产业资本逆势前行，新备案基金LP两极分化丨募资情报

本期导读

从机构LP的出手情况来看，产业资本在4月整体表现突出，上市公司出资虽有收缩，但以国资为代表的大额出资案例依然存在。尤为引人注目的是，在疫情严重的4月，上海的上市公司仍旧活跃，引领全国。

作者丨FOFWEEKLY内容中心

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4月份，国内外政治经济环境持续复杂，多因素叠加凸显经济环境不确定性。国内多地接连爆发奥密克戎疫情，资本市场呈现剧烈振荡，投资市场节奏整体放缓，大笔投资动作不同程度后移或延期。

从机构LP的出手情况来看，产业资本在4月整体表现突出，上市公司出资虽有收缩，但以国资为代表的大额出资案例依然存在。尤为引人注目的是，在疫情严重的4月，上海的上市公司仍旧活跃，引领全国。而新备案基金背后，机构LP合投趋势上升，基金两极分化也在加剧，政策型、金融机构LP是新基金中的活跃力量。

产业型LP出手占比近一半，浙江省出资最为活跃

根据国家企信网、天眼查等资料统计，4月共有415家机构LP对私募股权基金进行了出资，出资笔数共计416笔，机构LP一共参与了240支基金的出资。其中吸引最多LP注资的基金为珠海横琴华业天成四期创业投资合伙企业（有限合伙）。（注：4月机构LP出资统计周期为3月15日至4月14日，下同）

从LP实际出资主体来看，有91家机构是首次进行出资的新LP，占比22%，较前几个月有所下降。从全部出资的机构LP类型来看，4月份产业型LP出资最多，占比超过40%；其次是财务型，出资次数占比近1/3；政策型LP和金融机构LP分列第三、第四，出资次数占比17%、8%。

4月出资的机构LP类型分布（按出资次数）

此外，4月份有1家公共型LP对私募股权基金进行了注资，为西安交通大学教育基金会投向珠海横琴任君君毅创业投资合伙企业（有限合伙），出资方式为基金会作为LP设立母基金、再投向标的基金的模式。该标的基金目前仍在募集当中。

从全部出资的机构LP所在地域看，4月浙江省的机构LP出资最为活跃，以63次出手继续拔得头筹；此外，广东、北京、上海和江苏分列第二到第五名。第一梯队的机构LP出资共计238笔，占全部出资总数的57%。

4月出资的机构LP地域分布（按出资次数）

新备案基金LP参与度两极分化，政策型、金融机构LP表现突出

4月，在中基协新备案的股权投资类基金数量约400支，相比3月接近腰斩。其中，有277支新基金获得了机构LP的注资，占比当月新备案基金数量的68%，LP机构化程度较为稳定。

新备案基金中机构LP的渗透率

有机构LP参与的新基金背后，平均每支基金有2.3个机构LP，但基金的两极化趋势显著，少数头部基金中机构LP扎堆，而超过一半的基金仅有1个机构LP。

4月，吸引最多机构LP注资的新基金为北京京国管股权投资基金（有限合伙）、无锡盛弘景晖股权投资合伙企业（有限合伙），其背后均有10个机构LP参与。

新备案基金背后涉及的机构LP出手次数超过600次，已披露的出资规模超过900亿元，平均出资规模为1.5亿元。政策型、金融机构LP在4月新基金中表现突出。

4月新备案基金背后的活跃机构投资人TOP5

LP名称	地域	LP类型	合作GP
中国太平洋人寿保险股份有限公司	上海	金融机构	中国太保、鼎晖投资
长沙市投资控股有限公司	湖南	政策型	长沙科风投、湖南省国企并购重组基金管理有限公司
湖南湘江中盈投资管理有限公司	湖南	政策型	长沙晟隆投资、湖南中盈发展产业投资
中国信达资产管理股份有限公司	北京	金融机构	信达资本、建信金投天津
无锡沂景股权投资合伙企业（有限合伙）	江苏	财务型	弘晖基金、启明创投

上市公司出资整体收缩，广东省上市公司贡献近一半

根据上交所、深交所公告信息披露，4月上交所、深交所共有53家上市公司（含子公司）对私募股权基金进行了出资，出资笔数共计60笔，已披露金额的出资额合计116.3亿元，平均单笔出资额1.9亿元。相比上月，出资笔数环比增加5.3%，出资金额环比降低54.5%。

上市公司共投向56支基金，涉及基金规模631.9亿元，其中上市公司出资占比18.4%。从出资额最大的五笔投向来看，上市公司的投资方向涵盖了租赁住房、城区旧改、基础设施建设、信息技术、新能源等领域。

4月上市公司出资额最大的五笔案例

上市公司	所投基金	出资额（亿元）	是否S交易
保利发展控股集团股份有限公司	某租赁住房基金	20.01	否
保利发展控股集团股份有限公司	上海城市更新引导私募基金合伙企业（有限合伙）	20	是
安徽建工集团股份有限公司	肥西安建叁号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）	9.995	否
中国长城科技集团股份有限公司	中国电子信创产业有限合伙企业	8	否
浙江华友钴业股份有限公司	广西时代锂电新能源材料投资管理中心（有限合伙）	7	是

从上市公司出资规模来看，4月上市公司出资额在1亿元以下的次数占比62%，相应出资规模占比12%；出资1亿到5亿之间的次数占比27%，出资额占比21%；出资5亿到10亿之间的次数占比8%，出资额占比33%；出资10亿元以上的大额出资次数占比3%，出资额占比34%。

4月上市公司出资规模分布（按出资次数）

4月上市公司出资规模分布（按出资金额）

受保利发展控股集团股份有限公司两笔大额出资的影响，4月份广东省的上市公司出资规模继续遥遥领先，占全部上市公司出资规模的46%。另外值得注意的是，上海市的上市公司LP出资最为活跃，出资次数为9次。

4月出资的上市公司地域分布

4月出资的上市公司行业分布中，同样受保利发展控股集团股份有限公司大额案例影响，房地产行业出资规模以42.0亿元位居第一，占比全部出资规模的36%；制造业紧随其后，其上市公司出手高达39次，合计出资40.9亿元；建筑业上市公司出资18.5亿元，排名第三。

4月出资的上市公司行业分布

在疫情、战争、中美关系等多重冲击之下，私募股权市场募投两端未来仍面临较大挑战，也加快了行业出清步伐。同时，随着行业监管环境发生重大变化，外资LP的陆续撤退，给国内市场参与方留下了更多新变量。如何在不确定中蹚出一条新路径，考验机构内功的时候或许才刚刚开始。

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*本文仅代表作者个人观点。

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