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许家印“消失了”1800 亿财富

图片来源:Pixabay恒大集团及许家印的故事,正在迎来最终的结局。9月28日,3家“恒大系”港股上市公司中国恒大、恒大汽车、恒大物业在港交所暂停交易。这也让外界充满疑惑。财务方面,9月26日,中国恒大集团(03333.HK,以下简称“中国恒大”或“恒大”)披露了2023年度中期报告,期内集团收入为1281.8亿元,其中房地产开发业务收入为1200.7亿元。公司期内经营性亏损为173.8亿元。此外,公司期内负债总额为2.39万亿元,剔除合同负债后的负债规模为1.78万亿元。与2022年相比增加了678.3亿元。不降反增的债务压力预示着恒大自救之路并没有想象中的顺利。作为恒大掌门人的许家印,也未能在这场风波中独善其身。《后汉书·窦融传》中写到:“百年累之;一朝毁之。”古语有云:“大厦将倾,毁于一旦。”昔日恒大人人艳羡的荣耀和辉煌,怕是再也回不去了。01开始“收网”了?最近一段时间,一系列突如其来的变动让本就备受关注的恒大集团陷入舆论的“风口浪尖”。9月16日,深圳市公安局南山分局发布案情通报,公安机关近日依法对恒大金融财富管理(深圳)有限公司(以下简称“恒大财富”)杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施,同时告知投资人相关报案途径。工商资料显示,恒大财富成立于2015年11月,公司法定代表人是杜亮,注册资本为10亿元,公司由恒大金融控股集团(深圳)有限公司100%持股,而后者是由恒大集团全资持股的企业。层层穿透之后,恒大财富的最终受益人为许家印。同时,值得一提的是,杜亮曾在恒大“爆雷”前,于2021年5月31日提前兑付了自己在恒大财富购买的理财产品。对此,杜亮在2021年9月12日晚间回应称,提前兑付是因为家里有急事。而据知情人士向媒体透露,恒大财富在开展业务的过程中涉嫌非法集资。深圳市公安局南山分局这次发布的案情通报,也将事件上升到了刑事犯罪的层面。9月22日晚,恒大发布境外债务重组的内幕消息。恒大表示,公司在3月22日发布了拟议境外债务重组的条款,但是自公告日期以来,集团的销售情况不如公司预期。基于公司目前情况以及与其顾问及债权人协商,公司认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配公司客观情况和债权人诉求。恒大方面称,鉴于上述情况,“有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行”。重组会议被搁置,也意味着,当前恒大集团不理想的销售情况下,债权人无论是耐心还是信心都已经极度不足,留给许家印腾挪周转的时间已经不多了。两天之后,即9月24日晚间,恒大再次发布境外债务重组的内幕消息:鉴于恒大地产集团有限公司(恒大的主要附属公司)正在被立案调查,集团目前的情况无法满足新票据的发行资格。这也意味着,被立案调查中的恒大已经从融资端被堵上了“输血”的通道,“借新还旧”的情况不复存在。而再往前推,9月13日,国家金融监督管理总局深圳监管局发布了《关于海港人寿保险股份有限公司(以下简称“海港人寿”)受让恒大人寿保险有限公司(以下简称“恒大人寿”)保险业务的批复》(以下简称“《批复》”)。《批复》同意海港人寿整体受让恒大人寿保险业务及相应的资产、负债。恒大人寿成立于2006年5月11日,主营人寿、年金、健康和意外伤害等人身险业务。恒大人寿官网的资料显示,公司成立以来,已在全国开设88家分支机构,累计为748万余名客户提供了保额超6.5万亿元的人身保险保障。接盘恒大人寿的海港人寿成立于2023年6月28日,股东包括广东粤财投资控股有限公司(股东为广东省人民政府和广东省财政厅)、中国保险保障基金有限责任公司(财政部100%控股)、深圳市鹏联投资有限公司(股东包括深圳地铁、深圳机场等)、太平人寿保险有限公司、重庆市渝新投资有限公司(重庆市地产集团有限公司100%控股)。这也意味着,曾经为恒大“造血”的恒大人寿也已经被政府部门进行接管。目前来看,许家印想要翻身,只剩下保交楼一条途径。02许家印身家缩水90%作为中国恒大的创始人和董事局主席,许家印曾在一段时间里拥有无上的荣耀和财富。2021年4月发布的《2021福布斯富豪排行榜》中,许家印以277亿美元(约合人民币2023.87亿元)的身家位列《2021福布斯全球富豪榜》第53位。更早之前,2018年8月,福布斯当时实时富豪排行榜中,许家印身家曾达到414亿美元(约合人民币3000亿元),是中国首富。而根据《2023胡润全球富豪榜》,许家印如今身家仅剩200亿元,全球排名第1100名,相较于两年前2000多亿元的财富缩水超过90%。那么,许家印“消失”的财富去哪里了?目前他还剩下哪些资产?综合来看,许家印的年薪并不高。Wind数据显示,去年许家印的薪酬只有12.6万元,比2021年减少了12.6万元。与之相比,被称为“打工皇帝”的夏海钧薪酬为2123.1万元。甚至在行业已经开始变冷的2021年,夏海钧的薪酬还有2.02亿元。事实上,许家印的财富主要在于所持有的公司股票。截至2022年12月底的报告期内,许家印持有中国恒大的股份比例为59.78%,期末参考持股市值为116.34亿元。这一持股市值相较于许家印前几年的辉煌时期已经有很大幅度的缩水。Wind数据显示,2017年许家印薪酬为22.4万元,对中国恒大的持股比例为77.17%,期末参考持股市值达到2289.3亿元。作为上市公司的实际控制人,许家印的财富值可以说和恒大命运息息相关。而随着恒大“爆雷”,许家印的个人财富也开始迅速缩水。另一方面,市场消息称,从2021年7月开始,许家印把个人财产“押的押”、“卖的卖”(包括香港的3栋别墅、广州、深圳的豪宅、几架私人飞机),换回的钱用于恒大“保交楼”、还利息、兑理财、支付员工工资等刚性经营成本。至于许家印到底变卖了多少资产用于偿还恒大债务,目前并没有确切数据。目前来看,恒大系资产还有恒大物业和恒大汽车。财报显示,截至2022年12月31日,中国恒大新能源汽车集团有限公司(00708.HK,以下简称“恒大汽车”)的主要股东为中国恒大集团,后者的持股比例大概为58.54%。另据2022年度报告,恒大物业集团有限公司(06666.HK,以下简称“恒大物业”)的主要股东有两个,一个由许家印和恒大集团等组成,另一个层层穿透之后也由恒大集团控制。不过,目前恒大汽车仍然处于亏损状态。财报显示,截至今年6月30日,恒大汽车共交付了超过760台恒驰5,公司负债总额为756.92亿元。恒大物业净利润为7.9亿元,公司拥有人应占利润约为7.81亿元。对于许家印及其旗下的恒大集团来讲,恒大汽车还没有贡献利润,而恒大物业贡献的利润对于恒大集团超万亿元的负债来说也显得微不足道。目前看来,许家印想要持续推进恒大集团的发展,只有老老实实保交楼了。作者丨张玉来源丨征探财经(ID:teccj6)END推荐阅读
2023年9月28日
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建发系凶猛:拿地、并购、加杠杆

