重磅消息！
刚刚（11月25日），央行正式宣布全面降准！
为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大精神，加大稳健货币政策实施力度，着力支持实体经济，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持重点领域和薄弱环节融资，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。此前，11月22日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。同时，会议宣布：适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。
中国人民银行有关负责人就本次下调金融机构存款准备金率答记者问
1、此次降准的目的是什么？
答：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。
二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。
三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
2、此次降准释放多少资金？
答：此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
降准，就是降低银行存款准备金率，这可以增加银行放贷的资金，相当于增加市场里的基础货币。本月，央行行长易纲在金融街论坛上，就详细谈到了近年来的降准，很多数据非常权威，如下：近几年我们通过降准来满足货币信贷增长对中长期流动性的需求。我们知道，商业银行吸收公众存款，需要按一定比例上缴央行，降准时央行下调这一比例要求，使一部分法定存款准备金变成了超额存款准备金以便于商业银行动用，这样同样的央行资产负债表就可以支持更多的货币信贷增长，也就是说降准使货币乘数提高了。2018年以来，我们累计实施了降准13次，平均法定存款准备金率从15%降到了大约8%，共释放了长期流动性约10.8万亿元，人民银行资产负债表规模基本稳定在38万亿元到40万亿元之间，而我国广义货币M2余额则从2017年末的近170万亿元增加到现在的260多万亿元，货币政策对实体经济支持力度是比较稳固的。目前中国大中小银行平均存款准备金率大约在8%左右，还有不太多的降准空间。如果降准0.5个百分点，大约可以释放8000到9000亿元的基础货币，并进一步提升货币乘数。
最直接的原因，是最近债券市场出现了显著下跌，引发了中低风险银行理财产品的亏损，引起了广泛关注。而诱因，是因为近期流动性略微偏紧，导致了市场利率反弹。M2可以看做是印钞速度，在经济低迷时期，M2应该顶上去才能拉动经济。M1低迷，则主要反映了企业扩张欲望不强，很多钱被存为定期。
而近期的CPI又出现了下降，从9月的2.8%跌到了10月的2.1%，这给货币政策发力拓展了空间。所以，笔者判断降准、降息都可能在春节前发生。当前利率比较低，继续降息空间有限。降准增加货币供应量，就成为第一选择。值得注意的是，国务院11月22日会议再次提及了房地产，虽然表述没有新变化，但一件事反复重复说，还是说明其重要性的。（下图）今年下半年以来，高层关于房地产的表态，已经非常多了：
与此同时，央行全文发布了“关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知”（点击查看），要求积极做好“保交楼”金融服务。支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款，鼓励金融机构提供配套融资支持。浙商证券首席经济学家李超表示，疫情冲击下，政策核心仍是稳信贷投放、缓解实体部门资金链压力。“宽信用仍是核心政策方向，其中，基建、制造业中长期贷款是主要的信用载体。此外，预计后续地产领域也将成为重要的信贷投向。”除了供给端的信贷支持，在需求端，房地产行业也有可能迎来利好。“本次降准落地后，12月份5年期LPR报价下调的概率大幅度上升。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。5年期LPR是房贷利率的“锚”。“除了流动性投放效应外，降准的一个直接作用是降低银行资金成本。叠加9月以来商业银行启动新一轮存款利率下调过程，我们判断12月即便MLF利率保持稳定，5年期LPR报价下调几乎已成定局。”他表示，“从过往来看，2021年12月和2022年4月降准后，LPR报价都在MLF利率保持稳定的背景下实施了下调。”王青判断，12月5年期以上LPR报价单独下调15个基点（0.15个百分点）的可能性更大。主要原因在于，近期楼市“金九银十”成色不足，部分头部房企信用风险持续暴露。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，当前通过下调房贷利率推动楼市企稳回暖的必要性和迫切性增加。11月以来，以金融支持房地产16条措施和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》为代表，当前政策面稳楼市力度正在持续加码。如果说以上两项政策更多针对楼市供给端发力，未来下调5年期以上LPR报价则主要指向需求端。本文来源：央行官网、微信号刘晓博读财经、中国网财经、经济日报
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