新加坡没有国资委，中国没有淡马锡
刚才看到了上面这篇文章，写的很好，于是想借此机会谈几点感受。
这个事儿起源于2001全球著名的能源巨头美国安然公司倒闭，2004年国资委启动了旨在汲取安然公司教训、规避央企经营投资风险、学习淡马锡模式的EVA项目，我当时在毕博咨询（Bearingpoint Consulting）参与了几家电力央企的EVA试点，眨眼间，这事儿就已经过去了16年。
这件事儿吧，的确太难了，当时参加EVA试点的几家电力能源央企，我印象中最积极的当属国投（SDIC），因为国投自己就认为快接近新加坡淡马锡了；华电、国网两家央企积极中带有一丝丝的犹豫和担心，担心什么呢？主要是EVA值不太好看。而EVA试点的华能集团在发电板块，因为其EVA测算是唯一的正值，而比较自豪；还有一家油企抵触情绪非常的大，一位处长就敢在会议上公开跟国资委绩效考核局的领导叫板，因为EVA值太难看了。
在2004年度的EVA项目之后，国资委继续努力推进EVA对央企领导人任期绩效的考核，大约在6年之后的2010年，EVA正式进入央企年度考核。
这个表是最近几年国资委对国网的年度考核指标，从表中可以看出，与2004年EVA项目启动之年相比，国网的EVA值的确有了很大的进步。
连续性行政命令降电价、输配电成本监审以及经济大环境的不确定性，我们预计最近两年，两家电网央企的盈利能力和EVA指标都会下降不少。但是，电网公司作为utility事业，除了盈利和对得起股东的投资回报，还要担负起较重的社会责任，例如电力扶贫、还要保证供电靠可行（国资委考核中的年平均停电时间）等。
我前几年在湖南做电力EPC工程时，经常开车到农村去，亲眼看到不少村子住户已经很少，但是只要有人住，还有一户在用电，供电局就要保证基本的供电可靠性、要有人维护线路，这都是要花钱和投资的。农村用电收益很小，甚至还会大面积亏损，但还要投资，这就会导致电网公司利润总额的下降，还会拉低EVA值，没有办法，这就是社会责任，这与很多的制造业企业是完全不同的。
继续说今天看到的这篇文章的体会，如果上头要推广新加坡淡马锡模式，实际上困难是很多很多的：
新加坡没有国资委，中国没有淡马锡，国资委又不能变成淡马锡， 那么剩下的办法估计就是在国资委下面成立1-N个类似淡马锡的战略和财务控股公司，过去十几年，央企数量不断减少，不断合并做大，貌似就是这个路子，但是太艰难了。不管上面有几级战略或者财务管控模式的公司，最下面一层依然是运营管控模式。
在此，我们不能否认国网和南网对主业实施的穿透式运营管控模式，效率是很高的、成绩是卓越的。
西方市场经济和新加坡国有资产管控模式，都是最末一层的运营管控公司必须是市场化的，而上层的、无论是战略管控还是财务管控的机构，也必须是坚持市场化导向的，这是淡马锡模式的根本所在。但是对于供电、供水、供气、供油这样的Utility企业，完全的市场化也具有很大风险的，必须依据不同的国情、不同的市场化发育程度，做到一个合适的度，开放并加强监管。
其次，眼下的经济环境似乎也不太适合这么做，为什么呢？面对百年不遇之大变局、面对西方民粹主义普遍抬头以及西方民粹主义导致的中美贸易战，现在最要做的是发动经济引擎、拉动经济发展、努力通过经济内循环改善经济形势，如果这时候搞国企和央企的大规模重组，势必会人心浮动，势必会影响正常的业务开展。
另外，上头口号比较多，非盈利要求比较多，央企不敢不遵从。再次，就是很多央企依然摆不平做大和做强之间的关系，大而不强的内心冲动，导致过度依赖投资，而盲目投资经常缺乏投资回报的刚性约束，这就是美国安然公司倒闭的主要原因之一。
说起过度投资，凡是过度投资的，都带有冲动，心里的冲动就意味着手脚的盲动，盲动就意味着一不小心投资长期无法获得效益，甚至打了水漂，国资委通过6年的准备、10年的EVA考核，央企的投资冲动比从前好了很多。过去三年的经济形势，尤其是2018年的股市下跌，导致不少上市公司的民企出现了很大的债务问题，之前还抱怨国进民退呢，转眼间混不下去了，又开始求助国企来投资、来扶贫、甚至于来控股了。哈哈。这其中就有不乏盲目投资导致的恶果。所以，对企业的投资进行EVA的约束，不仅对国企，对民企也是一样的重要。
这是我最近写的文章，或许到了艰难的时候，企业才会反思做大与做强的关系问题。最后，就是今天看到的这篇文章中所提到的，央企和国企中，很多领导官本位思想依然根深蒂固，位置都是上面的行政式任命，并没有把自己真正放在企业家或者职业经理人的岗位上。
实际上，我认为，也没有必要在表面上或者过于教条的去模仿新加坡淡马锡投资公司的模式，甚至于也没有必要在国资委和央企之间再设立一层控股公司，要抓住淡马锡这个新加坡国有资产管理的精髓，并结合中国的实际情况，继续探索和努力就OK。关键在于市场化机制的建立、关键在于用人制度的改革、关键在于改变央企国企领导内心深处不适合市场经济的那些东西、关键在于一个更加有效的考核制度。
电网侧，深层次的改革从2015年3月15日的中央9号文就已经开始了，例如启动售电市场、增量配网试点改革、输配电价监审等等。那么在油气领域，什么时候也能进一步放开市场、对油气的央企加强成本监审呢？
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