【招商策略】行业景气观察0921一8月消费数据边际改善，移动通信基站产量同比增幅扩大

8月社会消费品零售超预期改善，尽管一定程度上受基数影响，但仍有一些结构性亮点，近期猪肉价格持续上行，消费板块景气度继续改善。中游制造领域新能源产业链继续维持较高近期高度，随着施工的落地，工程机械等景气度出现边际改善。推荐关注后续受益于消费旺季到来、疫后修复的消费板块以及受益于施工项目落地的工程机械等领域。

核心观点

【本周关注】8月消费同比有所改善，尽管一定程度上受基数影响，但仍有一些结构性亮点。特征一，消费总量的复苏和线上消费占比的持续扩大，表示消费复苏的大方向不变，但是消费逐渐向线上消费转移，电商、线上超市等或许因此受益；特征二，服务业回暖与餐饮的复苏，大众服务业触底反弹，对前期受压严重的旅游、餐饮、酒店属于利好信号，可以等待相关板块的反转；特征三，必选消费增速提升与可选消费的同比增速下降而环比大幅改善，粮油等必选消费的旺季在年末，化妆品等可选消费有望在双十一获得机会，推荐关注板块复苏的机会。

【信息技术】4GB 1600MHz DRAM存储器价格下跌，64GB NAND flash存储器、32GB NAND flash存储器价格与上周持平；8月LED芯片、多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比降幅扩大；8月份智能手机、集成电路产量同比降幅扩大；1-8月光缆累计产量同比增幅扩大；1-8月TMT工业增加值累计同比增幅收窄，固定资产投资完成额累计同比增幅略有扩大；8月份移动通信基站、程控交换机产量当月同比增幅扩大。

【中游制造】本周DMC、六氟磷酸锂、电解镍、电解锰、氢氧化锂、三元材料以及电解钴、氧化钴、四氧化三钴等价格均上行，部分锂材料价格不变。本周光伏行业综合价格指数与上周持平，电池片、组件、硅片、多晶硅价格指数均与上周持平，光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均下行。8月太阳能电池产量当月同比增幅缩窄。1-8月包装专用设备累计产量同比降幅扩大；8月金属切削机床产量当月同比降幅收窄，金属成形机床产量当月同比继续下降，工业机器人产量当月同比降幅收窄。BDI、CCBFI、BDTI上行，CCFI下行。

【消费需求】本周生鲜乳价格上行。本周仔猪价格下行，生猪、猪肉价格上行；自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次上行。

【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石价格下行，钢坯价格下行，螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存上行，国内港口铁矿石库存上行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率上行，唐山钢厂产能利用率上行。动力煤期货结算价下行，焦煤期货结算价上行，焦炭期货结算价上行。秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存下行，天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数下跌；有机化工品期货价格涨跌互现，其中纯苯、苯乙烯、苯酐、辛醇等涨幅较大。甲醇、PTA、二甲苯、甲苯跌幅较大。本周工业金属价格涨跌互现，铜、锡、钴、镍价格上涨；库存半数下行；黄金现货价格下跌、白银下跌。

【金融地产】货币市场净回笼20亿元，隔夜SHIBOR利率较上周上行。A股换手率下行、日成交额下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。

【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。1-8月我国发电量累计同比增幅扩大，8月我国用电量同比上行，其中第一、第二、第三产业用电量同比增幅扩大。

风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。

目录

01

本周行业景气度核心变化总览

1、本周关注：8月消费边际改善，餐饮服务、纺服家电或有结构性机会

随着疫情的逐步改善，消费领域出现边际改善。根据8月公布的消费数据，8月社会零售额增幅扩大，餐饮收入同比转正，必选消费增速提升，大众消费品平均增幅扩大。虽然本次各类消费未能达成预期中的“报复性”反弹，但是餐饮、商品零售等消费的改善一定程度上表示居民消费预期的提升。随着下半年节假日的到来以及各地防控措施的宽松化，消费刺激政策的不断落地，消费整体步入修复区间的概率较大。按照当前的复苏态势，可以期待Q4的消费表现。总体看来，当前的消费数据体现出如下几个特征：

