10家已递表！金融科技IPO破冰回暖

Original 潘言厚雪

2024-09-16

导言

在2020年11月蚂蚁集团科创板IPO暂缓之后，行业整治叠加疫情冲击，金融科技公司的上市基本处于暂停状态。

今年以来，这一局面正在扭转。行业整改暂告段落，经济显现温和复苏，金融数字化持续深入，金融科技公司的上市窗口期或已到来。

出品 | 厚雪研究

作者 | 潘言

停滞了许久的金融科技公司IPO，正迎来一波小高潮。

据厚雪研究的不完全统计，2023年以来，包括邦盛科技、第四范式、百望云、连连数字、分蛋科技等，已有约10家金融科技公司在A股、港股或美股递交了招股书，准备冲刺上市。

特别是在A股市场，自2020年11月蚂蚁集团科创板IPO被紧急叫停，互联网贷款等业务进入整治以来，一直未有金融科技类公司上市。

6月19日，以智慧金融大数据服务为主的邦盛科技首次递交科创板上市招股书；6月29日，为银行提供财富管理和支付清算等软件服务的开科唯识也更新了招股书，冲刺创业板。

这或许意味着，随着监管的逐步明确和落地，互联网贷款、个人信息“断直连”、数据安全与治理、平台企业金融业务等问题的整治接近告一段落，金融科技公司的上市融资进入了窗口期。

不过，目前冲刺上市的金融科技公司业务模式与以前有所不同，既不是单纯的助贷也不是传统金融软件服务商，更多偏向于金融信息技术解决方案服务商或SaaS/PaaS平台。

港股：九方财富成功上市，五家公司递表

从上市目的地来看，港交所是今年金融科技公司上市的主要选择。

3月10日，在线投资决策解决方案提供商九方财富（9636.HK）登陆港交所。九方财富的控股股东为银科控股，具有投顾牌照，虽然其上市经历了三次递表，可谓一波三折，但成功IPO后开启了2023年金融科技公司的上市先河。

4月24日，起步于金融行业AI服务的第四范式向港交所递交了招股书，这也是其从2021年8月以来的第四次申请。第四范式早期通过与大银行的合作，快速建立了市场地位。目前，第四范式的业务已从金融拓展到了至少十大行业，金融业收入规模落至第二位，收入占比从2018年的59%，降至2022年的16.9%。

5月25日，海尔旗下的数字化保险代理服务及解决方案提供商众淼创新向港交所递交招股书；5月29日，综合医疗服务平台圆心科技也更新了港股招股书，旗下的圆心惠保为保险公司提供技术赋能服务。

6月28日，企业数字化解决方案提供商百望云向港交所递交招股书。公司通过百望云平台提供财税数字化及数据驱动的智能解决方案，其中2022年为金融机构提供的小微金融精准营销和智能风控服务收入占比为50%。

6月30日，数字支付及增值服务提供商连连数字首次向港交所递表，公司是率先在全球范围内提供全面支付解决方案的中国公司之一。截至2022年末，连连数字为全球180万家商户及企业提供服务，当年度数字支付服务的TPV（数字支付服务总支付额）为11530亿元，同比增长18.72%，占全国市场份额的9.1%。

据厚雪研究不完全统计，目前内地在港交所上市的金融科技公司有18家，其中汇付天下和中新控股已退市，除了2023年上市的九方财富，以及2022年11月和2023年4月从美股回港双重上市的奇富科技（3660.HK，原360数科）和陆控（6623.HK），其他IPO均发生在2021年及以前。

在2021年，登陆香港市场的是联易融科技（9959.HK）和百融云（6608.HK），均为平台型的金融科技解决方案服务商。

以往，港股并不是金融科技公司上市最多的选择，传统的金融软件服务商主要选择A股，互联网金融/助贷类则以美股为主。不过由于证券监管环境的变化，2020年以来港交所逐渐成为金融科技公司境外上市的首选。

Wind数据显示，在这些港股金融科技上市公司中，市值最大的为众安在线（6060.HK）326亿港元（7月4日，下同），其次是陆控和奇富科技，分别约270亿和228亿港元。

A股：金融科技上市停顿三年，或将迎来破局

6月19日，邦盛科技首次向上交所递交了招股书，拟在科创板上市，审核状态为已受理。

邦盛科技是一家大数据基础软件开发及相关应用解决方案提供商，是比较纯正的金融科技公司。公司产品主要应用于智慧金融领域，并向网络安全、智慧交通、信息通信等各个领域逐步拓展。

据其招股书透露，2020年至2022年，邦盛科技来自金融行业的营业收入分别为9332.18万元、1.55亿元和1.99亿元，占总收入的比例分别为92.53%、79.03%、73.51%。