图片来源:Pixabay说起近两年来进击最为凶猛的房地产企业之一,建发房产绝对算是榜上有名。克而瑞发布的2022年1-12月中国房地产企业销售榜显示,去年建发房产全口径销售金额为1703.2亿元,位列排行榜第10位。如果将时间线拉长一点,2017年-2021年,建发房产在行业的排名分别位列第61位、第53位、第49位、第31位和第21位。短短几年的时间,建发房产从60名开外的中小房企一跃成为排名前十的“三好生”,扩张速度之快让业内人士感慨“建发系杀疯了”。不过,也有人担忧,在同行们纷纷小心翼翼降杠杆的同时,建发系大规模扩张所面临的资金问题。高调扩张的闽系建发房产会迎来自己发展的春天吗?01凶猛拿地建发房产的快速扩张,与其背后由建发集团控制的建发系公司密不可分。厦门建发集团有限公司(以下简称“建发集团”)成立于1980年,公司主要业务涵盖供应链运营、城市建设与运营、旅游会展、医疗健康、新兴产业投资等领域。建发房产是建发集团旗下的房地产开发企业,公司主要业务板块包括房地产开发、物业管理、城市更新改造、商业管理、代建运营、工程与设计服务、关联产业投资七大业务板块,涉及从一级土地规划、征拆、代建到二级房地产开发、物业、商业,再到酒店、养老、文化、科技等关联产业全覆盖的房地产全链条业务体系。征探君查阅财报发现,建发房产指的是建发房地产集团有限公司,由建发集团及其旗下核心上市平台厦门建发股份有限公司(600153.SH,以下简称“建发股份”)共同持股。目前,建发股份在房地产开发领域拥有建发房产和联发集团有限公司(以下简称“联发集团”)两大控股子公司。根据官网,建发房产旗下控股建发国际投资有限公司(01908.HK)、建发物业管理集团有限公司(02156.HK)、建发合诚工程咨询股份有限公司(603909.SH)。近年来,建发房产在拿地方面可谓十分积极。2月23日,苏州2023年一批次第二场土拍开启。当天出让的5幅地块中,其中2幅触顶摇号。其中,建发地产以0.65%的溢价率竞得工业园区一幅宅地,地价款7.69亿元。而在此7天前举行的第一场土拍中,苏州兆瑞房地产开发有限公司(厦门建发)以7.69亿元竞得工业园区夷浜路北、科智路西地块,楼面价20131元/平方米,溢价率0.65%。中指院2022年中国房地产企业权益拿地金额与面积TOP100显示,去年建发房产拿地金额为544亿元,位列排行榜第四位。而在2021年2月末,建发房产联合融创经过314轮鏖战,最终拿下上海市普陀区石泉社区内的一幅住宅用地,溢价率高达36.15%。不过,几天后,由于该地块溢价率过高的问题,建发房产就被普陀区政府约谈,地块的开竣工也将受到有关部门严格监管。314轮鏖战拍地,可见扩张时期建发拿地的凶猛势头。02收购美凯龙除了拿地积极,收并购成为企业高速扩张时期的一大法宝。最近一段时间,业内较为关注的一起收并购案件要数建发股份和红星美凯龙家居集团股份有限公司(601828.SH,以下简称“美凯龙”)之间的收并购事件。今年1月17日,建发股份与红星美凯龙控股集团有限公司(以下简称“红星控股”)、车建兴共同签署了附有生效条件的股权转让协议。根据转让协议,建发股份拟以现金收购美凯龙29.95%的股份。随后,美凯龙在1月26日发布H股公告,阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(以下简称“阿里网络”)将其持有的部分红星可交债转换为5.7%的美凯龙A股股份。这次股份转让完成后,建发股份持股29.95%,红星控股及其一致行动人持股24.9%,建发股份预计将成为美凯龙的控股股东。值得注意的是,车建兴凭借着首创的家居连锁模式,将美凯龙打造为家居行业的龙头,成为家居行业妥妥的“包租婆”。美凯龙的资产版图有多大呢?征探君查阅了一下,截至2022年上半年报告期末,公司经营了94家自营商场、280家委管商场、10家战略合作商场、59个特许经营家居建材项目,共包括475家家居建材店/产业街,覆盖全国30个省、直辖市、自治区的224个城市,商场总经营面积为2227万平方米。只是蛋糕虽然够大,美凯龙也并不是一块好啃的“蛋糕”。房地产行业寒冬蔓延之下,家居卖场的生意也不好做。根据公司日前发布2022年度业绩预告,公司预计2022年归属于母公司所有者的净利润为6.77亿元~8.12亿元,同比减少60.3%~66.9%。此外,曾经给车建兴带来满满安全感的“自己买地、自建商场”的重资产模式,也在行业突然转向之后让其站到了危险的边缘。截至
2023年2月24日
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茅台砍掉200个子品牌,丁雄军的跨界“阳谋”

图片来源于Pixabay1915年,凭借着独特的优秀品质,贵州茅台在“巴拿马万国博览会”上荣获金奖及世界名酒称号,一举成为中国民族工业率先走向世界的代表。100多年过去,贵州茅台(600519.SH)市值突破1.8万亿元,已然成为“A股之王”。不过,在借品牌效应不断扩张的同时,大量业绩低下的贴牌酒也在一定程度上对茅台本身的品牌发展带来了一定的不利影响。意识到问题的茅台也逐步开启了“瘦身”计划。10月13日,天朝上品酒业(贵州)有限公司发生股权变更,持有公司51%股权的贵州茅台酒厂(集团)技术开发有限公司退出。变更后,由贵州天朝上品酒业运营管理有限公司100%持股。这是贵州茅台近年来砍掉的第200个子品牌。01扩张茅台集团前身为茅台镇“成义”“荣和”及“恒兴”三大烧房。1951年茅台酒厂成立,1996年改制成立中国贵州茅台酒厂(集团)有限公司。在很长的一段时间里,国内白酒市场一直以计划生产和批条出厂为主,茅台集团也一直以生产国宴窖酒为主。不过,随着中国在2001年底加入世界贸易组织,一个面向全球、更为开放、竞争也更为激烈的市场开始逐步形成。此时的茅台也开始意识到,与国内的其他企业相比,茅台的发展已然开始落后。茅台董事会一致研究决定,走市场发展和扩张之路。不仅要开发出高档的茅台酒,还要开发面向消费者的中低档茅台系列酒,并向葡萄酒及软饮料市场进军。在走扩张之路的过程中,时任茅台集团总经理袁仁国提出,茅台集团拥有良好的品牌优势,这样打开市场比较容易。倚仗这样的品牌,把好质量关,把市场做大是很容易的事。2001年,茅台斥资18.5亿元大规模扩建茅台酒新生产区。号称预计在5年内,茅台生产能力达到1万吨以上,实现年销售收入40亿元,利税20亿元。也是这一年,贵州茅台宣布斥资3000万元完成了对河北昌黎红城葡萄酒公司的收购计划,茅台真正从白酒进入了葡萄酒产业。据当时媒体报道,茅台集团公司高层相关人士曾透露,这两大措施正是为了适应目前企业竞争发展的需要,“酒中好汉也被逼上梁山”。到2010年,茅台集团营业总收入已经达到了116.33亿元,而2000年这一数字只有11.14亿元,尚且不足前者的零头。这进一步助推了茅台的扩张势头。2011年,贵州茅台在3月份发布的2010年年报中定下目标:到2015年,茅台酒生产达到4万吨,力争多一点;销售收入突破260亿元(含税)。然而,仅仅过了两个月时间,贵州茅台就在当年5月公布的股东大会上将这一计划提速,修改为公司“十二五”期间销售收入力争突破400亿元(含税)。值得一提的是,贵州茅台在2011年公布的5年发展规划中,已经将4万吨产量目标的时间从此前的2020年提前到了2015年。时任贵州茅台集团董事长季克良曾向媒体解释称,这一目标提前的主要原因之一就是当时政府根据省情,提出了要“又好又快、更好更快”发展。作为一个国有企业,公司应该承担更多责任。到2016年,茅台的营业收入正式突破400亿元,净利润达到179.31亿元。不过,很快茅台集团就决定彻底实施“瘦身”计划。02“瘦
2022年10月26日
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靠卖水坐拥4500亿,首富钟睒睒的财富帝国

