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我错了！再也不敢说自己是价值投资者了
这是思维补丁的第665篇文章
很好听，推荐听听。
头图为本人痛哭实拍图。
“不为噪音所动，不为风口所惑”
（一）
如果APP能够听到用户说话，那么超超可以笃定，支付宝无疑是2021年度，听到最多用户骂声的软件。
而且十分灵异的是，这些咒骂很多时候都集中发生于零点过后，
当秒针划过昨日的终点，无数打工人养成了新一天第一时间拿起手机打开支付宝的习惯，然后……
“艹、妈的、FUCK、甘霖娘……怎么又***是亏的！”
是的，那是数千万基民集体口吐芬芳的一刻。
多年以后，回望公元2021，数百万第一次买基金的新韭菜们会清晰地记得，那是一个凌晨的钟声，比起床的闹铃更令人崩溃的一年。
我亦是其中一员。
从2019年开始，我开始认真地思考和学习，如何更稳健、更科学地进行资产配置。
“神功”未成之际，本韭菜就一头撞上了牛市。
站在一年后的今天，我才知道这并不是什么好事。
统计数据表明，牛市恰恰是造成普通投资者亏损的主要原因。
因为在投资这件事上，最危险的事，可能就是用错误的方法赚到了钱——如果投资者因为偶然的成功，而迷信上了错误的投资策略，那么终有一日，这些收益会在错误决策的惯性下，全部赔光。
但回顾2019、2020两年，资本市场对于价值投资者而言，的确是遍布奶与蜜之地。
我之前在文章里提过，2020年，光我支付宝上的基金收益，就可以买辆宝马3系了。
而股票账户，更是创造了近乎翻倍的收益率。超超开始自诩为“双桥巴菲特”，和朋友们聊起投资来，多少都有点飘飘然，毕竟收益率确实亮眼。
作为百割不悔的韭中珍品，我又一次开始了镰刀下的幻觉。
2020年的这场结构性牛市，仿佛为我而来。超超甚至一度幻想着，到2022年底，我的投资复利收益，或许能够突破百万大关。
以2020年的收益情况来看，这个目标甚至显得有些保守了。
所以从2021年开始，我主动赎回了不少银行的固收理财产品，不断加码投入到基金和股票之中。
结果就是，我这辈子从没在凌晨骂过那么多脏话。
折腾一年下来，告诉大家一个好笑的事实：
截止今天凌晨，我持仓最大的一个基金账户，今年的收益刚刚由负转正。
（二）
几个月前，国内著名私募高毅资本的掌舵人邱国鹭，收到了一位投资者的公开信。
这封匿名信给邱国鹭提了一些“不成熟的建议”，信中建议这位传奇私募的董事长——
“应集中精力负责公司运营和日常伙食，奖杯的日常维护擦洗等事项，总之不要碰产品，不要碰实战。”
被投资者如此羞辱，当然是因为亏钱了。
2021年，价值投资的逻辑，似乎突然间全部失效了。可以说，2020年价值投资者承受了多少赞美，今年就被反噬了多少唾骂。
被骂的不仅是像邱国鹭这样价值投资的私募代表，还有众多在2020年被基民们捧上天的公募基金经理。
张坤、谢志宇、王宗合、朱少醒，这些成名已久的“顶流”公募基金经理，在今年的行情下，全都被虐得一路丢盔卸甲。
在一年前，这些都是市场上响当当的名字，是“价值投资”的轨物范世，拥趸无数。
比如张坤，受益于其重仓白酒的持仓策略，他掌管的资金规模快速飙升，并成为中国历史上第一位千亿级的主动权益基金经理。
每天，都有无数连财报都看不懂的学渣，在评论区里教这位清华学霸如何投资和调仓。
我查了下，坤哥管理的易方达亚洲精选，即便这几天市场连续反弹，但年内收益率依然惨到-23%。
一年前被视为投资界唯一“康庄大道”的价值投资，逻辑似乎突然就失效了。
价值投资从投资界人人顶礼膜拜的武学宝典，成了人人喊打的“割韭菜阴谋”。
（三）
前两天，有一位投资者的惨痛经历登上了各大财经媒体。
这是一位老股民，看得出来水平很高，他几万块入市，是坚定的价投派，依靠不断买入蓝筹股赚到了1000万，但在今年这种行情下，账户爆亏了700万。
这正是投资的迷人之处，它没有一个标准答案，这是一道不断动态发展和变幻的附加题。
曾经送你上青天的“解题思路”，换一张试卷，也可能拽你下地狱。
纵使是诸如张坤那样的业界顶流也是一样。
即便这些基金经理从校园到职场，一路走过来都是精英中的出类拔萃之辈，即便他们无不是有着一流的历史业绩和穿越牛熊的投资背景，即便他们都拥有普通散户望尘莫及的顶级投研团队。
这些人的研究不可谓不深入，心力不可谓不强大，经验不可谓不丰富。
这是投资之难，也是投资的“公平”所在——没有人能一直赢，也没有百战不殆的交易策略，更不会有一劳永逸的投资策略。
回归到价值投资的逻辑基础，在我看来，最重要的其实不过两个字：
常识。
