网易日前发布了2021年第四季度及全年财报。
财报及电话会要点：
1. Q4营收244亿元，同比增长23.3%。其中Q4在线游戏收入174亿元，同比增长29.8%，占比7成。全年营收876亿元，同比增长18.9%。全年在线游戏收入628亿元，同比增长15%。
2. 端游、手游双增长，端游增长提速，手游在总营收占比继续下降。
3. 重点产品：《永劫无间》正在开发主机版和移动版，《哈利波特:魔法觉醒》将于年内上线海外，《暗黑破坏神:不朽》预计今年上半年上线，今年Q2将上线一款UGC内容比较丰富的产品。
4. 海外战略：人才招聘偏向全球化，全球人才体系构建深入研发层。“希望两三年后，公司在海外市场的开拓能取得巨大成功。”
5. 元宇宙布局：依托多年经营大型MMORPG的经验，从两个方向进行元宇宙探索：在现有的游戏加入元宇宙元素、开发新的原生元宇宙产品。
游戏业务基本面：
端游手游双增长、重点新游表现亮眼、后续产品储备充裕
Q4网易在线游戏业务收入为174亿元，同比增长29.8%，环比增长9.4%。增长的动力主要源自Q3上线的两款新游的强劲表现，即端游《永劫无间》和手游《哈利波特:魔法觉醒》。《永劫无间》是网易旗下24 Entertainment工作室开发的一款买断制武侠竞技端游。自2021年8月发售以来，已售出700万份，销售额达14亿元，打破了国产买断制游戏的销售记录。目前，网易围绕《永劫无间》已有一系列IP联动，并举行了电竞赛事。此前，网易端游面临瓶颈。经典端游IP《梦幻西游》《大话西游》也选择移植手游长线运营。《永劫无间》的加入，推动端游增速连续两个季度高于手游。Q4端游收入为55亿元，同比增长49%，环比增长13%。相比之下，手游收入的增速有所下滑。Q4手游收入为119亿元，同比增长22%，环比增长8%。同时，手游在总营收的占比进一步下降至68%。2021年前三个季度，手游收入在季度总营收的比重分别为73%、72%和69%。本季度，新品手游《哈利波特:魔法觉醒》表现亮眼。该游戏是《哈利波特》原著官方授权、网易自研的一款RPG手游。2021年9月全平台上线，开服后迅速刷屏各大视频平台、社交媒体和玩家社区。根据SensorTower数据，该游戏首月销售额达1.807亿美元，两个月内销售收入超2亿美元。在《哈利波特》同类IP中，收入仅次于《哈利波特：霍格沃茨之谜》。因这两款新游净收入增加，Q4在线游戏业务毛利率为64%，高于季度整体的毛利率（53%）。从全年的情况来看，游戏依然承担着网易营收支柱的角色。2021年全年，在线游戏业务收入为628亿元，在总营收中占比高达70%。过去一年，网易在细分赛道上的研发有了明显成果。去年520发布会上，在IP游戏之外，网易还公布了末世模拟经营、星际、海洋废土、派对手游、2V4非对称竞技等国内少见的玩法和题材。之后，在7月推出了首款自研写实风格的赛车竞速手游《王牌竞速》，Q3又推出了原创太空SLG手游《无尽的拉格朗日》。后续产品线上，据财报电话会披露，《暗黑破坏神:不朽》《倩女幽魂隐世录》等新游正在筹备中。其中，与暴雪娱乐联合出品的《暗黑破坏神:不朽》预计今年上半年上线。截至目前，国内游戏版号已停发7个月，游戏行业深受影响。对此，网易称今年准备上线的所有产品都有版号，一些会在中国及全球发行。游戏“全球化”：
全球化人才体系，全平台覆盖，2022持续发力欧美市场