图片来源于图虫金庸笔下的黄药师,深居海上桃花岛,因而得了“东邪”的名号。东邪狂放、深情、蛮横,非孔非圣且特立独行。商业世界中的钟睒睒,也有这般孤傲聪明。他曾大大方方说:“我就是一个独来独往的人,同行们在干什么、想什么,我根本就不管。”一般而言,这酷似清冷书生的脾气很难在商界中如鱼得水,但钟睒睒似乎一直都如此,鲜少公开出面,各类活动能不参加就不参加。2020年是钟睒睒的丰收之年。这年4月,万泰生物(603392.SH)成功登陆上交所,从发行价8.75元/股开启暴涨模式,最高时触及299.77元/股,连收26个涨停板。同年9月,“一手带大”的农夫山泉(09633.HK)在中国香港主板上市,开盘暴涨85.12%。这两次“喜事”,钟睒睒都没有去敲钟,但他成了中国首富。2021年、2022年,凭借两家上市公司,钟睒睒的财富连续两年超过马云、马化腾摘得中国首富。2022年胡润全球富豪榜上,钟睒睒以4550亿元的财富蝉联中国首富。10月11日,首富旗下的万泰生物公告,预计前三季度赚得37.5亿元至39.5亿元,同比增长216%至232%,造富还在继续。他的财富密码,在水中,在疫苗里。只不过,这并非朝夕的功夫。01不爱互联网,不搞房地产互联网和房地产向来集聚超级富豪。“二马”打开财富想象空间,张一鸣、刘强东、黄峥等一众互联网风云人物常居中国富豪榜上。房地产昔日江湖王健林、许家印、杨惠妍等英雄辈出。但钟睒睒对这两大“捞金”行业嗤之以鼻。在2015年的采访中,他说:“房地产泡沫会让中国的经济未来会承担相当大的责任。”彼时,正是房地产的发力时刻,豪宅异常火爆,土地供应成交火热,楼面价正创新高。对互联网,他评价道:“互联网是一种工具,不是我们经济发展的全部,我们太把它当回事情了。”这时互联网发展得同样正火热,一边是BAT三大巨头正在加速抢占市场,另一边滴滴与快的“双向奔赴”、世纪佳缘和百合网决定“联姻”,互联网的新“小巨头”上演着温情时刻。高瞻远瞩或是不屑,钟睒睒的确没有碰这两个行业。和互联网与房地产的轻资产、重资产发展路径不同,他打下的两大产业是走的“中庸”但“要命”的道路。一个是喝进身体的水,一个是打在身体上的疫苗。作为“起家之业”的饮用水业务,是钟睒睒手中的“现金奶牛”。钟睒睒早年曾说,水是真正的一条“大腿”。因为水产品在饮料行业中永远不可能衰败,而其它饮料有一定的历史性和阶段性。2020年9月8日,成立24年的农夫山泉正式在中国香港主板上市。其招股书中的漂亮数据让市场惊喜,锁定资金高达6777亿港元的成绩打破纪录成为“冻资王”。其后一路飙升至2021年1月8日盘中触及最高点68.75港元/股。也正是因此,农夫山泉实控人兼董事长钟睒睒曾登上“亚洲财富榜一哥”的宝座。万泰生物则是他商业帝国的“后起之秀”。2019年12月30日,万泰生物历经18年研发的二价HPV疫苗“馨可宁”拿到注册批件,成为首个获批上市的国产HPV疫苗。而二价HPV疫苗上市不久,从2016年就开始冲刺上市的万泰生物,也在随后的2020年4月成功“圆梦”沪主板。在互联网和房地产群雄四起的20世纪90年代,他手下这两家企业也已经诞生。只不过直到2020年后,他和他的企业才站在聚光灯下。02文人还是商人?截至2022年10月14日收盘,农夫山泉和万泰生物两家公司总市值分别为4982亿港元、1139.75亿元。正是左手矿泉水、右手疫苗,2022年胡润全球富豪榜上,钟睒睒以4550亿元的财富蝉联中国首富。钟睒睒对农夫山泉和万泰生物有着绝对的控股权。农夫山泉招股书显示,钟睒睒直接持有或通过养生堂间接持有农夫山泉共计83.96%股权。据万泰生物半年报,钟睒睒直接持有或通过养生堂间接持有万泰生物75.15%股权。而在农夫山泉与万泰生物的整个发展中,钟睒睒也拥有绝对的话语权。“农夫山泉有点甜”、“我们不生产水,我们只是大自然的搬运工”,农夫山泉这两句耳熟能详的广告词,均出于钟睒睒之手。从钟睒睒的经历来看,他并非是个与读书极有缘分的文人,也并非一来就是成功的商人。小学辍学的他做过泥水匠、木匠,成年后几经辗转在浙江开放大学求学,进入《浙江日报》农村部干了5年记者。据说这期间他跑了浙江很多县,采访了500家企业。1985年,30岁的钟睒睒以一篇《洪孟学为啥出走》报道了当时国企体制中积弊已久的问题,由此声名大震。大概是与企业家打了不少交道,成为文人的钟睒睒骨子里的商人基因被激发。1988年海南建省,钟睒睒果断辞职下海创业。早年钟睒睒的创业经历不如人意,意气风发创办《太平洋邮报》夭折,后来养对虾、摆地摊、卖窗帘,屡战屡败。微妙的转机发生在1991年。浙江老乡宗庆后在杭州创办娃哈哈,钟睒睒通过人脉找到宗庆后,成为娃哈哈口服液在海南和广西两省的代理商。钟睒睒其实很适合做商人。为什么这么说呢?当时由于海南作为经济特区批发价相对便宜,作为海南和广西代理商,他想到把货卖到售价更高、市场更大的隔壁广东去,他在广东以低于市场的价格卖货。这种“串货”行为实属不光明,钟睒睒和宗庆后也从此开始“相爱相杀”。但这却让钟睒睒有了可观的第一桶金,后面养生堂、农夫山泉以及万泰生物的故事有了序章。20世纪90年代,家用保健品掀起消费浪潮。自1987年杭州保灵企业推出人参蜂王浆,拉开了中国保健品市场的序幕。太阳神口服液、娃哈哈儿童营养液、振华851、昂立一号、延生护宝液异军突起。这时期史玉柱、宗庆后等人都靠保健品赚得盆满钵满,钟睒睒更是靠着保健品创业,从此“万丈高楼平地起”。1993年,钟睒睒创办了海南养生堂药业有限公司,打响了养生堂龟鳖丸、朵而胶囊等品牌。在宣传上,钟睒睒从来没输过。“养育之恩,无以回报”的动情广告语火遍大江南北,养生堂龟鳖丸推出短短一年时间,就从海南卖到了全国,钟睒睒也因此赚得了人生的第一个1000万元。资本不断积累,走过老乡宗庆后的成功轨迹,1996年,钟睒睒在杭州投资创立农夫山泉股份有限公司,打造出农夫山泉、农夫果园、尖叫等饮料品牌。1997年5月,农夫山泉选定上海为全国第一个试点市场。彼时,距离宗庆后在杭州创办娃哈哈已经过去了10年。在市场上,娃哈哈饮用水可以说是一家独大。时代的互联网江湖上,在1997年及之后,网易、腾讯、阿里、搜狐、百度等接连成立,群雄争霸有了雏形。卖水的钟睒睒选择了一种与全行业为敌的方式,和昔日老东家娃哈哈在顶峰相见。2000年,钟睒睒在新闻发布会上说,“农夫山泉不再生产纯净水,只生产天然水”,公布了细胞实验、动物实验、植物实验等数据论证纯净水对人体无益。矛头似乎直指当时占据了中国纯净水50%市场的娃哈哈。旋即,娃哈哈联合69家水企对农夫山泉上诉进行“口诛笔伐”。直到2000年7月,官方媒体发布专家提醒称不宜大量长期饮用纯净水。于是,钟睒睒和天然水赢了,农夫山泉迅速风靡全国。乐百氏创始人何伯权曾表示,他很佩服农夫山泉在企业营销策划方面的智慧。从2012年起,农夫山泉就连续8年保持中国市场包装饮用水市占率第一名,市场份额在20%左右,也是全球第二大包装饮用水企业,毛利率高达60%。目前我国包装饮用水市场上,农夫山泉以26.4%的市场份额位列第一。在农夫山泉“冒天下之大不韪”出圈第二年,钟睒睒低调地切入了疫苗生意。这一次,成功来得有些晚,足足用了18年才走到台前。03用18年的时间站在风口2001年9月,47岁的钟睒睒斥资1710万元从港资手中收购了生物医药公司万泰生物95%的股份,携手厦门大学养生堂生物药物实验室正式涉足生物疫苗行业。万泰生物股权结构显示,钟睒睒直接持有万泰生物18.17%的股份,通过养生堂间接持有约56.98%股份。这也是除农夫山泉外,另一家钟睒睒直接持有股份的公司。成立于1991年的万泰生物,默默无闻地发展了近30年。打开万泰生物2022年半年报,其主要营收来自两大块,即体外诊断试剂和疫苗业务,其中疫苗业务收入上半年占总收入比为73.58%。目前,万泰生物有戊肝疫苗、二价宫颈癌疫苗两款疫苗产品。先来看看戊肝疫苗。万泰生物早在2012年推出这款产品,虽然作为全球首个上市的戊肝疫苗,但由于戊肝疫苗普及率不高,这款产品上市之后销量一直平平。2017年至2021年,万泰生物总营收分别为9.5亿元、9.83亿元、11.84亿元、23.54亿元、57.5亿元,同期净利润分别为1.11亿元、1.19亿元、1.65亿元、6.17亿元、19.46亿元。2019年年报中,戊肝疫苗仅占总收入的1.23%,后续万泰生物未单独列出戊肝疫苗营收数字,说明其营收占比进一步降低。而在2020年、2021年,万泰生物业绩明显大幅跨步向前,二价HPV疫苗功不可没。宫颈癌号称妇科癌症的“第二杀手”,仅次于乳腺癌,能有效预防的HPV疫苗自是一针难求。在万泰生物“杀”入HPV疫苗前,默沙东、葛兰史素克,以及作为默沙东中国唯一代理商的智飞生物以二价疫苗、四价疫苗、九价疫苗3款疫苗占领中国的HPV市场。2019年12月30日,万泰生物历经18年研发的二价HPV疫苗“馨可宁”拿到注册批件,成为首个获批上市的国产HPV疫苗。时间往前推,也就是说钟睒睒收购万泰生物的2001年,就开始布局二价HPV疫苗。在采访中,钟睒睒曾提到:“创新需要两个东西——时间和金钱,没有时间的积累,成不了经典。”凭借低价高产的优势,万泰生物的二价HPV疫苗在2021年的中国HPV疫苗市场占比已高达65%。农夫山泉之后,万泰生物又续写了反超故事。不过,挣钱的生意总是免不了“你追我赶”。2022年3月24日,沃森生物的二价HPV疫苗正式获批上市。这也是继万泰生物之后的第二款国产HPV疫苗。国产HPV疫苗之王的地位“不保”了?04找增量和争朝夕据智研咨询,2021年,我国HPV疫苗渗透率仅为6.99%,未来发展空间巨大。在国产HPV疫苗的巨大缺口中,九价疫苗相比四价疫苗、二价疫苗而言,通常可提供全面保护,预防约90%的宫颈癌病例,因此最受追捧。目前国内仅默沙东一家上市了九价疫苗。诸多疫苗企业正在九价疫苗的缺口中同台“内卷”,谁能第一个上市九价疫苗,谁就离国内HPV疫苗之王最近。走在前列的是上海博唯,2020年4月最早进入临床III期。万泰紧随其后,于2020年9月进入临床III期。此外,瑞科生物、康乐卫士、博唯生物这3家公司的九价HPV疫苗都已经进入临床III期阶段,沃森生物正处于I期阶段。按预计III期临床需要3至4年、审批签发上市需要1至2年计算,获批上市大概率集中在2025年及以后。留给万泰生物保住国产HPV疫苗之王的时间不多了。去年,钟睒睒将担忧留给了并肩作战20年的战友邱子欣。2021年1月13日,钟睒睒毫无征兆卸下万泰生物的董事长职位,由邱子欣接任。第二天,即1月14日,万泰生物的股价开盘大跌9.66%,1月15日继续下跌5.37%。连跌两日后,万泰生物市值共计蒸发181.07亿元。两天之内,农夫山泉市值也大缩水,蒸发共计297亿港元。今年钟睒睒已经67岁了,但或许,他的农夫山泉和万泰生物都还需要他。除了万泰生物,农夫山泉也有远虑。农夫山泉最新财报显示,今年上半年,其营收为165.99亿元,同比增长9.38%;净利润46.08亿元,同比增长14.84%。虽然整体数据增长,但增速却明显放缓。上半年,农夫山泉的核心业务包装饮用水收入同比增长为4.8%,2021年这一数字为25.6%。尼尔森数据显示,2022年上半年包装水市场整体已出现10.5%的下滑。此外,果汁饮料产品的营收增速从上年同期的29.9%降至4.2%,功能饮料产品的这一数据从38.4%降至0.9%,包括气泡水在内的其他产品也同比下降23.8%。另一方面,农夫山泉谋求的第二曲线未有成效。无论是在高端水还是气泡水上的表现都显失意。高端水市场上进场玩家与日俱增,农夫山泉水源储备成为最大难题;气泡水市场上农夫山泉入场后知后觉,还在“拂晓白桃产自日本福岛县”上栽了跟头。资本市场上,农夫山泉和万泰生物的股价回归平静。截至2022年10月14日,农夫山泉报收44.3港元/股,与2021年1月最高点68.75港元/股已经跌去35.56%;万泰生物报收125.79元/股,与2021年8月最高价299.77元/股的高点相比已经跌去58.04%。矿泉水和疫苗产业,一个需要找增量,一个需要争朝夕,首富能做多久呢?不过,或许钟睒睒并不在意自己是不是首富。作者
2022年10月17日
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沈阳首富的千亿资本往事

