【吴卫军会计师专栏•第108期】让资本看见中国

编者语：

《让资本看见中国》是我在2007年底写的一篇文章，距离现在10年多了。文字的美丽在于它经得起时间的检验。我用这篇文章给各位亲友拜年，祝大家在狗年大吉大利，万事胜意。敬请阅读。 

文/吴卫军（著名会计师）

1994~1996年间，我在华尔街的客户办公室做审计。在华尔街打开《华尔街日报》，在市场版上我会看到有关亚洲利率曲线的信息，这在当时算是与中国市场最贴近的信息了。亚洲利率曲线表达的是亚洲公司用借贷的方式融资要比美国政府发行的同等借款周期的国库券贵几个百分点，这个数字可能是2.5%~4.5%。如果这一点在你的心中还没有产生震荡，那么让我们作一道简单的数学题。假设一个工程要融资 100亿元人民币等值的美元资金，如果用借贷的方式，这多出的 2.5%—4.5%就是意味着贷款人每年要多付2.5至4.5亿元的利息成本。这些资金成本省下来可以建多少所希望小学，当时我常常这样想。

资本是有眼睛的

资本是有眼睛的。资本寻求回报，积聚在为寻求回报而尽责尽力的经理人手中，经理人的责任就是实现投资者的利益最大化。所以，我鼓励投资者和经理人应以相信中国的伟大前途为基点，拒绝无论是个人的还是资本带来的贪婪，寻求长期成功，与国家经济发展一起成长。

资本是有眼睛的。资本寻求回报，回报的高低是由风险的大小决定的。如果会计信息是真实的，把投资的故事和中国的机会讲清楚了，风险得以解剖，资本要求的回报率就会变得更加合理。 这样，更多的资本就会流入中国，中国可用的资本的成本就会降低，我们国家的下一轮经济发展的动力就不会减弱。我们做审计工作目的就为资本市场提供真实的会计、财务管理和公司治理信息，作为独立第三者出具具有公信力的审计意见。这是解释投资风险、分析投资故事的最基础的信息来源。我鼓励自己做好一名审计师，不为粉饰门面者服务，我只为“真实”服务。真实是美丽的，即使目前还可能粗糙。作为审计师，我要努力，让资本的眼睛里只有真实的财务信息。所以，投资者和经理人要支持审计师的工作，促进提高会计信息和审计质量。

资本是有眼睛的。资本寻求回报，乐于永久地聚集在持续发展的高质量的企业中。资本市场如果没有高质量的企业，就如一家赌场，输家多、赢家少，最多是一场“零和”游戏。如果投资的企业掌握在有效的经营者手中，他们推动企业发展，创造就业、创造财富，从而创造一个众多赢家的社会经济发展系统。因此，要积极建设鼓励企业家精神的社会氛围，让资本追寻并扎根到一个可以值得信赖的栖息地。

让资本看见中国

我们生长在十分幸运的时代。中国经济在邓小平领导改革开放后，稳步快速发展。国家经济发展的大背景为我们创造了发展的空间和舞台，这是我们上一辈人没有的机会。我们赶上了读大学，我们赶上了为国家经济发展作贡献，我们赶上了为自己积聚财富过好日子的机会。

当二十年后我们这一代人面临退休时，中国的资源紧缺情况会相当严重。这种资源包括退休人士享用的旅游资源、医疗资源和文化资源。更重要的是，我们为自己的退休生活准备好财务资源了吗?

中国的中产阶级将逐渐成长和扩大，但是如何使每个人都能创富、守富，有条件在退休的日子也过上富裕无忧的生活? 这就需要我们加强财经教育，让中国的中产阶级认识到资本的价格和报酬复利增长的资本积聚模式。

资本市场的监管者应该拔出资源，进行投资者教育，推动创造经济独立、财务自由的中产阶级。我希望看到的是，我们的国民能分享中国经济发展的成就，让财富积聚和分配在普通大众的资产账户中。

党的十七大提出，创造条件让更多群众拥有财产性收入。我们提倡用财产性收入保障自己的退休生活质量。所以，要鼓励民众学习投资、实践投资。政府在投资环境建设上要继续坚持保护投资者的原则，创造良好的信贷文化，奖励诚信为本，建设回报与风险相匹配的市场机制。例如，政府应鼓励企业建立企业补充养老金计划，企业为员工支付的补充养老金计划供款不计入个人应纳所得税税额。金融企业更要继续负责任的创造新产品，开放多种投资渠道，让老百姓为退休储蓄的资金有出路，实现财富的增长。在投资市场上，我们也希望政府能局部放开，通过香港，走向世界。

财富不可能从天上掉下来，财富需要劳动者的创造和贡献。所以我们要继续宣扬中华民族勤劳节俭的文明精神。我们要有勤奋苦干、追求效率和多走一步的态度。我们要节俭，每个月都要节省一定比例的收入，为未来用资本创造收入做本钱。目前，中国社会浪费惊人，奢华品大行其道，物质主义盛行，我们社会中有的人忘了节俭、淳朴、与他人分享的道理，自私和对财富的贪婪伤害了我们的社会与和谐。我们需要鼓励勤劳致富，节俭持家的精神，让节约型的小康社会在每家每户的生活中体现出来。

转眼就到2008年了。这一年将是中国人倍感重要的一年。世界的目光会关注中国和中国第一次举办的奥运会。然而，除了关注奥运会的世界人民的眼睛外，同样重要的是资本的眼睛。世界在看中国的2008年，资本在看中国的2018年、2028年和2038年。历史赋予了我们这代专业人士机会和责任。每次我出差搭飞机回到北京，我都和我的亲戚朋友说北京的天空上到处都“飞着钱”，因为和我同机的是企业家、金融家、创业者和商学院教授等。资本看到了中国，在寻求发展和回报的机会。无论我们做哪一行，只要脚踏实地，诚信待人，忠心看护将资本托付给我们的投资者的利益，资本就会走到我们的手中。

对2018年我们充满信心和干劲。2028年，丰盈满华。2038年，天佑华夏，笑传万家。

(2007年圣诞假期，写于泰国普吉岛)（完）

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文章来源：《走在会计发展和银行改革的前沿》“诚信是资本市场的根基”（本文观点仅代表作者观点）

本篇编辑：游诗棋

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