全文摘要2023年东郊到家交易金额GMV突破20亿元，且去年已完成股改。平台同质化严重、技师技术准入门槛低、业务模式相似、安全防范有待加强是东郊到家所处行业的通病。资本市场上此前曾出现过多个“服务行业”IPO。记者

全文摘要有投资人认为，由于近两年硬科技领域火爆，投资人蜂拥而至，因此产生了市场噪声，很多科技企业的技术或能力尚未达标，但因为有了资本支撑或加持，会让真正优秀的企业受到更多的竞争压力；投后赋能不只是简单的给企业订单，更深层次上是发挥产业探头作用，给企业更多应用场景等方面的机会。记者

创新是企业底层增长逻辑【松禾资本罗飞】投创新，实际上投的是新旧产业替代【澳银资本胡艳】创投机构应该回归真正的本源【深创投陈楠】大赛道才会产生大创新机会【高瓴创投

创新是企业底层增长逻辑【松禾资本罗飞】投创新，实际上投的是新旧产业替代【澳银资本胡艳】创投机构应该回归真正的本源【深创投陈楠】大赛道才会产生大创新机会【高瓴创投

创新是企业底层增长逻辑【松禾资本罗飞】投创新，实际上投的是新旧产业替代【澳银资本胡艳】创投机构应该回归真正的本源【深创投陈楠】大赛道才会产生大创新机会【高瓴创投

创新是企业底层增长逻辑【松禾资本罗飞】投创新，实际上投的是新旧产业替代【澳银资本胡艳】创投机构应该回归真正的本源【深创投陈楠】大赛道才会产生大创新机会

创新是企业底层增长逻辑【松禾资本罗飞】投创新，实际上投的是新旧产业替代【澳银资本胡艳】创投机构应该回归真正的本源【深创投陈楠】大赛道才会产生大创新机会

全文摘要哪吒汽车本轮融资金额超过30亿元，资金用于后续产品研发、技术创新、工厂扩建、补充运营资金等方面，后续将加快完成股份制改制工作。本轮融资加上此前D1轮及D2轮融资，哪吒汽车D轮累计融资近100亿元。研究员

全文摘要有接近公司的知情人士称，“确有此事，主要是市场原因”。记者

全文摘要上半年，对于大多数项目，投资机构已不再愿意接受高溢价，话语权也开始从项目方转移到投资方——“市场正在回归理性”。但同时，对于保持谨慎的资金来说，热门赛道的头部项目产生了更大吸力。记者

B业务仍是智云健康运营的基石，这一点既可以说是其区别于其他同行业公司的优势，亦可以说是其在长久运营中无法避免的短板。互联网平台型企业也好，医疗服务类企业也好，绝大多数慢病管理市场参与者仍是以To

全文摘要普洛斯是物流地产和物流产业投资领域的龙头企业，它还有三大股权投资机构，分别关注物流行业的SaaS企业、金融数据创新企业以及中国基础设施建设和数据中心。特约研究员

A轮及A轮进入的，达到了22次，占比达到36%。从投资规模看，高瓴参与的金额最大的项目是一家美妆电商HARMAY话梅，该项目D轮融资12.7亿美元，其他参投机构包括QY

2022年上半年，受复杂的国际局势和国内疫情影响，一级市场整体运行情况如何？投融资、退出、募资方面又发生了哪些变化？下面以数据图表形式，尽览2022上半年一级市场数据解析：END特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

全文摘要“现在下游市场很多行业竞争充分，处于饱和状况。企业发展就会比较慢，再加上上半年二级市场波动，投资机构都想等一等，看看后面还有没有好价格。”记者

编者按：今天，“解码母基金”栏目的第三篇文章与用户见面。作为对一级市场有重要影响的母基金，近年来正在发生着重大变化：一方面，大量的新兴产业需要母基金给予资金倾斜，另一方面，中小投资机构募资难，资金开始向头部或知名投资机构聚集。在这一背景下，拥有雄厚资金实力、持有成本又相对较低、因此对一级市场天生具有长期主义投资理念的母基金，对整个行业发展将起到风向标的作用。作为致力于与中国高质量创业、创新一起成长的创投媒体，我们将重点关注以下内容：母基金出资方的资金背景及出资要求，由此发掘和呈现背后所体现的政策取向；对被投子基金的甄选要求等具体细则，以帮助创投机构解决募资信息差等难题；我们也关注整个行业的政策变化、重要的行业人士变动等信息。记者

近日，国内半导体光掩模领域龙头企业无锡迪思微完成6.2亿元股权融资，由兴橙资本、宝鼎投资领投，联合多家投资机构共同参与本次投资。科创板日报特约研究员

在SEC撤销F-1文件之后，社交平台Soul改道香港。近日，Soul在港交所递交招股书，拟上市香港主板。记者

全文摘要“现在一二级市场，出现很多估值倒挂的现象，这是一级市场投资者非理性投资的‘反噬’。商汤快要亏到C-prime轮，一方面说明VC/PE减持力度较大，另一方面意味着不论什么独角兽，最终还是要回归基本面。”记者

推荐阅读深圳打造芯片项目“第三极”！解码深重投半导体投资局半年吸金超70亿！物流赛道进入爆发期天图投资冲刺港交所

全文摘要在全球疫情反复下，供应链迎来了很大的挑战和不确定性。但危中有机，一方面随着跨境电商的发展，海外智慧供应链正在提速，另一方面，防疫常态化对于倒逼物流数字化升级发展是一次契机，特别在无人化仓储、配送等服务方面，未来物流企业将加大智能化、自动化的投资。黄心怡2022-07-02

创投机构上市难，首要原因在于尚未得到政策支持，再者，自身较大的业务风险，也成一大壁垒。文|田箫据悉，深圳市天图投资管理股份有限公司6月30日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。摩根大通和华泰国际担任联席保荐人，天图资本成为又一家冲击港交所的创投机构。天图投资是中国第一家专注于消费领域的投资公司，据灼识咨询的数据显示，自2019年至2021年，天图在中国消费行业的投资项目数量在所有私募股权投资者中排名第三，仅次于腾讯投资和红杉中国；同期，天图在所有专注于消费的私募股权企业中排名第一。据称，自天图进入投资行业以来至2021年12月31日，超过35%的被投公司估值翻番；自2016年以来，天图已成功通过周黑鸭、中国飞鹤、奈雪的茶、万物新生等十家被投公司的公开上市，实现了投资价值；截至目前，还有四家公司公开宣布IPO计划或已提交上市申请。招股书显示，截至2021年12月31日，天图的总资产管理规模为249亿元人民币，在管基金的平均内部收益率为28.2%。2019年至2021年，天图录得总收入及投资收益或亏损净额分别为6.83亿元、14.16亿元和8.08亿元；净利润则分别为1.76亿元、9.61亿元和5.92亿元。募资不易，创投企业上市求变除了这家内地创投机构天图资本外，港交所在年内还迎来另一家创投机构。3月25日，亚洲最大独立另类投资管理集团之一的太盟投资集团公司（PAG）正式向港交所提交上市申请书，准备在港交所主板上市。市场中曾有传闻称，PAG此次发行至少将筹集20亿美元，有望成为香港今年最大IPO。据清科研究中心《2022年第一季度中国股权投资市场研究报告》显示，第一季度新募基金总规模为4092.70亿元，同比下降3.2%，按细分市场来看，早期投资市场和VC市场新募集基金的总金额，均同比下降超20%。鲸平台专家、方融科技高级工程师周迪对创投日报分析，近两年资本市场不确定性增加，募资、投资金额均大幅下滑，投资案例数量下跌幅度超乎想象，退出市场也面临着巨大的不确定性。投资与退出的不确定性也传导到了募资端。投资机构上市其实也是一种募资，体现了投资机构愿意向股权交易这一套游戏规则靠拢。同时，赴港上市也有助于创投机构从原来的合伙人制走向股权制，从以投资合伙人为核心走向以投资团队为核心。鲸平台专家、红椒资本创始合伙人刘为龙对创投日报表示，上市是一个公司的成年礼，最近多家投资机构寻求上市，也说明这个行业在经历20多年发展后，逐渐进入成熟阶段。投资机构如果能够走向资本市场，不仅可以募集更多资金，吸引优秀人才，提升机构品牌，对帮助中国投资机构做大做强、甚至走向全球化非常有益。创投行业上市路漫漫国内

不愿具名的财务人士表示，按照权责发生制原则，无论款项是否收到，都应该计入本期收入。“所以当款项未收到时，收入应计，款项转为往来账款。”这也是灰熊质疑蔚来的根本原因。文|陈美猝不及防！近日，新能源汽车龙头蔚来，遭遇海外做空机构灰熊(Grizzly