经历了多年前的一桩事后,方威变得格外低调。辽宁方大集团的首页上,甚至不允许搜索“威”字。如果可以,这个48岁身家便达510亿元(胡润排行榜),实控4家上市公司的沈阳首富,一定不会抛头露面。他早已不是那个吃百家饭的穷孩子。2021年末,辽宁方大总资产1588亿元。坐宾利出行的方威在生意上却格外高调。百元大钞堆成“墙”发年终奖;33岁收购兰州海龙,组建国内最大炭素集团;大刀阔斧整合国资钢铁企业,出击收购江西钢铁老牌前三强;410亿元力压郭广昌拿下海航,红极一时,方威的强势体现得淋漓尽致。但是,风平浪静中亦有暗流涌动。方威接盘后,新海航却出现了首次付息延期。2022年第一季度,ST海航(600221.SH)继续陷入亏损境地。偏偏接下烫手山芋后,方威的老本行钢铁业也正在经历考验。2022年6月全国钢铁行业PMI为37.1%,环比回落4.8个百分点,继续低于荣枯线下方。风光的方威,还能够延续造富神迹吗?01辽宁起家1973年初秋,方威生于沈阳汪家镇一处村子。方威早早便做起铁矿生意。天眼查显示,1995年8月3日,北宁市大市铁矿厂成立,方威曾担任法定代表人;1999年,抚顺市兰岭矿业公司成立,一年后由方威实控。有媒体曾报道,方威自幼贫寒,父亲靠收废品为生,后期开办螺母厂。方家第一桶金,源于钢铁厂用铁矿抵债,不想后期价格飙升。生意初期,方威同时布局商贸。1997年4月,抚顺市万达商贸中心成立;同年8月,抚顺市方达物资贸易中心成立。这是一个骨子里信奉多元化的商人,日后他将把自己的商业帝国分割成多个板块。初期积累一定资本后,方威看中炭素。抚顺炭素有限责任公司是原抚顺炭素厂改制组建,由抚顺市重工国有资产经营公司、辽宁鑫楷房地产开发公司分别以改制企业净资产及货币资金出资成立。2003年12月,鑫楷房地产将其持有的抚顺炭素65.54%股权,转让给方威旗下的抚顺鑫仁实业有限公司。2004年4月,抚顺鑫仁更名——辽宁方大集团实业有限公司。这是重要一步。收购两年后,经方威运营,抚顺炭素年产石墨电极3.5万吨,80%出口国外,行业排名全国第三。快马加鞭,方威又陆续下注成都蓉光炭素公司,以及合肥炭素公司。2006年,33岁的方威事业已成规模。彼时,他已陆续涉足机电、冶金焦炭、炭素制品、矿业、机械运输等领域,集团拥有抚顺炭素、抚顺莱和矿业等5家控股子公司,员工3600人,资产总额超20亿元。2005年,方威旗下公司营业收入15亿元,实现利润1.8亿元。他决定,出击资本市场。第一个猎物——海龙科技(600516.SH)。海龙科技一度是国内最大的炭素和石墨制品生产企业之一,但连续多年亏损,并因违规担保陷入困境。2006年9月,S*ST海龙第三次拍卖上,方大集团通过5轮竞价,最终竞得S*ST海龙总股本的51.62%。同时,方大将S*ST海龙控股股东——兰炭集团占用的2.7亿元资金,揽在自己名下。钱怎么解决?方威将自己的炭素板块注入海龙。其中包括——抚顺炭素65.54%的股权、成都蓉光炭素35.39%的股权,以及合肥炭素52.11%的股权,作价2.81亿元出售给海龙科技。2007年,甘肃海龙科技更名方大炭素。至此,方威拥有了第一家上市公司。一年后,方大炭素扣非净利润4.13亿元。彼时,方威日后的资本构建中,一些鲜为人知的风险也在滋生。02转战江西方威继续狩猎,新目标——南昌钢铁。2008年,钢铁已成为方威重要布局之一。方大集团实控的乌兰浩特钢铁公司,主导产品为“红城牌”热轧光圆钢筋,当年累计生产烧结矿43.06万吨、生铁34.76万吨、水泥23.16万吨。南昌钢铁是江西老牌钢铁企业。江西当地,钢铁工业集中度高。21世纪初期,江西省内3家重点钢铁企业——南昌钢铁、新余钢铁、萍乡钢铁,合计粗钢产量一度占全省90%左右。然而,江西省钢铁产量规模相对较小,全省粗钢总产量占全国总产量比重不足2.5%。2008年,南昌钢铁净利润亏损4501.4万元。2009年7月27日,南昌钢铁旗下长力股份(600507)表示,江西省国资委及南昌钢铁已就改制事项多次与相关方接触,准备于近期对江西省冶金集团公司持有南昌钢铁57.97%国有股权挂牌交易,公开对外转让。竞争激烈,华菱钢铁(000932.SZ)、新余钢铁、五矿集团等企业均对南昌钢铁收购有意向,但最终胜出的是——方威。颇感意外,但市场对此已有预测。原因是产权交易所公布的受让方条件是——“2007年、2008年及2009年1~6月连续盈利”,而当时受金融危机影响,钢铁行业多是亏损,这也一定程度上引发市场质疑。当年9月末,辽宁方大集团与江西省冶金集团签订《股权转让协议》,受让其持有的南昌钢铁57.97%国有股权。由于南昌钢铁及其控股子公司江西汽车板簧公司合计持有上市公司长力股份68.48%的股份,辽宁方大集团成为长力股份间接控股股东。2009年12月末,“长力股份”更名“方大特钢”。以此为起点,方威意图将江西三大钢铁公司全部收入囊下。第二步,江西萍钢。2012年,江西萍钢亦处于亏损,上半年亏损5.47万元。交易一度按下暂停键。2012年10月19日,方大特钢董事会表决,放弃江西萍钢收购机会。但两个月后,收购重启。2012年末,方大钢铁发布公告,方大钢铁及方大集团已与相关方签订了收购江西萍钢控制权股份(其中方大钢铁29.72%,方大集团11.77%;合计持有41.49%)的相关协议,并已办理完毕部分工商变更登记手续。2014年,方威最后出击——新余钢铁。当年2月12日,新钢股份(600782)发布公告,控股股东新余钢铁接到实际控制人——江西省国资委通知,近日准备与有关方面研究论证新余钢铁改制重组事项,可能引起本公司实际控制人发生变化。但是,该重组在5月因未能达成一致被暂停。紧接着,方威迎来了人生至暗时刻。2014年6月27日,方威的一项重要身份被罢免。一天后,辽宁方大集团多项交易被暂停或终止。其表示将退出江西萍乡市博凯矿业55%股权,退出萍乡市润鑫矿业55%股权等多项交易。6月30日,方大特钢、方大炭素、方大化工3家上市公司紧急公告停牌。被免去人大代表后,方威曾一度消失于公众场合,但最终落地。2015年3月17日下午,方威在集团总裁办公会上的讲话中,要求各公司认真学习贯彻两会精神。3月20日至30日,方威先后到方大化工、方大炭素、方大特钢、江西地产、萍安钢铁、九江钢铁、方大钢铁集团等该集团下属企业考察。方威经历了这一劫后,并没有图安稳,蛰伏后的他等待着新的机会。03“烫手”海航巨无霸海航,2017年末陷入流动性危机。为化解风险,应海航集团请求,2020年2月29日,由海南省政府牵头成立“海南省海航集团联合工作组”,拆分独立板块,分别寻找投资人。2021年2月10日,海航集团进入破产重整程序。其中,航空主业、机场板块、供销大集三大板块主体单独招募战投重整。其中,航空板块是重头戏,引来诸多资本大佬。市场上有消息称,平安、京东跃跃欲试。另外,承包航线发家的均瑶集团以及上海大佬郭广昌旗下企业纷纷表态,将投资航空实体企业,两家分别出资300亿元、400亿元。方威则是一向的隐秘。2021年6月16日,他低调成立海南方大航空发展有限公司,注册资本300亿元。法定代表人敖新华,是方威资本版图中的重要人物。此时,方威已实控4家上市公司——方大炭素、方大特钢、东北制药(000597.SZ)、中兴商业(000715.SZ),另拥有两家大型钢铁联合企业——方大萍钢、达州钢铁,一家大型机械制造跨国企业北方重工等产业。截至2020年末,辽宁方大总资产为1211亿元,营收为1019亿元,归母净利润53亿元。谜底揭开。2021年9月13日,海航发布公告,确定战略投资者——辽宁方大集团。这笔交易410亿元,包括投资海航控股的123亿元、海航航空集团的投资款257亿元,以及为确保本次破产重整顺利实施支付的30亿元。根据重整计划,方大航空合计控制海航(600221.SH)权益股份比例24.95%,成为上市公司控股股东,方威成为实际控制人。这确实让无数人都亮瞎了眼睛,斜刺里杀出来的方威引起了关注。2021年12月8日上午,海航航空召开干部员工大会,方威发表讲话,提出将坚持方大特色发展模式,信任依靠海航航空现有的干部员工队伍,注入资金的同时,输入灵活机制,调动海航航空干部员工积极性,激发内生动力。但是,扭转海航局势并非易事。2022年一季度,亏损持续,海航扣非净利润为-3443.58万元。同时,6月7日,海航发布公告,公司及子公司自2022年4月11日至公告日,除已披露的诉讼(仲裁)外,累计新增诉讼(仲裁)合计约16547.53万元。6月末,一篇文章曾提及,“首先是高企的资产负债率。2021年11月底,报告显示,重整后企业负债率100%左右,远高于2021年4月海航集团战略投资者推介会上65%~70%的乐观介绍。加上2021年以来200多亿元的亏损,还有100多架长期停场飞机复飞需巨额投入,以及共益债、各类经营性欠款支付等,380亿元的战投资金显然已是捉襟见肘。”而在新海航承受重压时,辽宁方大集团也面临着严峻形势,连方大特钢今年一季度的利润也出现了下滑。屋漏偏逢连夜雨。熬过了一个个人生难关的方威,能够走出来吗?作者
2022年7月5日
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郭广昌背水一战,8000亿复星能否“大象转身”?

