海外之声 | 货币的版图：比特币凸显了国际货币的优势（中英双语）
观点速递
本文作者是伦敦政治经济学院全球事务研究所访问研究员乌斯曼·贾克·芒登。原文于2018年5月首次刊登于货币金融机构官方论坛（OMFIF）出版的The Bulletin。OMFIF是一家总部位于伦敦的全球金融智库。
作者探讨了国际货币摸索、发展及广泛应用的过程，并指出了最早的国际货币之一玛丽亚·特蕾西亚泰勒在其中的影响，进一步探析了比特币等加密货币的特征及发展前景。
中文译文如下：
货币的版图
比特币凸显了国际货币的优势
乌斯曼·贾克·芒登
翻译：王春卿
审校：晏慧
2018年5月
对国际货币的探索已有传统。18世纪的玛丽亚·特蕾西亚泰勒是最早的国际货币之一，某种意义上可以说为比特币提供了范式。加密货币去国家化的特性凸显了国际货币的优势。
国际货币得以应用，前提是国家货币不适合作为国际货币使用。人们广泛使用美元，但是美联储追求国家政策目标，并且只对美国议会负责。美国的货币需求和世界其他国家的货币需求存在或者可能存在根本的利益冲突，而美联储总会优先满足前者。自1741年起，玛丽亚·特蕾西亚泰勒是奥地利的主要银币之一。在1852年，该货币失去了法定货币的地位，并于1892年退出奥地利的流通领域，很久以后，直到19世纪中期和20世纪，该货币才成为了真正意义上的国际货币。该货币刺激了欧洲、中东和非洲的贸易。奥地利、伯明翰、孟买、布鲁塞尔、伦敦、巴黎、罗马和乌特勒支发行了这一货币，使其得以广泛应用，从苏丹、埃塞俄比亚、非洲西北海岸、马达加斯加推广到了土耳其、阿曼以及中国。该货币是沙特阿拉伯、埃塞俄比亚、也门和阿曼的法定货币。
这一货币倍受欢迎，主要是因其广为人所知、工艺精湛、设计华丽，因此难以被伪造。
比特币于2009年出现。比特币根据预先确定的算法发行，代表了私密、无保留、可兑换的媒介。将比特币归类为货币尚有争议，比特币的使用和流通仍然不是主流。比特币旨在于取代现有的货币安排。它推崇严格的点对点交流，无需依赖银行、政府或其他可信中心化机构来进行不限地点的财务交易。
比特币网络高度去中心化。在105个国家有着超过11500的参与者，或者说节点，在去中心化账本，或者说区块链中，验证并记录交易。目前也出现了许多其他加密货币，目标与比特币大体相似或有所区别。
玛丽亚·特蕾西亚泰勒和比特币都是私密、去地域化、去中心发行的货币。国际货币的优点在于内化其他国家货币中固然存在的交易成本和估值波动。国际货币只需应对国际经济的变动。
网络效果
网络效应对于玛丽亚·特蕾西亚泰勒的成功至关重要。与殖民时期的货币或条约不同，玛丽亚·特蕾西亚泰勒并不是由政治力量推动发行的，该货币能成为纯粹的交易货币，尤其是在20世纪，是因为其发行和流通均在主权干涉之外进行。
国际货币在全球经济中自然会发挥作用。国际交易中的货币供给和需求不该受制于国家的货币政策考虑。
所以货币的使用地区也不该与国家边界保持一致。
货币可以实现不同的功能，有一些货币可能适用于开展国家交易，发挥金钱的正常职能，而其他货币可发挥特定职能。
玛丽亚·特蕾西亚泰勒倍受欢迎，主要因其服务国际交易的宗旨，而不是服务于特定地域。新加密货币，尽管实际上还未能实现，但是在理论上来说似乎是取代这一旧观念的更好选择。
英文原文如下：
The geography of money
Bitcoin highlights advantages of international currencies
Ousmène Jacques Mandeng
May 2018
The quest for international currencies is not new. The 18th-century Maria Theresa thaler was one of the first international currencies and may be considered something of a model for bitcoin. The denationalised properties of the cryptocurrency have highlighted the advantages of such currencies.
The case for international currencies is based on the premise that national currencies are ill suited to serve as international ones. The dollar is widely used, but the Federal Reserve pursues national policy objectives and is accountable only to the US Congress. There is or may be a fundamental conflict of interest between the monetary needs of the US and the rest of the world, and the Fed will always address the former.
The Maria Theresa thaler was one of the main silver coins in Austria from 1741. It became a truly international currency from the middle of the 19th through the 20th century, long after it lost its legal tender status in 1852 and was withdrawn from circulation in Austria in 1892. The coin fuelled trade in Europe, the Middle East and Africa. Mints in Austria, but also Birmingham, Bombay, Brussels, London, Paris, Rome and Utrecht issued the coin and it circulated widely, from Sudan, Ethiopia, the northwest coast of Africa and Madagascar, to Turkey, Oman and as far as China. It served as legal tender in Saudi Arabia, Ethiopia, Nigeria, Yemen and Oman.
The coin was popular because of its familiarity, high standard of quality and ornate design that made counterfeiting difficult.
Bitcoin emerged in 2009. It represents a private, unreserved and convertible medium based on a pre-determined issuance algorithm. Its classification as currency remains disputed, and adoption and circulation continue to be marginal. Bitcoin aims to substitute existing monetary arrangements. It advocates strict peer-to-peer exchanges, eliminating dependence on banks, governments or other trusted centralised parties to conduct financial transactions irrespective of location.
The bitcoin network is highly decentralised. It has more than 11,500 participants, or nodes, in 105 countries that validate and record transactions in a decentralised ledger, or blockchain. Many cryptocurrencies have emerged with similar or differentiated aims.
The Maria Theresa thaler and bitcoin are private, deterritorialised currencies with decentralised issuance. The advantages of international currencies lie in internalising the transaction costs and valuation changes inherent in dealing in different national currencies. International currencies need to adapt only to changes in the international economy.
Network effects
As with the Maria Theresa thaler, network effects are critical for success. The thaler achieved adoption not by political power, as in the case of colonial currencies or treaties; the coin became a pure trading currency, in particular during the 20th century, because issuance and circulation happened outside sovereign interference.
International currencies have a natural role to play in the global economy. The supply and demand of currencies to conduct international transactions should not be constrained by national monetary policy considerations.
There is also no reason why currency areas should be congruent with national borders. Currencies can fulfil different functions, and while some may be best suited to conduct national transactions and serve common functions of money, others may take on more specialised roles.
The Maria Theresa thaler was popular because it was minted to serve international trade and not a particular geography. The new cryptocurrencies seem, in principle though not yet in practice, the better currencies to take over that old idea.
内容整理 罗梦宇
图文编辑 罗梦宇
审校 田雯
监制 朱霜霜
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