桥水创始人瑞·达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏，在直播平台进行了一场顶级投资人的线上对话。文|陈美6月23日，桥水创始人瑞·达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏，在直播平台进行了一场顶级投资人的线上对话。这两位具有世界级影响力的投资人，同样也是成功穿越了数次经济周期的参与者，从瑞·达利欧的新作《原则：应对变化中的世界秩序》谈起，对历史周期、当下局势、投资趋势、科技创业和中国市场等话题进行了深度探讨。那么，这场顶级对话有哪些核心观点？目前，中国的投资机会如何？创投日报记者进行了梳理。新形势下，如何看待中国的投资环境和潜在机会？在达利欧眼中，红杉在中国有很多成功的投资，他很好奇现中国现在的投资环境如何？一直深耕于中国投资业务的沈南鹏表示，红杉很幸运地与许多很了不起的创业者合作，他们为投资者创造了巨大价值。“在此过程中，红杉也在投资中犯过许多错误，并且努力从这些错误中汲取教训。这其中有技术风险导致的失败，有执行不力导致的失败，也有公开市场的剧烈波动引发的挑战。总之面对市场，要有敬畏之心。”对许多人来说，红杉做的是管理“资产”的金融服务业，但其实做的是“人”的业务，对内和对外都是如此。具体来看，对内，红杉向团队成员提供很好的职业发展机会，这基于优势、兴趣，作为团队整体红杉不断学习和成长。对外，有别于二级市场投资者，红杉有不同的自我定位。红杉的定位其实可以归结为一个词——服务，红杉服务创业者。在沈南鹏看来，风险投资和成长期投资是红杉的主要产品和业务，而且高度聚焦科技领域，其路径与对冲基金或传统并购不同。沈南鹏认为，在听达利欧描述宏观环境挑战时，觉得很幸运。“因为宏观环境的变化对红杉一部分风险投资业务影响相对较小，富有挑战性的宏观环境肯定会对许多企业造成影响，但技术发展有其自身的周期。”“例如，在过去的十年里，随着安全性能的提升，成本的下降，锂电池在电动车和储能行业得到大规模应用，不仅在中国，也在全球。这样的技术突破的时机与经济的起落关系不大，需要完全不同的技能来预测正在出现的技术趋势，这正是红杉的工作的重要组成部分。”投资需要适应新技术当前，科技变化以太快的速度发生，投资机构如何保持应对这些变化的能力，这是达利欧与沈南鹏对话的焦点。对此，沈南鹏深有体会：这也是红杉每天都自问的一个问题。答案是，红杉必须让自己适应快速变化的技术市场。需要经历陡峭的学习曲线，学习如何理解新的科技；同时以最快的速度这么做，以在竞争中保持优势。“在投资领域，下一个十年会与上一个十年大为不同。”沈南鹏解释说，以前有效的东西，在新时代将很可能不再有效。如果想有效地适应环境，红杉应该拥有扁平化的组织结构，以及一种有效的决策机制。同时，红杉需要采取一种始终如一的策略，对市场要有长远视野。在沈南鹏看来，技术市场起起落落，正如在过去一年里所看到的。“但作为投资人，应该相信科技创新的潜力，比如新能源领域、合成生物学、生物科技等领域。在艰难时期，投资更要保持敏锐，保持信心继续投资，继续帮助创业者探索如何穿越障碍，帮助他们实现创造伟大企业的梦想。被投企业的CEO也会欢迎这样的董事会成员和长期股东，具备这种始终如一的精神。”最后，从事投资行业多年的沈南鹏更认为，投资更是一件自己所热爱的事情。“我个人对科技新趋势很感兴趣，它们为人类创造出新的产品。当我阅读团队的行研报告和参加讨论时，仿佛回到了我大学时代，研究一个新的科学或工程学课题。”基于对中国投资前景的看好，达利欧透露，目前他正在打造一个在中国国内运行的团队，而且在中国推出了产品。“在中国有两个办公室，一个在上海，一个在北京。在过去三年左右的时间里，为中国的投资者进行在岸投资。”达利欧表示。在中国进行投资，达利欧的战略是：首先，各国都存在一些永恒普适的规律，用贴现率和未来的现金流可以计算出你想要的数值，这是一个永恒普适的真理。所以我们有这些永恒普适的规律，适用于所有国家，这是出发点。然后深入当地的事态。例如，中国的一些政策变化会起到一些重要的作用，这个情况也可能在其他国家发生。所以如何把这一点纳入考虑？金钱如何流动？谁在购买什么？为什么购买？这些问题都是很细节化的地方性问题。沈南鹏也认为，确实，红杉做风险投资和成长期投资，有一些并购业务，而达利欧的业务主要在公开市场，涉及各种不同的资产类别，但两者投资的原则又很像。“当涉及打造金融服务公司和投资公司时，从团队建设、文化建设等角度都有许多共同点可以分享。”特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

基金聚焦安徽省十大新兴产业发展方向，即新一代信息技术、人工智能、新材料、新能源和节能环保、新能源汽车和智能网联汽车、高端装备制造、智能家电家居、生命健康、绿色食品、数字创意等。文|敖瑾安徽创投又放大招。天眼查显示，近日，安徽省新兴产业发展基金有限公司成立，注册资本100亿元，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理等。向上股权穿透，该基金两大股东为安徽叉车集团有限责任公司，以及安徽省投资集团控股有限公司。这两家公司均由安徽省国资委全资控股。据安徽省政府官网披露的信息，新兴产业发展基金计划撬动社会资本200亿元，为新兴产业发展提供多元资本支持，聚焦安徽省十大新兴产业发展方向，即新一代信息技术、人工智能、新材料、新能源和节能环保、新能源汽车和智能网联汽车、高端装备制造、智能家电家居、生命健康、绿色食品、数字创意等。股东之一在管基金规模超900亿元根据安徽省政府官网的消息，设立新兴产业发展基金，是两家省属企业为推动国有资产资本化证券化，实现共同发展、深度合作，更好发挥国企“江淮柱石作用”的战略举措，同时也是贯彻落实省委、省政府决策部署的实际行动。在具体基金管理方上，创投日报记者了解到，目前还并未有基金管理人以及项目的遴选标准可查。根据最新的社会责任报告，安徽省投资集团是安徽省委、省政府确定的首家国有资本投资运营公司

作为新股而言，消费品牌公司仍有一定溢价，“只要在解禁期前，资本仍会炒作一段时间，之后估值再慢慢平稳”。文|陈美近日，又一家耳熟能详的老品牌更新了招股书，开启IPO上市之旅。作为大众最熟悉的品牌之一，杭州民生健康药业股份有限公司（简称：民生健康）旗下“21金维他”已面世38年之久。与多数靠一款产品打天下相类似，“21金维他”这款单一产品，贡献了民生健康96%的营收。与此同时，这些知名老品牌也曾受到VC/PE青睐。创投日报记者统计发现，诸如张小泉、冷酸灵、五芳斋等公司背后都曾活跃着资本的身影。上市前获1倍Pre-IPO溢价投资“21金维他”所属母公司的前身是民生药业，最早注册资本为8873万元。背靠知名药企，加上产品能够提供稳定盈利，自2009年成立到2021年3月，民生健康并未引入外部投资者。2021年3月，民生健康通过增资形式引入了普华凌聚、启星投资、硕博投资等4名外部投资者，员工持股平台如景牛管理、景亿管理、瑞民管理等3家关联公司也随之进入。自此，民生健康完成上市前融资。6月17日，鼎钜股权投资基金执行董事肖全永在接受创投日报记者采访时表示，从时间点看，这应该是Pre-IPO融资。“是否溢价，需要看当时净资产对应的每一元注册资本。”从入股价格来看，外部投资者和员工持股平台均以约5.04元/股的价格进入。创投日报记者注意到，2021年3月，民生健康披露，健康有限净资产评估值为5.59亿元，当时公司注册资本从2.38亿元增加至2.67.5亿元。按此计算，净资产每1元注册资本对应的价格为2.11元。对此，鼎钜股权投资基金执行董事肖全永认为，Pre-IPO进入的机构，是1倍溢价投资。“一方面，民生健康不是成长期企业，Pre-IPO投资相对于VC阶段，不会有太高溢价。另一方面，二级市场上已有汤臣倍健、仙乐健康等保健品公司，且目前市盈率都不高。”汤臣倍健已经上市，目前市值在300亿元以上，股价在20元以上，对应市盈率为21倍。“民生健康上市前，合计引入了1.48亿元投资，对应整体估值约为13.45亿元。按2020年净利润计算，此次增资市盈率高达26倍。从这一点上，民生健康上市前的估值还算合理，没有出现太夸张的Pre-IPO融资。”鼎钜股权投资基金执行董事肖全永对创投日报记者说道。虽然公司估值合理，也有稳定盈利，民生健康还是和投资者签了对赌协议。根据披露，对赌协议以民生健康上市为触发条件。若上市失利，民生健康在2021年引入的7名股东，有权要求公司回购他们所持有的股份。有不愿透露姓名的一级市场投资人对创投日报记者表示，“这样的公司，还签对赌条款，交易所应该会问询。”截至上市前，外部投资者中普华凌聚持有民生健康1069.66万股，持股占比为4%；硕博投资则持有534.83万股，占比为2%；其余两家机构启星投资、和盟医智则持有267.41万股，占比1%。被VC/PE青睐的“老字号”如今都怎样了？这不是VC/PE第一次投资具有较广认知度的老品牌，在民生健康之前，张小泉、冷酸灵、狗不理、五芳斋等公司背后都曾活跃着资本的身影。以张小泉为例，上市前，这家传统精钢厨房刀品牌获得了复星系的支持。复星旗下亚东北辰持股为1.28%，股份数为200万股。而按其1200万元增资价格计算，入股成本为6元/股。目前，张小泉股价为17元，浮盈1倍多。冷酸灵的投资者中，除了重庆百货是创立者之一，温氏投资也是股东。2020年，温氏投资出资5500万元增资登康口腔，后者为冷酸灵母公司，自此温氏投资获得冷酸灵1045.69万股，粗略计算，持股成本为5元左右。为长三角消费者熟知的五芳斋，上市前也获得常春藤资本、银杏谷资本的加持。不过，常春藤资本持有股权3年，最终由远洋装饰（五芳斋集团全资子公司）全额回购。披露显示，进入时对价为4160万元，退出时为5475.2万元，持股数为160万股。今年1月，五芳斋成功IPO过会，“粽子第一股”距离上市差临门一脚。面对老品牌的上市，以及背后的VC/PE，上述不愿透露姓名的一级市场投资人对创投日报记者表示，品牌上市也要一分为二地看，“VC/PE既要坚持投资逻辑，不追风热门项目，给予合理估值。也要看一些老品牌是否能利用品牌效应推出新项目，让老树发新芽。”例如全聚德。在该投资人看来，北京烤鸭这一食物可能只适合一个区域，一个城市，在广东浙江可能就不怎么被消费喜欢，因此总做不大。再加上疫情影响，近两年业绩都是亏损。“再如，东阿阿胶、九芝堂在过去两三年里，都有业绩波动的情况。他们作为消费企业都有很好的品牌，但仍然受困于业绩波动，说明经典品牌并不是万能药和护身符。”就VC/PE投资而言，鼎钜股权投资基金执行董事肖全永认为，不管是否为老品牌，估值时要以传统的现金流折现法计算。“新品牌的营销成本是很贵的，而老品牌已经通过大量交易，被市场验证，VC/PE估值时也不会出现太多溢价。”但作为新股而言，消费品牌公司仍有一定溢价。“只要在解禁期前，资本仍会炒作一段时间，之后估值再慢慢平稳。”肖全永补充道。特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