1992年,东方风来满眼春,郭广昌拿出为出国留学准备的3.8万元,与当时同在校团委工作的梁信军一起辞职下海。郭广昌后来曾在《广昌看世界》中形容,复星国际(0656.HK)创业之初是一家“三无”企业——无技术、无资金、无人才。从最初做市场咨询赚到第一个100万元,到后来做房地产销售赚到第一个1000万元,再到投入研发PCR乙肝诊断试剂并赚到了第一个1亿元,郭广昌凭借骨子里不服输的倔强带领复星披荆斩棘。然而,近日,随着穆迪一份下调观察名单的评级报告,让55岁的郭广昌和他的复星集团置于风口浪尖。这家总资产超过8000亿元的全球化企业,将会如何应对随之而来的流动性问题?30年来,经历了难以言说的劫难都能逢凶化吉的郭广昌,他能够渡过难关吗?01债务评级“黑天鹅”6月15日,穆迪宣布将复星国际B3的家族评级列入下调观察名单。穆迪还将Fortune
2022年6月30日
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张玉良二次“渡劫”,绿地美元债拟展期

每天1块钱,让你get更多财经干货还等什么?赶快扫码吧!【推荐阅读】马云和他的三个“赌王”朋友许家印的“盲盒”塞班岛的眼泪泰山会已解散!揭秘董文标与泰山会成员的秘密往事倒查华晨三十年
2022年6月22日
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背倚何享健家族,美的置业靠融资“续命”

今年以来,反复持续的疫情让正处于行业调整期的房企雪上加霜。这场与疫情和行业大势的对赌中,谁能扛得过风雨,跑得过周期?让人始料不及的是一直默默无闻的美的置业(3990.HK)。日前,美的置业宣派2021年的末期股息为每股普通股1.6港元,并可以选择以股代息。这是美的置业连续3年保持每股1.6港元的派息。
2022年6月10日
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中国足球:富豪们的千亿浮塔

