央行突然降准意欲何为？会重返宽松吗？
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央行突然降准意欲何为？会重返宽松吗？
作者：齐俊杰看财经
昨天中午，突然传来消息，央行决定从10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。在公告里，央行还特别强调，继续实施稳健中性的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
根据测算10月15日，到期的中期借款便利MLF，大约有4500亿左右，这部分量确实比较大，而央行降准的力度更大，下调存款准备金率1个百分点，差不多是12000亿的资金释放，也就是说，除了置换MLF，大约还能向市场投放7500亿的增量资金。很多人都在知识星球齐俊杰的粉丝群来问老齐，央行要干嘛？是不是又要搞宽松了？那楼市是不是又要涨了？对股市有什么影响？
首先，央行的目的就是为了平衡市场的利率，这点非常明确，最近一段十年期国债的收益率一直在反弹，目前回到了3.61%上方，这个市场利率偏高，细心的朋友应该看到了，余额宝收益在下降，而十年国债收益率在反弹，很显然这是短期流动性充裕，长期流动性紧张，对于经济的长久预期并不好。不利于实体经济复苏，另外最近美债的收益率也是节节攀升，这样推动着国内的市场利率也会提升，所以央行未雨绸缪，提前呵护一下长端利率，把十年期国债收益率稳下来。
其次，长假期间的利空消息太多，国外股市已经全面下跌，为了稳定金融市场，央行需要引导预期，这些关键时刻的降准就是告诉大家，央行希望股市稳定。再次通过强有力的政策，来确认政策底。
第三，本来10月15日到期的MLF就相当多，再通过中期借款便利置换，有点复杂，不如一次降准来的简单，对于银行来说借款变成准备金释放，一下手头也就宽裕多了，就好比以前是每个月都要还信用卡，日子过的紧巴巴的，现在你妈突然给你一张存折，说是之前为你存的钱，现在还给你了，这张存折上的钱远大于你的信用卡额度，这就会有一种斗然而富的感觉。有利于银行们更多的发放贷款给实体经济。
第四，存款准备金率本来就很高，在这次降准之前，大型银行的存款准备金率是15.5%，而小型银行的存款准备金率也有13.5%，相当于有100块钱储蓄，你就得拿出15.5元放在账上不能动，这实在是有点浪费，外面对资金已经相当饥渴了，央行还占用着这么多的存款准备金，实在是效率很低。应该说，这次调整完之后，我们还有很大的下调空间。2007年的时候，我们的存款准备金率只有10%左右。后来2009年货币释放太多了，自己都害怕了。所以才一路加准备金，2011年加到了21.5%。
昨天在知识星球齐俊杰的粉丝群里老齐第一时间就说了，央行及时降准是十分正确的，那些担心央行放水刺激经济的想法是完全没有必要的，现在美国的国债利率逐渐上升，其实已经封杀了央行的宽松空间，现在央行手里的利率工具只能往上加息，不能往下，所以他最后只能动用数量化工具来平衡市场利率，尽量让实体经济和金融市场的流动性保持充裕，至于通胀的威胁主要来自于国际原油价格，这不是央行所能决定的，央行降不降准他也该怎么样还怎么样。另外汇率方面，由于之前有个快速的贬值，其实释放了不少压力，最近美元反抽，人民币汇率依然保持平稳，说明现在央行已经在有意控制，也有这个控制力，降准释放的流动性，不会对汇率造成影响。反过来说，汇率现在是想不想贬值的问题，而不是会不会的问题。
至于楼市，其实大家也没必要太担心了，只要棚改货币化安置停了，楼市的篱笆基本就算扎紧了，现在各地首套贷款利率基本都是上浮10-20%，二套房贷款利率基本不给额度，开发商方面，资金链已经格外紧绷，开发贷，信托，企业债，海外融资，全都给卡死了。开发商已经开始了降价求生，长假期间发生了很多的楼闹事件，足以说明，现在金融正在跟房地产做切割。所以只需要继续保持我们的政策，降准的钱就不会流向房地产。
最后说说，股市和债市，刚才也说了，这可以视为又一个政策底的标志，说明央行在呵护资本市场，这就好比你着凉了，觉得可能会感冒发烧，赶紧找感冒冲剂压一压，降准就是那个感冒冲剂，目的肯定是希望提前预防不得病，但结果能不能压住还不好说，毕竟这个长假实在是有点太闹心了，再加上之前的预期其实本就不好。估计今天一开盘，多空双方就将上演生死对决。不过客观的说，正是有了降准，才有了做多的力量，才有对决的资本，如果没有降准，那么今天大跌恐怕就没有悬念了。
中期股市和债市能不能涨，还是要看市场利率的走势，一个是十年期国债收益率，一个是银行间拆借利率，如果这两个利率能被降准所带来的流动性给压下来，那么对于股市债市中期走势就会构成利好。
长假期间，在知识星球老齐的读书圈里，我们为大家读了，失去的二十年这本书，大家对于日本社会的固化，应该有了一个比较深入的了解，长假之后，我们将为您带来另一本写美国的书，叫做《浪潮之巅》，讲的是美国这几十年来，引领时代的科技公司，我们就是要对比日本的固化和美国的开放式创新，对比之后，你就会清楚，面对十字路口，我们该往那边走了。让大家自己感觉，不创业，不做商业模式的创新，再强的技术，再勤劳勇敢也是白搭。有兴趣的可以来了解一下。
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