⚑特征一：消费总量的复苏与反弹，线上消费占比不断提升

消费总量出现小幅反弹。根据国家统计局数据，8月社会零售品消费总额3.63万亿元，同比增长5.4%，1-8月社会零售品消费总额28.26万亿元，同比增长0.5%。社会零售品总量增速体现了居民的消费韧性。虽然8月消费同比回暖，但是环比下降0.05%，这意味着消费基本面整体没有实质性的提升。不过需要注意的是，8月份的高温天气限制了居民出行以及消费需求，导致消费复苏的缓慢。随着气候的转好以及国庆假期的到来，活跃的社会活动有望释放8月份积压的消费欲望。整体的消费复苏大方向并没有大的变化。

线上消费占比不断提升。1-8月累计实物商品网上零售额同比增长5.8%，基本与社会零售品总额同比，然而1-8月网上零售总额占比已经达到25.6%。在实物商品网上零售中，吃、穿、用等必选消费分别增长16.5%、4.0%和4.8%。目前，线上购物在社会零售中的地位进一步提高。线上消费相关产业链，如品牌孵化、平台代销、冷链运输等将会在未来获得结构性机会。

⚑特征二：服务业有所提升，餐饮同比增速破两位数

服务业生产指数有所提升。根据国家统计局公布数据，8月的服务业生产指数同比增加1.8%，环比7月增长1.2%。服务业生产指数增长速度快于社会零售同比增速，说明供给端预期逐渐转向乐观。服务业与居民生活相关度高，餐饮、旅游、酒店等类似服务业的回暖有助于提高居民消费预期，为消费的提升提供持久动力。

餐饮同比增速破两位数。8月限额以上企业餐饮收入同比增加12.90%，环比增加0.83%。一方面，同比的高增有去年低基数的影响，另一方面，限额以上餐饮企业的收入已经达到967亿元，对比过去5年已经处于高位，继续高速增加的难度较大。不过，值得注意的是，8月餐饮总收入同比增加8.40%，环比增加1.45%，而限额以上餐饮企业的占比由7月的25.95%下降到8月的25.80%。这说明餐饮的复苏已经在小型餐饮单位中展现。随着景气度的传导，限额以上餐饮企业收入或可得到新一轮的提升机会。

⚑ 特征三：必选消费增速提升，可选消费增速下降

必选消费增速继续提升。8月粮油、食品、饮料等商品零售额同比增加11.67%，限额以上单位粮油等增速扩大8.1个百分点，环比7月水平同比增速提升明显。虽然同比增速提升明显，8月粮油等零售额总量2086亿元，总体上水平低于6月的2293亿元，与21年6月的粮油消费水平相当。结合过去走势来看，粮油等消费的旺季一般在年末。因此，未来的粮油消费仍有巨大的提升空间。

可选消费增速下降。8月化妆品类零售额同比增加-6.4%，由正转负，但是环比增加13.79%，8月当月零售额287.90亿元，远低于6月的424.30亿元。居民的6月可选报复性消费消化了过多了未来需求。随着国庆、双十一的到来，可选消费在经过线上消费的赋能后，有望出现改善。

总结来看，8月消费同比有所改善，尽管一定程度上受基数影响，但仍有一些结构性亮点。特征一，消费总量的复苏和线上消费占比的持续扩大，说明了中国消费复苏的大方向不变，但是消费逐渐向线上消费转移，电商、线上超市等或许因此受益；特征二，服务业回暖与餐饮的复苏，说明了大众服务业触底反弹，对前期受压严重的旅游、餐饮、酒店属于利好信号，可以等待相关板块的反转；特征三，必选消费增速提升与可选消费的同比增速下降而环比大幅改善，粮油等必选消费的旺季在年末，化妆品等可选消费有望在双十一获得机会。

2、行业景气度核心变化总览

02

信息技术产业

1、存储器价格下跌

4GB 1600MHz DRAM存储器价格下跌，64GB NAND flash存储器、32GB NAND flash存储器价格与上周持平。截至9月20日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行2.52%至1.71美元；32GB NAND flash价格周维持在2.15美元；64GB NAND flash价格维持在3.95美元。

2、8月LED芯片台股营收、多层陶瓷电容台股营收同比降幅扩大

8月LED芯片台股营收同比降幅扩大。8月LED芯片台股营收21.81亿新台币，同比下行33.78%，降幅较上月扩大了4.18个百分点。

8月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收当月同比降幅扩大。8月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收147.2874亿新台币，当月同比降幅较7月份的-5.68%扩大至-8.42%。