市场暴涨有时，暴跌亦有时，拉长时间看，任何高明的投资决策，所遵循的都是价值回归的逻辑：
在市场情绪性恐慌，价值明显被低估时买入，并接受众人的嘲笑。
在市场情绪性亢奋，估值明显高泡沫时卖出，并接受众人的嘲笑。
在市场的钟摆逐渐回归理性时，在当初那些嘲笑者被上涨或暴跌惊得目瞪口呆时，微笑着收获属于自己的超额收益。
唯一的问题是：
身处市场，我们常常高估了自己的耐心和信念，低估了自己的贪婪和短视。
（四）
李录曾经分享过一个芒格老爷子的投资故事，他说芒格必读的一本财经杂志是《巴伦周刊》，这本杂志芒格一读就是40多年。
作为职业投资者，芒格阅读《巴伦周刊》，当然是为了寻找投资机会。
那么读了多40多年的《巴伦周刊》，芒格一共发现了多少个投资机会呢？
一个。
就只有一个。那是一家生产汽车零部件的企业，芒格在《巴伦周刊》上看到了一篇分析该公司被低估的文章，经过仔细复核和研究之后，“我明确地知道这只股票太便宜了”，芒格买入了这家公司的股票。
两年之后，芒格卖掉了这只股票，股价相比他当初建仓的价格，已经翻了整整15倍，这笔投资，为芒格赚了8000万美元。
听完这个简短的故事，你或许会觉得，股神赚钱也太简单了吧？
其实巴菲特、芒格的投资经历中，类似的例子有很多，比如我们熟知的比亚迪，芒格8块钱建仓了比亚迪，此后一股不卖，今天这只股票的价格已经300块。
不过放眼一望，又有几个投资者，能够发现并守住一个潜在收益高达1500%的股票呢？
纵观我自己的持仓股票，一只买入价10块钱的股票，涨个30%，就已经感觉高处不胜寒了，涨到15块，就不敢再拿了，害怕回调吃掉利润，心急火燎地就想卖出。
我知道，类似的心态和操作，市场上何止千万人。
更关键的是，面对波诡云谲的资本市场，有几个人，能有芒格这样的心力、耐心和勇气呢？
读了40年《巴伦周刊》，只发现了一个投资机会。
这是多么可笑？我不知道别人怎样，但作为“双桥巴菲特”，只要给我4个小时，我刷刷雪球翻翻公众号，就能轻松找到10只“潜力大牛股”。
我和芒格不同的是，他发现的机会，为他带来了15倍的回报。
而我选出的所谓“潜力大牛股”，要么是已被发现的金子（它已经很贵了），要么是粘上了屎的石头，它远看像金子，但如果真去碰它，只会沾上一手屎。
我们是如此恐惧自己错过机会，又是如此急于收获回报。
你看市场上，那些言必称“价值投资”的人，多一半干的都是“价值投机”的事。
多少口口声声说“要和时间做朋友”的人，玩的全是些“和时间做炮友”的套路。
他们提上裤子还要说一句：
“你也不能怨我薄情寡义，实在是外面那些勾引人的妖艳贱货太性感了，正常人谁顶得住”？
我想，或许并不是价值投资在今年失灵了，而恰恰是大多数人低估了价值投资的难度。
每一个将价值投资挂在嘴边的投资者，内心都有一腔挖掘守护“十倍股”的雄心壮志。
但真正的现实是，大多数人买入后10天还没赚钱，就想抛掉换一个更诱人的热点赛道股了。
说起来，不为噪音所动，不为风口所惑，不为表象所迷，不为情绪所恼，这些又有几人能够做到呢？
（五）
“价值投资”是普通投资者最容易赚钱的投资策略——真的，我依然无比认同这句话，就像我无比认同下面这些道理一样：
“普通人只要努力学习，考上名牌大学，那么找工作是相对简单的。”
“普通人只要持续学习，日拱一卒，那么升职加薪是相对简单的。”
“普通人只要能管住嘴迈开腿，保持每周健身，那么保持好身材是相对简单的”。
……
道理就是这样，最简单的事情，能够一直坚持做下去，往往是最难的，因为人性中总有懒惰、贪婪、自私和狭隘的一面。
很多人其实意识不到：
践行简单，很难，很复杂，很考验人。
我终于意识到，自己仍像绝大多数刚刚踏入投资之门的新韭菜一样，身受噪音干扰，难以忍受蜿蜒之路，并时常洋溢着另一种人性中不易察觉的狭隘：
这狭隘表现为一种莫名其妙地自信和傲慢，误以为凭自己的三脚猫功夫，就可以在波涛汹涌中，一直稳稳地踩在冲浪板上。
如今我时感无知，常觉困惑。
所以，对不起，我不敢再笃定地认为自己是一个价值投资者。
我意识到简单背后的复杂，安静背后的噪音，宽阔背后的蜿蜒，从容背后的狭隘，以及寂然不动背后的波涛汹涌。
这几天行情大涨，超超预感到民间股神们又要开始集体躁动了，以此篇，自省并与诸君共勉！
这里是思维补丁，谢谢你的阅读。
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【作者简介】
慧超，前媒体人、资深品牌公关顾问
作家，已出版《这个世界不欠你》
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