网易游戏出海战略在这几年间逐渐清晰，已经从原本单个产品出海的思路延展到全球化研发层面的构建。全球化的人才体系和对移动、PC、主机的全平台游戏覆盖，成为网易游戏出海的重点发力方向。而从市场层面看，2022年成为网易对欧美游戏市场布局下，重点产品集中爆发的一年。网易游戏出海的发展大致可分为两个阶段：第一个阶段是2017年后打开日本市场，第二个阶段是近年来开始发力欧美游戏市场。《阴阳师》的出现让网易游戏出海正式走上正轨，在2017年2月上线日本后，迅速成为游戏畅销榜Top50的产品，是彼时在日本成绩最好的出海游戏之一。在此之后，网易连续在日本上线《荒野行动》《第五人格》和《明日之后》三款游戏，都是日本市场的常青产品，构成网易游戏出海的主要收入。但在这三款游戏之后，在日本市场网易缺少后续的拳头产品，导致出海业务陷入瓶颈，欧美市场成为网易的下一个突破口。与在日本市场时自研游戏IP出海的打法不同，网易在欧美市场选择用IP改编的打法。目前，网易已经在欧美市场上线了《漫威超级战争》《星战前夜：无尽星河》等IP改编游戏，但商业表现一般。不过随着网易在财报电话会议上透露的游戏上线规划，2022年《哈利波特：魔法觉醒》《暗黑破坏神：不朽》《指环王：崛起之战》等重点IP产品在海外的集中上线，或能真正在欧美打开市场。在网易游戏出海进入深耕欧美市场的阶段后，其战略也发生了改变，已经从日本市场时期产品层面出海的逻辑，发展到现在从研发层面开始，全面构建全球化人才体系。2019年，网易在加拿大蒙特利尔成立第一家海外游戏工作室，雇佣当地成熟的游戏开发人员。此后，网易开始在全球范围内，通过组建和收购游戏工作室，加强人才体系的建设。在本次财报电话会议中，网易产品总监李天宇也强调，“今年网易在人才储备以及招聘方面的重点会偏向全球这一块。”网易在海外的人才体系以3A游戏开发为主，并且日本游戏行业人才是重点关注对象。日本拥有成熟的3A游戏制作人体系和相近的游戏文化，方便网易在日本搭建和管理开发团队。目前，已经在日本东京和广州搭建主机游戏开发团队“樱花工作室”，吸纳了不少原卡普空和万代南梦宫的游戏开发者。去年10月，宣布收购极具个人风格的游戏制作人须田刚一的草蜢工作室。今年1月底，知名动作游戏《如龙》制作人名越埝洋也正式公布，成为网易成立的名越工作室CEO。在日本的投入补全了网易在主机游戏研发方面的短板，而这也是服务于网易未来的全平台游戏战略。财报电话会议上，丁磊表示，“在新游戏的发展上，未来除了手游以外，端游、主机游戏都将是我们的发展重点。”根据Newzoo报告显示，2021年，在全球游戏市场中，主机和PC端游戏的市场份额占到48%，中国厂商拥有巨大的市场空间。2021年，网易发行的PC武侠吃鸡游戏《永劫无间》销量突破600万，为网易验证了买断+内购的高品质端游产品的商业可行性。管理层在财报电话会议上还提到，网易很快也将在Xbox和Playstation上推出主机游戏产品，实现全平台游戏覆盖。
下一步看点：
UGC、元宇宙
当然，全球化如今已不再是游戏行业的新概念，且面临着来自研发、发行、政策环境等诸多层面的挑战。对于网易来说，打造新增长曲线已经是板上钉钉的事。那么下一个时代应该讲什么故事？从公司此前的一些布局动作，及管理层在财报电话会上的表述。不难看出，UGC、元宇宙都会是网易未来可能的发展方向。在UGC方向上，管理层称，目前有多款包含UGC内容的产品正在开发，今年Q2将上线一款UGC内容比较丰富的产品。网易做UGC并非从零开始。早在2017年4月，网易就拿到了《我的世界》中国代理权，并在同年8月推出国服版。不过，国服版因更新慢、Mod资源少、可玩性差等问题一直饱受玩家诟病，游戏的表现也不温不火。尽管如此，网易也没有放弃这款游戏。今年年初网易《我的世界》全新版上线，1.17版本更新了生物、环境等多类游戏元素。去年首次与高校展开垂直定点性的合作，即“功能性游戏开发者专项培训计划”，以产学研视角运营UGC游戏。