3、8月智能手机、集成电路产量同比降幅扩大

8月份智能手机产量同比降幅扩大。根据国家统计局数据，8月我国智能手机产量当月值为0.93亿台，月同比下行11.4%，同比降幅扩大2.3个百分点。

8月集成电路产量同比降幅扩大。根据国家统计局数据，8月我国集成电路产量为247亿块，当月同比下行24.7%，同比降幅扩大8.1个百分点。

4、1-8月光缆累计产量同比增幅扩大-8月光缆累计产量同比增幅扩大。

1-8月光缆累计产量为232.29百万芯千米，累计同比增长11.7%，增幅较上月扩大了0.2个百分点。

5、1-8月TMT 制造业工业增加值累计同比增幅缩窄，固定资产投资同比增幅略有扩大

1-8月TMT工业增加值累计同比增幅收窄，固定资产投资完成额累计同比增幅略有扩大。1-8月份计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比增长9.3%，相比1-7月份增幅缩窄了0.5个百分点；计算机、通信和其他电子设备制造业固定资产投资完成额累计同比为18.7%，相比1-7月份增幅扩大0.1个百分点。

6、8月移动通信基站产量、程控交换机当月产量当月同比增幅均扩大

8月份移动通信基站产量当月同比增幅扩大。8月移动通信基站产量当月值为93.80万信道，当月同比上升25.7%（前值4.2%）；2022年1-8月，我国移动通信基站产量为619.7万信道，累计同比上行32.0%，增幅较前值扩大3.5个百分点。

8月份程控交换机产量当月同比增幅扩大。8月份程控交换机产量当月值为244.7万线，同比上升105.5%（前值23.8%）；1-8月份累计产量为1168.5万线，累计同比上行109.0%，增幅缩窄2个百分点。

03

中游制造业

1、 本周DMC、六氟磷酸锂、电解镍、电解锰、氢氧化锂、三元材料以及电解钴、氧化钴、四氧化三钴等价格均上行

本周DMC、六氟磷酸锂、电解镍、电解锰、氢氧化锂、三元材料以及电解钴、氧化钴、四氧化三钴等价格均上行，部分锂材料价格不变。在电解液方面，截至9月21日，电解液溶剂DMC价格6700.00元/吨，周环比上行3.08%；六氟磷酸锂价格周环比上行2.20%至27.8万元/吨。在正极材料方面，截至9月21日，电解镍Ni9996现货平均价周环比上行2.68%至202750元/吨；电解锰市场平均价格维持16600元/吨不变。在锂原材料方面，截至9月21日，氢氧化锂价格周环比上行0.82%至489500元/吨；电解液锰酸锂价格维持在5万元/吨；电解液磷酸铁锂价格维持在6.25万元/吨；三元材料价格周环比上行0.15%至326.75元/千克；钴产品中，截至9月21日，钴粉价格维持在360.0元/千克；氧化钴价格周环比上升0.63%至239.5元/千克；四氧化三钴价格周环比上行0.62%至242.5元/千克；电解钴价格周环比上行0.57%至350000元/吨。

2、光伏行业综合价格指数与上周持平

本周光伏行业综合价格指数与上周持平，电池片、组件、硅片、多晶硅价格指数均与上周持平。截至9月13日，光伏行业综合价格指数为61.39，较上周上升0.11%；电池片价格指数维持在31.95，较上周上升0.5%；组件价格指数维持在39.86；硅片价格指数维持在58.69；多晶硅价格指数为190.09。

本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均下行。在硅料方面，截至9月19日，国产多晶硅料价格为44.24美元/千克，较上周下行0.67%；进口多晶硅料价格为44.24美元/千克，较上周下行0.67%。在硅片方面，截止9月14日，多晶硅片价格为0.35元/片，较上周下降0.29%。在组件方面，截止9月14日，晶硅光伏组件的价格为0.21美元/瓦，较上周下降0.47%；薄膜光伏组件的价格为0.24美元/瓦，与上周持平。