两江竞技的训练场地1997年7月,主场搬到重庆的前卫寰岛队迎战四川全兴队。相爱相杀的现实版本,在大田湾体育场上演。刚刚升格为直辖市市民的重庆人,已经把此前拥护的四川队视为球场上的敌人。这一年,刚刚参加完高考的何点子,也在球场里声嘶力竭地吼出了“踩扁全兴”。来自四川的球迷,被降维打击后吼声显得力不从心。多少年后,当过体育记者的何点子再次回忆起这一幕,是在中超重庆两江竞技(原重庆当代队)宣布解散的夜晚。官宣解散之后,曾经的重庆首富尹明善去俱乐部探望了这支让他付出巨大精力和资金投入的球队。84岁的尹老爷子,已无力回天。其旗下的上市公司力帆股份已经在一年前完成了破产重整,掌舵者换成了也曾经玩过足球又愤然退出的李书福。从前卫寰岛、重庆隆鑫、重庆力帆、重庆当代、两江竞技,这支改名多次的中超球队,经历了涂建华、尹明善、蒋立章等富豪。这些富豪要么宣告旗下核心企业破产,要么走在破产边缘。难道,足球有“毒”?01春天1997年,国家队里,囊括了范大炮(范志毅)、sun太阳(孙继海)、魏大侠(魏群)等那一代中国足球明星。第二年,这支被称为史上最强大的国家队因为战绩不错,世界足球排名达到了第37位。20多年过去了,喜欢使劲喊口号在场上却掉裤衩的男足排名只退不进,现在已经滑至第75名。许多无比坚定的老球迷也不看男足比赛了,变成了女足粉丝。亚洲金融危机袭来的1997年,内地人们并没有多大的感受。伟人逝世的感伤,也被重庆直辖、中国香港回归的喜悦逐渐冲淡。1997年时的中国经济,已经让世界感到惊讶。这一年,中国GDP达到了7.97万亿元人民币,增速很喜庆的8.8%。27岁的英国小伙胡润,也嗅到了财富的味道,从英国来到了上海。他将在两年后挖掘出一系列富豪,包括王健林等人都在陆续登上排行榜。胡润富豪榜,也像魔咒一样,往往登上首富的转瞬就会遇到大麻烦。财富榜上的富豪与足球接触后,更像是喝下一杯百草枯。足球在这一年的关键词,依然是改革。摸着石头大胆探索的足球职业化改革,吸引了国企、民企等各路大佬的关注。中国足球的好日子,始于1992年。1992年,东风风来满眼春。经历了一小段停滞的中国,确定了全面推进改革开放。足球也在春风吹来后,开始准备大刀阔斧的改革。盛夏的6月22日,一场关于足球改革的重要会议在北京西郊红山口举行。经过6天的激烈争论后,中国足球职业化改革路线确立。1993年,足球十年规划也出炉,抛开进入世界杯十六强这种天方夜谭不说,其中第五大目标足球产业体系基本形成的工作得到了最好的推进。到了1994年,甲A联赛正式开启,大连万达队客场挑战延边队。赢球后,兴奋的老板王健林开出了20万元赢球奖。王健林的大手笔,让李明、王涛等知名球员都懵了。他们不知道,一切才刚刚开始。关键场次里,总会出现王老板发钱的身影。王老板的举措,也传导到了其他球队,这是让众多球员难以忘怀的流金岁月。那时候,最烧钱的确实还是王老板,其麾下大连万达队几乎清一色的国家队队员。背景深厚的前卫寰岛队,确实也是当时一支格外会烧钱的球队。曾经有特殊部门背景的寰岛集团,现在已经归属于中国诚通集团。2016年2月,中国诚通被确定为中央企业国有资本运营公司试点。那时候,前卫寰岛拼命砸钱的姿态像极了当时的意甲劲旅国际米兰,因而被球迷称为甲A国米。多年后,还真有中国富豪张近东会去收割国际米兰,货真价实地把米兰揽入了怀中。只不过玩了一票足球后,昔日风光无限的苏宁也坠落了。张近东的老对手黄光裕,或许没有入狱也会杀入中超。当时,前卫寰岛高薪挖人的粗暴作风,其实还是有点惹非议。“请到这里来,请到这里来。”(那英《青春世界》1997年春晚)与著名歌星那英处于热恋中的“快刀浪子”高峰,在那一年被前卫寰岛以170万元挖走。到了1998年赛季,前卫寰岛以235万元买下了国脚彭伟国,200万元买下符宾。前卫寰岛的做法果然引起了众怒。曾经担任中国足协专职副主席的王俊生多年后对此依然愤愤不满,认为前卫寰岛不讲武德:“前卫寰岛这种偏离足球规律的‘烧钱足球’,为日后困扰中国足球的球员高薪、俱乐部高成本运作导致严重亏损埋下了伏笔。”其实回头看,前卫寰岛与后来许老板、苏宁张近东在足球上的阔绰,还是小巫见大巫。前卫寰岛搬到重庆之后,仿佛粘了重庆飘忽的雾气,变得更加神秘莫测。那时候,三峡大坝尚未蓄水,流动的长江让中上游沿江城市时不时处于云雾纠缠中。一个有背景的升班马配上了脾气特别倔的韩国教练李章洙后,场上格外生猛。与此同时,本土摩托车企业重庆隆鑫也赶趟冠名了前卫寰岛。一个重庆摩托车企业过来凑什么热闹呢?其实在上世纪90年代末,重庆摩帮已经大杀四方,占据了中国摩托车产量的大部分河山。重庆隆鑫老大涂建华、力帆创始人尹明善、宗申创始人左宗申也并称为重庆摩帮“三剑客”。这些白手起家的民营企业,迅速成长为老工业城市重庆的重要经济力量。敢冲敢闯是那时候的特征,尹明善也曾豪言:“创业者就是要当出头鸟!”1999年,胡润富豪榜推出来的时候,摩帮“三剑客”还没有纳入胡润的法眼。只不过,包括王健林、张近东等玩足球的富豪,也都要在后面的排行榜中陆续亮相。1999年,富豪榜单起步价是0.75个小目标,35岁的张朝阳排在了50强榜单最末尾。到处撒钱的王健林,不久就会强势上榜。隆鑫入局足球之后,前卫寰岛迎来了一段高光时刻。甲A1999赛季、2000赛季,重庆隆鑫队均取得了第四名。由于某些特殊原因,寰岛集团需要退出俱乐部。然而,冠名的隆鑫并未有心在足球上大发展。肥水不流外人田,喜欢足球的尹明善盯上了这个机会。对于老爷子来说,将会与足球结下20余年不解之缘。当然,也让这位喜欢亲力亲为的老爷子未来会烧得蛮心痛。只不过,对他而言足球是真爱。14岁时做过守门员的尹明善,扑球时脸上落下一道疤。与中国商界传奇拿百货换俄罗斯飞机的重庆万州人牟其中一样,人生经历颇为坎坷的尹明善也曾经在监狱里度过了漫长的岁月。失去的时光,固然难以追回。只是,不服输的尹明善并没有放弃探索。54岁时,已经小有成就的尹明善开始打造摩托车发动机,要大干一场。20年前,征探君曾经与他一同去过那家工厂,听他讲当年创业故事。这家工厂门卫室当年就是尹明善夫妇的住处,他在那里开启一个民企倔强生长的商业故事。张维迎教授曾经分析过中国企业家成长,在他看来:“从社会人力资源的配置变化来讲,是企业家的出现和成长改变了中国。”正如牟其中、尹明善等老一代民营企业家敢为人先,给中国经济发展注入了活力。20世纪90年代的中国,从沿海到内地民营企业风起云涌,机会留给了每一个愿意去拼搏的人们。换句现在的话来说,制造业采购经理人指数PMI应该远远在荣枯分界线之上(当时尚未推出)。“让我们期待明天会更好。”(罗大佑《明天会更好》)2000年的时候,尹明善的力帆集团发展得有声有色,出口创汇5200万美元。到了2000年11月12日,足协杯决赛在重庆举行,前卫寰岛战胜了北京国安获得冠军后,就正式进入了重庆力帆俱乐部时代。老爷子也在这一年荣登了胡润富豪榜,以3.5亿元身家名列胡润富豪榜第50位,正式荣登重庆首富。王老板那一年依然没有入列胡润富豪榜。02小满“你要勇敢向前冲,打进球门是好汉。”喜欢唱歌、钢琴也还弹得不错的尹明善很快就让球队有了一首队歌《力帆雄起来》。搞思想文化建设,尹老爷子甩后来的国足几条街。何点子也将在毕业后去重庆某报参与到力帆足球宝贝的组建中。那时候,该报社年轻的男同事不少想换岗到文体中心。拿下甲A球队之后,已经在越南市场获利丰厚的尹明善有了新的心思。2001年,重庆力帆队买下了越南足球先生黎玄德。当时的越南国足在世界足坛几乎没有什么存在感,其排名排在100多位,堪比当时的越南人均GDP(404美元)世界排名。范大炮所在的国足时代,中国国足对阵越南足球跟玩似的。2013年,范大炮在中国国足以1:5输给泰国时,也依然瞧不起越南。他说:“中国足球现在什么水平,再下去要输给越南了,输完越南再输给缅甸,就没得输了,脸都不要了。”一语成谶,我们终究还是输给了越南,后面就看能不能碰到缅甸了。实力很弱的越南足球,那时候踢假球也成风。几乎在同期,假球也影响着中国足球的发展。王健林在1998年赛季中一怒之下宣布永久退出中国足坛。球队蹊跷地由当时实力还不够雄厚的大连实德徐明接盘。徐明的发家史,颇为传奇。离开了足球,经常拎包在主客场发钱的王健林终于可以心无旁骛,在地产行业蒸蒸日上,也可以出现在富豪榜上了。王首富最终成功荣登2013年胡润富豪榜榜首。徐明接盘后,烧钱烧得还是蛮开心。除了一些不为人知的小心思外,徐明还有更大的目标。他想要在全世界拓展足球事业,从而让自己的商业利益进而铺遍全世界。身材过早发胖的徐明曾说:“实德在欧洲的合作伙伴达到15支,在南美有两三支,全球共要达到20支左右。”只是,梦想与现实总有距离。2012年,徐明就消失在公众视野之外。3年后,即将出狱的徐明却因为心肌梗塞去世。他的女性朋友姜丰发了一个微博:“伤叠伤,痛加痛,我心片片化蝶去,唯愿君享九霄乐。”请来黎玄德,力帆并没有付出多大的代价。力帆与越南胡志明公安俱乐部签下的实际是一份互租球员协议,即是双方同意力帆以3名年轻球员短期租借的形式换来租借黎玄德一年,双方将互免租借费。黎玄德的薪水是1000美元,越南2001年人均GDP只有404美元。黎玄德在越南被视为足球英雄,他在甲A联赛踢进了一个球之后,越南很多球迷甚至上街狂欢。只是在力帆的岁月里,黎玄德并不受主教练李章洙的待见。黎玄德共参加了10场比赛,其中甲A联赛4场,均是替补出场。最终,黎玄德在力帆只待了几个月后悻悻然离开了。力帆借势黎玄德之后,越南市场开拓异常顺利。越南从1986年实施革新开放后,改革开放再未中止。1998年,越南政府允许摩托车进口85%的散件组装销售,放宽对中国的进口限制。一步步开放的越南,给重庆摩帮打开了一道大门。2001年,受益于越南等市场的增长,力帆集团出口猛增到2.04亿美元。虽然放弃了黎玄德,力帆依然投桃报李在2001年底前往越南参加亚优杯。越南胡志明市街头尹明善在那些年借助足球和海外市场开拓等成为了眼球人物。这个曾经入狱的民营企业家,在2003年初成为了重庆市政协副主席。他也是中国改革开放后首位进入省级政协领导层的民营企业家。民营经济的又一个春天来了。那几年,征探君与尹明善、左宗申等民营企业家的交流中,信心满满的企业家们仿佛有光。那时候,1941年出生的牟其中还在狱中锻炼身体、看书。一生中三次入狱的牟其中,2016年出狱后现在还在商海探索,并提起了申诉。当然,无利不起早。热爱足球是一回事,商业以及其他隐形利益才是进入足球的各路资本所看重的。以甲A联赛2000年之前的投入来统计,大连万达在6年中投入2亿~2.5亿元,收支仅有1亿元;四川全兴4年投入1.5亿元,亏损1亿多元。2000年之后,玩足球就变得更加昂贵。而且由于改革并不彻底,足协与俱乐部的角色和定位等不分,从甲A联赛到中超联赛,各种质疑和批评从未停止。范大炮也曾经多次炮轰足协。只是一切皆枉然。2004年,十年甲A终于走到了尽头,中超联赛取而代之。中超元年时,球队中国企力量是主导,也有大连实德、重庆力帆、青岛中能等民企力量。这一年,中超商业化以稀里糊涂的方式成功实现了巨亏2000多万元,最后嗷嗷待哺的俱乐部只能够各拿到300万元。而且300万元的纪录,直到2011年才打破。2011年,中超公司收入10800万元,每支球队分红310万元。可以说,中超头几年,俱乐部依然是靠爱发电。当然,也甭认为他们傻。各地为了鼓励足球,其实也给予了当地俱乐部很多便利,一些地产背景的企业在拿地等方面也获得了直接的收益。一些城市在把足球当成名片打造时,过于脱离市场化的手段也层出不穷。这也就不难理解,徐明这类精明的商人会乐此不疲地持续烧钱。黑哨和假球在这一时期也频频发生,让很多球迷心灵也受到了一次次摧残。但是哪里能够找到中国这样的好球迷呢,只要有一丝希望,他们都会期待奇迹。这样的球队,不配有这样好的球迷。那时候,球员、教练、裁判、俱乐部,乃至足协官员纷纷沦陷。足球变成了一个巨大的利益链条,潜规则成为了规则。王健林愤然退出足球后,2001年曾经雄心勃勃想要玩30年足球的李书福,操刀广州吉利队几个月后,他的心灵被击溃了。2001年10月,他宣布退出足坛。随后,李书福与绿城创始人宋卫平掀起了轰轰烈烈的足球揭黑运动。重庆力帆在那个时期与一些球队相比还不算很恶劣的,但是也难独善其身。根据相关判决书,2009年4月26日、8月30日和10月5日,重庆力帆足球队在主场分别胜大连实德队、广州白云山队以及客场胜成都谢菲联队。第一场比赛结束后,被告人陈某从力帆俱乐部拿出人民币10万元交给被告人高某,被告人高某安排其司机将10万元汇入黄某某提供的账户上。2009年11月间,在后两场比赛结束后,经被告人陈某同意,被告人高某按照事先与黄某某的约定,到上海将由力帆俱乐部出资的人民币20万元送给了黄某某。球玩成这样了,还能走多远呢?2003年,重庆力帆降级。虽然通过收购云南红塔,重庆力帆又得以入列中超。然而,2006年,不争气的重庆力帆又一次降级。2008年,力帆获得中甲亚军后,得以在2009年赛季二度重返中超。可惜,2010年赛季后重庆力帆又遭遇第三次降级。尽管这一时期各俱乐部沉沉浮浮,足球揭黑也闹得沸沸扬扬。一些新崛起的资本却还是看上了超越足球本身意义的潜在价值。这些雄厚的资本,将会带来新的玩法。03秋分2010年,广州队面临困境时,许家印选择出手了。他以1亿元买下了广州俱乐部的股权,并改为了广州恒大俱乐部。素以阔绰著称的许家印迅速用金钱打造了一个恒大足球帝国。财富的天平已经不在尹明善等早一代富豪手里。2010年时,许家印以250亿身家排在胡润富豪榜第12位,尹明善以68亿排在了第168位,徐明则以100亿身家排名第85名。稍晚几年,还会有更多顶级富豪扎进这个足球圈子里。何点子认为,中超在2011年算是正式进入了金元时代。许家印的表演开始了。2011年4月1日,广州恒大狂砸5000万元打造了一个前所未有的中超开幕式,空气中都仿佛弥漫着金钱的味道。标准一下子搞这么高,自然会面对众多同行的指责。只不过,许老板不在乎。这一年,广州恒大的操作不断成为焦点。320万欧元引入克莱奥,1000万美元挖来孔卡,这两个人的转会费总和就超过了1亿元人民币。斥资10亿元建立“广州恒大皇马足球学校”。许家印的阔绰起了示范效应,众多地产商也纷纷登场。如果说尹明善因为当过守门员,对足球有真爱,那么众多投资足球经验的开发商,更多的是有钱。最多时候,16支中超队伍中有超过10支房地产背景的俱乐部。这一时期,确实不仅仅是中超的金元时代,也被球迷戏称为地产超级联赛。论斤卖的摩托车,与高杠杆敲定的地产相比,完全不具备可比性。足球已经不是卖多少斤摩托车玩得动了。重庆力帆在这段时间里,降级后折腾4年中甲后又返回了中超。屡败屡战,也是显得格外倔强。但是力帆难以持续引进昂贵的优秀球员,实力与广州恒大、广州富力等地产球队相差甚远。英雄总有落幕时。2016年,年近八旬的尹明善对足球又一次有了断舍离的想法。此前,他也曾在球队降级后想放弃,只是这座城市并不愿意失去一个球队。尹老爷子只能勉力维持。他在17年时间里,投入超过了8亿元,没有拖欠过球员工资。一个神秘发家的富豪嗅到了味,经过数月的磋商后,力帆改嫁了。年轻富豪叫蒋立章,曾经做过广告业务员,成立了体育公司后逐步发家。他曾经以3700万欧元买下西甲足球俱乐部格拉纳达98.13%的股份;以个人名义获得森林狼队5%的股份。2017年底,更收购了帕尔马60%的股份,并成为了俱乐部新任主席。他高调的走在了台前。那个时代,有一些中国富豪去海外大手笔高溢价购买足球俱乐部,往往另有目的。2016年夏天,蒋立章推动当代集团参与收购重庆力帆。2016年12月28日起,重庆力帆足球俱乐部有限公司已更名为重庆当代力帆足球俱乐部有限公司。工商档案信息显示,武汉当代科技产业集团持股90%、重庆力帆控股持有10%的股份,蒋立章出任董事长。2017年1月5日,重庆力帆俱乐部与武汉当代集团共同召开新闻发布会,正式宣布股权转让一事。费尽周折找到的下家,却所托非人。尹明善寻找接盘人的2016年,其实是中国足球的一个重要分水岭。当时还财大气粗的张近东拿下江苏舜天队改名江苏苏宁,广州恒大自此多了一个强劲对手江苏苏宁队。2016年赛季,广州恒大继续雄踞老大位置,江苏苏宁则冲到了第二名。根据国际足联TMS国际转会系统的数据,这一年中超国际转会总支出为4.5亿美元,
2022年5月30日
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“红档”央企中交地产:规模狂奔利润却失色