邦盛科技目前仍未实现盈利。2020年至2022年，其归母净利润分别为-3042.05 万元、-7911.12 万元和-8057.72 万元。

6月29日，开科唯识更新了招股书，拟在深交所创业板上市，目前为已受理状态。在2022年12月15日，其首次递交了招股书。

开科唯识是财富管理和支付清算领域的数字化转型技术及产品供应商，主要为银行等金融机构提供财富管理及金融市场、支付清算、智能数字化客户服务等领域的软件开发及技术服务、运维及咨询服务。

开科唯识主要业务是银行IT解决方案，在招股书中，其将恒生电子、宇信科技、天阳科技、科蓝软件、安硕信息和顶点软件作为竞争可比公司。

2020年至2022年，开科唯识实现营业收入分别为2.8亿元、3.7亿元和 4.5亿元，年均复合增长率为 26.4%，实现归母净利润分别为3369万元、5291.68万元和6257.68万元。

另外，新三板公司用友金融在6月14日发布公告，已向北交所提交了更新后的上市申请材料。用友金融从2019年就开始筹备转入精选层，后改为申请北交所上市，去年已经进入第三轮问询，不过由于疫情等因素耽搁了进程。

用友金融为用友网络旗下公司，是金融数智化产品及解决方案的提供商，客户覆盖银行、证券、基金、信托、保险、期货、养老金融、租赁等各金融细分行业。根据2022年年报，用友金融2022年营收5.98亿元，同比增长16.65%；归母净利润为0.92亿元，同比增长4.64%。

在A股中，Wind金融科技分类共有53家上市公司，以金融IT服务商为主，上市时间则集中在2010年至2014年，这四年中有高达25家金融科技公司上市，占比近半。

A股最后上市的金融科技公司是2020年8月24日的天阳科技（300872.SZ）。2020年下半年，正值蚂蚁集团在科创板上市被叫停，互联网信贷等相关业务开始整改，加上疫情等因素的影响，金融科技公司在A股的上市已停顿了近三年。

在现有A股金融科技上市公司中，东方财富（300059.SZ）、同花顺（300033.SZ）、恒生电子（600570.SH）市值最高，分别为2291亿元、919亿元和845亿元，而市值在100亿元以上的公司有21家。

美股：分蛋科技、承信科技冲刺

3月30日，贷后管理公司承信科技在美国证监会（SEC）披露招股书，拟在纳斯达克上市。此前的2022年7月13日，其曾秘密递表。

承信科技主要为商业银行和非银行金融机构提供与信用贷款相关的定制化前置风险管理和贷后拖欠催收产品和服务。其在全国逾11个城市拥有16个运营中心和3个行政办事处，在逾75家商业银行和非银行金融机构中建立了客户群。

招股书显示，在上市前的股东架构中，由周凯最终控制的Qearl’s Holdings Limited持有承信科技47.3%的股份，周凯也是黑瞳科技创始人、董事长。据天眼查信息显示，黑瞳科技十多年专注金融领域反欺诈，为包括银行、保险、信托、消费金融等持牌金融机构提供服务。

2020年、2021年和2022年上半年，承信科技的营收分别为1599.79万美元、2065.32万美元和2456.05万美元，净利润分别为127.41万美元、40.31万美元和316.58万美元。2022年上半年营收和利润均大幅增长。

6月1日，分期消费平台分蛋科技更新招股书，拟在纳斯达克上市。在今年1月10日，分蛋科技首次递表，并在3月有过一次更新。

分蛋科技为婚嫁、成人教育和家庭医疗保健行业的商家和金融机构提供营销、中介和技术服务，依托场景开展助贷业务是其核心。

分蛋科技的收入主要分为三大板块，分别为从商家和金融机构收取的中介服务交易手续费，技术服务费和营销服务费。2021年，这三大板块分别占总收入的53.16%、38.79%、8.05%。2022年由于上海疫情影响展业，三大板块收入占比出现大幅波动，分别为23.92%、69.70%和6.38%。

截至2023年3月31日，分蛋科技已与11家金融机构合作，其中包括一家消费金融公司、两家信托公司、五家商业保理公司和三家小额贷款公司。

2020年到2022年，分蛋科技的营业收入分别为748.57万美元、955.84万美元和1068.95万美元，分别实现净利润182.76万美元、376.87万美元和504.08万美元，净利润增速远好于营收增长。

据厚雪研究不完全统计，到目前为止内地在美股上市的金融科技公司有30家，以互联网金融/助贷类公司为主。从上市时间看，2017年至2019年是上市高峰，三年里高达21家公司登陆美股，占全部的70%。最后登陆美股的是2021年上市的水滴公司（WDH.N）和百达通（SNTG.O），之后至今已没有金融科技公司挂牌美股。

由于互联网金融业务模式的终结，不少美股上市金融科技公司都经历了股价的大幅下跌，高达24家公司上市后至今跌幅在50%以上，其中有13家跌幅在90%以上，12家总市值已不足1亿美元。

目前，在美股上市的金融科技公司中，富途控股（FUTU.O）、陆金所控股（LU.N）和奇富科技（QFIN.O）的市值最高，分别为60亿美元、34.5亿美元和29亿美元。

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