3、1-8月太阳能电池产量累计同比增幅略有收窄

8月太阳能电池产量当月同比增幅缩窄。8月份太阳能电池产量当月值为2591.8万千瓦，当月同比增长21.6%，增幅较7月缩窄了12.3个百分点。

1-8月太阳能电池产量同比增幅略有收窄。1-8月太阳能电池产量累计值19862.4万千瓦，累计同比增长31.50%，增幅较1-7月收窄了0.4个百分点。

4、1-8月包装专用设备累计产量同比降幅扩大，7月金属成形机床产量当月同比继续下降

1-8月包装专用设备累计产量同比降幅扩大。1-8月包装专用设备累计产量为59.21万台，同比减少17.0%，降幅较1-7月扩大了1.8个百分点。

8月金属切削机床产量当月同比降幅收窄。8月金属切削机床当月产量为4.5万台，同比下行13.5%，降幅较上月收窄1.3个百分点。1-8月金属切削机床产量37.5万台，累计同比下降10.5%，降幅较前值扩大0.4个百分点。

8月金属成形机床产量当月同比继续下降。8月金属成形机床当月产量为1.6万台，同比下行20.0%，降幅与上月持平。1-8月金属成形机床累计产量13.5万台，累计同比下降12.9%，较前值降幅扩大0.5个百分点。

5、8月工业机器人产量当月同比降幅收窄

8月份工业机器人产量当月同比降幅收窄。8月工业机器人当月产量为412261.0台/套，当月同比下行1.1%，同比较降幅收窄8个百分点。2022年1-8月工业机器人累计产量为277536台/套，同比下行10.5%，降幅较上月收窄1个百分点。

6、CCFI下行，CCBFI、BDI、BDTI上行

本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行、中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至9月16日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行4.18%至2609.09点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行1.42%至1114.3点。本周波罗的海干散货指数BDI上行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至9月20日，波罗的海干散货指数BDI为1729.0点，较上周上行22.8%；原油运输指数BDTI为1508.0点，较上周上行3.64%。

04

消费需求景气观察

1、主产区生鲜乳价格上行

主产区生鲜乳价格上行。截至9月13日，主产区生鲜乳价格报4.14元/公斤，周环比上行0.49%，较去年同期下降4.61%。截至8月31日，乳制品当月产量257.00万吨，月环比上行3.13%，月同比下行1.2%。

2、猪肉价格上行，蔬菜价格指数下行

本周仔猪价格下行，生猪、猪肉价格上行。截止9月17日，仔猪平均价45.64元/千克，周环比下行3.55%；生猪平均价23.53元/千克，周环比上行1.29%；猪肉平均价31.10元/千克，周环比上行1.01%。在生猪养殖利润方面，本周自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪养殖盈利缩小。截至9月16日，自繁自养生猪养殖利润为704.82元/头，较上周收窄5.34元/头；外购仔猪养殖利润为767.14元/头，较上周收窄29.83元/头。

在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格上行，鸡肉价格上行。截至9月16日，主产区肉鸡苗平均价格为3.18元/羽，周环比上行8.16%；截至9月20日，36个城市平均鸡肉零售价格为13.27元/500克，周环比上行1.07%。

蔬菜价格指数周环比下行，棉花、玉米期货结算价下行。截至9月21日，中国寿光蔬菜价格指数为145.98，周环比下行13.78%；截至9月21日，棉花期货结算价格为93.33美分/磅，周环比下行8.79%；玉米期货结算价格为692.00美分/蒲式耳，周环比下行0.11%。

3、电影票房收入下行

本周电影票房收入、观影人数下行，电影上映场次上行。截至9月20日，本周电影票房收入3.00亿元，周环比下行32.92%；观影人数757万人，周环比下行28.72%；电影上映206.78万场，周环比上行2.81%。

05

资源品高频跟踪

1、钢材成交量下行，铁矿石价格下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。9月20日主流贸易商全国建筑钢材成交量为15.83万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为16.40万吨，周环比下行0.14%。

本周铁矿石、钢坯、螺纹钢价格下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、唐山钢厂产能利用率上行。产量方面，截至9月10日，重点企业粗钢日均产量为209.82万吨/天，旬环比上行3.26%，全国粗钢预估日均产量为281.43万吨/天，旬环比上行0.87%。价格方面，截至9月20日，螺纹钢价格为4106.00元/吨，周环比下行0.92%；截至9月20日，钢坯价格3630.00元/吨，周环比下行3.15%；截至9月20日，铁矿石价格指数为358.22，周环比下行5.87%。库存方面，截至9月16日，国内港口铁矿石库存量为13720.00万吨，周环比上行0.22%；截至9月15日，唐山钢坯库存量为49.90万吨，周环比上行1.51%；截至9月16日，主要钢材品种库存周环比上行1.77%至1107.18万吨。产能方面，截止9月16日，唐山钢厂高炉开工率59.52%，较上周上行3.17个百分点；唐山钢厂产能利用率76.29%，较上周上行2.42个百分点。

