投资者网

A股上市公司东方时尚上周五发布公告，公司实控人徐雄先生因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。原因是8月28日，公司控股股东东时投资，通过大宗交易的方式，减持了340万股公司股份，涉及金额2200多万元，而徐雄持有东时投资接近80%的股权。放在以前，这种减持套现操作顶多就是吃一封警示函，或者在股吧被股民口头埋怨。怎么偏偏这次，直接就批捕了呢？因为这就是纯纯的顶风作案啊。就在减持发生的前一天，证监会就已经在官网发布了，《关于进一步规范股份减持行为的明确要求》，公司存在股价破发情形的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。并在当天，上海证券交易所已将上述要求通过东方时尚告知其控股股东。对徐雄来说就是，想套现了，手铐来了。对监管部门来说呢，想立规矩了，刺头来了；这其实也不是新问题，两年前，前私募基金经理叶飞，自杀式爆料了9家上市企业和3家券商联合操纵股价的事情，其中就有东方时尚的身影。操纵市场还顶风作案，徐雄这一波进去，没个几年大概是出不来了。这也是监管层严厉整治A股市场乱象的信号。（本文仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎）▣▣▣◆联系方式◆商务合作

2023年9月19日

其他

依赖海外市场业绩失速亿联网络如何拓展业务增长点

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2023年9月18日

经济

乳企中报发榜：头部企业谋求多元化布局仅6家营收负增长丨中报专题

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2023年9月13日

其他

锦泰保险股东清仓转让股权获批上半年投资收益下滑拖累业绩

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2023年9月13日

其他

沃森生物搅动HPV疫苗江湖王牌产品也被别家“卷”

