从龙光ABS兑付说债券市场的“信息差套利”
做最专业的金融小白
本文主要为了讲策略，所以龙光的事情我就大概讲个梗概，不说太细了。
龙光是一家地产公司。之前市场普遍认为龙光比较优质，所以很多机构都持有龙光债。
最近有媒体传出龙光有隐藏的担保债务，以及有信托兑付不了的负面舆情，本着宁可信其有不可信其无的逻辑，市场开始纷纷抛售龙光，估值大幅下跌。而持有龙光的基金由于回撤较大，也开始被投资人疯传“踩雷”。
故事讲到这里，好像是“情绪机会”的开局，不过今天重点不在于讲龙光的问题到底是实质性的，还是情绪性的，而在于分析遇到这种机构踩踏抛售的情况下，有哪些高度确定性的钱可以赚。
这就是本次要还的债，3月4日到期，还差4天，按理说现在买入应该只能赚个4.95%*4天的利息才对。然而——
就在3月1日当天，却发生一笔500多万的交易。这笔交易的全价只有104.63元，而到期的时候却能拿回100+4.95=104.95元，折合年化回报率（YTM）高达26.17%，而且可以说稳赚不赔。
可能你会觉得很神奇，为什么会有这么好的生意？一定能兑付的债券却能用低于面值的价格买到？
有人赚自然就有人亏，什么样的机构会折价卖出这样的债券呢？基本以银行、公募等传统金融机构为主。由于龙光主体出现负面舆情，按照传统金融机构“公众号风控”的一贯作风，会要求不计成本的快速剁掉所有相关债券。
即使这个债券明天就要兑付了。
可能你会觉得，公告都出来了，为什么风控不能把这个安全的债券区分出来呢？
也很简单
因为这么细致的工作
做起来很麻烦
对传统金融机构的从业人员，尤其是风控岗位来说，并没有动力为了这一点点利润去花费精力盯主体、盯公告。
而投资经理也同样没有动力为了一点点小仓位去跟风控争执——剁就剁了嘛，对以千百亿计的管理规模来说，这点小损失不算什么。
但对于我们来说，这种蚊子腿上肉就是超额收益的最佳来源。
尽可能多的捕捉交易机会，每一笔都多啃出2、3个BP出来，逐渐累积，这就是我们能为投资人赚取足够安全又非常可观回报的基本方法。
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