2、动力煤价格下行，焦煤、焦炭期货价上行

价格方面，秦皇岛港动力煤报价上行、京唐港山西主焦煤库提价上行与上周持平；动力煤期货结算价下行，焦炭、焦煤期货结算价上行。截至9月19日，秦皇岛港动力煤报价1384.75元/吨，周环比上行4.43%；截至9月20日，京唐港山西主焦煤库提价2550.00元/吨，与上周持平。截至9月20日，焦炭期货结算价收于2693.50元/吨，周环比上行4.22%；焦煤期货结算价收于2044.00元/吨，周环比上行5.12%；动力煤期货结算价1045.40元/吨，周环比下行3.63%。截至9月8日，南方八省电厂日耗221.8万吨，周环比上行1.74%。

库存方面，本周秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存下行。截至9月20日，秦皇岛港煤炭库存报481.00万吨，周环比上行6.65%；截至9月16日，京唐港炼焦煤库存报113.90万吨，周环比下行2.15%；天津港焦炭库存报38.00万吨，周环比下行7.32%。

3、全国水泥价格指数下行，各地区水泥价格指数涨跌互现

水泥价格方面，本周全国水泥价格指数下行，华北、华东、西北地区水泥价格指数上行，东北地区水泥价格指数与上周持平，长江、西南、中南地区水泥价格指数下行。截至9月21日，全国水泥价格指数为145.40点，周环比下行0.04%；长江地区水泥价格指数周环比下行0.77%至140.65点；东北地区水泥价格指数为151.98点，与上周持平；华北地区水泥价格指数为156.03点，周环比上行1.26%；华东地区水泥价格指数为143.01点，周环比上行0.08%；西北地区水泥价格指数为147.38点，周环比上行0.19%；西南地区水泥价格指数周环比下行1.87%至149.19点；中南地区水泥价格指数为138.42点，周环比下行0.35%。

4、 Brent国际原油价格下行，有机化工品价格涨跌互现

Brent国际原油价格下行。截至2022年9月20日，Brent原油现货价格周环比下行2.39%至89.51美元/桶，WTI原油价格下行3.86%至83.94美元/桶。在供给方面，截至2022年9月16日，美国钻机数量当周值为763部，较上周增加0.53%；截至2022年9月9日，全美商业原油库存量周环比上行0.57%至4.30亿桶。

无机化工品期货价格多数下跌。截至9月21日，钛白粉市场均价较上周下行0.83%至15470.0元/吨。截至9月20日，纯碱期货结算价较上周上行0.68%至2670.00元/吨。截至9月18日，醋酸市场均价较上周下行0.98%至3148.75元/吨；截至9月10日，全国硫酸价格周环比下行15.69%至248.70元/吨。

有机化工品期货价格涨跌互现，其中纯苯、苯乙烯、苯酐、辛醇等涨幅较大。截至9月21日，甲醇结算价为2678.0元/吨，较上周下行2.16%；PTA结算价为5562.00元/吨，较上周下行3.00%；纯苯结算价为7847.22元/吨，较上周上行1.29%；甲苯结算价为7683.33元/吨，较上周下行1.06%；二甲苯结算价为7910.00元/吨，较上周下行2.65%；苯酐期货结算价上行4.90%至9900.00元/吨；苯乙烯结算价为9656.67元/吨，较上周上行0.07%；乙醇结算价为6850.00元/吨，较上周持平；辛醇结算价为9341.67元/吨，较上周上行2.00%。

5、 工业金属价格和库存涨跌互现

本周工业金属价格涨跌互现，铜、锡、钴、镍价格上涨，铝、铅、锌等价格下跌；库存涨跌互现，铜、铝、锡库存上行，锌、铅、镍等库存降幅较大。截至9月21日，锡价格较上周上行4.04%为186750.0元/吨；钴价格较上周上行0.29%为351000.0元/吨；铅价格15000.0元/吨，周环比下行0.50%；铝价格周环比下行0.43%至18540.0元/吨；铜价格63380元/吨，周环比上行0.08%；长江有色市场锌价格为25180.0元/吨，周环比下行1.29%；长江有色金属镍价格周环比上行3.18%至201300.0元/吨。

