皇萨相差六倍的“工资帽”是怎么来的？

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近日，西甲联盟公布了根据夏季转会情况计算的各队21/22赛季初版阵容开支上限（Squad Cost Limit，缩写为SCL），也就是大家熟知的“工资帽”。

皇家马德里阵容开支上限为西甲之最，高达7.39亿欧元，甚至高出疫情之前的水平。相对的是，巴塞罗那的开支上限仅有9,800万，排名西甲第七，两年内缩水85%，比今夏传闻的1.6亿还低，令人瞠目结舌。

21/22赛季西甲西乙各俱乐部阵容开支上限

什么是“工资帽”？这个叫法不太准确，除了工资，西甲阵容开支上限还包括球员注册权摊销，即球员转会费根据签约年限分摊到各年抵减利润的部分。

笔者在上次探讨中已对工资帽的计算做出过详细介绍，不再赘述。需要强调的是，中文媒体流传的 “工资帽是收入70%”的说法是错误的，工资帽并非通过比例直接乘出来的数字，而是要根据俱乐部的收支情况、现金流和偿债计划等多方面因素综合计算得出。

此时人们最大的疑问是，巴萨的工资帽为何如此之低？而皇马的又为何如此之高？同为顶级豪门，怎么会相差6.41亿欧元？

西甲工资帽计算不完全简易说明

巴萨工资帽的断崖式下滑早有预兆。19/20赛季球队的阵容开支上限为6.56亿，一个赛季后下降一半只剩3.47亿。巴托梅乌时代穷兵黩武的恶果疫情后彻底暴露，尽管球队收入依然位居足坛前列，债台高筑现金流缺口太过庞大，只得压缩运营支出。

但如今正值足坛经济复苏之际，巴萨工资帽却进一步下降3/4，又是为何？笔者在上次分析中表示，从常规计算逻辑来看，巴萨新赛季预算收入达7.65亿欧元，并已开启融资计划补充现金流，若进展顺利工资帽不至于下滑到“离谱”的程度。

然而西甲CEO何塞-格拉在采访中的解释一语点醒梦中人，巴萨新赛季工资帽的剧烈萎缩并非当季之祸。根据9月公布的上赛季财政决算，红蓝军团巨亏4.81亿欧元，超出新管理层原先的预估两亿之多。上赛季阵容开支上限必然超标，这笔账不能就这么过去，超额需要扣在今年的工资帽里。

巴萨21/22赛季主要财务指标

如此看来，本赛季巴萨还能剩下9,800万的开支上限已实属“家底雄厚”了。

然而巴萨19/20赛季时的工资和注册权摊销额分别为4.43亿和1.74亿欧元，合计6.17亿，而且上赛季球队总支出高达11.36亿，想必阵容开支也降了没多少。纵使这个夏天 “割肉”舍弃了梅西、格列兹曼，皮克等人带头降薪，把阵容开支压缩到帽内依然是不可能完成的任务。

根据格拉的说法，巴萨今年的阵容开支很有可能还会高于西甲给出的上限，那么超出的金额还将继续削减下赛季的工资帽。

西甲二把手格拉解答了外界的疑问

值得一提的是，21/22赛季这份惨淡的财务答卷，实际上是拉波尔塔团队有意进行的“洗大澡”。既然巴托梅乌已下台，不如把能计的亏损都计在过去，给未来留一个“清白”的底子。

根据《每日体育报》披露，拉波尔塔团队为库蒂尼奥、乌姆蒂蒂和皮亚尼奇等五名球员的注册权计提了高达1.41亿欧元的减值损失。以库蒂尼奥为例，其近6,000万的注册权净值一旦被减值为零，那么合约最后两年巴萨将不必计提每年约2,900万的摊销，一旦出售，收到的转会费将被全额计为当年的会计收益。

截至19/20赛季末，巴萨的球员注册权净值还有将近六亿欧元，减值节省的摊销还很难帮助巴萨满足本赛季的工资帽要求。

拉波尔塔伸出五根手指，代表五个注册权减值？

另一边的美凌格日子就滋润多了。“装怂”两年终守得云开见月明，人们想得到皇马本赛季情况有所好转，想不到竟能有这么高的工资帽。

根据西甲财经记者罗伯托-巴永的解释，银河战舰7.39亿欧元的阵容开支上限里有2.92亿引用了一项特别条款，当俱乐部处于“非常良好”的财政状况时，可以申请将往年未使用的开支额度增加到本年的工资帽上。

在疫情到来前的九年里，皇马年均净利润达到3,300万欧元，无论是“欧冠三连”还是“四大皆空”，财政上一直留有余量。最令人印象深刻的是之前两个赛季，深陷疫情的欧陆豪门少则亏损千万、多则几个亿，白衣军团依然通过转会和降薪保持盈亏平衡，避险能力卓越。

目前已公布20/21财年净利润的俱乐部统计

皇马选择在今年增加阵容开支上限，原因地球人都知道。即便今年用不上，保持稳健运营，下赛季这块额度还在，只要皇马愿意掏钱，政策上一路绿灯。随着球场竣工球迷返场，那个购买力一流的银河战舰就快要回来了。

还记得在19/20年报中，皇马对21/22赛季的预算是亏损7,000万欧元，如今实现盈亏平衡；而巴萨当初的预算是盈亏平衡，如今却亏损4.81亿。一个留有余量，一个超额透支，如今两队的处境是公平的。

弗洛伦蒂诺以19亿美元的净资产位列2021福布斯富豪榜西班牙区第十，纵横商界数十年的他嗅觉敏锐。最难能可贵的是，银河战舰在他稳定的治理下保持了一贯的策略。政客轮番上阵作秀的红蓝军团就没这么幸运了，当初共同抵制CVC注资西甲来提高工资帽的两兄弟，境遇实在差得有点大。

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作者：橘乐  CFA, CPA

资料来源：

141 millones: los 5 futbolistas devaluados por el Barça

(https://www.sport.es/es/noticias/barca/141-millones-5-futbolistas-devaluados-12013966)

"Ahora mismo son menos del 40% los clubes que exceden su tope salarial"

(https://www.marca.com/futbol/primera-division/2021/09/29/61544bc046163f900d8b458e.html)

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