“穗达基金”也是目前该母基金唯一实现落地的子基金，主要投向乡村振兴和绿色领域，基金规模15亿元。文|田箫首支海南自贸港建设投资基金（以下简称海南自贸港基金）子基金落地。6月16日，中国农业银行海南省分行推动，农银金融资产投资管理有限公司与海南省财金集团合作设立的海南自贸港基金首支子基金——“海南穗达股权投资基金”（以下简称“穗达基金”）落地，“穗达基金”也是目前该母基金唯一实现落地的子基金，主要投向乡村振兴和绿色领域，基金规模15亿元。近期，该基金首单“乡村振兴+绿色低碳+专精特新”项目投资已投出，投资双碳战略下生物可降解材料的某龙头标杆企业3亿元。据称，该企业是国内唯一一家全面掌握乳酸菌种制备、发酵、提取纯化、聚合成聚乳酸等全产业核心技术的企业，突破了新材料领域的“卡脖子”技术问题，其产品可有效解决白色污染、提高土地使用效率、解决农林废弃物利用和助力农民增收。据称，“穗达基金”与该企业达成协议，于2022年内在海南设立子公司。优惠政策逐步加码自2020年底《海南自由贸易港建设总体方案》发布以来，海南省对创投企业开出了一系列激励政策：2025年前，注册在海南自由贸易港并实质性运营的创投企业，可减按15%征收企业所得税；对一个纳税年度内在海南自由贸易港累计居住满183天的个人，其取得来源于海南自由贸易港范围内的综合所得和经营所得，按照3%、10%、15%三档超额累进税率，征收个人所得税；对新设或迁入的企业，且在中基协备案的基金管理人所发起的私募基金、在省发展和改革委备案的创投类公司，企业缴交的增值税及所得税、企业中高管及有限合伙企业自然人合伙人缴交的个人所得税，属三亚市地方留成部分，3年内给予100%财政奖励，当月纳税，次月给予相应奖励。资料表明，与西部大开发地区、广东横琴新区、福建平潭综合实验区、深圳前海深港、以及上海自贸区临港新片区等区域横向对比，海南自贸区是全国唯一将创投企业直接纳入鼓励类行业的地区。今年5月24日，海口市政府审议并原则通过了《海口市人民政府关于加快基金业高质量发展的若干措施》，对私募基金的优惠与扶持进一步加码。《措施》提到，对于符合要求的外省迁入或直接落户海口的私募基金管理公司，将实施现金奖励，帮助私募基金落户的中介机构同样会获得一定金额的奖励。而其中投资本地项目的企业，可以按管理费收入的百分比获得最高1000万元的奖励。在基金落地的“软环境”上，海口政府为基金注册提供绿色通道等便利条件；鼓励高管、高端人才就地办公。此外，随着海南自贸港QFLP(合格境外有限合伙人)和QDLP(合格境内有限合伙人)政策的落地，跨境资金将不设联审机制，实施外商投资负面清单管理，准入要求全国最低，这对国内外基金从业者而言应该有一定吸引力。创投机构加速涌入根据中基协数据显示，2021年，三亚市共新增了51家股权投资基金管理人，全国排名第三，仅次于北京与上海，海口市以25家位列全国第11位。同年，三亚市共成立了86支基金，同比增长473.3%；共募集基金额为228.96亿元，同比增长1076.1%。截至今年3月底，注册在海南的私募基金管理人有364家，管理基金规模1674.72亿元。阿里巴巴、腾讯、小米集团、字节跳动、京东等互联网企业，相继在海南成立新公司，红杉资本、高瓴资本、方源资本、春华资本等多家头部机构也落地海南。今年3月，海南自贸港基金由海南省政府出资设立，该基金是按市场化方式运作的省级政府投资基金母基金，基金规模为100亿元，投向自贸港重点产业、重点园区和重大项目三大领域。自贸港基金的管理费为2%，最高让利60%，将重点投资于有行业或者产业经验及背景的投资人所管理的子基金。基金将采用“母—子基金”投资方式运作，通过与社会资本合作设立子基金、“一园区一基金”、项目共同投资和投贷联动等方式，不断放大财政资金杠杆效应，力争形成1000亿元以上规模的母子基金群，据了解，海南省政府授权海南省财政厅对财金集团履行出资人职责，持股比例100%，是财金集团的唯一股东，也是海南自贸港基金穿透后的最终投资者。目前，该基金已分别与中国农业银行、中国银行、中国工商银行、中国PPP基金等金融机构、重要产业资本机构，签署了子基金出资协议和战略合作协议，根据协议，上述机构将共同设立海南乡村振兴绿色发展基金、海南中银股权投资基金、海南工商银河发展股权投资基金、中政企海南城乡发展基础设施基金等4支子基金，海南自贸港基金共出资12.8亿元，撬动社会资本共计71亿元。5月，开德私募基金管理（海南）有限公司在海南完成备案，注册资本500万元，由KKR亚洲有限公司100%出资设立，这也是美国私募巨头KKR在中国备案的第一家私募基金管理公司。6月13日，交银国际、交通银行海南省分行与海南生态软件园管理局发展有限公司签约，设立海南澄迈数字产业一期基金。该基金是交银国际设立的首支以投资子基金为策略运行的母基金，也是其首次担任政府引导母基金的基金管理人。一方面创投机构正较为快速地在海南落地，另一方面，海南省创投企业的基数和投资状况，在全国范围内仍然算不上高。据清科数据显示，在今年5月新募集基金地域分布中，海南省排名第13位，属中等水平。在VC/PE投资地域上，5月内海南仅有1起，全国位列第20位。在2021年股权投资市场活跃度上，海南无一城市进入全国TOP25，在IT、生物医疗、半导体、互联网和机械制造等重点行业中，2021年海南也无一城市进入活跃度排行榜TOP20。截至今年6月，成功引入创投资本的海南企业只有8家，其中6家都为天使轮融资。可以见到，以现阶段海南的产业基础而言，要想吸引创投行业的到来和发展，仍然挑战十足。英诺创新空间创始合伙人李长麒在采访中表示，资金“弹药”和项目供给是创投机构“下沉”的主要驱动力，但现阶段来看，海南仅具备前者而缺乏创新力量和新兴企业的应用市场，一些基金过去的目的更多是为优化税务结构。特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

作为明星，陈赫有着“傲人”的投资版图。文|陈美近日，餐饮品牌贤合庄被质疑割韭菜，加盟商集体维权、演员陈赫退出股东一事，引发市场热议。6月11日中午，陈赫在微博上发表声明称，始终保持创始人身份，与加盟商共进退。陈赫表示，“对于贤合庄品牌，我会始终保持创始人的身份，和所有门店的加盟商携手共进，永远跟大家在一起。同时，针对这些网上的质疑，我已主动向有关部门说明情况，欢迎各级主管部门与广大群众对我个人和贤合庄品牌进行监督。”陈赫做LP，所投GP第一大股东为招商财富资管在这波表态之前，#陈赫

高瓴也要踏足S交易了。近日，高瓴公开表示，S基金是其新策略，正组建团队，有通过S交易出售和买入资产的计划。文|敖瑾高瓴也要踏足S交易了。近日，高瓴公开表示，S基金是其新策略，正组建团队，有通过S交易出售和买入资产的计划。多名行业人士近期在接受创投日报记者采访时表示，国内私募股权二级市场或迎来发展窗口期。2020年，国务院会议首次明确提出，在区域性股权市场开展股权投资和创业投资份额转让试点，从政策层面开启国内S基金元年；而后至今，一级市场参与各方对流动性的迫切需求，将进一步推动S交易在国内的发展。但另一方面，有多家国内头部VC/PE机构人士向创投日报记者表示，目前未有涉足S交易的计划，即便有机构此前曾通过S交易出售资产，亦表示仅涉及规模较小，且交易数量较少。“从目前的情况来看，S基金对机构来说，还是比较‘鸡肋’。”有统计数据亦显示，近年S交易活跃参与方，主要为个人以及企业投资者，投资机构无论是交易数量还交易金额，都排在两者之后。目前

Capital今年以来的投资节奏明显加快，总计投资至少28个加密项目，其中约一半的项目为领投。而过去三年，其总共投资了近80个项目。从细分方向来看，Dragonfly

此前曾有投资人调侃，宠物是一个规模堪比三胎的黄金赛道。宠物领域接二连三涌现的IPO企业，证明了现代人对情感陪伴的强烈渴求。但如今资本偏好转向，也折射出了这一赛道品牌实力不足、质量良莠不齐等弊病。文|田箫城市人口增加，陪伴经济兴起。在消费经济有所萎靡的当下，把家里的“毛孩子”看得比自己还重要的“主子们”，在宠物消费上却豪爽地不接受

桑文锋认为在一个领域里，第一名才是时间的朋友。因为任何一个行业都是有马太效应，资本、人才、客户会集中到第一名上面。核心就是选择好的赛道，然后在这里面做第一名，神策的战略也是按照这种逻辑规划的。文|黄心怡老虎环球基金和红杉资本联手投了一家大数据分析和营销科技企业——诞生于2015年的神策数据，其目标是在未来十年成为千亿美金市值的To

这并非华熙生物第一次当LP，早在7年前，华熙生物就以华熙昕宇、华熙国际为出资主体，做起了LP。文|敖瑾天眼查显示，近日海南海熙私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“海熙私募基金”）成立，执行事务合伙人为杭州磐缔管理有限公司（下称“磐缔创投”）。向上股权穿透，该基金由科创板上市公司华熙生物、消费品投资机构磐缔资本以及华熙生物关联公司尚海医生集团共同出资设立。此前，华熙生物曾在相关公告中对出资设立基金的原因做出说明：“为共同探索在皮肤科学领域的品牌生态布局，精准聚焦于功效性护肤研发和品牌孵化，快速实现产业资源和专业资源的有效赋能。”创投日报记者就该海熙私募基金正式成立一事再度联系华熙生物，截至发稿未获回复。另有知情人士告诉创投日报记者，海熙私募基金更多是关系到华熙关联方尚海医生的规划，“目前具体的投资标的还不清楚”。天眼查信息显示，华熙生物于今年2月向尚海医生出资269.23万元，持股35%，成为尚海医生第一大股东。据华熙生物公告，尚海医生的主要股东均为皮肤科学领域专家。联手品牌和医研设立私募基金据华熙生物此前的公告，海熙私募基金目标规模为1.233亿元，首期募集6165万元。华熙生物作为有限合伙人认缴总额

