家族信托系列科普（四）：股权家族信托
前言
随着家族信托业务的不断发展，家族信托所委托的资产类型正在不断丰富，除了传统地以货币资金、资产管理产品、保单等金融资产设立家族信托的情况以外，以上市或非上市企业股权，甚至不动产、各类动产（例如豪车、古玩、字画、黄金、珠宝等）等资产设立家族信托的意愿也逐步加强。因此，境内高净值人士对信托资产多样化以及信托功能复杂化的要求愈发凸显，而这些需求背后，也是对家族信托委托人的统筹力与前瞻力，以及对家族信托受托人长期稳定地对信托资产管理能力和处分能力的巨大挑战。
通常，根据家族信托中不同信托资产形式，可将家族信托区分为以下五种模式——资金型家族信托、股权家族信托、不动产家族信托、动产家族信托、慈善家族信托。本次系列文章，君心将对以上家族信托模式逐一解析，带您了解不同家族信托模式的概念与特征，以及探究其背后可能存在的风险。
前文速达：
股权家族信托
股权家族信托的定义
股权家族信托，是指家族企业的股东作为委托人，将其所拥有的股权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人（通常是家族成员）的利益进行管理或处分的行为。股权家族信托是股权信托的一种，但由于其信托资产多为家族企业内股权，因此信托目的更注重于家族企业的保护与传承。
目前，内地高净值人士所设立的股权家族信托几乎都在海外，例如龙湖地产吴亚军、SOHO中国的潘石屹、张欣夫妇，玖龙纸业张茵等，其模式大多都是借鉴香港家族信托的成功经验，通过多层信托结构的方式持有家族企业的股权。
股权家族信托
在家族企业财富传承中的意义
与一般的家族信托类似，股权家族信托在家族企业财富传承中具有以下两项重要意义：
No.1
资产有效隔离
股权家族信托可以对作为信托资产的股权进行有效隔离保护。
由于信托项下资产的所有权与收益权相分离，通过股权家族信托直接或者间接持有公司股权，股权的所有权为家族信托持有，而股权的收益可以根据委托人的意愿及信托协议的约定进行管理和分配，受益人获得的收益具有较强的独立性和长期合理的规划。即使家族企业创始人遭遇婚姻风险、债务危机或其他意外，收益的分配安排仍由受托人按照约定执行，家族企业股权的收益权独立存在，不受影响，从而为家族企业创始人的股权构建了一张安全网，与其个人资产充分隔离。
No.2
凝聚家族利益
家族企业代际传承的过程中，通过股权家族信托可以更好地凝聚家族利益。
股权家族信托可以根据信托协议的安排，设立了一种保障机制。委托人通过股权家族信托为家族成员规划了较为完善的收益分配体系，对较长时间内家族的财富管理、传承规划进行设计，既提供家族长期利益的安全保障，也保证家族成员各自股权收益的有序分配；同时，委托人通过该机制将作为信托财产的股权的权利主体和利益主体相分离，由受托人享有股权的管理处分权，由实际权利执行人掌握信托的决策权，由受益人按照信托协议约定取得利益分配的权利。因此，既保障了股权和对应收益的独立性，又对信托利益进行了灵活分配，从而避免家族感情产生裂痕而可能引起的利益纠纷或因争家产而导致家庭失和的现象，有助于凝聚家族利益。
此外，基于股权家族信托自身的特殊性，股权家族信托在家族企业财富传承中还有以下三项重要意义：
No.1
家族企业的灵活管理
在家族企业中，一个家族核心理念的精神资源，或政商关系等特殊资源，与家族企业创始人或创始团队大多难以分割，这就注定了家族成员必须积极参与企业管理，才能发挥这些资源的潜在价值。对于家族企业而言，家族企业创始人及家族成员更希望在保证家族企业拥有独立的法人财产权的同时，可以通过控制家族企业进而间接控制家族企业的财产，而股权家族信托便可实现这一目的。
目前，我国《信托法》并未禁止委托人通过信托协议对受托人关于信托财产的管理权和处分权进行约定的做法，那就意味着，在股权信托关系中，信托协议可约定股权的管理权和处分权部分或全部由受托人行使——若受托人拥有部分股权管理和处分权，受托人行使股权的表决权和处分权时要按照委托人的意愿进行；若受托人拥有全部股权管理和处分权，受托人可以根据自己的价值判断对股权进行独立管理和处分。而根据现行《公司法》规定，公司章程可以对公司的机构（股东会、董事会等）的职权进行较为自由的分配和设计，以调整董事和股东之间的关系。
因此，基于《信托法》和《公司法》的这些特点，在设立股权家族信托时，可以通过在家族企业章程中对董事权利进行设计的方式使委托人保留适当实权。这样一来，即使信托公司仍是家族企业的股东，委托人或其指定的人仍然能够介入家族企业的日常管理。这种做法不仅能够为委托人管理公司保留适当权利，还能够减轻信托公司作为家族企业股东的主动管理责任，使得家族企业继续在委托人及其董事的管理下得到发展。
No.2
实现股权集中
股权家族信托的主要优势是可以有效集中股权。通过将股权的所有权和收益权分离，股权家族信托能保持股权结构的稳定传承，有效防止股权分散，既不因股东的婚姻情况而分散股权，也不因多个继承人的传承问题而分割股权。
（1）保障股权结构的长期稳定
无论是以股权作为信托资产，还是由家族信托直接或者间接持有公司股权，只需要在信托架构中灵活设定受益人的收益分配方案，就可以有效实现财富传承的目的，且股权结构的发展不受多个家族成员持有股权的限制。
以龙湖地产家族信托为例，企业创始人分别利用家族信托持有股权，通过家族信托将企业的所有权、控制权、经营权以及收益权实现有效再配置，集中进行股权管理，即使创始人婚姻解除，用于设立家族信托的财产相互独立，且并不会被当作夫妻共有财产进行分割，离婚并没有影响家族企业的股权结构，成功隔离了婚姻风险，保证了家族企业的正常运营。
（2）避免股权分散
常规的股权传承是通过遗嘱、赠予、法定继承或法院判决等方式分配给家族成员，这样传承不仅手续较为繁杂，除了存在潜在的诉讼、执行、时效性等方面的风险以外，还往往会导致一定程度的股权分割，进而出现控制权被稀释、家族企业治理面临决策分散、企业经营混乱等问题。而通过设立股权家族信托方式可有效锁定企业股权，防止家族企业股权分散，保障了股权继承人的利益的同时，更有利于家族企业稳定经营。
No.3
完善股权治理
股权家族信托可以进一步完善企业的股权治理。
我国高净值人群中股权代持的现象较为普遍，设立股权家族信托可以避免股权代持所产生的诸多风险，例如第三方代持的道德风险、自身婚姻变动风险、债务风险、人身意外风险对代持股权所产生的影响等；同时，也可以充分保证股权治理中的合法性，避免代持协议或者股东资格确认时所产生的纠纷，通过信托持股达到特定的股权管理目的，从而在转移股权所有权情况下保证对家族企业的有效控制。
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下一篇，君心将继续带您解读动产家族信托的概念和特点，敬请期待。
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