“三道红线”全踩的中交地产(000736.SZ),成了一众央企开发商中的“流量明星”。3月以来的两个多月的时间里,中交地产收获了17个涨停板和7个跌停板。尽管对于流传的财务危机极力否认,大起大落的股价还是透露出资本市场对中交地产的担忧。几度换帅之后,70后李永前率领的明星企业,正在遭遇一场关于利润和现金流的“渡劫”。1好学生的“烂账本”拥有央企背景的中交地产,无疑是一众房企眼中含着“金钥匙”的幸运儿。不过,日前一份业内流传的红头文件,给中交地产“好学生”的标签撕开了一个口子。针对文件中“公司无法偿还5月到期银行贷款”等传闻,中交地产董秘田玉利在日前举行的2021年年度网上业绩说明会上回应表示:“上述传闻与事实不符,公司现金流正常,融资渠道畅通,能够保证债务偿还。”“求救信”传闻的背后,大众开始把更多的目光转移到这家公司真实的财务状况。Wind数据显示,截至2021年末,中交地产剔除预收账款后的资金负债率为82.04%,净负债率为217.7%,现金短债比0.66,“三条红线”全踩,目前归为红档企业。从现金流的角度来看,2019年~2021年,中交地产经营活动产生的现金流量净额分别为-46.12亿元、-187.4亿元及-44.52亿元。投资活动产生的现金流量净额分别为-7.71亿元、-15.39亿元、-41.6亿元。如果将时间线拉长一点,2013年以来的9年时间里,中交地产只有2018年一年经营活动产生的现金流量净额为正值,其他均为负流入。投资活动产生的现金流量净额更是只有2014年是正值,为1.59亿元。那么,中交地产的钱从哪里来?在日前发布的说明公告中,中交地产表示,在房地产调控政策持续的情况下,公司一直积极开拓多种融资渠道,中交房地产集团作为公司控股股东,通过为公司融资提供担保,向公司提供借款等方式,积极支持公司主营业务发展。财报显示,中交地产最近3年筹资活动产生的现金流量净额分别为64.39亿元、228.4亿元和104.74亿元。工商资料显示,中交地产的大股东中交房地产集团成立于2015年,是由中国交通建设集团全资控股的公司,业务涵盖房地产开发、资产运营管理、房地产金融等领域。中交房地产集团控股有绿城中国和中交地产两家上市公司。1974年出生的中交地产董事长李永前亦曾在绿城担任核心高层。毋庸置疑,融资补血和向大股东借款是中交地产能够扭正现金流的重要手段。财报显示,2021年,为提高决策效率,保证公司2021年度资金需求,公司拟向中交房地产集团借款不超过100亿元人民币,借款年利率不超过10%。这一利率远超过银行贷款和绝大多数的发债利率。具体来看,2021年4月,中交地产向集团借款20亿元,期限6个月;2021年7月,中交地产向集团借款不超过11亿元,期限1年;2021年12月,中交地产称,公司及控股子公司向地产集团的部分借款进行展期,同时新增部分借款。其中,中交地产向地产集团借款26.8亿元,展期两年;同时新增借款23亿元,期限两年;向地产集团控股的中交鼎信股权投资有限公司续借1亿元,展期两年。此外,中交地产控股子公司中交地产南京、重庆中房嘉润、重庆中交西南置业分别向地产集团借款3.5亿元,展期两年;借款4.9亿元,展期两年;借款6000万元,展期两年。从近10年的发展来看,中交地产经营现金流持续为负的窘境更像是一个无底黑洞,仅仅依靠财大气粗的地产集团高息“输血”,显然不是长久之计。2激进拿地后遗症
2022年5月26日
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联手越南女首富,李嘉诚押注东南亚地产

鲸维度(ID:WhaleDimension)END添加微信tectech666入群一起聊新兴市场长按左边二维码关注我们
2022年5月24日
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安以轩老公被捕!赌场大鳄陈荣炼的“灰色人生”

澳门,被誉为“亚洲拉斯维加斯”。博彩业是经济支柱,赌场里的贵宾厅是博彩业的主要收入来源。2013年澳门博彩业总收入3618.66亿澳门元,同比增长18.6%。只是,2014年澳门博彩业就出现了下跌。
2022年1月30日
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塞班岛的眼泪

Yu女士。这两位董事均有博彩业从业经验。到了2014年4月,崔丽杰即将要端出来的大菜也开始散发出香味。第一食品建议将公司英文名称由“FirstNaturalFoods
2022年1月13日
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地下赌王周焯华的隐秘“钱途”

仰融祁玉民“东北二人转”隐藏的兴衰密码美国中情局、黑帮之外,还有哪些资本在疯狂围猎中国赌客?尹家绪沉浮录:落马因涉及长安汽车时期遗患再见徐翔!被罚110亿的股神今出狱扫描下方二维码
2021年11月30日
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再见徐翔!被罚110亿的股神今出狱

征探君带你进群聊公众号法律顾问团队:上海久诚律师事务所主任许峰律师、重庆凡赛提律师事务所主任颜智勇律师、北京市京师律师事务所许浩律师
2021年7月9日
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尹家绪沉浮录:落马因涉及长安汽车时期遗患

征探君带你进群聊公众号法律顾问团队:上海久诚律师事务所主任许峰律师、重庆凡赛提律师事务所主任颜智勇律师、北京市京师律师事务所许浩律师
2021年5月6日
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获刑、重病、 为许家印造车“加油”数百亿,这个香港大亨现在还好吗?

征探君带你进群聊公众号法律顾问团队:上海久诚律师事务所主任许峰律师、重庆凡赛提律师事务所主任颜智勇律师、北京市京师律师事务所许浩律师
2021年4月30日
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美国中情局、黑帮之外,还有哪些资本在疯狂围猎中国赌客?