成立尚不足两年，巨湾技研已经完成两轮融资，投资方有广发信德、广发乾和、广州金控基金等国内知名投资机构。文|田箫在新能源动力电池领域，中国又跑出一家新晋独角兽。近日，广汽集团旗下极速充电动力电池企业广州巨湾技研有限公司宣布完成A轮近10亿元人民币融资。在上个月的年报发布会上，广汽集团董事长曾庆洪表示，巨湾技研完成A轮融资后，估值将达80亿元人民币。据了解，巨湾技研成立于2020年9月，是广汽集团首家内部孵化的民营控股混合所有制高科技企业，专注于超级快充动力电池、和新一代突破性储能器及其系统的研发、生产、销售和服务。成立尚不足两年，巨湾技研已经完成两轮融资，投资方有广发信德、广发乾和、广州金控基金等国内知名投资机构。除此之外，天眼查数据显示，广西腾讯创业投资有限公司持有巨湾技研2.2604%的股份，认缴金额为181.5425万人民币。新晋独角兽的“东风”与挑战新能源是近年来的投资热土，无论是追求财务回报的投资机构，还是寻求业务转型的传统车企与互联网企业，都纷纷在新能源汽车产业链上招兵买马投资布局。巨湾技研的快速成长之路，正赶上了这一波时代的东风。根据《新能源汽车产业发展规划》(2021-2035)显示，到2025年，新能源汽车新车销售量要达到汽车新车销售总量的20%左右。而新能源动力电池占整个新能源汽车成本的约40%，是新能源产业内关键一环。Research

编者按：今天，“解码母基金”专栏第一篇文章，正式与我们用户见面。作为对一级市场有重要影响的母基金，近年来正在发生着重大变化：一方面，大量的新兴产业需要母基金给予资金倾斜，另一方面，中小投资机构募资难，资金开始向头部或知名投资机构聚集。在这一背景下，拥有雄厚资金实力、持有成本又相对较低、因此对一级市场天生具有长期主义投资理念的母基金，对整个行业发展将起到风向标的作用。作为致力于与中国高质量创业、创新一起成长的创投媒体，我们将重点关注以下内容：母基金出资方的资金背景及出资要求，由此发掘和呈现背后所体现的政策取向；对被投子基金的甄选要求等具体细则，以帮助创投机构解决募资信息差等难题。同时，我们也希望对话重要母基金机构的掌门人或核心高管团队。巨大资金的流动，承载着重大的需要解读的信息密码。希望我们的报道能帮助、服务到用户，助力整个投资市场的高质量发展。近日，被誉为最活跃的母基金,又开始招GP了。国家中小企业发展基金官网发布第四批子基金管理机构遴选公告，寻找新设子基金和参股子基金。与此前三批遴选一样，要求子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例，不低于可投资总规模的60%。5月7日，创投日报记者联系到一位参与过国家中小企业发展基金遴选的GP，其管理人士告诉记者，“新一批子基金主要有三个变化，其中最主要的变化是单个子基金募资规模缩小，没以前那么多了”。新一批子基金的三个变化根据公告，单支子基金认缴出资总规模原则上不低于10亿元，其中国家中小企业发展基金出资比例上限为30%，其余向社会募集。上述参与过遴选的GP管理人士告诉创投日报记者，“以前，要求单支子基金认缴出资总规模不低于15亿元，国家中小企业发展基金出资上限为30%，这意味着被选中之后，GP要在市场中自己募资10.5亿元。此次基金总规模降低后，GP只需要自己募集7个亿元，就可成立一只新基金。”从时间上看，这只国家级母基金都要求子基金在6个月内完成设立任务，9个月内启动并落实首批投资。降低募资总规模的原因，除了市场认为目前一级市场融资难，另一大原因在于，国家中小企业发展基金要求的投资方向，不需要成立那么大的子基金。按照要求，子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例，不低于可投资总规模的60%。这意味着10亿元总规模，需要在上述领域投出6亿元。值得一提的是，种子期、初创期成长型中小企业还应同时满足“522”：职工人数不超过500人，年销售（营业总收入）不超过2亿元，资产总额不超过2亿元。“新一轮遴选其实是松了口子的。以前，国家中小企业发展基金选了很多大白马PE，他们多为中型企业成长路线（growth），与‘522’要求不是那么贴合。满足‘522’，基金规模相应的，也就没那么大了。”与此同时，上述GP管理人士对创投日报记者表示，前三批母基金，都要求参与机构有近三年知名机构发布的创业及股权投资机构排名情况。“第四批也有这一要求，但相对来说，这不是最重要的变化。“该位GP管理人士说，第一批时，母基金要求已退出项目平均收益率在50%以上，或管理的投资组合平均内部收益率（IRR）在12%以上，或DPI（持有的IPO流通市值视同投资收益）大于80%。但第二批子基金遴选，中小企业基金已经把IRR指标完全拿掉。“现在LP特别强调DPI，因为DPI代表了给LP返还的现金流。从第二批开始，母基金只要求DPI指标，要求已清算的，加权平均DPI不低于100%；处于退出期的，加权平均DPI不低于60%。”引人关注的西部策略在第四批子基金遴选公告中，国家中小企业发展基金也特别提到：优先支持在中西部地区注册设立的子基金这一条件。上述参与过遴选的GP管理人士告诉创投日报记者，“西部策略一直其实都有，但最后也不完全一定选择中西部，操作方式也是灵活多样”。“比如，GP们可以先竞标，如果选中，可以在西部成立一家新基金公司，但投资团队还是在北京、上海、深圳等一线城市。不过，由于国家中小企业发展基金只出资30%，剩下的需要自己募资。如果比如西部高投集团投了外地基金，可能会要求在成都、重庆等地区落地相应的投资团队。如此，可以以人为纽带，拉近与长三角等一线城市的距离，并且拉动投资活力，起到示范作用。”创投日报记者看到，在第三批子基金签约工作中，中标机构之一的嘉兴蓝驰投资，认缴规模16.7亿元，但新基金注册地却是在重庆。股权穿透显示，这只新基金名为中小企业发展基金蓝驰（重庆）私募股权投资合伙企业（有限合伙），合伙人信息中，重庆华信资产管理有限公司为第三大股东，其背后投资方是重庆市江北区国资委。无独有偶，第三批中标的子基金——中小企业发展基金经纬（厦门）投资合伙企业（有限合伙），注册地也选在了厦门。背后LP除了国家中小企业发展基金，也出现了厦门金圆投资集团有限公司，而这家LP的控股股东为厦门市财政局。总体来看，作为最活跃的母基金，每次子基金遴选，都有诸多GP报名。5月7日，沪上另一位了解国家中小企业发展基金的投资人对创投日报记者说道。“其中有一期，吸引了200家GP报名，但最终只在里面选了8家。”该位投资人称，总之，就是优中选优。但在他看来，作为一只国家级母基金，相比其他引导基金，国家中小企业发展基金的招标过程要公开、透明的多。“在国家中小企业发展基金网站上，可以查询到很多遴选信息，之所以披露这么多详细信息，在于减少权力寻租空间。而且，前两轮遴选也都是把资料寄给招标公司。招标公司根据资料，先进行一两轮筛选，之后再是国家中小企业发展基金的团队自己选。”总之，该位投资人认为，在到工信部层面之前，GP们都有机会说话，而且凭借的是实力和市场化成绩。特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