除了游戏，实际上网易旗下的云音乐板块，便是借助UGC运营和其他音乐平台形成差异化发展路线。网易云音乐有一系列内容创作者扶持计划，比如石头计划、云梯计划、硬地围炉计划等，从流量、收益分成、资金激励等方面扶持创作者。截至2021年年底，网易云音乐入驻独立音乐人数量超40万，位居行业第一。而在元宇宙方向上，管理层表示未来会从两个方向布局，一是现有游戏内加入一些线下结合的元宇宙元素，二是在现有游戏技术支持下，进行原生开发，从头开发大型元宇宙世界。如果从游戏角度来看，网易自端游时代以来，一直在MMORPG这个品类上有积累。《梦幻西游》《倩女幽魂》《天谕》这些经典端游即使在移植手游之后，仍保留MMORPG的玩法和运营思路。在这个层面，MMORPG和元宇宙概念有共通之处。二者都是多人同时在线进行社交、游戏等活动，只不过元宇宙概念辐射的范围更广、技术底座更复杂。因而网易在MMORPG上的经验，至少能够运用在元宇宙概念的雏形产品或经济模型的开发上。重要的是，元宇宙概念不止于游戏。去年丁磊曾就“元宇宙”发表过看法，他表示对于元宇宙在技术、规划各个层面上，网易已经做好了准备。“元宇宙真正降临的那一天，网易可能枪一响跑得比谁都快。”回顾过去一年，虽然网易尚未正式宣布“元宇宙”相关计划，但从一系列市场动作可以看出，网易正在通过投资和自研，从技术、硬件、内容等关键环节进行关注。先是申请注册“网易元宇宙”、“雷火元宇宙”、“伏羲元宇宙”等商标，涉及广告销售、教育娱乐、网站服务等。然后投资了多家元宇宙概念相关公司，比如VR领域的VR流媒体直播公司NextVR、VR设备厂商AxonVR等；虚拟人领域，网易去年陆续投资了虚拟形象技术公司Genies、虚拟社交平台Imvu、打造虚拟交互式演唱会的美国直播公司Maestro、“微软小冰”母公司北京红棉小冰科技有限公司，及曾为迪丽热巴、黄子韬打造虚拟形象的“虚拟人”生态公司次世文化。此外，网易还自己下场，落地沉浸式活动平台“瑶台”，及星球区块链这类与元宇宙概念相关联的产品。
外界声音
市场层面，有券商表示，网易线上游戏表现强劲，盈利超预期。看好其今年在中国及海外市场新游发行，认为新游会是增长驱动力。花旗称网易去年第四季度收入及盈利增长稳健，游戏业务收入向好。随着更多新游戏即将推出，预期今年游戏业务收入增长将维持稳定。并关注云音乐会员数量及业务指引，以及网易探索元宇宙与未来新游戏推广相关支出等发展。大和认为基于网易内容创作能力会为新游注入长生命周期。该行指出，今年上半年网易预计有4款游戏推出，如能按期交付，预计2022年海外游戏收入同比升逾27%。再加上网易加快拓展海外游戏工作室，计划在未来3-5年内凭借即将推出的重磅游戏实现30-50%的海外总收入。海外投资机构普遍关注监管层面，担心政策趋严对游戏行业基本面产生影响。自去年下半年以来，海外多数声音认为，中国游戏行业正在面临强监管，包括游戏版号的发行受到限制，且影响会延续至今年。摩根大通称，虽然网易去年第四季度电脑游戏表现正面，但对今年网游前景看法谨慎。该行指出，两款新游《哈利波特》和《永劫无间》今年上半年收入或偏低，受宏观拖累主要作品收入表现亦不佳，游戏版号恢复审批无期或进一步推迟新作的发布。该行预期，网易今年第一季度网游收入按年增长13%，全年增长8%。野村证券称，网易去年第四季度在线游戏收入同比上升30%，盈利同比增3倍，主要是受到低基数效应及稳固的游戏收入增长所推动。该行认为，在当前的宏观挑战下，大部分互联网同行的业务前景会在今年上半年恶化。但同时，也有声音认为，应当理性看待政策对游戏行业基本面的影响。并指出，头部游戏公司及出海游戏公司受到版号停发的影响相对较小，行业存在长期盈利空间。