及营销活动”三类业务。
在主题公园及景点方面，德盈控股与南京华侨城合作开设的以B.Duck为主题的园区的游乐园已于2020年在南京开幕。此外，德盈控股还在中国开设了15个室内娱乐中心（包括B.Duck主题儿童游乐场、零售店及餐厅）签订合约。在餐饮方面，涉及开设餐厅、概念店及咖啡店、酒店及度假村。截至2021年6月30日，德盈控股已在中国多个城市拥有20间以Buffy为特色的广东点心餐厅，以及超过160间以B.Duck为特色的现代茶馆。而在推广营销方面，涉及展览、贸易展和现场表演等，一般在香港举行。截至2021年6月30日，德盈控股已在香港多家酒店举行了以B.Duck为主题的大型活动。
推广授权和内容及媒体授权因占比较低，故不一一详述。
电子商务及其他业务
德盈控股的电子商务及其他业务主要专注于角色知识产权电子商务市场（更广泛的知识产权产品电子商务市场的细分市场之一），并涉及主流电子商务平台上销售以B.Duck家族角色为特色的产品。在2015年，德盈控股在天猫开设了首间线上旗舰店，随后，又扩展至其他电子商务平台，包括京东、唯品会及HKTVmall。
德盈控股主要通过多个销售渠道销售以B.Duck家族角色为特色的商品。截至2021年6月30日，德盈控股的销售网络分为“线上销售渠道”“线下销售渠道”两大类。线上销售渠道包括天猫旗舰店以及中国及香港的其他主要电子商务平台，线下销售渠道主要包括批发、寄售商店以及公司客户的批量购买。
（电子商务渠道收益明细）
德盈控股以线上销售渠道产生的收益为主要收入来源。在2018年至2020年，线上销售渠道产生的收益占比分别为87.7%、86%和95.9%，收益分别为1.2亿港元、1.39亿港元和1.3亿港元；线下销售渠道产生的收益分别为1686.3万港元、2253.9万港元和561.8万港元。
在线上销售渠道产生的收益中，又以天猫的收益为主。在2018年至2020年，天猫的收益占比分别为82%、71.6%和74.9%，收益高达670.7万港元、2007.9万港元和2421.1万港元。
在天猫以外，唯品会和京东也为线上销售渠道贡献了不少的收益。在2021年首六个月，天猫、唯品会和京东的收益分别为4493.9万港元、1415.5万港元和203.9万港元，收益占比分别为69.%、21.8%和3.2%。
而HKTVmall、抖音、及其他渠道所产生的收益较少，在电子商务及其他业务的收益占比也纷纷不足1%，在2021年首六个月的收益占比仅分别为0.7%、0.6%和0.4%，收益分别为44.7万港元、40.1万港元和23万港元。
在旗舰店外，随着中国直播电子商务的急速发展趋势，德盈控股建立了第一条直播销售团队并于2019财政年度开展直播销售活动以作为现有线上销售渠道的延伸及捕捉该等销售渠道的增加人口。
截至2021年11月11日，在天猫B.Duck旗舰店拥有92.3万粉丝；在抖音上，B.Duck小黄鸭总部旗舰店和B.Duck小黄鸭官方旗舰店两个账号的粉丝数分别为41万和35.1万。
此外，寄售商店作为线下销售渠道的具体形式之一，也是德盈控股的收益来源之一。截至2021年6月30日，德盈控股与香港有超过10名代销人。于往绩记录期间，德盈控股（作为寄售人）获得来自代销人的收益分别约为220万港元、90万港元和40万港元。
据悉，这是德盈控股第三次递交招股书。早在2019年3月，德盈控股便以“德盈国际控股有限公司”为主体申请在港交所创业板GEM上市，但最终选择了撤回申请。在递交申请约2年后，即今年5月4日，德盈控股再度递交招股书，冲刺港交所主板上市。
在第二次的招股书被标注为“失效”状态后，德盈控股又于11月5日第三度递交招股书。德盈控股对于上市的“执念”来自哪里？
据招股书介绍，2021年4月，德盈控股引入Wisdom Thinker（李家杰）及万通作为其IPO前的投资人时，曾签订附加协议。根据附加协议，李家杰要求德盈控股需于明年（2022年）4月14日前上市，否则须以每年6%回报率进行回购。目前，李家杰通过Wisdom Thinker持有德盈控股2.66%股份，万通持有德盈控股1.34%股份。