据创投日报记者不完全统计，4月共有7家半导体供应链厂商IPO，其中5家出现了上市首日即破发。多名半导体投资人表示，当前二级市场的情况将传导至一级市场，让过往存在过热的半导体一级市场回归理性，挤出泡沫。文|敖瑾在刚刚过去的4月，A股行情惨淡，即使是半导体领域也是如此，科创板上市的多只半导体新股都经历了破发行情。据创投日报记者不完全统计，4月共有7家半导体供应链厂商IPO，其中5家出现了上市首日即破发。（数据来源：星矿数据）事实上，进入2022年以来，半导体新股都不好过。据Wind数据，年初至今，半导体与半导体设备新股破发率达到了80%。多名半导体投资人告诉创投日报记者，当前二级市场的情况将转导至一级市场，让过往存在过热情况的半导体一级市场回归理性、挤出泡沫。半导体新股缘何屡破发云岫资本合伙人兼CTO赵占祥告诉创投日报记者，这轮新股破发，很大部分原因在于外部因素的影响。“一是科创板在去年9月改变了新股询价的规则，新规实施后，机构需要报高价才能抢到新股发行额度，新股高价发行的可能性就增加了。另外A股整体行情不好，不仅是芯片公司，很多过去市值很高的上市公司，包括龙头企业卓胜微、韦尔等，市值都掉得很厉害。”赵占祥指出，针对不同应用领域的半导体公司，它们在资本市场的表现也有不同，其市值一般随着下游应用的景气度变化。“卓胜微、韦尔的产品应用于手机产业，今年消费电子行情不好，不管是从手机还是到配套的耳机，出货量预期都有下调，所以针对消费电子的芯片设计公司，二级市场上给的市值也都有下调。但另一方面再看二级市场上汽车相关芯片的公司，包括华润微电子、士兰微等这类跟汽车功率芯片相关的企业，它们的市值还是挺高的，因为智能汽车市场仍处于起步阶段，未来还有很大的想象空间。”华芯金通创始合伙人吴全则对创投日报记者表示，影响企业资本市场表现的，根本还是在于企业品质。其直言，当前半导体企业在技术等方面的积淀仍欠缺火候。“最早在2019年科创板刚开板时上市的一批半导体公司，都是已经积累多年了。后期的一些企业，或多或少是在本土替代的浪潮里获得机遇才迅速起来。技术实力和经营能力的发展都需要一个过程，后面起来的一些半导体企业，技术实力确实是在进步，但它的实力能不能匹配得上本土替代的需求带来的业绩，还需要打个问号。”吴全进一步表示，这意味着一些半导体企业的业绩增长，往往并非技术能力或提供的服务价值有提升，而是通过价格的增长拉动，“能力没变，提供的产品和服务也还一样，只是价格涨了，那资本市场自然不会接受这个基本面上的估值”。一级市场的半导体泡沫半导体新股破发，本质是半导体企业一二级市场估值倒挂。吴全指出，过去，半导体一级市场存在非理性的投资现象，只要是有半导体项目，往往就会受到投资机构和投资人的争抢。但对于这种现象，他认为，从产业发展的角度看，并非没有益处。“拿了投资的企业，它们作为整个生态或者整个产业链的一部分，对整个产业来说会有推动发展的作用。企业本身不一定会因为获得投资最后跑出来成为龙头，即便是企业最终破产，至少它在发展过程中还是会培养锻炼出一批半导体人才，对上下游也会有一些带动。所以从这个角度来说，即便行业存在过热甚至泡沫的情况，也还是会有正面价值。”其还表示，过去投资方对投资半导体项目存在一些非理性的预期。“早期投资了半导体项目的机构，确实获得了比较大的投资回报。一方面是早期的这些投资标的，都经过了多年积累，另一方面是享受了科创板刚开板的红利，这种早期投资成功案例，一定程度上激发了后来大家投半导体的畸形心态。”赵占祥则指出，过去半导体行业存在泡沫，项目创始人方面也存在对估值预期太高的情况。“过去存在一些项目估值一年涨好几倍的情况，甚至10倍都有。投资人一看到一个热门方向，就使劲往里砸钱，想再养出个独角兽。过去只要是有个好的履历背景，拿个PPT就能融不少钱。”赵占祥还注意到，半导体行业的这种泡沫，不仅仅是在资本市场上，人才市场亦存在泡沫。“整个半导体行业，去年其实出现了人才荒的情况。不少人年内频繁跳槽，工资越跳越高，国内半导体人才的薪资比全球任何一个国家都高，而且还高不少。”但其指出，当前的人才泡沫，根本上还是因为市场人才缺口大，有经验的半导体从业者稀缺，因此融到了资金的项目才甘愿砸钱抢人。另有不愿具名的资深半导体投资人告诉创投日报记者，过去半导体行业的资金泡沫，跟政府引导基金、国企产业基金等的大量投入，也有相关性。“过去几年，都能听到VC/PE讲募资难的问题。既然募资不容易，而半导体又是资本投入较大的行业，那么何以堆出了估值泡沫？这里面政府引导基金、国企产业基金其实也是影响因素之一，首先这类基金不差钱，再者对于它们来说，项目带来的财务回报并不是最主要的考量因素，它们更多的是希望看到本地产业有发展，整体税收和经济得到带动增长。”接下来的行情怎么走一二级市场之间存在联动效应，多名半导体投资人表示，目前二级市场半导体新股的破发行情，已经传导到了一级市场。“当前，投资人对于芯片公司的估值其实还是有调整的，过去那种明显估值过高的项目，现在都有下调。例如有些项目去年给的估值太高了，现在还想按以前那种估值融资就会很难。过去估值太高的项目，如果当初的承诺无法兑现，现在也不会有人愿意接盘。这也是好事，整个市场变得更加理性。”赵占祥表示当前机构和投资人对半导体项目的投资意愿仍然积极。“毕竟这些项目业绩还是在增长，市场确定性强，还能上市，退出通道还是顺畅的，只是说估值不能太高。”吴全亦认为，当前二级市场的情况，可以让投资机构和投资人对半导体的预期回归正常。“原来大家会觉得半导体跟别的产业不一样，现在二级市场的情况会让大家发现，半导体产业也没有特殊的，不会永远都带来10倍、20倍甚至几十倍的回报，都是遵循一般产业正常的发展规律。只是这个领域当前在国内仍处于发展中阶段。”其表示，就目前感知来看，半导体一级市场仍保持活跃。相关数据亦显示，一季度投融资热门赛道中，芯片研发排在第三位，次于医疗健康与企业服务，共发生融资事件232起，披露融资金额304.74亿元。也有不愿具名的半导体投资人告诉创投日报记者，虽然当前半导体项目估值有回归理性的趋势，但就其接触过的项目个体而言，创始人依然会维持对自身项目估值的看法。“创始人会觉得，其他企业之前那么高的估值都能谈下来，为什么自己的就不行。过去整体的估值已经拉起来了，创始人不会自愿回撤，而且主动回撤，也担心会被解读为是不是因为企业实力不够而调低估值。”上述受访的多位半导体投资人，都持续看好半导体产业未来在国内的发展，尤其是本土替代以及数字化浪潮带来的巨大需求。“重要的是，让专业的人做专业事。一方面是产业人士，真正做技术做产业，形成一个更加理性和健康的发展环境。另一方面是投资人士，也要从产业角度出发，回归对企业品质和质地的关注，用资金助推行业发展，投资和产业形成良性的互动。”特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

一位了解生物医药领域的投资人在采访时表示，“现在来说，这一价格肯定是高了。产品如果没有稀缺性，新药管线研发国内又有很多公司在做，估值要被砍一半”。文|陈美一年一度的上市公司财报季又来了。根据披露，科创板公司首药控股的一季报让股民“大跌眼镜”。公告显示，公司一季度实现营收707.96元，同比减少99.98%；净利润为-5066万元，同比下滑46%。707.96元的营收在诸多股民看来难以置信。4月29日，创投日报记者致电首药控股董秘办。但截至发稿时，总机一直忙线中。华盖资本、崇德弘信等入股成本达45元首药控股是一家做小分子创新药的企业，研发管线涵盖了非小细胞肺癌、淋巴瘤、肝细胞癌、胰腺癌、甲状腺癌、卵巢癌等。但公司于3月23日上市后，股价一路下滑。截至目前，仅有19.27元，较39.9元发行价跌去51.7%。有投资人对创投日报记者表示，一二级市场估值倒挂后，投资机构已经亏到B轮。“对于VC来说，投出明星项目并非最终考核指标。成功退出，给LP一个好的投资回报，才是最终考核。”天眼查显示，首药控股上市前共经历三轮融资。B轮融资中，不乏华盖资本、崇德弘信、中信建投资本、领承创投等知名VC。招股书显示，2020年8月华盖信诚、崇德英盛分别以3000万元和2000万对价，受让66.0648万股和出44.0432万股，入股成本高达45.41元，对应估值为50亿元。2019年5月，亦庄国投参与A轮融资，以1亿元受让484.4740万股，入股价为20.64元。可以看到，即便是A轮投资者，对应目前二级市场股价，也难言盈利。一位了解生物医药领域的投资人接受创投日报记者采访时表示，“现在来说，这一价格肯定是高了。产品如果没有稀缺性，新药管线研发国内又有很多公司在做，估值要被砍一半”。在这位投资人来看，产品研发出来后，医保限价是一方面，但根本原因是二级市场表现不好。“现在这只新股上市一个月，距离解禁时间还早，但最终估值还是要看营收和利润。如果一直亏损做研发，没有业绩支持，未来市场不会只看概念而给予公司较高估值的。”“对应的，对于A轮、B轮投资者而言，能保本退出就不错了。”该位投资人说。据他介绍，去年与母基金交流时发现，生物医药基金表现并不好，绝大多数都亏损。“一些企业虽然投时估值较高，但新药一旦没有做出来，最终估值也会归零。”研发新药何时上市？科创板允许企业可以未盈利企业上市。首药控股一季度营收近708元，背后一大部分原因在于创新药研发周期长，尚无上市销售的药品。招股书显示，2017-2020年及2021年1-6月，首药控股净利润分别为-713.28万元、-2181.53万元、-3598.57万元、-33014.09万元、-6959.31万元。2020年，净利润亏损大增源于当年公司实施了股权激励。招股书中，首药控股认为，人才是公司取得发展与成功的核心资源，因此持股员工比例超过员工总数50%。彼时，首药控股一次性将股权激励计入当期管理费用，金额合计为2.42亿元，占公司2020年度管理费用比例的94%。值得一提的是，股权激励的价格被公司确定为44.21元/股，即2020年9月引入外部投资者时，参照的估值——45.41元/股，减去截至2020年8月31日的每股净资产账面价值1.2元/股。对此，上述了解生物医药领域的投资人对创投日报记者表示，由于股权激励全部计入管理费用，核心员工来并不实际出资。“44.21元/股的价格，相较于现有股价19.27元，只是不赚而已。”既然公司花了这么多钱激励核心人员，市场最关心的问题还是：研发新药何时上市？招股时，首药控股披露共有22个在研项目，均为1类新药，其中11个自主研发管线，11个合作研发管线。自主研发项目中，1个产品已进入II/III期临床，1个产品进入II期临床，4个产品进入I期临床。合作研发项目中，有1个产品进入II/III期临床、2个产品进入II期临床，8个产品进入I期临床。对于这些研发管线，上述生物医药投资人继续对创投日报记者表示，“创新药研发前期投入其实并不费钱，技术平台可能都一样，费钱的是临床阶段。这需要看公司战略，是全部自己投钱做，还是分成合作，降低研发费用。”“我们了解到，现在有些创新药公司已把管线卖了，因为支撑不了这么多。同时，一些投资机构在去年投资中并没有赚到钱。”该位投资人告诉创投日报记者，即便新药研发做出来了，市场空间可能也没有想象中那么大。“生物医药市场中，还是国外企业市场份额大，做出新药的企业也只是瓜分现有蛋糕，市场竞争激烈。更何况，生物医药领域研发周期长，很多VC在去泡沫化过程中，不一定会持续投资，企业面临现金流问题。”对于首药控股来说，公司货币资金储备达13.98亿元，有充裕的现金流，但公司也承认，创新药临床研发具有较大不确定性。“药品临床试验方案能否顺利实施及完成，在一定程度上受到临床方案审批进度、科技部遗传办审批进度、研究中心伦理审查进度、临床试验患者入组进度等影响。”同时首药控股披露，截至2021年12月底，中国共有3款治疗套细胞淋巴瘤的BTK抑制剂产品上市，均已进入医保目录，目前尚有多家企业正在开展针对相同适应症在研产品的临床研究。上述生物医药领域投资人表示，由于产品没有独一性，叠加医保限价，未来公司盈利能力或将受到考验。特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构连线投资人红杉中国

本周，硬科技领域周报包括：北京率先放开自动驾驶主驾无人许可；晶科能源182N型TOPCon电池转化效率获中国计量科学院认证；国药集团奥克密戎异株新冠病毒灭火疫苗获国家药监局临床批件，临床研究需三四个月完成。文|创投日报》》政策央行设立科技创新再贷款

