【民生通信】3月新能源车渗透率25.1%，看好智能网联推进

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导语

我们看到芯片短缺及疫情影响下3月乘用车产批表现较为平稳，终端消费受到的影响整体符合我们预期。新能源乘用车产批零仍维持较高增速逆势上行，单月渗透率超25%。坚定看好短期扰动逐步散去后的新三化推进

报告正文

3月乘用车产批整体表现平稳

乘联会数据显示狭义乘用车3月产批零分别实现182.3/181.4/157.9万辆，同比分别-0.3%/-1.6%/-10.5%，环比分别+22.0%/+23.6%/+25.6%。虽受疫情因素影响稍有损失，但3月车市产销整体相对较为平稳，合资芯片供给逐步改善，零售有所下滑主要系局部地区终端购车需求受疫情扰动所致。2022年1~3月累计生产536.1万辆，同比+11.0%；累计批发销量达543.9万辆，同比+8.3%。

新能源车产批零逆势同比高增，渗透率已达25.1%

新能源乘用车3月产批零分别实现43.7/45.5/44.5万辆，同比分别+124.2%/+122.4%/+137.6%，环比分别+24.9%/+43.6%/+63.1%。3月新能源车批发渗透率达25.1%，较2021年3月的11.1%同比提升14.0pct，较2022年2月的21.8%环比提升3.3pct，同环比均有较为明显提升。2022年1~3月新能源车累计产量122.0万辆，同比+150.6%，批发销量达119.0万辆，同比+145.4%。政府工作报告重点提出鼓励新能源汽车消费，有望进一步促进行业正向发展。

电动化推进叠加自主品牌放量，智能网联渗透率有望持续提升

据车云数据，2月智能网联渗透率达17.6%，较2021年同期的8.1%提升9.5pct。能源类型层面：新能源车2月销量24.7万辆，其中智能车约10.0万辆，渗透率达40.32%；燃油车2月销量为93.1万辆，其中智能车10.8万辆，渗透率11.6%。车企层面：2月的销量前10智能新能源品牌，其总销量占所有智能新能源品牌销量的89%，且前10品牌中6家为造车新势力，表明在智能电动车赛道中，造车新势力的发力速度较传统车企明显稍快。我们预计伴随汽车电动化加速推进，叠加新势力与传统龙头新布局品牌持续放量，智能网联渗透率有望进一步提升。

投资建议

坚定看好汽车智能网联前景。智能化层面：推荐自动驾驶传感器板块激光雷达产业链炬光科技（电子组覆盖）、光库科技、天孚通信、腾景科技，建议关注长光华芯；高精定位建议重点关注华测导航；网联化层面：推荐车载通信模组厂商移远通信、广和通、美格智能、有方科技，V2X领域建议关注高新兴。同时建议关注商用车智能网联厂商鸿泉物联。

风险提示

新能源车渗透率不及预期；智能网联推进进程不及预期。

END

具体报告内容请参见完整版报告：

通信行业点评：3月新能源车渗透率25.1%，看好智能网联推进（2022-4-11）

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马天诣

■ 民生证券研究院通信行业首席分析师；北京大学数学系硕士，证券从业7年，曾任职于安信证券/国泰君安证券/中关村科技园区管委会/北京股权交易中心；2018-2020年财经国际最佳top3通信分析师。研究领域：前瞻研究改变人类工作/生活/通信方式的伟大科技企业，重点研究符合中国制造业发展方向的硬科技企业。

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■民生证券研究院通信行业研究员，上海交通大学材料科学与工程学学士&博士，曾任职于东方证券股份有限公司，2021年加入民生证券，重点覆盖IDC、光模块等领域。

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于一铭

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执业证号：S0100121090001

崔若瑜

■ 民生证券研究院通信行业研究员；新南威尔士大学金融硕士，西安交通大学电气工程学士，曾任职于德邦证券，2021年加入民生证券，重点覆盖汽车智能网联等领域。

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