库存方面，铜、铝、锡库存上行，锌、铅等库存下行。截至9月20日，LME锡库存周环比上行1.04%至4835.0吨；LME铅库存较上周下行7.37%至33600.0吨；LME铜库存较上周上行3.38%至107150.0吨；LME铝库存较上周上行3.94%至346025.0吨；LME锌库存本周下行8.60%至69850.0吨；LME镍库存51408.0吨，较上周下行3.73%。

本周黄金现、白银现货价格下跌。截至9月20日，伦敦黄金现货价格为1664.15美元/盎司，周环比下行2.39%；伦敦白银现货价格收于19.32美元/盎司，较上周下行3.06%；COMEX黄金期货收盘价报1673.20美元/盎司，较上周下行2.28%；COMEX白银期货收盘价下行0.16%至19.27美元/盎司。

06

金融地产行业

1、货币市场净回笼20亿元，隔夜SHIBOR利率较上周上行

本周货币市场净回笼20亿元，隔夜SHIBOR利率较上周上行。截至9月21日，隔夜SHIBOR较上周上行30bp至1.47%，1周SHIBOR较上周上行17bps至1.73%，2周SHIBOR较上周上行35bp至1.80%。截至9月20日，1天银行间同业拆借利率较上周上行28bp至1.53%，7天银行间同业拆借利率较上周上行22bp至1.96%，14天银行间同业拆借利率上行25bp至1.79%。在货币市场方面，截至9月16日，上周货币市场投放80亿元，货币市场回笼100亿元，货币市场净回笼20亿元。在汇率方面，截至9月21日，美元兑人民币中间价报6.9536，较上周上行。

2、  A股换手率下行、日成交额下行

A股换手率下行、日成交额下行。截至9月20日，上证A股换手率为0.57%，较上周下行0.1294个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为6159.90亿元人民币，较上周下行15.71%。

在债券收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率较上周上行。截至9月20日，6个月国债到期收益率较上周上行7bp至1.73%；1年国债到期收益率较上周上行8bp为1.84%，3年期国债到期收益率较上周上行6bp为2.25%。5年期债券期限利差较上周下行7bp至0.59%；10年期债券期限利差较上周下行6bp至0.82%；1年期AAA债券信用利差较上周下行3bp至0.22%；10年期AAA级债券信用利差较上周下行1bp至0.77%。

3、 本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行

本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积当周值上行。截至9月18日，100大中城市土地成交溢价率为1.26%，较上周下行4.12个百分点；截至9月18日，30大中城市商品房成交面积当周值为219.49万平方米，较上周上行7.07%。

07

公用事业

1、 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格上行

我国天然气出厂价上行，英国天然气期货结算价下行。截至9月20日，我国天然气出厂价报7195.0元/吨，较上周上行5.24%；英国天然气期货结算价收于444.54便士/色姆，较上周下行5.74%。

从供应端来看，截至9月9日，美国48州可用天然气库存27710亿立方英尺，较上周上行2.86%。截至9月16日，美国钻机数量为162部，与上周相比下行。

2、 8月我国用电量同比增幅扩大，1-8月发电量累计同比增幅扩大

1-8月我国发电量累计同比增幅扩大，细分项目中水电、核电发电同比增幅收窄，火电发电量累计同比降幅收窄，风电、太阳能同比增幅扩大。1-8月份，我国累计发电量55975.20亿千瓦时，累计同比上行2.5%，增幅较前值扩大1.1个百分点；其中火电累计产量38826.7亿千瓦时，同比下行0.2%，较前值降幅收窄2.3个百分点；水电累计产量8516.7亿千瓦时，累计同比上行11.4%，增幅较前值收窄4.9个百分点；风电累计产量4373.2亿千瓦时，累计同比上行9.6%；太阳能产量累计1535.7亿千瓦时，同比上行13.2%；核电产量累计2722.9亿千瓦时，同比上行0.9%。

8月我国用电量同比上行，其中第一、第二、第三产业用电量同比增幅扩大。8月份我国全社会用电量8520.0亿千瓦时，当月同比上涨10.7%，较上月增幅扩大4.4个百分点；其中第一产业当月用电量132.0亿千瓦时，累计同比上行14.5%，增幅较前值扩大0.2个百分点；第二产业当月用电量5107.0亿千瓦时，累计同比上行3.6%；第三产业当月用电量1612.0 亿千瓦时，累计同比上行15.0%。

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