据财联社创投通数据显示，本周国内统计口径内共发生92起投融资事件，较上周94起减少2.1%；近一周已披露的融资总额合计约67.74亿元，较上周81.18亿元减少16.6%。文|李红晖热门领域从投资事件数量来看，本周医疗健康、企业服务、先进制造、集成电路、消费等领域最活跃，分别为22起、14起、12起、6起；从融资总额来看，活跃领域中汽车出行领域披露的融资总额最多，约为23.41亿元；石头科技创始人兼CEO昌敬的造车项目洛轲汽车完成由Coatue、红杉资本、IDG资本投资的2亿美元D轮融资，为本周融资金额最大的投资事件。在细分赛道上，本周最受投资人追捧的包括新材料、工业机器人、餐饮连锁、体外诊断、CDMO、手术机器人、智慧建筑、咖啡等；值得注意的是，4家获投新材料公司中的2家所研产品为显示材料。作为对比，本周新材料、机器人、体外诊断、CRO/CMO等领域二级市场表现如下表所示。热门投资轮次从投资轮次来看，本周投资大多集中于早中期，种子、天使轮和A轮融资事件数目最多，各发生24起，占比各为26%；Pre-A轮融资事件数目位列第三，发生15起，占比约16%；战略投资事件数目位列第四，发生14起，占比约15%。从各轮次投资金额来看，本周的投资事件中，A轮整体融资数额最多，为19.01亿元；作为对比，本周二级市场中，8起首次公开发行总募资额66.29亿元，8起再融资（1起可转债、1起配股、6起增发）总募资额223.1亿元。活跃投融资地区从投资地区来看，本周江苏、北京、广东、浙江、湖北的公司最受青睐，其中江苏融资事件为17起；从单个城市来看，除北京外，杭州有12家公司获投，数量最多，深圳有9家，苏州有8家，南京、武汉各有7家。活跃投资机构本周的投资机构包括红杉中国、高瓴创投、梅花创投、同创伟业、IDG资本、金沙江创投、险峰长青等知名投资机构，也包括阿里巴巴、百度风投、联想创投、小米、顺为资本等产业投资方，同时还包括工业富联、中科金财、力合科创、远大医药、亿纬锂能等知名上市公司，以及合肥产投、深圳高新投等国资背景平台。本周IDG资本出手最多，共投资5家企业，涉及医疗健康、企业服务、先进制造、5G通信、汽车出行五大领域。创谷资本和红杉分别投资4家企业，覆盖医疗健康、企业服务、汽车出行等多个行业。国有资本基金关注生物制药、智慧城市、新能源、新材料等热门领域。本周活跃投资机构列举如下：值得关注的投资事件本周国内有21家公司获投超亿元，披露具体融资金额的企业中有3家超过5亿元。下面列出部分值得关注的投资事件：如祺出行获10亿元A轮投资如祺出行是市属国企广汽集团向移动出行服务提供商战略转型的重要支撑，于2019年6月正式上线运营，以“涟漪模式”深耕粤港澳大湾区，目前已开通广州、佛山、珠海、深圳、东莞等多个城市运营服务，在大湾区核心城市的用户渗透率已超30%。如祺出行在“双轴驱动”战略布局下，推出国内出行行业首个真正全开放的Robotaxi运营平台，为产业合作方提供Robotaxi商业运营解决方案，和Robotaxi车辆运营基础设施，助力产业链上下游共同加速Robotaxi商业化运营落地，最终让自动驾驶这一前沿技术真正变成一项可落地、可运营、可持续服务的出行商业场景。公司近日宣布完成10亿元A轮融资。本轮融资由广汽集团领投，小马智行、文远知行、SPARX、瑞盛亚洲、广州产投集团、岭南商旅集团、工控资本等机构参投，这也是国内智能网联出行行业在2022年的首笔融资。据K数据，自去年7月以来，国内有4家共享出行赛道企业完成投资，总融资金额超100亿元，其中如祺出行获得2轮投资。喜姐炸串获7500万元A+轮投资喜姐炸串成立于2019年，总部位于南京，旨在为年轻消费者提供美味且健康的休闲小吃，产品SKU约35个，涵盖炸肉制品、酱汁臭豆腐和长保鲜蔬等，消费人群集中在18-35岁的女性。喜姐炸串将刷酱调味调整为撒粉调味，使炸串更具走食属性与分享属性。除此之外，喜姐炸串还重视在外卖端的布局，门店外卖的营业额占比高达40%，今年荣登美团外卖百强榜。目前，品牌已在全国累计签约超1400家门店，每月新签约门店数量约为100家，遍布江苏、浙江、安徽、江西和广东等省份。公司近日宣布完成7500万元A+轮融资，由嘉御资本独家投资，明越资本担任财务顾问。值得注意的是，嘉御资本由前阿里CEO卫哲创立，曾投资锅圈食汇、沪上阿姨、泡泡玛特等项目。据K数据，自去年7月以来，连锁餐饮赛道国内有20家企业完成融资。本周除喜姐炸串外，芝士蛋糕连锁品牌KUMO

本周，硬科技领域周报包括：工信部将启动公共领域全面电动化城市试点；宁德时代2021年净利同比增185.34%，拟不超130亿元投建新能源电池产业基地项目。文|郑远方》》政策工信部：将启动公共领域车辆全面电动化城市试点工信部新闻发言人罗俊杰在国新办新闻发布会上表示，我们将持续开展好新能源汽车下乡以及换电模式试点工作，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。我们会同相关部门加快推进充换电设施建设，推动实现信息共享、统一结算，不断提高充换电的便利性。另外，将适度加快国内资源开发进度，会同有关部门坚决打击囤积居奇、哄抬物价等不正当竞争行为，推动新能源汽车原材料价格尽快回归理性。发挥汽车产业链供应链畅通协调平台作用，努力保障零部件生产供应。我们也要注意强化资源统筹布局，坚决遏制盲目投资、重复建设。工信部：增强新基建

据财联社创投通数据显示，本周国内统计口径内龚发生94起投融资时间，较上周98起减少4.1%；近一周已披露的融资总额合计约81.18亿元，较上周84.74亿元减少4.2%。文|李红晖热门领域从投资事件数量来看，本周企业服务、医疗健康、先进制造、消费等领域最活跃，分别为19起、15起、10起、9起；从融资总额来看，活跃领域中医疗健康披露的融资总额最多，约为16.91亿元；杉杉股份控股子公司杉杉锂电获得杉杉新能源、宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、宁德新能源、中石油昆仑资本、问鼎投资的30.5亿元投资，为本周融资金额最大的投资事件。在细分赛道上，本周最受投资人追捧的包括芯片设计、创新药、机器人、酒水饮料、餐饮、元宇宙/虚拟人、工业互联网、旅游、低代码等；值得注意的是，3家获投元宇宙/虚拟人公司涉及数字藏品、虚拟IP、虚拟人引擎等。作为对比，本周集成电路、创新药、机器人、元宇宙等领域二级市场表现如下表所示。热门投资轮次从投资轮次来看，本周投资大多集中于早中期，种子、天使轮融资事件数目最多，发生32起，占比各为34%；战略投资事件数目位列第二，发生20起，占比约21%；A轮投资事件数目位列第三，发生15起，占比约16%。从各轮次投资金额来看，本周的投资事件中，战略投资整体融资数额最多，为36.54亿元；作为对比，本周二级市场中，15起首次公开发行总募资额527.46亿元，13起再融资（7起可转债、6起增发）总募资额183.48亿元。活跃投融资地区从投资地区来看，本周北京、江苏、广东、上海、浙江的公司最受青睐，其中广东融资事件超20起；从单个城市来看，除北上外，深圳有8家公司获投，杭州、南京有7家，苏州有4家，合肥、武汉、广州、成都有3家。活跃投资机构本周的投资机构包括红杉中国、经纬创投、光速中国、启明创投、梅花创投、深创投等知名投资机构，也包括百度风投、网易有道、顺为资本等互联网科技公司及产业投资方，同时还包括宁德时代、比亚迪、浩云科技等知名上市公司，以及中央企业乡村产业投资基金股份有限公司、国家中小企业发展基金联想子基金等国资背景平台。本周红杉出手最多，共投资7家企业，涉及医疗健康、企业服务、先进制造、集成电路四大领域。经纬创投投资4家企业，覆盖集成电路、医疗健康、机器人制造三个行业。国有资本基金关注汽车出行、人工智能、集成电路等热门领域。本周活跃投资机构列举如下：值得关注的投资事件本周国内有25家公司获投超亿元，披露具体融资金额的企业中有6家超过3亿元，其中杉杉锂电获得30.5亿元战略投资，为本周最大金额融资事件。下面列出部分值得关注的投资事件：杉杉锂电获30.5亿元战略投资杉杉锂电是杉杉股份的控股子公司，是一家锂电池材料研发商，把锂电及材料产业作为主攻方向，聚焦发展新能源新材料和高端装备制造两大主导产业。杉杉锂电包头10万吨一体化工厂二期项目，目前正处于产能快速爬坡阶段，预计二季度产能完全释放，将会拥有18万吨负极成品有效产能及配套9.4万吨石墨化产能。四川眉山20万吨一体化基地一期工程，同样正在加快建设10万吨石墨化产能，预计下半年投产。公司近日宣布完成30.5亿元战略融资。除了杉杉股份全资子公司宁波杉杉新能源，还引进了四位战略投资人问鼎投资、比亚迪、宁德时代以及中国石油旗下昆仑资本，其中问鼎投资背后出资人为宁德时代。本次增资完成后，杉杉锂电的注册资本将由原来的

齐鲁华信、新恒汇科技等6家公司启动A股IPO辅导；慧翰微电子、数之联科技等35家更新进展。文|欧绪首次公开发行股票并上市公司辅导备案的公示一、新增辅导公司山东齐鲁华信实业股份有限公司（以下简称“齐鲁华信”）是一家专业从事石油化工催化分子筛新材料、环保催化新材料和煤化工催化新材料制造的高新技术企业，拥有34项专利权和9项商标权，是国内重要的催化剂分子筛新材料生产基地之一，拥有稳定的国内国际客户。公司于2004年3月30日成立，注册资本13,876.3865万元，经营范围：新型分子筛、硫酸铝、偏铝酸钠等产品生产、销售；防腐设备与管道生产、销售、安装、维修；机械设备制造、安装、维修等。2014年5月5日齐鲁华信获得了证监会批准，并于2014年7月9日成功在新三板挂牌。2018年5月，齐鲁华信进入新三板创新层。2021