《投资者网》蔡俊近期，沃森生物（300142.SZ）披露半年报。今年上半年，沃森生物的营业收入21.68亿元，同比下降7.68%；归属于上市公司股东的净利润4.55亿元，同比上涨8.13%。对于上半年公司营收有所下滑的主要原因，沃森生物表示，疫苗产品海外销售收入较上年同期减少。根据资料，公司目前的两大主力产品为十三价肺炎结合疫苗、双价HPV疫苗。报告期内，前者的收入或出现下滑，后者很可能上涨。而当国产替代成为疫苗行业的趋势时，各国产厂家开启价格战。竞争程度之卷，令市场关注。一方面，沃森生物成功挤入HPV疫苗赛道，并快速推进国内重点区域的准入。之后，公司与万泰生物纷纷降价同类产品，推动赛道格局发生明显变化。另一方面，沃森生物的王牌产品遭遇康泰生物的竞争。公司市占率虽然保持领先，但产品销售额或出现下滑。01搅动HPV疫苗的鲶鱼作为国内第二家二价HPV疫苗获批上市的疫苗企业，沃森生物如一条鲶鱼，搅动了HPV疫苗原本泾渭分明的水池。国内市场，HPV疫苗分成二价、四价、九价等，数字越大表示覆盖种类越多。截至目前，销售二价的厂家有万泰生物、沃森生物、葛兰素史克；四价和九价的厂家仅有默沙东，该外资将产品的国内销售权交由智飞生物代理。其中，沃森生物的HPV疫苗于2022年5月获批上市，晚于其他厂家。在此之前，作为国产独苗的万泰生物，不仅赚得盆满钵满，在资本市场也是无限风光。万泰生物二价HPV疫苗是首个国产HPV疫苗。数据显示，2021年和2022年，万泰生物的营业收入分别为57.5亿元、111.85亿元。其中，疫苗收入的占比均超70%。接种需求庞大，技术上又打破外资垄断，一度让万泰生物的市值超过1000亿元。然而，沃森生物的入局成了变量，其产生的影响逐渐显现，并最终在2023年释放。今年上半年，万泰生物的营业收入41.64亿元，同比下降29.78%。该企业披露，二价HPV疫苗和新冠相关产品的销售额出现较大下降。沃森生物拥有疫苗众多，未披露具体产品的销售额，但表示同期二价HPV疫苗获得批签发414.39万剂，同比上涨368.42%。疫苗批签发量被视为疫苗企业的生命线，也是业绩的重要风向标。万泰生物在今年半年报中，没有披露疫苗批签发量，但表示销量突破千万支。值得注意的是，中泰证券在研报中统计，今年一季度万泰生物的HPV疫苗批签发163批次，同比有所上涨，但同期营业收入下降8.98%。批签发量上涨，但营收下降，所有的线索都指向价格。沃森生物的二价HPV疫苗上市之初，单价约330元/支，与万泰生物相当，低于葛兰素史克的600元/支。之后，竞品之间吹响价格战的号角。2022年，在南京政府采购HPV疫苗采购项目中，沃森生物和万泰生物均中标，但前者以246元/支拿下更多的采购量。今年8月，广东省同类产品的采购中，万泰生物以116元/支中标。从330元/支下降到116元/支，企业间的竞争已白热化。不止如此，若考虑企业的赠送行动，产品的单价或更低。今年上半年，沃森生物在全国对外捐赠二价HPV疫苗约3.6万剂，若按246元/支计算，总价约885.6万元；同期，万泰生物捐赠同类产品价值551万元。尽管国内二价HPV的竞争已然“刺刀见红”，但各厂家也有各自的盘算。目前正被进口垄断的九价品种，才是国产企业向往的“奶与蜜”。今年上半年，代理默沙东HPV疫苗的智飞生物，营业收入244.45亿元，同比上涨33.19%。其中，九价品种的批签发量为1467.8万剂，同比上涨57.85%。截至今年上半年，沃森生物的九价HPV疫苗处于临床三期，具体为血清检测阶段。万泰生物也处于临床三期，具体为访视并进入关键阶段，将在符合预期的情况下提交上市申请。02王牌产品被“卷”一方面，沃森生物在HPV赛道“卷”别人，另一方面自家的王牌产品也被别人“卷”。2019年，沃森生物的十三价肺炎球菌多糖结合疫苗获批上市，商品名为“沃安欣”。该产品用于免疫肺炎、脑膜炎、败血症等。2021年，该产品销售额27.4亿元，占营业收入的79.1%，成了公司名副其实的大单品。值得一提的是，沃森生物的沃安欣打破了辉瑞的长期垄断。全球范围内，辉瑞的同类产品连续多年占据疫苗销售额的第一名，直到2020年才被默沙东HPV疫苗超越。当下，国产替代的趋势不可逆，但竞争也陡然加剧，并由此引发价格战。2021年9月，康泰生物的同类产品获批上市，商品名为“维民菲宝”。资料显示，沃安欣、维民菲宝的单价分别为598元/支、485元/支，辉瑞的同类产品为698元/支。今年上半年，沃安欣的批签发量463.77万剂，同比上涨24.29%。该产品由子公司玉溪沃森经营，同期玉溪沃森的营业收入20.14亿元，同比下降14.8%。以此来看，沃安欣的销售额或出现下滑。康泰生物方面，同期维民菲宝的销售额同比上涨61.3%。沃森生物在同类产品的竞争中，已感受到了挑战。今年半年报中，沃森生物表示“重点维持13价肺炎结合疫苗的市场领先份额”。截至今年5月，公司同类产品的国内市占率已超过50%。能否保持优势，考验各家企业的销售能力。康泰生物曾披露，维民菲宝目前已在广东、湖北、黑龙江、江西、陕西、四川、上海、北京等29个地区准入，销售推广工作还在积极开展。今年上半年，康泰生物销售费用5.96亿元，同比下降1.75%，包含销售服务费5.55亿元。同期，沃森生物销售费用7.83亿元，同比下降13.33%，包含市场推广费7.07亿元。公司表示，疫苗产品销售额减少导致费用同向减少。今年6月，沃森生物计划发行可转换公司债券，但监管层在问询函中就销售费用对其提问。问题集中在市场推广费是否存在商业贿赂或类似情形。对此，公司披露前十大推广商的金额、占比、区域等，并表示已建立反商业贿赂的制度和机制。（思维财经出品）■（本文仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎）▣▣▣◆联系方式◆商务合作