。”(《少年壮志不言愁》)END【推荐阅读】马云和他的三个“赌王”朋友许家印的“盲盒”泰山会已解散!揭秘董文标与泰山会成员的秘密往事借道华融、攀附秦岭,揭秘银鸽“影子实控人”的资本经倒查华晨三十年
2021年4月22日
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2400亿大蛋糕!赌牌竞标前夕孙宏斌欲入场?中美赌王博彩二十年争斗落幕

背后隐藏近六十家港股公司(加小编微信zhengtanjun001可获取)公众号法律顾问团队:上海久城律师事务所主任许峰律师、重庆凡赛提律师事务所主任颜智勇律师、北京市京师律师事务所许浩律师
2021年4月13日
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独家揭秘!贾跃亭FF图谋力帆欲合资造车,李书福后来居上拉走尹明善

集团迎来新一轮人事大调整互联网“征伐”零售二十年:传统社区零售小店凛冬已至新能源汽车三十年“超级竞争”
2021年4月12日
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小贷暴雷!美女企业家却能全身而退?揭秘华恒生物郭恒华的双线人生

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2021年4月11日
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狂人李书福精妙重整力帆帝国 83岁尹明善倾力人生最后一搏

集团迎来新一轮人事大调整互联网“征伐”零售二十年:传统社区零售小店凛冬已至泰山会已解散!揭秘董文标与泰山会成员的秘密往事新能源汽车三十年“超级竞争”
2021年4月1日
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倒查华晨三十年 仰融祁玉民“东北二人转”隐藏的兴衰密码

2007年春晚,告别“忽悠”系列,赵本山推出了新小品《策划》。顺便调侃了主持人白岩松、崔永元,“赶紧上来,大炒,以后炒作啊多找点人,上中央台。像白岩松啊,崔永元啊,这名人找两个,要不然你白吹。”
2021年3月26日
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借道华融、攀附秦岭,揭秘银鸽“影子实控人”的资本经

集团迎来新一轮人事大调整互联网“征伐”零售二十年:传统社区零售小店凛冬已至泰山会已解散!揭秘董文标与泰山会成员的秘密往事中美新能源汽车三十年“超级竞争”:马斯克的最大对手在中国华融死亡蛛网
2021年3月22日
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新能源汽车三十年“超级竞争” 中美汽车新势力背后的资本魅影

1991年,电子游戏《上尉的密令》发行,其主要情节为美国队长、鹰眼营救幻视侠与钢铁侠。无法确定喜欢打游戏的马斯克是否也是这款游戏的玩家。不过多年后,饰演钢铁侠电影主角的小罗伯特
2021年3月9日
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泰山会已解散!揭秘董文标与泰山会成员的秘密往事

集团迎来新一轮人事大调整互联网“征伐”零售二十年:传统社区零售小店凛冬已至公众号法律顾问团队:上海久诚律师事务所主任许峰律师重庆凡赛提律师事务所主任颜智勇律师
2021年1月21日
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互联网“征伐”零售二十年:传统社区零售小店凛冬已至

齐燕在给居民发社区团购的菜作者:小五编辑:山泉制图:小五新年伊始,关门大吉。2021年1月1日中午,红色门面上写着的“鑫乐超市”四个大字依旧醒目,但从窗户外望进去,空荡荡的屋内,一片狼藉。电商兴起、新冠疫情、连锁便利店围剿后,这家社区店倒在了社区团购狂袭的夜里。“又关了一家。”齐燕一边收货一边嘟囔,“他们店开得太大了,去年又遇到疫情,加上社区团购这些的冲击,开不下去了”。齐燕的鑫乐超市(与倒闭的那家店恰好同名)距离这家店仅800米,两家超市门面装潢一红一蓝,横架在重庆市西南政法大学的南北门两端。鑫者财富多金之意,只是如今面对社区团购的冲击,财富多金亦欢乐的“店名”,掩不住店家们几许愁。这已经是2020年以来齐燕所在小区,关掉的第三家便利店和超市了,这些小店都是传统社区杂货店,其中以夫妻店为主。2020年6月,滴滴旗下橙心优选上线成都,打响了2020年巨头社区团购的第一炮,多多买菜、美团优选紧随其后。0.99元秒杀、每日低价、十亿补贴,这些对消费者有巨大吸引力的词语,贴满了小区内大大小小便利店的门口。此次“团战”的靶心虽然是生鲜市场,但是零散在社区中的夫妻店超市和社区便利店,成为各大电商巨头争抢的线下流量池。齐燕的店,左是日化、中间是快递,右是社区团购一开始,这些社区零售小店以为这将给他们带来疫情下脱困的机会。光齐燕的店里,就喜滋滋地接入了五家社区团购。“只要你有店,你就能干!”齐燕也认为社区团购是个商机,专门整理出超市5平米的货架,用以摆放团购产品。唇亡齿寒,齐燕担心,抓不好机遇,下一个倒下的就是自己。然而,传统社区店正逐渐成为资本血洗的对象。2020年12月12日,人民日报评论这场热潮,并警告资本巨头,“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量。”此外,疯狂扩张的资本,也让旗下的员工付出生命的代价,2020
2021年1月20日
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征探独家 | 微医“临阵换将”冲刺上市 集团迎来新一轮人事大调整

作者|山泉编辑|周远征制图|魏丹征探君获悉,今年1月6日,“互联网医疗独角兽”微医控股有限公司(简称“微医“)实施了新一轮公司高管任命和组织架构调整。2020年底,微医完成了3.5亿美元融资。消息称,微医计划推进其业务拆分后的数字医疗服务业务板块申请在港上市,其分拆上市部分在最新一轮融资中估值超过60亿美元,并计划在今年春节后在港交所提交招股说明书。此次高管和组织架构调整,或是其融资之后积极推进上市步伐的重要举措。1-新一轮高管任职-2010年,挂号网诞生,这也是微医的前身——一个普通的医院就医挂号平台。经过多轮的融资,微医发展到今天,业务已经延伸出微医云、微医疗、微医药、微医险、微医检等多个业务板块。近年来,微医发展势头迅猛,已经被视为全球数字健康领域最重要的独角兽企业。征探君获悉的情况显示,本次人事调整力度极大,并对组织架构进行了调整。征探君了解到,由CEO廖杰远提名并经公司董事会批准:张晓春为副董事长,负责公司资本线全面工作,分管化蝶项目、董事会办公室和投委会办公室;任命王阳为总裁兼首席技术官(CTO),负责公司能力线全面工作,分管云智中心、医学产品中心和区域拓展;任命井维国先生为常务副总裁兼首席运营官(COO),负责公司经营线全面工作,分管区域各经营单元、医药机械联合体事业群、用户运营中心和商务运营中心;任命王永才先生为首席财务官(CFO),负责公司管理线全面工作,分管公司组织部、总办、财务部和法务部;兼任公司投资委员会主任。而在八个月前的2020年4月,微医就曾进行过一次大的人事调整。征探君了解到,彼时微医围绕“数字健共体”核心战略,完成业务和组织结构升级,组建了微医药、微医疗、微医保、微医械、微医云五大事业群。2020年4月1日,蔡强正式出任微医董事会副主席兼CFO,分管集团财务、投融资及保险事业群,并直接向公司董事长廖杰远汇报。彼时市场都认为,蔡强的加盟是为了推进微医赴港上市事宜。蔡强曾是友邦集团区域执行官,2020年1月其离开了友邦保险。然而,市场没有等来微医的上市,等来的却是蔡强的离职。知情人士向征探君透露,蔡强在2020年4月正式担任微医CFO,三个月后又担任微医健CEO,后来又没两天,架构就变成一人之下(微医所有人向蔡强汇报,蔡强再给廖杰远汇报)。“但这个一人之下(CEO职务和汇报机制)并没有正式任命”“八月份的时候,公司人事任命都是蔡强下发邮件,但之后不久,他就静悄悄离职了,大概在9月左右(离职)”。该知情人士表示。征探君看到,这时微医内部人事任命的邮件,蔡强的title变成了微医集团副董事长兼集团总裁。征探君了解到,蔡强离开微医之后,王永才加入微医接替了前者的职务。这一次,又将开始冲刺上市的微医内部迎来更剧烈的高管变动和组织架构调整。新的高管团队能否带领微医在今年完成上市目标呢?2-上市迟迟没有进展-早在2018年5月完成5亿美元Pre-IPO融资时,微医就宣布计划将旗下微医疗、微医药、微医保等三块HMO相关业务作为整体赴港上市,另外倾向将“微医云”业务分拆独立在A股上市。微医发展至今,其背后的投资机构也是十分亮眼,主要投资方有腾讯、复星医药、友邦保险、高瓴资本等。然而微医的股东结构对外界来说一直是个谜。征探君试图穿透其股东结构,但发现公司100%股权均由We
2021年1月16日
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许家印的“盲盒”

周远征来源:征探财经从重庆加州花园,视线越过金龙桥,遥遥可以看到斜对面的中渝广场。如今,张松桥的中渝广场,已经改为了许家印的恒大中渝广场。
2021年1月4日
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马云和他的三个“赌王”朋友

对于仰智慧,这是一桩精妙到极致的收割。2015年8月,仰智慧以每股2.031港元共5.58亿港元的价格,收购了中慧国际(“华夏健康产业”前身,01143.HK)2.75亿股,持股量达到66.69%。
2020年12月25日