本次涉及的五只基金，类型均属于“新兴产业发展类子基金”，目标募资总额达115亿元。文|敖瑾4月19日消息，深圳市财政局官网发布《关于深圳市政府投资引导基金拟出资子基金的公告》。公告显示，深圳市政府投资引导基金拟向5只子基金出资不超过24.5亿元，参设子基金总规模达115亿元。这是继4月7日深圳市发布《关于促进深圳风投创投持续高质量发展的若干措施》之后，深圳扶持创投业发展的又一新动向。涉及五家头部机构，联手江苏国资根据公示名单，五只基金涉及的投资机构包括：创维投资、同创伟业、基石资本、毅达资本、元禾璞华。其中，同创伟业、基石资本均为深圳本地头部机构；创维投资则是创维集团旗下投资机构；而毅达资本、元禾璞华属江苏头部创投机构，前者倡导全产业链投资，后者专注集成电路产业领域投资。公告显示，本次涉及的五只基金，类型均属于“新兴产业发展类子基金”，目标募资总额达115亿元。具体来看，引导基金拟出资创维投资管理基金深圳创智新一代信息技术产业投资基金合伙企业（有限合伙）不超过1.5亿元，基金总规模10亿元，占比不超过15%。目前这只基金尚未有工商登记信息。拟出资同创伟业管理基金深圳南海成长湾科私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）不超过9亿元，基金总规模40亿元，占比不超过22.5%。天眼查信息显示，该基金成立于2021年12月16日，注册资本为10亿元，目前已投项目有语音交互提供商深圳人马互动科技。拟出资基石资本管理基金深圳市鹏远基石私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）不超过11.5亿元，基金总规模50亿元，占比不超过23%。天眼查信息显示，该基金成立于2021年12月9日，注册资本为12.5亿元，目前尚无公开的对外投资信息。拟出资毅达资本管理基金深圳高投毅达新兴产业发展投资合伙企业（有限合伙）的基金总规模5亿元，引导基金出资不超过1亿元，占比不超过20%。目前该基金尚未有工商登记信息。拟出资元禾璞华管理基金深圳鲲鹏元禾璞华集成电路私募创业投资基金企业（有限合伙）基金总规模10亿元，引导基金出资不超过1.5亿元，占比不超过15%。天眼查信息显示，该基金成立于2021年12月29日，注册资本为9.191亿元，该基金目前超过50%的资金来自深圳、江苏两地政府资金，目前该基金尚无公开的对外投资信息。政府引导基金已成主要出资平台深圳市政府投资引导基金成立于2015年，由深圳市财政出资1000亿元，由深创投受托管理。据深圳财政局披露，截至2021年8月，与引导基金合作设立基金的创投机构共81个，其中深圳本土创投机构51个，占比约62%，参股其所管理的子基金共76支。此外，与天使母基金合作基金机构共56个，其中深圳本土创投机构36个，占比64%，参股其所管理的子基金共56支。2015-2017年是政府引导基金的高速增长期，随后其设立步伐放缓，重点转向对存量基金的投资及运作管理。近年来，募资端收紧成为投资机构面临的一大挑战，而高速发展的国资背景LP出资则相对活跃，逐渐成为股权投资市场重要的资金来源。统计数据显示，按不同新募规模基金LP类型分布来看，2021年新募规模大于等于10亿元的基金主要资金来源仍为政府机构/政府出资平台、政府引导基金类LP，合计出资占比达39.2%。2021

据财联社创投通数据显示，本周国内统计口径内共发生98起投融资事件，较上周66起增加48.5%；近一周已披露的融资总额合计约84.74亿元，较上周44.5亿元增加90.4%。文|李红晖据财联社创投通数据显示，本周（4.9-4.14）国内统计口径内共发生98起投融资事件，较上周66起增加48.5%；近一周已披露的融资总额合计约84.74亿元，较上周44.5亿元增加90.4%。热门领域从投资事件数量来看，本周企业服务、医疗健康、先进制造、消费等领域最活跃，分别为22起、20起、12起、7起；从融资总额来看，新能源领域披露的融资总额最多，约为19.68亿元；光伏硅片独角兽高景太阳能获得IDG资本、珠海华发集团、国寿投资旗下国寿科创基金、建信（领航战兴基金、制造业转型升级基金）、粤财基金（广东省产业发展基金）、深投控资本、爱旭股份、美的资本的16亿元投资，为本周融资金额最大的投资事件。在细分赛道上，本周最受投资人追捧的包括网络安全、机器人、新材料、创新药、云服务、工业软件、体外诊断、自动驾驶、介入医疗器械等；值得注意的是，4家获投创新药公司研发管线包括新冠特效药、干细胞药物、基因药物、精神疾病药物等。作为对比，本周创新药、网络安全、机器人、新材料等领域二级市场表现如下表所示。热门投资轮次从投资轮次来看，本周投资大多集中于早中期，战略投资事件数目最多，发生27起，占比各为24%；A轮投资事件数目位列第二，发生24起，占比约21%；种子天使轮投资事件数目位列第三，发生19起，占比约17%。从各轮次投资金额来看，本周的投资事件中，A轮整体融资数额最多，为38.4亿元；作为对比，本周二级市场中，8起首次公开发行总募资额103.43亿元，7起再融资（4起可转债、3起增发）总募资额101.55亿元。活跃投融资地区从投资地区来看，本周广东、浙江、北京、江苏、上海的公司最受青睐，其中广东融资事件超20起；从单个城市来看，除北上外，深圳有15家公司获投，杭州有11家，苏州有8家，南京有6家。活跃投资机构本周的投资机构包括红杉中国、GGV纪源资本、IDG资本、北极光创投、梅花创投、盈动资本等知名投资机构，也包括腾讯、小红书、美的资本、诺基亚成长基金等互联网科技公司及产业投资方，同时还包括科大讯飞、汉宇集团、依依股份、浙江新能等知名上市公司，以及超越摩尔、中国互联网投资基金、阳明资本（国家科技部成果转化基金）、上海人工智能产业基金、基石基金（北京基础设施旗下投资平台）等国资背景平台。本周红杉出手最多，共投资5家企业，涉及医疗健康、企业服务、先进制造、汽车出行四大领域。GGV纪源资本、IDG资本、君联资本分别投资3家企业，覆盖医疗健康、集成电路、企业服务、新能源等多个行业。国有资本基金关注软件开发、自动驾驶、生物医药、先进制造等热门领域。本周活跃投资机构列举如下：值得关注的投资事件本周国内有30家公司获投超亿元，披露具体融资金额的企业中有3家超过10亿元，分别是富融集团、壁仞科技、高景太阳能。下面列出部分值得关注的投资事件：安帝康生物获1亿元Pre-A轮投资近期，国内多省市疫情反弹再次引起公众对新冠病毒及特效药的关注。中国传染病学家李兰娟院士指出：“国产口服抗新冠特效药是构建预防-检测-治疗三位一体化新冠病毒防治体系的重要环节。”由奥密克戎变异株引起的本轮香港、上海等局部地区的疫情反弹再次证明了，加快国产口服抗新冠特效药临床应用这项科技攻关的重要性和紧迫性。安帝康生物已布局“一粒”治愈流感新药、口服抗新冠特效药、抗RSV等多款抗呼吸道病毒创新药，及可治愈子宫内膜异位症的创新药。其中，口服抗新冠特效药CN-2021将于年内开展临床试验。CN-2021是在Pfizer奈玛特韦结构基础上优化得到的具有自主知识产权的国家1类新药，成药性高、临床风险小。临床前研究数据表明CN-2021具备同靶点药物Best-in-Class的潜力,与奈玛特韦对照，具有暴露量高、半衰期长和治疗指数高等优点。此外，公司开发的Cap依赖型核酸内切酶抑制剂ADC189“一粒”治愈和预防甲型、乙型流感，正在开展临床研究。中国药物代谢动力学专家王广基院士指出：“安帝康生物产品管线布局立足公共卫生与传染病防治领域，在研的抗新冠病毒、抗流感病毒和抗RSV创新品种填补了我国该领域自主创新药物的空白。”公司近日宣布完成1亿元Pre-A轮融资。本轮融资由同创伟业领投，朗玛峰创投、树兰俊杰资本和嘉兴科技城高投共同参与投资，清介资本担任本轮融资独家财务顾问。资金主要用于推进和扩充呼吸道抗感染新药临床管线研发，全力加速国产口服抗新冠特效药CN-2021进入临床及全球的商业拓展。据K数据，自去年7月以来，国内共有295家生物制药企业获得融资，其中仅安帝康一家企业涉及新冠特效药研发。除此之外，还有2家与新冠有关的医药企业，分别专注于疫苗研发和抗原检测。玻色量子获数千万元Pre-A轮投资进入2022年，量子计算再次成为两会的热点词汇，“东数西算”这一国家重大工程项目的提出，都标志着我国对于算力基础的需求进一步提升，量子计算也迎来从研究向落地转折，从学术向工程转化的“跨越鸿沟”阶段。多地政府相应出台了一系列布局量子计算领域的相关政策与规划建议，大力推进量子计算等前沿技术与数字经济的协同发展，布局未来算力基础。玻色量子成立于2020年，是国内首家从事“相干量子计算及光量子计算”研发的高科技公司。创始人&CEO文凯博士是清华基础科学班毕业，美国斯坦福大学博士。创始团队来自斯坦福大学、麻省理工、清华大学、中科院等顶尖学府。值得关注的是，3月，玻色量子与光大科技、北京量子信息科学研究院联合发布了一款量子计算投资组合产品

北京老牌半导体厂商——北京燕东微电子股份有限公司科创板IPO获受理。文|郭辉日前，北京老牌半导体厂商——北京燕东微电子股份有限公司（下称“燕东微”）科创板IPO获受理。燕东微集芯片设计、晶圆制造和封装测试能力于一身，招股书称其在商业模式上要做“IDM+Foundry”。有产业人士表示，燕东微作为2021年度中国半导体器件10强企业，代表性业务主要是集成电路及分立器件制造和系统方案。从招股书来看，报告期内其业务亮点主要集中在晶圆制造环节。报告期内，燕东微营收分别实现10.41亿元、10.30亿元以及20.35亿元；净利润负1.76亿元、2481.57万元及5.69亿元。不过值得关注的是，燕东微当前控股股东、实际控制人北京电控，同时是报告期内每年燕东微的前五大客户之一。另外招股书披露，燕东微从2000年改制至今，多次重要节点存在未履行资产评估程序的问题，公司及其保荐机构对此认为“历史沿革中的出资瑕疵不构成上市实质障碍”。北京电控既是大股东又是核心客户燕东微前身由国营第八七八厂与北京市半导体器件二厂于1987年联合组建，2000年完成债转股并设立有限公司后，在2021年3月完成股改。招股书披露，自燕东微有限设立时，北京电控一直是其重要股东，初始出资比例为32.82%。随后，经过两次增资以及股改、减少注册资本等操作，北京电控当前对燕东微直接持股比例达到41.26%。其过程中，除了在2019年的增资中引入了国家集成电路基金、亦庄国投、京国瑞、盐城高投等持股比超5%股东外，在2021年9月的增资中，燕东微还向电控产投、京东方创投及其十家员工持股平台等增发股份。北京电控作为一家国有独资企业，此前更为人熟知的身份是京东方的前十大股东之一。从燕东微股权结构来看，在2021年新引入的股东中，北京电控几乎对其均存有控制或一致行动关系，因此股权穿透后合计握有燕东微60.23%的股份。值得注意的是，无论是燕东微2000年改制、2008