2023年9月5日

其他

华夏银行资本充足率回到前年末水平净息差下行压力仍存

《投资者网》孟行8月25日，华夏银行股份有限公司（以下简称“华夏银行”，600015.SH）发布了2023年半年度报告，报告期内，该行实现营业收入476.42亿元，同比降幅1.67%；归属于上市公司股东的净利润121.14亿元，同比增幅5.07%。资料显示，华夏银行于1992年10月在北京成立，是首钢集团有限公司独资组建成立的全国性商业银行，2003年9月，首次公开发行股票并上市交易。截至报告期末，该行在全国设立了44家一级分行，78家二级分行，营业网点总数986家。01资产规模平稳增长半年报显示，华夏银行资产规模实现平稳增长。截至报告期末，华夏银行总资产4.10万亿元，较年初增长5.09%；贷款总额2.34万亿元，较年初增长3.06%；存款总额2.13万亿元，较年初增长3.42%。对于资产规模的增长，该行表示主要是本集团发放贷款和垫款、金融投资增加所致。从营业收入上来看，今年上半年，华夏银行实现利息净收入为341.51亿元，同比下降8.95%。在盈利能力方面，华夏银行净利差和净息差分别是1.90%和1.87%，分别较上年同期下降0.18%和0.26%。

2023年9月1日

Business

盐津铺子业绩大增背后休闲零食行业愈来愈“卷”

《投资者网》丁琬璎8月3日，“好吃不贵”的休闲零食品牌盐津铺子食品股份有限公司（以下简称“盐津铺子”，002847.SZ）披露了公司2023年半年度报告。根据其近5年中报业绩，盐津铺子2023年上半年在营业收入、净利润水平两个指标双双达到了2019年以来最高水平。不过，数据显示，盐津铺子连续三年中期毛利率下滑。在休闲食品市场逐渐饱和、竞争日趋激烈、同质化严重的行业背景下，盐津铺子能否保持竞争优势？01上半年营收净利大涨公开信息显示，盐津铺子食创建于2005年，于在2017年2月上市。是一家从事食品研发、生产、销售的A股上市企业，旗下拥有江西盐津铺子食品有限公司、广西盐津铺子食品有限公司、河南盐津铺子食品有限公司、湖南盐津铺子电子商务有限公司等全资子公司。盐津铺子的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。截至2022年12月31日，盐津铺子有经销商2483家，覆盖全国31个省、自治区和直辖市。根据盐津铺子2023年上半年业绩报告，今年上半年，盐津铺子实现营业收入18.9亿元，同比增长56.54%，归母净利润约2.46亿元，同比增长90.69%，扣非净利润约为2.3亿元，同比增长103.47%。数据显示，2023年第二季度，盐津铺子净利润为1.34亿元，较去年同期增长98.91%，公司连续第五个季度实现业绩同比增长。对于这份2019年以来营收净利润指标最高水平的半年报，盐津铺子表示，上半年，公司聚焦辣卤零食、深海零食、休闲烘焙、薯类零食、蛋类零食、蒟蒻果冻、果干坚果等七大核心品类，全力打磨供应链，精进升级产品力，完善“产品+渠道”双轮驱动增长模式，努力实现“产品领先+效率驱动”。同时，盐津铺子致力于推动产品全规格发展以及全渠道覆盖。截至目前，盐津铺子营收贡献度超过10%的为辣卤零食、休闲烘焙、深海零食三类，对应营收分别为7.14亿元、3.04亿元、2.9亿元，同比增幅95.63%、11.47%、18%。分产品来看，上半年，盐津铺子七大核心品类中，辣卤零食增速较快，共实现营收7.14亿元，同比增长95.63%，营收占比达37.69%。值得一提的是，在今年上半年，盐津铺子整个辣卤零食板块营收占比在38%，其中辣卤零食主要包括休闲魔芋制品、肉禽制品、休闲豆制品及其他，其中休闲魔芋制品上半年实现营收2.23亿元，同比增长163.00%。此外，以新品鹌鹑蛋为代表的蛋类零食，作为盐津铺子培育的新赛道亦增速明显，实现营收9533.25万元，同比大增582.38%。华鑫证券研报认为，中国辣味零食市场规模2021年近2000亿元；辣味零食市场规模在2016-2021年的复合增长率为9%，高于同期零食行业增速7%。如此看来，正在大力发展辣味零食的盐津铺子仍有增长空间。02全渠道转型升级据了解，2021年，盐津铺子全面启动转型升级，2022年第二季度起转型升级效果逐步显现，产品从“高成本下的高品质+高性价比”逐渐升级为“低成本之上的高品质+高性价比”，由渠道驱动增长升级为“产品+渠道”双轮驱动增长。渠道方面，盐津铺子在保持原有KA、AB类超市优势外，重点发展电商、CVS、零食专卖店、校园店等，快速拥抱探索零食专营连锁、社区团购、直播带货、B2B、O2O等新零售渠道，打造全渠道矩阵，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。值得注意的是，随着向全渠道转型，经销渠道进一步拓展至零食专营连锁系统等新零售渠道和其他渠道。其中，零食渠道发展迅速，调研记录显示，预计全年销售占比约13%—15%，呈现高速增长态势。新兴电商渠道则持续聚焦大单品策略，上半年该渠道实现营收3.91亿元，同比大增155.17%，营收占比增至20.64%。此外，报告期内，盐津铺子销售费用、管理费用、财务费用同比分别增长4.42%、26.25%、20.04%，三大费用增幅均明显小于56.54%的营收增幅。与此同时，其毛利率的趋势值得关注。今年上半年，公司整体毛利率为35.34%，相比2022年中期的37.5%下降了2.16个百分点，这也是其连续三年中期毛利率下滑。细分来看，营收占比16%的休闲烘焙产品毛利率同比也下降了3.52个百分点，为30.87%；营收占比超10%的业务中，深海零食是唯一一个毛利率上涨的产品，达52.65%，但贡献度不及辣卤零食和休闲烘焙产品。有业内人士认为，随着消费模式转变，休闲食品行业逐渐转向线上线下融合发展的全渠道探索期，2021年盐津铺子提出全渠道发展，经销模式（含新零售渠道和其他渠道）以及电商模式的占比也不断提高。03休闲食品同质化严重休闲食品凭借方便、多元、即食、美味等特点，正以“第四餐”的角色进入新一代消费群体的日常饮食生活中。艾媒咨询发布的《2023—2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》显示，2010年到2022年中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元。但预计2027年中国休闲食品行业市场规模仅12378亿元。由此可见，休闲零食正由快速增量市场转向微增市场。另有公开数据显示，2022年，食品行业的总营收接近10万亿，今年第一季度食品行业营收同比增长了9.96%。休闲食品作为食品工业的重要板块，预计未来五年我国休闲食品产业年复合增长率在10%左右，到2028年规模可达到2.5万亿元左右。市场规模扩大的同时，休闲零食赛道内卷化不断加剧，头部品牌竞争激烈，其他赛道诸如新茶饮、餐饮也都在持续推出自己的零食品牌，愈发激烈的同赛道角逐，品牌的策略至关重要。“经过十年的高速增长，休闲零食行业已经进入非常内卷的周期。”中国食品产业分析师朱丹蓬接表示，“要想走出经营困境，在新生代圈层中实现品牌效应和粉丝效应，改革创新升级是企业当前的唯一出路”。业内人士认为，当前休闲食品产业面临诸多挑战。休闲食品行业整体较“卷”，同质化严重。盐津铺子能否发挥创新力量破解发展瓶颈难题，留待市场进一步验证。（思维财经出品）■（本文仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎）▣▣▣◆联系方式◆商务合作