终端客户的接纳直接主推了部分半导体厂商在运营和资本层面的发展，“一些昨天还在因为商业变现困难、而探讨是否要转换产品方向的case，后天就接到来自某大厂采购经理的合作谈判邀请”文|敖瑾在刚刚过去的一季度，多家半导体存储产业链公司IPO冲刺取得新进展。3月末，上交所官网显示，存储模组厂商佰维已递交科创板上市招股书。据招股书，佰维此次拟募资8亿元，主要用于惠州佰维先进封测及存储器制造基地建设项目、以及先进存储器研发中心项目等。半导体存储占整个半导体产业的份额达30%，且这个庞大的市场长期被国外巨头垄断。多名半导体行业人士向《科创板日报》记者介绍，国内半导体存储厂商大多起步于2015-2016年，目前仍处于技术和规模发展的早期阶段。而国内半导体存储厂商能否健康长足发展，受国内大客户接受与否影响很大。有业内人士向记者介绍，出于供应稳定性和产品可靠性的考虑，下游客户对新的存储器件接受度较低，而2018年以来本土化趋势，让国内半导体存储厂商获得宝贵机遇。客户需求的变化，让一批公司活了过来除上述的佰维之外，2月下旬，固态存储企业得一微电子上市辅导协议签署。根据招商证券投行披露的上市辅导备案报告，得一微预计于2022年7-8月通过最终辅导验收，此后将正式提交上市申请。而在一级市场，多家半导体存储厂商也在一季度宣布完成融资，包括：存储控制芯片及方案提供商宏芯宇已于去年完成1.5亿元战略融资；内存模组提供商东莞记忆存储今年1月增加联想等多个股东；存储芯片生产商长鑫存储今年2月获阿里巴巴、云锋基金等多方投资等。“本土化已成为所有国内产业终端客户的关注点。那段时间，一些昨天还在因为商业变现困难、而探讨是否要转换产品方向的case，后天就接到来自某大厂采购经理的合作谈判邀请。要知道，在此之前就算是技术打合完成了，后续能够拿到vendor

王石对绿色环保相关领域一直表现出浓厚的兴趣，在多个场合都曾公开表示自己关注运动健康、碳中和两个方向。文|王石离开万科五年后，王石又有大动作。近日，港交所官网显示，由王石以及亚投资本发起的深石收购企业有限公司（以下简称“深石收购”）向港交所正式递交上市申请。据招股书，深石收购成立于2021年5月，是一家新注册成立为开曼群岛豁免有限公司的特殊目的收购公司。Destone

“随着政策加大对中医药科技创新的支持力度，相关企业有望在传承的基础上，加快创新转型。”文|陈美疫情之下，中医药正发挥着越来越大的作用。近日，《世界卫生组织中医药救治新冠肺炎专家评估会报告》明确肯定了中医药救治新冠肺炎的安全性、有效性。对此，国家中医药管理局有关负责人表示，这一报告充分肯定了中医药抗击新冠肺炎疫情的贡献，体现了世卫组织对中医药等传统医学的高度重视，也表明未来中医药在抗击世纪疫情中大有可为。创投日报记者注意到，自2019年12月疫情爆发以来，中医药治疗效果受到广泛关注。一级市场中，有投资人称，中药是中华瑰宝，并且2021年也诞生过一个IPO。长岭资本投出过一个中医药IPO中医药领域是否被关注，看融资数据。第三方市场机构统计数据显示，今年2月28日，祺欣药业完成300万天使轮融资，投资方为陕创投。此番投后，祺欣药业估值达到1500万人民币。在这笔投资完成之前，禾宝药业和江中药业也获得战略投资，联合利华和阿拉丁进入。天眼查显示，禾宝药业于2021年12月发生工商变更，股东新增联合利华（中国）投资有限公司，前者是创新中成药研发商。再往前看，2021年4月，中医聪宝完成1亿元B轮融资，华润生命科学集团领投。作为构建生命科学产学研用一体化生态的机构，华润生命科学看中了中医聪宝的中医AI前景以及业务模式。华润生命科学集团认为，中医药国际化，必须借助技术手段。中医聪宝率先找到这一路径且用实际行动证实了可行性。第三方融资数据显示，B轮融资完成后，中医聪宝估值达到5亿人民币。与中医聪宝一样，固生堂中医于2021年3月获得3770万美元融资。长岭资本、斯道资本(富达亚洲)、NEA恩颐投资、飞鹤下注。长岭资本作为医药领域VC机构，它的进入使得固生堂中医被广泛关注。在长岭资本投后，2021年12月，这一中医门诊服务连锁集团扣响资本市场大门，登陆港交所。招股书披露显示，上市前，Long

短期内，诺诚健华德产品开发将主要围绕奥布替尼开展，以之为核心，逐渐形成产品矩阵。由于研发费用开支仍然较大，诺诚健华还未实现盈利。文|金小莫又一由高瓴资本投资的创新药项目拟向科创板发起冲击。日前，诺诚健华医药有限公司（下称：诺诚健华）完成了上交所的第二轮审核问询回复。结合两次问询来看，商业化、股东架构仍是问询重点。随着问询的深入，关于诺诚健华的组织架构也跃然纸面——原来，高瓴资本已于2021年初进入诺诚健华，持股12.78%，系最大股东。诺诚健华的股东结构，标注红框的为高瓴资本公开资料显示，诺诚健华成立于2015年，是一家创新生物医药企业，主要聚焦于肿瘤、自身免疫性疾病两大领域。截至目前，诺诚健华共有一款创新药奥布替尼于2020年12月获得国家药监局附条件批准上市，适应症为：复发或难治性的成人慢性淋巴细胞白血病（CLL）/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）、复发或难治性成人套细胞淋巴瘤（MCL）。2021年，奥布替尼的销售额为2.15亿元。此外，诺诚健华还有6款产品处于临床试验阶段，8款产品处于临床前阶段。由于研发费用开支仍然较大，诺诚健华还未实现盈利。在科创板上市的生物医药公司中，高瓴资本还有另一参投标的—百济神州-U（688235.SH），截至2021年10月底，高瓴资本的持股比例为12.05%。百济神州的股东结构，标注红框的为高瓴资本（截至2021年10月底）创投日报记者注意到，被高瓴资本相中的这两家公司，虽然有着极其相似的“表象”，但内核却是全然不同。乍看相似的“表象”除了均获高瓴资本加持以外，百济神州与诺诚健华还有诸多相似点。比如：二者均有强科学家背书。百济神州的创始人兼科学顾问委员会主席为王晓东，后者为北京生命科学研究所所长；诺诚健华的联合创始人兼科学顾问委员会主席为施一公，后者为西湖大学校长。并且，二者均选聘了商业能人任职CEO；公司均为红筹架构、均无控股股东和实际控制人、注册地均在开曼群岛等等。在产品管线布局上，诺诚健华与百济神州又同时“相中”了BTK靶点，并各自实现了一款创新药获批上市。其中，百济神州的BTK抑制剂为泽布替尼，于2020年6月在国内获批上市；诺诚健华的产品则为奥布替尼，于2020年12月获批上市。截然不同的“内核”但在相似的“表象”之外，创投日报记者发现，两家公司有着全然不同的内核，这主要体现在它们的经营理念上。从某种意义上说，百济神州和诺诚健华或是代表了中国顶流医药科研者们对于新药开发模式的两种理解与实践路径：前者以高举高打为特色，后者则以精益开发为主。诺诚健华与百济神州不同的经营理念，首先体现在费用支出上。2019年至2021年Q1，诺诚健华分别亏损2.14亿元、3.91亿元、1.49亿元；2019年至2021Q3年，百济神州的亏损额则高达69.28亿元、114.07亿元、55亿元。其次，则体现在二者对于资金的渴求程度上。2021年11月，当百济神州拟赴科创板上市时，其拟募资高达200亿元，这是当时科创板上生物医药企业的最高融资额；诺诚健华的募资额为40亿元，仅是前者的五分之一。最后，它们的经营理念差异还表现在药品的开发思路上。其中，诺诚健华主张做强一个产品；百济神州则力推多点开花、全产品线布局。截至目前，诺诚健康主推的产品系奥布替尼。诺诚健华拟在后续继续推进奥布替尼作为多种B细胞淋巴瘤的基石用药开发、拓展海外市场、推进奥布替尼用于治疗自身免疫性疾病的临床试验等。可见，短期内，诺诚健华的产品开发将主要围绕奥布替尼开展，以之为核心，逐渐形成产品矩阵。同时，作为核心产品，奥布替尼的有效性数据要明显好于其他竞品。比如，在治疗复发或难治性MCL患者的有效性数据上，奥布替尼的ORR（客观缓解率，药物的临床评价指标之一）为87.9%，百济神州同款产品泽布替尼的ORR为84%。另一方面，百济神州则布局了小分子药物、单克隆抗体、双抗、ADC等多种类型的产品管线。同时大力推进国际化，并已在纳斯达克、港交所与上交所三地上市。百济神州在招股书中将自身定位为：在全球两个最大的医药市场中国和美国建立商业化平台以及具备世界先进水平的高质量生产能力。在药品销售上，目前百济神州仍胜诺诚健华一筹。2021年，泽布替尼在中国市场的销售额为6.45亿元，占总市场份额的24.6%；奥布替尼的销售额则为2.15亿元，占市场份额的8.2%。特别声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。创投日报往期报道涉及创投机构栏目

今年第一季度，科技股股价遭遇寒冬，而一向以押注创新型成长股闻名的方舟创新基金也因此损失巨大。文|刘蕊今年第一季度，美股股票型基金普遍表现不佳，其中尤其是小市值成长型股票基金损失惨重。在这之中，一向以押注创新型成长股闻名的方舟创新基金（ARKK）损失巨大。根据金融分析公司晨星的数据，“木头姐”凯茜·伍德（Cathie