2023年8月9日

其他

ChatGPT火出圈！AIGC产业的投资机遇何在｜思维圆桌派

最近ChatGPT可谓是刷屏社交媒体，推出仅两个多月，ChatGPT全球用户已突破1亿。在ChatGPT以其强大的信息整合和对话能力火出圈的同时，市场也对AIGC掀起进一轮的讨论。那么什么是

2023年2月12日

其他

新的一年，让稳健韧性置顶 | 2023新年献词

在2022年跌宕起伏的日子里，我们仍能扑捉到一些闪亮和美好。在经济周期的浮沉中，我们共同经受了考验，携手迎接2023年的来临。首先要再次郑重地使用这个高频的关键词——感恩。感恩我们的用户和伙伴，在极富挑战的一年中给予我们最多的包容和信任，让我们懂得坚守使命和专业度终有回报；感恩我们的员工和益友，在面临危机重重时彼此肩并肩努力前行，让我们看到苦尽甘来、涅槃重生的希望；感恩市场的磨砺和涤荡，给予我们审视自身的机会，让我们重新学习如何在挫败与曲折中生存、发展，并有幸再一次站在新周期的起点。未来，愿我们坚守善良，也足够勇敢，让善良带点锋芒，去化解世间的艰险。

2023年1月1日

其他

肿瘤基因检测未入医保盈利不易世和基因靠什么撑起62亿估值

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反向激励，在加速这个社会的黑化

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